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泉州市(洛江区、泉港区、金门县、鲤城区、永春县、晋江市、惠安县、德化县、南安市、安溪县、石狮市、丰泽区)

果洛藏族自治州(久治县、玛沁县、达日县、班玛县、玛多县、甘德县)

临夏回族自治州(东乡族自治县、临夏县、康乐县、广河县、永靖县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏市、和政县)

大庆市(让胡路区、肇源县、龙凤区、大同区、肇州县、杜尔伯特蒙古族自治县、萨尔图区、林甸县、红岗区)  临汾市(大宁县、襄汾县、汾西县、浮山县、隰县、吉县、翼城县、古县、霍州市、尧都区、洪洞县、乡宁县、永和县、侯马市、曲沃县、蒲县、安泽县)

锡林郭勒盟(锡林浩特市、正蓝旗、苏尼特左旗、西乌珠穆沁旗、苏尼特右旗、镶黄旗、二连浩特市、东乌珠穆沁旗、太仆寺旗、多伦县、正镶白旗、阿巴嘎旗)

金华市(永康市、金东区、东阳市、浦江县、义乌市、武义县、婺城区、兰溪市、磐安县)

抚州市(金溪县、南城县、崇仁县、黎川县、资溪县、宜黄县、东乡区、乐安县、南丰县、广昌县、临川区)

北海市(合浦县、银海区、铁山港区、海城区)  泰州市(兴化市、海陵区、靖江市、姜堰区、泰兴市、高港区)

内蒙古自治区

海北藏族自治州(门源回族自治县、祁连县、海晏县、刚察县)

咸宁市(咸安区、赤壁市、嘉鱼县、通山县、通城县、崇阳县)

包头市(东河区、固阳县、昆都仑区、白云鄂博矿区、土默特右旗、石拐区、达尔罕茂明安联合旗、青山区、九原区)

东营市(垦利区、广饶县、东营区、河口区、利津县)

淄博市(临淄区、沂源县、博山区、桓台县、淄川区、周村区、张店区、高青县)

杭州市(富阳区、钱塘区、上城区、桐庐县、余杭区、临安区、萧山区、临平区、西湖区、建德市、拱墅区、淳安县、滨江区)

朔州市(右玉县、怀仁市、山阴县、平鲁区、朔城区、应县)

辽源市(东丰县、东辽县、西安区、龙山区)

大理白族自治州(巍山彝族回族自治县、宾川县、洱源县、祥云县、南涧彝族自治县、鹤庆县、漾濞彝族自治县、大理市、永平县、剑川县、云龙县、弥渡县)

甘孜藏族自治州(石渠县、巴塘县、色达县、新龙县、稻城县、丹巴县、雅江县、泸定县、道孚县、康定市、甘孜县、九龙县、理塘县、白玉县、乡城县、德格县、得荣县、炉霍县)

梅州市(五华县、梅县区、大埔县、梅江区、丰顺县、平远县、蕉岭县、兴宁市)

博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、温泉县、精河县、阿拉山口市)

昆明市(嵩明县、晋宁区、禄劝彝族苗族自治县、安宁市、五华区、东川区、西山区、石林彝族自治县、呈贡区、盘龙区、寻甸回族彝族自治县、富民县、宜良县、官渡区)

泸州市(龙马潭区、江阳区、古蔺县、纳溪区、泸县、合江县、叙永县)

晋城市(泽州县、陵川县、阳城县、高平市、沁水县、城区)

临沂市(莒南县、沂南县、平邑县、罗庄区、蒙阴县、临沭县、河东区、郯城县、兰山区、兰陵县、沂水县、费县)

漳州市(龙海区、芗城区、华安县、南靖县、长泰区、云霄县、漳浦县、东山县、平和县、诏安县、龙文区)

宁夏回族自治区

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榆林市(米脂县、吴堡县、绥德县、神木市、定边县、榆阳区、府谷县、佳县、清涧县、子洲县、靖边县、横山区)

防城港市(防城区、上思县、港口区、东兴市)

锦州市(古塔区、北镇市、义县、凌河区、凌海市、太和区、黑山县)

舟山市(嵊泗县、普陀区、岱山县、定海区)  和田地区(洛浦县、皮山县、于田县、和田县、和田市、墨玉县、策勒县、民丰县)

西安市(长安区、莲湖区、雁塔区、新城区、鄠邑区、阎良区、周至县、碑林区、高陵区、灞桥区、未央区、蓝田县、临潼区)

内江市(隆昌市、资中县、市中区、东兴区、威远县)

张家口市(崇礼区、万全区、康保县、怀来县、赤城县、沽源县、涿鹿县、张北县、怀安县、尚义县、蔚县、下花园区、桥东区、阳原县、宣化区、桥西区)日喀则市(定结县、谢通门县、萨嘎县、桑珠孜区、亚东县、萨迦县、南木林县、昂仁县、仁布县、仲巴县、岗巴县、吉隆县、拉孜县、康马县、白朗县、江孜县、定日县、聂拉木县)

