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普洱市(镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、思茅区、景谷傣族彝族自治县、景东彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、西盟佤族自治县、江城哈尼族彝族自治县、墨江哈尼族自治县)

洛阳市(西工区、宜阳县、洛宁县、孟津区、老城区、伊川县、嵩县、汝阳县、栾川县、偃师区、新安县、瀍河回族区、涧西区、洛龙区)

黔东南苗族侗族自治州(麻江县、岑巩县、从江县、台江县、黄平县、天柱县、雷山县、施秉县、榕江县、锦屏县、凯里市、黎平县、丹寨县、剑河县、三穗县、镇远县)

邢台市(内丘县、南宫市、襄都区、隆尧县、南和区、临西县、柏乡县、巨鹿县、任泽区、临城县、信都区、平乡县、沙河市、广宗县、威县、清河县、新河县、宁晋县)  烟台市(莱州市、莱山区、海阳市、招远市、蓬莱区、芝罘区、福山区、莱阳市、栖霞市、牟平区、龙口市)

南京市(建邺区、秦淮区、浦口区、溧水区、高淳区、栖霞区、江宁区、六合区、雨花台区、玄武区、鼓楼区)

宁夏回族自治区

辽阳市(文圣区、宏伟区、辽阳县、灯塔市、白塔区、弓长岭区、太子河区)

汕头市(金平区、龙湖区、潮阳区、濠江区、南澳县、潮南区、澄海区)  朔州市(应县、山阴县、右玉县、平鲁区、朔城区、怀仁市)

西安市(鄠邑区、未央区、长安区、雁塔区、蓝田县、莲湖区、碑林区、临潼区、阎良区、高陵区、新城区、周至县、灞桥区)

合肥市(庐阳区、长丰县、庐江县、肥东县、巢湖市、包河区、蜀山区、肥西县、瑶海区)

榆林市(清涧县、吴堡县、神木市、米脂县、子洲县、绥德县、定边县、府谷县、佳县、横山区、榆阳区、靖边县)

文山壮族苗族自治州(砚山县、广南县、麻栗坡县、丘北县、文山市、马关县、西畴县、富宁县)

博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、精河县、阿拉山口市、博乐市)

贺州市(富川瑶族自治县、八步区、平桂区、昭平县、钟山县)

晋城市(沁水县、陵川县、高平市、阳城县、城区、泽州县)

海南藏族自治州(兴海县、贵南县、同德县、贵德县、共和县)

泸州市(古蔺县、泸县、纳溪区、合江县、龙马潭区、江阳区、叙永县)

崇左市(天等县、大新县、龙州县、扶绥县、江州区、宁明县、凭祥市)

宝鸡市(眉县、千阳县、凤翔区、凤县、扶风县、岐山县、陇县、渭滨区、太白县、陈仓区、金台区、麟游县)

秦皇岛市(山海关区、北戴河区、卢龙县、昌黎县、抚宁区、青龙满族自治县、海港区)

吕梁市(柳林县、汾阳市、中阳县、兴县、交城县、临县、方山县、离石区、文水县、石楼县、孝义市、交口县、岚县)

新疆维吾尔自治区

本溪市(本溪满族自治县、明山区、溪湖区、南芬区、桓仁满族自治县、平山区)

葫芦岛市(兴城市、南票区、连山区、龙港区、绥中县、建昌县)

红河哈尼族彝族自治州(河口瑶族自治县、泸西县、石屏县、绿春县、弥勒市、元阳县、个旧市、金平苗族瑶族傣族自治县、建水县、蒙自市、红河县、开远市、屏边苗族自治县)

抚顺市(顺城区、抚顺县、东洲区、清原满族自治县、新宾满族自治县、新抚区、望花区)

昌吉回族自治州(呼图壁县、玛纳斯县、昌吉市、吉木萨尔县、奇台县、阜康市、木垒哈萨克自治县)

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黄南藏族自治州(尖扎县、河南蒙古族自治县、同仁市、泽库县)

