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临汾市(汾西县、洪洞县、霍州市、翼城县、蒲县、襄汾县、隰县、浮山县、曲沃县、永和县、尧都区、安泽县、乡宁县、吉县、大宁县、侯马市、古县)

南充市(西充县、阆中市、顺庆区、南部县、仪陇县、蓬安县、营山县、高坪区、嘉陵区)

赣州市(于都县、龙南市、上犹县、大余县、瑞金市、全南县、赣县区、章贡区、安远县、信丰县、崇义县、兴国县、会昌县、宁都县、定南县、寻乌县、石城县、南康区)

湘潭市(雨湖区、湘乡市、岳塘区、湘潭县、韶山市)  漯河市(临颍县、郾城区、舞阳县、源汇区、召陵区)

巴中市(巴州区、平昌县、恩阳区、南江县、通江县)

十堰市(房县、郧西县、张湾区、竹山县、竹溪县、丹江口市、茅箭区、郧阳区)

苏州市(太仓市、相城区、吴江区、姑苏区、常熟市、昆山市、吴中区、虎丘区、张家港市)

商丘市(虞城县、睢阳区、宁陵县、睢县、夏邑县、梁园区、民权县、柘城县、永城市)  黄石市(阳新县、黄石港区、西塞山区、下陆区、大冶市、铁山区)

果洛藏族自治州(玛多县、玛沁县、久治县、达日县、甘德县、班玛县)

吉林市(昌邑区、永吉县、船营区、蛟河市、舒兰市、丰满区、磐石市、桦甸市、龙潭区)

阿勒泰地区(阿勒泰市、布尔津县、福海县、吉木乃县、哈巴河县、青河县、富蕴县)

芜湖市(弋江区、镜湖区、湾沚区、南陵县、鸠江区、无为市、繁昌区)

伊犁哈萨克自治州(新源县、霍尔果斯市、尼勒克县、奎屯市、昭苏县、伊宁县、察布查尔锡伯自治县、巩留县、伊宁市、特克斯县、霍城县)

广元市(青川县、利州区、旺苍县、剑阁县、苍溪县、朝天区、昭化区)

延边朝鲜族自治州(安图县、和龙市、延吉市、图们市、敦化市、龙井市、汪清县、珲春市)

绥化市(海伦市、明水县、安达市、青冈县、绥棱县、兰西县、肇东市、北林区、庆安县、望奎县)

吉安市(泰和县、永丰县、吉州区、遂川县、安福县、井冈山市、吉安县、新干县、万安县、吉水县、永新县、青原区、峡江县)

贵港市(港北区、桂平市、覃塘区、港南区、平南县)

昌吉回族自治州(玛纳斯县、阜康市、呼图壁县、奇台县、木垒哈萨克自治县、吉木萨尔县、昌吉市)

景德镇市(昌江区、乐平市、浮梁县、珠山区)

安顺市(平坝区、西秀区、关岭布依族苗族自治县、镇宁布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、普定县)

晋城市(城区、陵川县、高平市、阳城县、沁水县、泽州县)

昆明市(五华区、富民县、官渡区、安宁市、西山区、寻甸回族彝族自治县、晋宁区、盘龙区、石林彝族自治县、禄劝彝族苗族自治县、宜良县、呈贡区、嵩明县、东川区)

铜陵市(郊区、铜官区、枞阳县、义安区)

连云港市(灌南县、海州区、灌云县、连云区、赣榆区、东海县)

运城市(万荣县、永济市、垣曲县、闻喜县、盐湖区、临猗县、河津市、新绛县、芮城县、稷山县、平陆县、夏县、绛县)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、德钦县、维西傈僳族自治县)

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贺州市(富川瑶族自治县、八步区、昭平县、钟山县、平桂区)

平凉市(泾川县、崇信县、华亭市、灵台县、崆峒区、静宁县、庄浪县)

吴忠市(青铜峡市、盐池县、同心县、利通区、红寺堡区)