哈密市(伊州区、巴里坤哈萨克自治县、伊吾县)  张掖市(高台县、临泽县、民乐县、甘州区、肃南裕固族自治县、山丹县)

怒江傈僳族自治州(泸水市、福贡县、贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县)

宁波市(海曙区、北仑区、鄞州区、余姚市、宁海县、奉化区、慈溪市、江北区、镇海区、象山县)

韶关市(浈江区、南雄市、乐昌市、翁源县、仁化县、新丰县、曲江区、乳源瑶族自治县、武江区、始兴县)荆州市(监利市、洪湖市、沙市区、江陵县、石首市、松滋市、荆州区、公安县)

深圳市(龙华区、宝安区、罗湖区、龙岗区、福田区、盐田区、南山区、光明区、坪山区)

阿拉善盟(阿拉善左旗、阿拉善右旗、额济纳旗)

日照市(五莲县、东港区、岚山区、莒县)

贵阳市(清镇市、乌当区、开阳县、花溪区、南明区、白云区、云岩区、息烽县、修文县、观山湖区)

拉萨市(曲水县、墨竹工卡县、城关区、堆龙德庆区、林周县、尼木县、达孜区、当雄县)

白城市(通榆县、镇赉县、洮南市、大安市、洮北区)

惠州市(惠东县、龙门县、惠阳区、惠城区、博罗县)

抚顺市(新抚区、新宾满族自治县、抚顺县、东洲区、望花区、顺城区、清原满族自治县)

滁州市(全椒县、天长市、来安县、明光市、定远县、凤阳县、南谯区、琅琊区)

渭南市(白水县、澄城县、潼关县、华阴市、临渭区、富平县、韩城市、华州区、蒲城县、大荔县、合阳县)

邯郸市(馆陶县、磁县、复兴区、武安市、大名县、成安县、曲周县、肥乡区、丛台区、涉县、峰峰矿区、邱县、临漳县、鸡泽县、永年区、邯山区、广平县、魏县)

通化市(二道江区、通化县、辉南县、梅河口市、集安市、东昌区、柳河县)

阜阳市(太和县、颍上县、临泉县、界首市、颍东区、颍泉区、颍州区、阜南县)

铜仁市(印江土家族苗族自治县、万山区、松桃苗族自治县、德江县、江口县、玉屏侗族自治县、思南县、沿河土家族自治县、石阡县、碧江区)

三亚市(崖州区、海棠区、吉阳区、天涯区)

揭阳市(揭东区、揭西县、榕城区、普宁市、惠来县)

　　美国运通（AmericanExpress）首席财务官ChristopheLeCaillec表示，公司的富裕持卡人几乎没有表现出削减支出的迹象，同时，年轻客户推动了第一季度交易总量的增长。

　　公司周四发布报告称，在此期间，美国运通卡的签账业务增长了6%，如果考虑到闰年的影响，调整后的增长率为7%。LeCaillec表示，这表明去年年底的消费增长势头延续到了2025年。

　　LeCaillec称，尽管本月由于担心特朗普总统的关税政策会引发经济衰退，美股下跌，但以上趋势在4月份仍在持续。这使得第一季度的盈利超预期，意味着较富裕的客户群体或许能使该公司免受对关税和顽固通胀的担忧的影响。

　　美国运通的增长来自年轻持卡人，千禧一代和Z世代会员在本季度的支出增加了14%。而X世代和婴儿潮一代的持卡人则更加谨慎，支出分别增长了5%和1%。

　　LeCaillec表示，很难判断持卡人是否像摩根大通高管上周所说的那样，因为即将到来的关税而提前进行购买，从而人为地推高了购买量。但他补充说，一些小企业可能出于对关税会增加成本的担忧提前囤货。

　　有一个特别的消费类别让LeCaillec相信这种消费趋势可能会持续下去。“餐厅消费增长了8%。这是一种最典型的可自由支配的消费，你无法提前消费，所以这确实是我们持卡人基础实力以及他们信心的一个很好的指标。”

　　港股白酒第一股珍酒李渡日前披露了2024年财报，这也是其在港交所上市后交出的第二份年报，然而这一次的答卷不甚理想。在营收微增0.5%至70.67亿元的情况下，归母净利润却遭遇43.1%的断崖式下滑，仅为13.24亿元，呈现出增收不增利的态势。

　　第一增长引擎销量连续4年下滑

　　具体来看，2024年珍酒李渡营收出现明显失速，同比微增0.5%，营收增速创下近4年新低。而此前三年珍酒李渡一直处于高歌猛进的阶段，2021年-2023年，其营收增速分别为112.7%、14.8%、20.0%。

