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海口市(秀英区、美兰区、琼山区、龙华区)

鄂州市(华容区、鄂城区、梁子湖区)

东营市(河口区、广饶县、垦利区、利津县、东营区)

镇江市(句容市、润州区、丹徒区、扬中市、丹阳市、京口区)  崇左市(扶绥县、大新县、龙州县、凭祥市、天等县、江州区、宁明县)

中山市

亳州市(谯城区、利辛县、涡阳县、蒙城县)

厦门市(海沧区、思明区、集美区、湖里区、翔安区、同安区)

双鸭山市(集贤县、岭东区、友谊县、宝清县、饶河县、宝山区、四方台区、尖山区)  淮安市(淮阴区、涟水县、洪泽区、清江浦区、盱眙县、淮安区、金湖县)

博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、精河县、博乐市、阿拉山口市)

四平市(铁东区、梨树县、铁西区、双辽市、伊通满族自治县)

汕头市(南澳县、潮阳区、濠江区、潮南区、金平区、澄海区、龙湖区)

许昌市(禹州市、襄城县、鄢陵县、魏都区、建安区、长葛市)

西安市(高陵区、周至县、灞桥区、临潼区、雁塔区、阎良区、莲湖区、碑林区、蓝田县、新城区、长安区、鄠邑区、未央区)

宜宾市(筠连县、翠屏区、屏山县、高县、南溪区、珙县、江安县、兴文县、长宁县、叙州区)

宁波市(鄞州区、江北区、余姚市、奉化区、慈溪市、镇海区、宁海县、北仑区、海曙区、象山县)

黄石市(大冶市、阳新县、铁山区、下陆区、西塞山区、黄石港区)

昭通市(永善县、鲁甸县、威信县、彝良县、绥江县、盐津县、大关县、镇雄县、巧家县、水富市、昭阳区)

枣庄市(峄城区、市中区、薛城区、台儿庄区、山亭区、滕州市)

阳泉市(城区、郊区、矿区、平定县、盂县)

怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县、泸水市、福贡县)

辽源市(西安区、东辽县、东丰县、龙山区)

六盘水市(六枝特区、盘州市、水城区、钟山区)

宜昌市(兴山县、猇亭区、当阳市、西陵区、长阳土家族自治县、枝江市、宜都市、伍家岗区、秭归县、远安县、五峰土家族自治县、点军区、夷陵区)

遂宁市(大英县、安居区、船山区、蓬溪县、射洪市)

宁德市(霞浦县、古田县、寿宁县、福安市、福鼎市、柘荣县、蕉城区、屏南县、周宁县)

北海市(海城区、铁山港区、银海区、合浦县)

株洲市(攸县、天元区、醴陵市、渌口区、炎陵县、芦淞区、荷塘区、石峰区、茶陵县)

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固原市(泾源县、隆德县、西吉县、原州区、彭阳县)

三明市(将乐县、永安市、宁化县、清流县、大田县、明溪县、沙县区、尤溪县、三元区、建宁县、泰宁县)

齐齐哈尔市(克山县、昂昂溪区、龙江县、铁锋区、泰来县、克东县、梅里斯达斡尔族区、富裕县、富拉尔基区、碾子山区、甘南县、拜泉县、建华区、讷河市、龙沙区、依安县)

乐山市(沙湾区、市中区、犍为县、峨眉山市、峨边彝族自治县、井研县、沐川县、夹江县、金口河区、五通桥区、马边彝族自治县)  昆明市(西山区、嵩明县、五华区、禄劝彝族苗族自治县、富民县、官渡区、寻甸回族彝族自治县、晋宁区、宜良县、安宁市、盘龙区、石林彝族自治县、东川区、呈贡区)

临沂市(费县、莒南县、平邑县、河东区、蒙阴县、临沭县、兰山区、兰陵县、沂水县、郯城县、罗庄区、沂南县)

红河哈尼族彝族自治州(弥勒市、河口瑶族自治县、开远市、红河县、屏边苗族自治县、元阳县、个旧市、绿春县、蒙自市、金平苗族瑶族傣族自治县、石屏县、建水县、泸西县)

临夏回族自治州(永靖县、和政县、临夏县、广河县、临夏市、康乐县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、东乡族自治县)新疆维吾尔自治区

淮北市(烈山区、濉溪县、相山区、杜集区)  钦州市(钦南区、钦北区、浦北县、灵山县)