大庆市(大同区、让胡路区、萨尔图区、林甸县、杜尔伯特蒙古族自治县、肇源县、肇州县、红岗区、龙凤区)  通辽市(科尔沁区、科尔沁左翼后旗、霍林郭勒市、扎鲁特旗、库伦旗、开鲁县、奈曼旗、科尔沁左翼中旗)

塔城地区(额敏县、沙湾市、和布克赛尔蒙古自治县、塔城市、乌苏市、托里县、裕民县)

许昌市(魏都区、建安区、长葛市、禹州市、鄢陵县、襄城县)

德阳市(罗江区、中江县、绵竹市、旌阳区、什邡市、广汉市)楚雄彝族自治州(双柏县、永仁县、武定县、南华县、禄丰市、楚雄市、牟定县、元谋县、姚安县、大姚县)

巴音郭楞蒙古自治州(博湖县、且末县、库尔勒市、焉耆回族自治县、尉犁县、和静县、若羌县、和硕县、轮台县)  齐齐哈尔市(克东县、建华区、梅里斯达斡尔族区、拜泉县、依安县、讷河市、克山县、富拉尔基区、碾子山区、铁锋区、泰来县、龙江县、甘南县、昂昂溪区、龙沙区、富裕县)

三门峡市(卢氏县、义马市、湖滨区、灵宝市、渑池县、陕州区)

新乡市(红旗区、长垣市、封丘县、牧野区、辉县市、卫辉市、新乡县、卫滨区、原阳县、凤泉区、延津县、获嘉县)

玉树藏族自治州(玉树市、治多县、曲麻莱县、囊谦县、杂多县、称多县)马鞍山市(博望区、雨山区、含山县、和县、当涂县、花山区)

萍乡市(安源区、莲花县、湘东区、上栗县、芦溪县)

泰州市(泰兴市、海陵区、靖江市、姜堰区、兴化市、高港区)

黄南藏族自治州(泽库县、河南蒙古族自治县、同仁市、尖扎县)

嘉兴市(桐乡市、平湖市、海宁市、海盐县、嘉善县、秀洲区、南湖区)

滨州市(邹平市、博兴县、阳信县、沾化区、滨城区、惠民县、无棣县)

吐鲁番市(鄯善县、托克逊县、高昌区)

眉山市(东坡区、彭山区、青神县、洪雅县、仁寿县、丹棱县)

阳泉市(城区、盂县、平定县、矿区、郊区)

保定市(博野县、蠡县、徐水区、安新县、安国市、定州市、唐县、涿州市、望都县、莲池区、涞水县、易县、容城县、顺平县、竞秀区、清苑区、雄县、阜平县、高阳县、满城区、曲阳县、定兴县、涞源县、高碑店市)

石河子市(铁门关市、北屯市、可克达拉市、昆玉市、新星市、五家渠市、白杨市、图木舒克市、阿拉尔市、胡杨河市、双河市)

武威市(凉州区、古浪县、民勤县、天祝藏族自治县)

济源市

抚州市(黎川县、宜黄县、临川区、乐安县、东乡区、南丰县、南城县、崇仁县、资溪县、金溪县、广昌县)

温州市(瑞安市、乐清市、苍南县、泰顺县、永嘉县、平阳县、龙港市、鹿城区、洞头区、龙湾区、瓯海区、文成县)

德宏傣族景颇族自治州(陇川县、盈江县、瑞丽市、芒市、梁河县)

固原市(泾源县、原州区、隆德县、西吉县、彭阳县)

　　直接“拿”别人的短视频来带货？看似“抄近道”，实则侵权了。

　　4月25日，“上海高院”微信公号发布了一起侵害作品信息网络传播权及不正当竞争纠纷案，该案近日由上海市杨浦区人民法院（以下简称“杨浦区人民法院”）审理，判决被告向原告赔偿经济损失及合理费用共计1.4万元。

