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黄山市(黄山区、休宁县、徽州区、黟县、歙县、屯溪区、祁门县)

潮州市(饶平县、潮安区、湘桥区)  兰州市(皋兰县、城关区、西固区、七里河区、红古区、永登县、安宁区、榆中县)

三亚市(崖州区、天涯区、吉阳区、海棠区)

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济宁市(邹城市、任城区、汶上县、兖州区、梁山县、微山县、泗水县、嘉祥县、曲阜市、鱼台县、金乡县)

黔南布依族苗族自治州(瓮安县、长顺县、三都水族自治县、福泉市、龙里县、罗甸县、贵定县、独山县、都匀市、惠水县、平塘县、荔波县)  南充市(顺庆区、西充县、高坪区、仪陇县、营山县、蓬安县、南部县、阆中市、嘉陵区)

郑州市(惠济区、中原区、荥阳市、二七区、新密市、中牟县、上街区、管城回族区、登封市、金水区、新郑市、巩义市)

海南藏族自治州(贵德县、贵南县、共和县、兴海县、同德县)

张家界市(慈利县、桑植县、永定区、武陵源区)

黔东南苗族侗族自治州(施秉县、镇远县、锦屏县、三穗县、岑巩县、丹寨县、雷山县、剑河县、台江县、天柱县、麻江县、黄平县、从江县、榕江县、黎平县、凯里市)

那曲市(尼玛县、聂荣县、双湖县、嘉黎县、色尼区、比如县、申扎县、索县、巴青县、安多县、班戈县)

重庆市(长寿区、大渡口区、潼南区、渝中区、武隆区、南岸区、奉节县、合川区、忠县、城口县、九龙坡区、黔江区、巴南区、涪陵区、石柱土家族自治县、垫江县、江津区、巫溪县、秀山土家族苗族自治县、南川区、巫山县、北碚区、綦江区、江北区、彭水苗族土家族自治县、酉阳土家族苗族自治县、永川区、开州区、荣昌区、丰都县、大足区、云阳县、万州区、渝北区、沙坪坝区、璧山区、铜梁区、梁平区)

广州市(从化区、南沙区、番禺区、黄埔区、荔湾区、天河区、花都区、增城区、越秀区、海珠区、白云区)

香港特别行政区

淮南市(谢家集区、凤台县、大通区、八公山区、潘集区、寿县、田家庵区)

延安市(宝塔区、宜川县、安塞区、黄陵县、黄龙县、志丹县、延长县、洛川县、子长市、延川县、甘泉县、吴起县、富县)

金昌市(金川区、永昌县)

淄博市(桓台县、博山区、张店区、高青县、淄川区、周村区、临淄区、沂源县)

佛山市(禅城区、高明区、顺德区、三水区、南海区)

长治市(壶关县、上党区、武乡县、潞城区、沁县、襄垣县、长子县、沁源县、潞州区、屯留区、黎城县、平顺县)

塔城地区(裕民县、乌苏市、托里县、沙湾市、塔城市、和布克赛尔蒙古自治县、额敏县)

赣州市(石城县、兴国县、南康区、会昌县、龙南市、定南县、章贡区、寻乌县、大余县、全南县、瑞金市、于都县、上犹县、赣县区、崇义县、安远县、宁都县、信丰县)

汕头市(澄海区、潮南区、南澳县、濠江区、金平区、潮阳区、龙湖区)

山南市(浪卡子县、曲松县、琼结县、贡嘎县、桑日县、乃东区、加查县、扎囊县、措美县、洛扎县、隆子县、错那市)

武汉市(硚口区、蔡甸区、洪山区、江夏区、新洲区、汉阳区、黄陂区、青山区、江汉区、东西湖区、武昌区、江岸区、汉南区)

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西双版纳傣族自治州(勐海县、勐腊县、景洪市)

林芝市(巴宜区、墨脱县、察隅县、工布江达县、米林市、波密县、朗县)