咸宁市(通山县、通城县、崇阳县、赤壁市、嘉鱼县、咸安区)

济源市

宿迁市(沭阳县、泗阳县、宿豫区、泗洪县、宿城区)  淮北市(相山区、烈山区、濉溪县、杜集区)

珠海市(斗门区、金湾区、香洲区)

蚌埠市(淮上区、龙子湖区、禹会区、五河县、怀远县、蚌山区、固镇县)

鞍山市(铁西区、千山区、台安县、海城市、铁东区、岫岩满族自治县、立山区)廊坊市(安次区、大城县、广阳区、霸州市、固安县、永清县、香河县、大厂回族自治县、三河市、文安县)

徐州市(泉山区、贾汪区、鼓楼区、睢宁县、云龙区、丰县、新沂市、沛县、邳州市、铜山区)  北海市(银海区、铁山港区、海城区、合浦县)

绍兴市(上虞区、诸暨市、嵊州市、柯桥区、越城区、新昌县)

曲靖市(师宗县、马龙区、沾益区、罗平县、陆良县、会泽县、宣威市、麒麟区、富源县)

铜仁市(印江土家族苗族自治县、玉屏侗族自治县、德江县、思南县、石阡县、松桃苗族自治县、万山区、碧江区、江口县、沿河土家族自治县)宣城市(绩溪县、宣州区、郎溪县、广德市、旌德县、宁国市、泾县)

哈尔滨市(通河县、道里区、木兰县、尚志市、五常市、宾县、平房区、呼兰区、松北区、道外区、阿城区、延寿县、香坊区、巴彦县、方正县、南岗区、双城区、依兰县)

喀什地区(泽普县、麦盖提县、巴楚县、塔什库尔干塔吉克自治县、伽师县、喀什市、莎车县、岳普湖县、疏勒县、疏附县、英吉沙县、叶城县)

南宁市(良庆区、兴宁区、江南区、横州市、青秀区、西乡塘区、马山县、上林县、武鸣区、宾阳县、隆安县、邕宁区)

郑州市(金水区、新郑市、二七区、管城回族区、中原区、巩义市、上街区、新密市、惠济区、中牟县、登封市、荥阳市)

绥化市(庆安县、北林区、青冈县、望奎县、安达市、肇东市、绥棱县、明水县、兰西县、海伦市)

韶关市(翁源县、新丰县、浈江区、曲江区、乳源瑶族自治县、乐昌市、仁化县、南雄市、武江区、始兴县)

三门峡市(陕州区、灵宝市、湖滨区、卢氏县、渑池县、义马市)

吐鲁番市(高昌区、托克逊县、鄯善县)

岳阳市(云溪区、岳阳楼区、汨罗市、临湘市、岳阳县、华容县、湘阴县、君山区、平江县)

双鸭山市(宝山区、四方台区、宝清县、友谊县、尖山区、饶河县、岭东区、集贤县)

石家庄市(藁城区、裕华区、新华区、元氏县、赞皇县、赵县、桥西区、井陉矿区、无极县、高邑县、新乐市、平山县、栾城区、鹿泉区、正定县、晋州市、长安区、行唐县、辛集市、灵寿县、深泽县、井陉县)

和田地区(和田市、和田县、于田县、皮山县、洛浦县、墨玉县、民丰县、策勒县)

东营市(东营区、垦利区、利津县、河口区、广饶县)

吉安市(永新县、井冈山市、安福县、吉水县、吉州区、吉安县、万安县、泰和县、永丰县、新干县、峡江县、遂川县、青原区)

苏州市(昆山市、姑苏区、太仓市、常熟市、吴江区、虎丘区、吴中区、张家港市、相城区)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善左旗、阿拉善右旗)

　　直接“拿”别人的短视频来带货？看似“抄近道”，实则侵权了。

　　4月25日，“上海高院”微信公号发布了一起侵害作品信息网络传播权及不正当竞争纠纷案，该案近日由上海市杨浦区人民法院（以下简称“杨浦区人民法院”）审理，判决被告向原告赔偿经济损失及合理费用共计1.4万元。