泉州市(安溪县、鲤城区、金门县、永春县、晋江市、丰泽区、惠安县、德化县、南安市、洛江区、石狮市、泉港区)

合肥市(长丰县、蜀山区、瑶海区、庐阳区、庐江县、包河区、肥西县、巢湖市、肥东县)

防城港市(港口区、防城区、东兴市、上思县)阿克苏地区(柯坪县、库车市、阿克苏市、温宿县、沙雅县、拜城县、新和县、乌什县、阿瓦提县)

广安市(岳池县、邻水县、前锋区、华蓥市、武胜县、广安区)

和田地区(洛浦县、皮山县、和田县、于田县、民丰县、和田市、策勒县、墨玉县)

丽水市(缙云县、莲都区、云和县、庆元县、松阳县、龙泉市、遂昌县、景宁畲族自治县、青田县)

鹤岗市(向阳区、东山区、萝北县、工农区、绥滨县、兴安区、兴山区、南山区)

恩施土家族苗族自治州(建始县、恩施市、巴东县、咸丰县、来凤县、宣恩县、利川市、鹤峰县)

普洱市(思茅区、景东彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、景谷傣族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、澜沧拉祜族自治县、西盟佤族自治县、江城哈尼族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县)

菏泽市(东明县、成武县、鄄城县、巨野县、郓城县、单县、曹县、牡丹区、定陶区)

沈阳市(铁西区、和平区、康平县、沈北新区、法库县、皇姑区、大东区、苏家屯区、浑南区、于洪区、辽中区、沈河区、新民市)

南通市(启东市、如皋市、通州区、海门区、海安市、如东县、崇川区)

武威市(古浪县、民勤县、天祝藏族自治县、凉州区)

白城市(洮北区、镇赉县、通榆县、洮南市、大安市)

锦州市(义县、古塔区、北镇市、凌海市、黑山县、太和区、凌河区)

白山市(长白朝鲜族自治县、江源区、浑江区、临江市、抚松县、靖宇县)

海南藏族自治州(共和县、同德县、兴海县、贵德县、贵南县)

珠海市(金湾区、斗门区、香洲区)

石家庄市(桥西区、栾城区、赵县、元氏县、平山县、鹿泉区、井陉矿区、正定县、灵寿县、深泽县、新乐市、井陉县、新华区、长安区、无极县、赞皇县、行唐县、辛集市、裕华区、高邑县、藁城区、晋州市)

　　曾经被严重低估的中国核心资产，正在经历被全球资本重新定价的历史性时刻。Wind数据显示，今年一季度，在“硬科技+新消费”双轮驱动下，恒生科技指数以20.74%的涨幅领涨全球主要股指。（指数过往表现不代表其未来表现，投资须谨慎。）

　　尽管近期在美国关税政策扰动下有所波动，但中国资产的价值重估进程远未停止。长城基金国际业务部副总经理曲少杰称，“在中国经济持续复苏的情况下，海外资金开始关注中国的投资机会，并加大对中国资产的投资规模。港股市场作为过去外资主导的市场，这一次同时受到海内外资金的追捧，中国优质资产价值被严重低估的情况将持续改善。”

　　由曲少杰担纲的长城港股通价值精选基金（A类：007132、C类：017627），近日披露了2025年一季报。在这份季报中，曲少杰详解了他对港股科技互联网行业以及新消费经济的投资逻辑，以及更重要的，他早在2024年下半年就开始进行左侧布局的核心理由。

　　这是一场与时代共振的价值发现之旅。

　　港股投资“优等生”

　　长城港股通价值精选聚焦港股核心科技资产，基金一季报显示，截至2025年3月31日，长城港股通价值精选A近6个月、近1年收益率为33.63%、57.88%，显著跑赢同期业绩比较基准7.45%、27.83%的收益率表现。（基金过往业绩不代表未来表现，基金有风险，投资须谨慎。）

　　与同类产品相比中，长城港股通价值精选也是“佼佼者”，具备领先优势，银河证券数据显示，截至3月31日，长城港股通价值精选A近1年业绩在同类港股通偏股型基金（A类）中位列第2，排在2/41。（基金过往评价不预示其未来表现，基金有风险，投资须谨慎。）