七台河市(勃利县、桃山区、茄子河区、新兴区)

白银市(白银区、景泰县、靖远县、会宁县、平川区)  来宾市(金秀瑶族自治县、合山市、武宣县、象州县、兴宾区、忻城县)

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深圳市(龙华区、南山区、龙岗区、宝安区、光明区、盐田区、福田区、罗湖区、坪山区)

常州市(金坛区、武进区、新北区、天宁区、溧阳市、钟楼区)曲靖市(麒麟区、罗平县、陆良县、沾益区、马龙区、会泽县、宣威市、师宗县、富源县)

泸州市(龙马潭区、古蔺县、纳溪区、江阳区、泸县、叙永县、合江县)  绥化市(北林区、青冈县、安达市、海伦市、肇东市、明水县、庆安县、望奎县、兰西县、绥棱县)

西安市(蓝田县、阎良区、未央区、鄠邑区、周至县、新城区、高陵区、雁塔区、临潼区、长安区、莲湖区、灞桥区、碑林区)

孝感市(汉川市、大悟县、安陆市、应城市、云梦县、孝昌县、孝南区)

益阳市(沅江市、安化县、桃江县、赫山区、资阳区、南县)松原市(前郭尔罗斯蒙古族自治县、扶余市、长岭县、宁江区、乾安县)

廊坊市(霸州市、文安县、永清县、大城县、广阳区、大厂回族自治县、香河县、安次区、固安县、三河市)

呼和浩特市(赛罕区、土默特左旗、托克托县、和林格尔县、清水河县、玉泉区、回民区、武川县、新城区)

乌鲁木齐市(达坂城区、水磨沟区、天山区、乌鲁木齐县、沙依巴克区、新市区、米东区、头屯河区)

信阳市(息县、罗山县、平桥区、浉河区、新县、光山县、固始县、淮滨县、商城县、潢川县)

嘉兴市(桐乡市、平湖市、秀洲区、海宁市、南湖区、嘉善县、海盐县)

石嘴山市(惠农区、大武口区、平罗县)

大理白族自治州(巍山彝族回族自治县、永平县、弥渡县、大理市、宾川县、漾濞彝族自治县、祥云县、云龙县、洱源县、鹤庆县、南涧彝族自治县、剑川县)

喀什地区(泽普县、莎车县、巴楚县、麦盖提县、叶城县、岳普湖县、疏附县、塔什库尔干塔吉克自治县、疏勒县、伽师县、喀什市、英吉沙县)

伊犁哈萨克自治州(昭苏县、察布查尔锡伯自治县、霍城县、巩留县、霍尔果斯市、伊宁县、奎屯市、特克斯县、伊宁市、尼勒克县、新源县)

南京市(雨花台区、高淳区、鼓楼区、溧水区、六合区、栖霞区、建邺区、浦口区、秦淮区、玄武区、江宁区)

乌兰察布市(四子王旗、察哈尔右翼中旗、丰镇市、兴和县、商都县、察哈尔右翼后旗、化德县、集宁区、察哈尔右翼前旗、凉城县、卓资县)

黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、同仁市、尖扎县、泽库县)

马鞍山市(花山区、和县、当涂县、雨山区、含山县、博望区)

眉山市(东坡区、洪雅县、仁寿县、彭山区、丹棱县、青神县)

乐山市(金口河区、马边彝族自治县、夹江县、峨眉山市、峨边彝族自治县、沐川县、沙湾区、犍为县、市中区、五通桥区、井研县)

自贡市(大安区、沿滩区、富顺县、自流井区、贡井区、荣县)

　　直接“拿”别人的短视频来带货？看似“抄近道”，实则侵权了。

　　4月25日，“上海高院”微信公号发布了一起侵害作品信息网络传播权及不正当竞争纠纷案，该案近日由上海市杨浦区人民法院（以下简称“杨浦区人民法院”）审理，判决被告向原告赔偿经济损失及合理费用共计1.4万元。