　　小应是网络达人，在某短视频平台有上万粉丝。为给某款新型拖把带货，她制作了该拖把使用性能和诀窍的测评视频，并在发布该视频时挂载商家的商品链接，消费者可以点击该链接进入商家的店铺购买该商品。小应则根据由其引流至商家店铺的消费者与商家成交的金额进行提成，获取相应的佣金收入。

　　但小应发现，另一名有两百万粉丝的网络达人小梁在其账号内发布了自己制作的拖把评测视频，且在发布的视频中也挂载了同款拖把的销售链接。经向短视频平台调取小梁的带货数据，其带货结算金额超过6万元，佣金1万余元。

　　小应认为，小梁未经其许可，擅自使用其享有著作权的视听作品，侵害其享有的信息网络传播权。同时，小梁通过该视频挂载带货链接，分流自己的带货流量、抢夺交易机会，构成不正当竞争，故起诉至杨浦区人民法院，请求判令小梁赔偿其相应的经济损失及合理维权费用。

　　小梁则辩称，对于使用涉案视频的事实没有异议，但认为视频属于固定机位拍摄、机械录制，不构成视听作品。自己获取的佣金不高，被诉视频点赞数也不高，不认可原告主张的赔偿金额。

　　杨浦区人民法院经审理认为，原告小应制作的视频，是由一系列视频素材编排后添加相应的音频解说剪辑而成，具有一定的独创性，构成视听作品。被告小梁未经许可，在网络中发布原告小应制作的视听作品，侵害小应对作品享有的信息网络传播权。

　　原、被告通过在网络发布视频挂载商品链接吸引用户购买商品，并根据商品实际销售情况获取佣金，两者可以视为《中华人民共和国反不正当竞争法》上的经营者，存在竞争关系。被告小梁通过使用原告小应的视频引流，用户在观看该视频后可能会点击该链接直接购买商品，为被告小梁带来相应的佣金收入，客观上抢夺了原告小应利用其视频挂载商品进而实现销售、获得佣金的机会，违反诚信原则，构成不正当竞争。

　　据此，杨浦区人民法院判决被告小梁向原告小应赔偿经济损失及合理费用共计1.4万元。一审判决后，双方均未提出上诉，本案现已生效。

　　（文中当事人均为化名）

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：新消费主张/cici

　　4月22日，嘉亨家化股份有限公司（以下简称“嘉亨家化”）交出上市以来最差财报。2024年，公司营业收入为9.23亿元，同比下降9.13%；归属于上市公司股东的净利润亏损2370万元，同比下降159.00%；扣非净利润亏损2684万元，同比下降169.76%。

　　嘉亨家化业绩出现如此大的滑坡，主要与国内日化护肤市场需求不及预期有关。下游需求惨淡，公司化妆品销售额为4.55亿元，同比下降15.63%；塑料包装容器销售额为3.8亿元，同比下降2.82%。

　　同时，这也导致了嘉亨家化出现了较低的产能利用率，湖州基地投产反倒成为负担，致使多个产线出现大批产能浪费，如化妆品实际产能利用率仅为32.76%；家庭护理产品实际产能利用率仅为26.25%。嘉亨家化如此低的产能利用率，自然会引发一系列连锁问题，对企业的经营造成一定的负面影响，部分负面影响公司2024年财报中已初步显现。

　　营收过于依赖前五大客户下游需求疲软拖累业绩、化妆品销售额下降

　　嘉亨家化主要从事日化产品OEM/ODM及塑料包装容器的研发设计、生产，具备化妆品和家庭护理产品的研发、配制、灌装及塑料包装容器设计、制造的一体化综合服务能力。2024年，嘉亨家化交出上市后最差的一份成绩单，业绩双降、归母净利润扭亏，共实现营业收入9.23亿元，同比下降9.13%；归属于上市公司股东的净利润亏损2370万元，同比下降159.00%。