　　优异的业绩表现，与基金经理的投资运作策略密不可分。基金经理曲少杰在基金一季报中表示，长城港股通价值精选的良好表现主要归因于两点：

　　1、中国经济持续复苏

　　去年“9.24”以来，国内经济在政策的持续利好之下呈现出较为明显的复苏信号，工业增加值、消费和固定资产投资全面较上年高增，为港股市场提供了坚实的基本面支撑。

　　据国家统计局数据，2025年1月至2月，全国规模以上工业增加值同比增长5.9%，较上年全年加快0.1个百分点；社会消费品零售总额同比增长4.0%，较上年全年加快0.5个百分点；全国固定资产投资（不含农户）同比增长4.1%，较上年全年加快0.9个百分点。

　　2、前瞻布局科技互联网和新消费

　　科技互联网和新消费是长城港股通价值精选重点关注的两大赛道：

　　一方面，在DeepSeek问世之前，曲少杰便洞察到中国科技互联网的强劲增长动力和中国AI的广阔发展前景，并对相关行业进行了前瞻布局，比如某讯控股、某团等科技互联网巨头，均是长城港股通价值精选持仓中较早且长期持仓的标的。

　　另一方面，在曲少杰看来，得益于年轻人群体十足的消费活力，谷子经济等概念进一步加深了消费者对新消费经济的认知，使得新兴消费在整个消费领域中表现突出，长城港股通价值精选也在该领域做了重点布局。（持仓数据及个股不作为投资推荐或投资承诺，不代表现在或未来持仓，基金有风险，投资须谨慎。）

　　短期扰动不改港股长期价值

　　眼下，港股市场在美国关税政策扰动下频现波动。不过，从多方面来看，港股的长期投资逻辑并未发生改变：

　　1、中国科技资产重估

　　在AI大模型、人形机器人等领域技术突破和产业应用持续落地背景下，叠加政策大力支持，中国科技资产重估逻辑未发生改变，且将经历较长周期，港股汇聚众多科技互联网标的，具备中长期投资价值。

　　2、南向资金持续“扫货”

　　2025年以来，南向资金持续涌入，为港股提供资金支持。尤其是4月以来，在港股市场调整之际，南向资金更是加大了“扫货”力度，其中4月9日，南向资金单日净买入额突破300亿港元，达355.86亿港元，创下港股通开通以来最高单日净流入纪录。（数据来源：WIND，截至2025/4/14。）

　　3、估值性价比仍存

　　对比全球股市，港股市场长期具备估值优势，而经过前期的调整，港股估值水平再度回落到低位，尤其是港股科技，风险或已得到较好释放，配置性价比愈发凸显。

　　WIND数据显示，截至4月14日，恒生科技指数PE（TTM）为20.36倍，处于近3年13.38%、近5年8.54%的较低分位水平。

　　曲少杰也表示，继续看好港股科技互联网行业的未来发展前景，核心逻辑在于港股科技互联网行业政策较为友好，龙头企业业绩也有望出现向上趋势，叠加未来中国人工智能的发展，中国科技互联网企业有望迎来新的发展机遇。同时，他也持续看好新兴消费的增长潜力。

　　基金详细业绩说明：（1）长城港股通价值精选多策略混合型证券投资基金A类成立于2019年6月26日，历任基金经理为曲少杰（2019.6.26至今）、鲁衡军（2020.7.9-2022.8.19），近5年业绩如下：2020、2021、2022、2023、2024年的A类业绩/业绩比较基准涨幅分别为：36.47%/-0.77%、-14.62%/-9.33%、-31.87%/-6.38%、-11.43%/-7.79%、17.41%/17.21%。C类成立于2023年1月18日，曲少杰自基金成立任职，成立以来业绩如下：2023.1.18-2023.12.31、2024年的C类业绩/业绩比较基准涨幅分别为-16.72%/-11.42%、16.49%/17.21%。统计时间截至2025年3月31日。

　　风险提示：基金有风险，投资须谨慎，请投资者全面认识本基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，根据自身风险承受能力，在详细阅读《基金合同》、《招募说明书》等信息披露文件的基础上，谨慎投资。本基金经管理人评估风险等级为R4-中高风险，适合风险偏好C4-积极型及以上客户，具体风险评级以代销机构为准。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段，基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法规的规定，切实履行反洗钱义务。本基金可投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。本投资观点并不构成对投资者实质性的投资建议或长城基金最终的投资观点。本公司不就任何依赖本文观点作出的投资行为承担责任。本产品由长城基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本资料仅为宣传用品，不作为任何法律文件。