　　小应是网络达人，在某短视频平台有上万粉丝。为给某款新型拖把带货，她制作了该拖把使用性能和诀窍的测评视频，并在发布该视频时挂载商家的商品链接，消费者可以点击该链接进入商家的店铺购买该商品。小应则根据由其引流至商家店铺的消费者与商家成交的金额进行提成，获取相应的佣金收入。

　　但小应发现，另一名有两百万粉丝的网络达人小梁在其账号内发布了自己制作的拖把评测视频，且在发布的视频中也挂载了同款拖把的销售链接。经向短视频平台调取小梁的带货数据，其带货结算金额超过6万元，佣金1万余元。

　　小应认为，小梁未经其许可，擅自使用其享有著作权的视听作品，侵害其享有的信息网络传播权。同时，小梁通过该视频挂载带货链接，分流自己的带货流量、抢夺交易机会，构成不正当竞争，故起诉至杨浦区人民法院，请求判令小梁赔偿其相应的经济损失及合理维权费用。

　　小梁则辩称，对于使用涉案视频的事实没有异议，但认为视频属于固定机位拍摄、机械录制，不构成视听作品。自己获取的佣金不高，被诉视频点赞数也不高，不认可原告主张的赔偿金额。

　　杨浦区人民法院经审理认为，原告小应制作的视频，是由一系列视频素材编排后添加相应的音频解说剪辑而成，具有一定的独创性，构成视听作品。被告小梁未经许可，在网络中发布原告小应制作的视听作品，侵害小应对作品享有的信息网络传播权。

　　原、被告通过在网络发布视频挂载商品链接吸引用户购买商品，并根据商品实际销售情况获取佣金，两者可以视为《中华人民共和国反不正当竞争法》上的经营者，存在竞争关系。被告小梁通过使用原告小应的视频引流，用户在观看该视频后可能会点击该链接直接购买商品，为被告小梁带来相应的佣金收入，客观上抢夺了原告小应利用其视频挂载商品进而实现销售、获得佣金的机会，违反诚信原则，构成不正当竞争。

　　据此，杨浦区人民法院判决被告小梁向原告小应赔偿经济损失及合理费用共计1.4万元。一审判决后，双方均未提出上诉，本案现已生效。

　　（文中当事人均为化名）

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：新消费主张/cici

　　4月22日，嘉亨家化股份有限公司（以下简称“嘉亨家化”）交出上市以来最差财报。2024年，公司营业收入为9.23亿元，同比下降9.13%；归属于上市公司股东的净利润亏损2370万元，同比下降159.00%；扣非净利润亏损2684万元，同比下降169.76%。

　　嘉亨家化业绩出现如此大的滑坡，主要与国内日化护肤市场需求不及预期有关。下游需求惨淡，公司化妆品销售额为4.55亿元，同比下降15.63%；塑料包装容器销售额为3.8亿元，同比下降2.82%。

　　同时，这也导致了嘉亨家化出现了较低的产能利用率，湖州基地投产反倒成为负担，致使多个产线出现大批产能浪费，如化妆品实际产能利用率仅为32.76%；家庭护理产品实际产能利用率仅为26.25%。嘉亨家化如此低的产能利用率，自然会引发一系列连锁问题，对企业的经营造成一定的负面影响，部分负面影响公司2024年财报中已初步显现。

　　营收过于依赖前五大客户下游需求疲软拖累业绩、化妆品销售额下降

　　嘉亨家化主要从事日化产品OEM/ODM及塑料包装容器的研发设计、生产，具备化妆品和家庭护理产品的研发、配制、灌装及塑料包装容器设计、制造的一体化综合服务能力。2024年，嘉亨家化交出上市后最差的一份成绩单，业绩双降、归母净利润扭亏，共实现营业收入9.23亿元，同比下降9.13%；归属于上市公司股东的净利润亏损2370万元，同比下降159.00%。