　　小应是网络达人，在某短视频平台有上万粉丝。为给某款新型拖把带货，她制作了该拖把使用性能和诀窍的测评视频，并在发布该视频时挂载商家的商品链接，消费者可以点击该链接进入商家的店铺购买该商品。小应则根据由其引流至商家店铺的消费者与商家成交的金额进行提成，获取相应的佣金收入。

　　但小应发现，另一名有两百万粉丝的网络达人小梁在其账号内发布了自己制作的拖把评测视频，且在发布的视频中也挂载了同款拖把的销售链接。经向短视频平台调取小梁的带货数据，其带货结算金额超过6万元，佣金1万余元。

　　小应认为，小梁未经其许可，擅自使用其享有著作权的视听作品，侵害其享有的信息网络传播权。同时，小梁通过该视频挂载带货链接，分流自己的带货流量、抢夺交易机会，构成不正当竞争，故起诉至杨浦区人民法院，请求判令小梁赔偿其相应的经济损失及合理维权费用。

　　小梁则辩称，对于使用涉案视频的事实没有异议，但认为视频属于固定机位拍摄、机械录制，不构成视听作品。自己获取的佣金不高，被诉视频点赞数也不高，不认可原告主张的赔偿金额。

　　杨浦区人民法院经审理认为，原告小应制作的视频，是由一系列视频素材编排后添加相应的音频解说剪辑而成，具有一定的独创性，构成视听作品。被告小梁未经许可，在网络中发布原告小应制作的视听作品，侵害小应对作品享有的信息网络传播权。

　　原、被告通过在网络发布视频挂载商品链接吸引用户购买商品，并根据商品实际销售情况获取佣金，两者可以视为《中华人民共和国反不正当竞争法》上的经营者，存在竞争关系。被告小梁通过使用原告小应的视频引流，用户在观看该视频后可能会点击该链接直接购买商品，为被告小梁带来相应的佣金收入，客观上抢夺了原告小应利用其视频挂载商品进而实现销售、获得佣金的机会，违反诚信原则，构成不正当竞争。

　　据此，杨浦区人民法院判决被告小梁向原告小应赔偿经济损失及合理费用共计1.4万元。一审判决后，双方均未提出上诉，本案现已生效。

　　（文中当事人均为化名）

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：新消费主张/cici

　　4月22日，嘉亨家化股份有限公司（以下简称“嘉亨家化”）交出上市以来最差财报。2024年，公司营业收入为9.23亿元，同比下降9.13%；归属于上市公司股东的净利润亏损2370万元，同比下降159.00%；扣非净利润亏损2684万元，同比下降169.76%。

　　嘉亨家化业绩出现如此大的滑坡，主要与国内日化护肤市场需求不及预期有关。下游需求惨淡，公司化妆品销售额为4.55亿元，同比下降15.63%；塑料包装容器销售额为3.8亿元，同比下降2.82%。

　　同时，这也导致了嘉亨家化出现了较低的产能利用率，湖州基地投产反倒成为负担，致使多个产线出现大批产能浪费，如化妆品实际产能利用率仅为32.76%；家庭护理产品实际产能利用率仅为26.25%。嘉亨家化如此低的产能利用率，自然会引发一系列连锁问题，对企业的经营造成一定的负面影响，部分负面影响公司2024年财报中已初步显现。

　　营收过于依赖前五大客户下游需求疲软拖累业绩、化妆品销售额下降

　　嘉亨家化主要从事日化产品OEM/ODM及塑料包装容器的研发设计、生产，具备化妆品和家庭护理产品的研发、配制、灌装及塑料包装容器设计、制造的一体化综合服务能力。2024年，嘉亨家化交出上市后最差的一份成绩单，业绩双降、归母净利润扭亏，共实现营业收入9.23亿元，同比下降9.13%；归属于上市公司股东的净利润亏损2370万元，同比下降159.00%。