　　拉长时间周期来看，嘉亨家化的业绩颓势或早已显现。2020-2024年，嘉亨家化营收分别为9.69亿元、11.61亿元、10.52亿元、10.16亿元、9.23，分别同比变动23.29%、19.89%、-9.45%、-3.41%、-9.13%；归母净利润分别0.93亿元、0.97亿元、0.70亿元、0.40亿元、-0.24亿元，分别同比变动47.51%、4.02%、-28.30%、-42.39%、-159.00%。由此可见，公司营收、归母净利润连降三年，并且公司归母净利润震荡向下至亏损。

　　为何公司业绩出现如此大的滑坡，我们认为主要存在以下几点原因：（1）护肤美妆市场需求不及预期，如占公司销售额比重较大的几个客户业绩均出现了滑坡，这直接影响了公司业绩；（2）湖州嘉亨尚处于业务扩展期，产能利用率较低，但折旧摊销等固定支出有所增加且较为刚性，这也就影响了公司毛利水平。

　　首先，代工厂的景气度与下游密切合作的客户景气程度亦存在较大联系。嘉亨家化的业绩高度依赖前五大客户，2024年，公司向前五大客户实现的销售额占总收入67.65%，其中面向最大客户的销售额占总收入的18.19%。从前五大客户贡献的营收状况，可以看出，嘉亨家化的客户集中度较高，若未来公司主要客户出现流失或主要客户的经营情况发生恶化，将对公司业务产生较大不利影响，或致公司业绩下滑。

　　嘉亨家化主要客户包括强生、贝泰妮、上海家化等。这些客户的市场竞争力减弱或业务调整，直接导致公司订单减少。如上海家化营收已连续下降三年，其中2024年下降14%；贝泰妮的营收增速近年来也开始放缓。

　　分产品来看，2024年，嘉亨家化化妆品销售额为4.55亿元，同比下降15.63%；塑料包装容器销售额为3.8亿元，同比下降2.82%。

　　化妆品产线产能利用率仅32.76%产能利用率极低毛利率及资产配置效率、湖州基地成负担

　　嘉亨家化曾对国内护肤市场前景寄予厚望，并在上市之际规划募集资金用于建设生产基地，旨在通过扩大产能来迎合未来的消费需求增长。然而事实却与公司预期相悖，目前，中国化妆品行业已从高速增长的增量市场进入存量竞争阶段。根据国家统计局公布的化妆品零售额及社会消费品零售总额主要数据，2024年1—12月化妆品类零售总额为4357亿元，同比下滑1.1%。

　　值得一提的是，嘉亨家化主要产品的产能利用率都不高，化妆品设计产能75500吨，实际产能利用率仅为32.76%，仍有47000吨在建产能；家庭护理产品涉及产能26000吨，实际产能利用率仅为26.25%，仍有19000吨在建产能。塑料包装容器产能利用率稍高，但也仅有70.17%。

　　作为代工厂，嘉亨家化如此低的产能利用率，自然会引发一系列连锁问题，对企业的经营造成一定的负面影响，部分负面影响公司2024年财报中已初步显现。

　　报告期，公司固定资产为10.4亿元，较期初增长63%。固定资产的大幅增长，主要是因为在本报告期湖州嘉亨化妆品及家庭护理产品生产基地建设项目的生产厂房及设备完工验收自在建工程转入固定资产所致。

　　产能利用率低下时，厂房折旧、设备维护、人工工资等固定成本需分摊到更少的产品上，导致单位成本上升，从而降低公司的盈利水平。2024年，受折旧摊销等固定支出有所增加且较为刚性，叠加营业收入下降导致公司毛利率下降4.55%。

　　对于代工厂这种重资产企业，较低的产能利用率会通过收入下降、资产闲置、成本上升等多重路径拉低总资产周转率。近三年，嘉亨家化总资产周转率分别0.73，0.63，0.53，总资产周转能力趋弱。