　　拉长时间周期来看，嘉亨家化的业绩颓势或早已显现。2020-2024年，嘉亨家化营收分别为9.69亿元、11.61亿元、10.52亿元、10.16亿元、9.23，分别同比变动23.29%、19.89%、-9.45%、-3.41%、-9.13%；归母净利润分别0.93亿元、0.97亿元、0.70亿元、0.40亿元、-0.24亿元，分别同比变动47.51%、4.02%、-28.30%、-42.39%、-159.00%。由此可见，公司营收、归母净利润连降三年，并且公司归母净利润震荡向下至亏损。

　　为何公司业绩出现如此大的滑坡，我们认为主要存在以下几点原因：（1）护肤美妆市场需求不及预期，如占公司销售额比重较大的几个客户业绩均出现了滑坡，这直接影响了公司业绩；（2）湖州嘉亨尚处于业务扩展期，产能利用率较低，但折旧摊销等固定支出有所增加且较为刚性，这也就影响了公司毛利水平。

　　首先，代工厂的景气度与下游密切合作的客户景气程度亦存在较大联系。嘉亨家化的业绩高度依赖前五大客户，2024年，公司向前五大客户实现的销售额占总收入67.65%，其中面向最大客户的销售额占总收入的18.19%。从前五大客户贡献的营收状况，可以看出，嘉亨家化的客户集中度较高，若未来公司主要客户出现流失或主要客户的经营情况发生恶化，将对公司业务产生较大不利影响，或致公司业绩下滑。

　　嘉亨家化主要客户包括强生、贝泰妮、上海家化等。这些客户的市场竞争力减弱或业务调整，直接导致公司订单减少。如上海家化营收已连续下降三年，其中2024年下降14%；贝泰妮的营收增速近年来也开始放缓。

　　分产品来看，2024年，嘉亨家化化妆品销售额为4.55亿元，同比下降15.63%；塑料包装容器销售额为3.8亿元，同比下降2.82%。

　　化妆品产线产能利用率仅32.76%产能利用率极低毛利率及资产配置效率、湖州基地成负担

　　嘉亨家化曾对国内护肤市场前景寄予厚望，并在上市之际规划募集资金用于建设生产基地，旨在通过扩大产能来迎合未来的消费需求增长。然而事实却与公司预期相悖，目前，中国化妆品行业已从高速增长的增量市场进入存量竞争阶段。根据国家统计局公布的化妆品零售额及社会消费品零售总额主要数据，2024年1—12月化妆品类零售总额为4357亿元，同比下滑1.1%。

　　值得一提的是，嘉亨家化主要产品的产能利用率都不高，化妆品设计产能75500吨，实际产能利用率仅为32.76%，仍有47000吨在建产能；家庭护理产品涉及产能26000吨，实际产能利用率仅为26.25%，仍有19000吨在建产能。塑料包装容器产能利用率稍高，但也仅有70.17%。

　　作为代工厂，嘉亨家化如此低的产能利用率，自然会引发一系列连锁问题，对企业的经营造成一定的负面影响，部分负面影响公司2024年财报中已初步显现。

　　报告期，公司固定资产为10.4亿元，较期初增长63%。固定资产的大幅增长，主要是因为在本报告期湖州嘉亨化妆品及家庭护理产品生产基地建设项目的生产厂房及设备完工验收自在建工程转入固定资产所致。

　　产能利用率低下时，厂房折旧、设备维护、人工工资等固定成本需分摊到更少的产品上，导致单位成本上升，从而降低公司的盈利水平。2024年，受折旧摊销等固定支出有所增加且较为刚性，叠加营业收入下降导致公司毛利率下降4.55%。

　　对于代工厂这种重资产企业，较低的产能利用率会通过收入下降、资产闲置、成本上升等多重路径拉低总资产周转率。近三年，嘉亨家化总资产周转率分别0.73，0.63，0.53，总资产周转能力趋弱。