　　拉长时间周期来看，嘉亨家化的业绩颓势或早已显现。2020-2024年，嘉亨家化营收分别为9.69亿元、11.61亿元、10.52亿元、10.16亿元、9.23，分别同比变动23.29%、19.89%、-9.45%、-3.41%、-9.13%；归母净利润分别0.93亿元、0.97亿元、0.70亿元、0.40亿元、-0.24亿元，分别同比变动47.51%、4.02%、-28.30%、-42.39%、-159.00%。由此可见，公司营收、归母净利润连降三年，并且公司归母净利润震荡向下至亏损。

　　为何公司业绩出现如此大的滑坡，我们认为主要存在以下几点原因：（1）护肤美妆市场需求不及预期，如占公司销售额比重较大的几个客户业绩均出现了滑坡，这直接影响了公司业绩；（2）湖州嘉亨尚处于业务扩展期，产能利用率较低，但折旧摊销等固定支出有所增加且较为刚性，这也就影响了公司毛利水平。

　　首先，代工厂的景气度与下游密切合作的客户景气程度亦存在较大联系。嘉亨家化的业绩高度依赖前五大客户，2024年，公司向前五大客户实现的销售额占总收入67.65%，其中面向最大客户的销售额占总收入的18.19%。从前五大客户贡献的营收状况，可以看出，嘉亨家化的客户集中度较高，若未来公司主要客户出现流失或主要客户的经营情况发生恶化，将对公司业务产生较大不利影响，或致公司业绩下滑。

　　嘉亨家化主要客户包括强生、贝泰妮、上海家化等。这些客户的市场竞争力减弱或业务调整，直接导致公司订单减少。如上海家化营收已连续下降三年，其中2024年下降14%；贝泰妮的营收增速近年来也开始放缓。

　　分产品来看，2024年，嘉亨家化化妆品销售额为4.55亿元，同比下降15.63%；塑料包装容器销售额为3.8亿元，同比下降2.82%。

　　化妆品产线产能利用率仅32.76%产能利用率极低毛利率及资产配置效率、湖州基地成负担

　　嘉亨家化曾对国内护肤市场前景寄予厚望，并在上市之际规划募集资金用于建设生产基地，旨在通过扩大产能来迎合未来的消费需求增长。然而事实却与公司预期相悖，目前，中国化妆品行业已从高速增长的增量市场进入存量竞争阶段。根据国家统计局公布的化妆品零售额及社会消费品零售总额主要数据，2024年1—12月化妆品类零售总额为4357亿元，同比下滑1.1%。

　　值得一提的是，嘉亨家化主要产品的产能利用率都不高，化妆品设计产能75500吨，实际产能利用率仅为32.76%，仍有47000吨在建产能；家庭护理产品涉及产能26000吨，实际产能利用率仅为26.25%，仍有19000吨在建产能。塑料包装容器产能利用率稍高，但也仅有70.17%。

　　作为代工厂，嘉亨家化如此低的产能利用率，自然会引发一系列连锁问题，对企业的经营造成一定的负面影响，部分负面影响公司2024年财报中已初步显现。

　　报告期，公司固定资产为10.4亿元，较期初增长63%。固定资产的大幅增长，主要是因为在本报告期湖州嘉亨化妆品及家庭护理产品生产基地建设项目的生产厂房及设备完工验收自在建工程转入固定资产所致。

　　产能利用率低下时，厂房折旧、设备维护、人工工资等固定成本需分摊到更少的产品上，导致单位成本上升，从而降低公司的盈利水平。2024年，受折旧摊销等固定支出有所增加且较为刚性，叠加营业收入下降导致公司毛利率下降4.55%。

　　对于代工厂这种重资产企业，较低的产能利用率会通过收入下降、资产闲置、成本上升等多重路径拉低总资产周转率。近三年，嘉亨家化总资产周转率分别0.73，0.63，0.53，总资产周转能力趋弱。