　　影响营收增速急速下滑的一大原因是核心产品表现不佳。珍酒李渡旗下共有珍酒、李渡、湘窖、开口笑四大品牌，其中珍酒营收贡献占比超6成，是第一增长引擎。

　　财报显示，作为公司核心收入来源的珍酒品牌2024年营收44.79亿元，同比下降2.3%，占总营收比重由也65.2%下滑至63.4%。事实上，珍酒的销量已经连续四年出现下滑。2021年至2024年，珍酒的销量分别为14761吨、12856吨、12630吨、12284吨。

　　湘窖和开口笑同样表现不佳，营收分别下滑3.7%和12.3%。唯一亮点来自第二大增长引擎李渡，营收同比增长18.3%至13.13亿元。

　　2024年，珍酒李渡毛利同比微增1.5%至41.43亿元，毛利率为58.6%，几乎与去年持平，但净利润同比下滑43.1%，这一剧烈波动还是引起了市场的普遍关注。

　　对此珍酒李渡给出的解释是，主要受金融工具公允价值变动、股权激励费用等非经营性因素影响。

　　据了解，2023年第四季度，珍酒李渡公布了一份股权激励计划，以1港元/股价格向718名核心员工授予1.17亿股，按授出日股价计算，该部分股权总价值达12.20亿港元。

　　对于这一业绩表现，董事长吴向东似乎早有准备。“白酒行业很奇怪，赚几年钱，就会下行几年，我都经历了五六次了，习以为常。”他在二月底举行的贵州珍酒50周年庆典暨经销商大会上曾这样说。

　　高端化承压，库存高企

　　高端化一直是珍酒李渡想要转型的方向。从优化高档酒事业部的组织架构到为发展珍酒的主力单品“珍三十”而单独成立了珍三十事业部，珍酒李渡在高端化上不可谓不努力，吴向东此前还曾透露，珍酒将推出一款对标飞天茅台的年份酒，预计6月前上市。

　　但从业绩表现来看，其高端化战略似乎受到了不小的阻力。2024年珍酒李渡高端产品营收17.09亿元，同比下滑10.82%；次高端产品营收29.95亿元，同比增长8.77%；中端及以下产品营收23.63亿元，同比微增0.87%。

　　去年高端产品、次高端、中端及以下产品的营收占比分别约24%、42%、33%。次高端和中低端依然是营收主力。

　　具体产品来看，李渡品牌营收虽实现了18.3%增长，但其千元价位带的核心产品仍难以突破茅台、五粮液等品牌壁垒。

　　同时，珍酒李渡的库存风险不容忽视。2024年，公司存货达到75.03亿元，同比增长17.54%，与2020年的17.37亿元相比，激增332%。

　　库存高企可能导致渠道利润压缩，进而影响厂商合作稳定性。虽然2024年珍酒李渡经销商数量增至7635家，但单店年均销售额降至92万元，终端动销效率持续承压。

　　东吴证券给出的风险提示就提到，次高端价格及费用竞争加剧，渠道库存消化不及预期等。

　　在全行业增速放缓、马太效应凸显的情况下，如何在保持战略定力的同时加速库存周转无疑是珍酒李渡面临的一大挑战。但持续优化产品矩阵，同时灵活调整渠道策略也正是破局之路。

　　在3月业绩说明会上，吴向东表示，白酒行业已经触底，但是拐点难以精准预测，在存量竞争趋势下，品牌化、品质化，将是未来发展的核心要素。

　　2025年4月18日，广州瑞立科密汽车电子股份有限公司（下称“瑞立科密”）迎来深交所上市审议的关键时刻。这家自称“商用车主动安全系统龙头”的企业，IPO进程却因信披矛盾、财务数据争议及关联交易疑云深陷舆论漩涡。从招股书低级错误到业绩“注水”质疑，从关联方利益输送到估值泡沫争议，瑞立科密的上市之路堪称一场“带病闯关”的

　　信披质量如何？

　　瑞立科密的招股书质量暴露了公司治理与中介机构执业能力的双重漏洞。核心问题集中在信披不实与数据矛盾：

　　分红信息“消失”数据。

　　2023年12月26日，瑞立科密披露的第一版招股书显示，2021年，该公司曾现金分红4100万元，而当期净利润为1.99亿元。2024年6月29日，瑞立科密披露的第二版招股书显示，2021—2023年，该公司的现金分红金额均为0元，并且在此后更新的招股书中，2021年现金分红均为0元。

　　招股书低级错误频现，保荐机构中信证券执业质量受拷问。

　　在最新招股书中，瑞立科密将“2024年12月31日”误写为“204.12.31”，且保荐人中信证券未发现该错误。此类低级失误暴露信披审核流于形式。

　　在审核中心意见落实函中，深交所指出，瑞立科密在招股书“风险因素”部分，虽然对公司面临的风险进行了披露，但部分信息披露有待完善。深交所要求该公司结合实际情况，全面梳理风险披露情况，对风险因素进行定性、定量分析论证。

　　此外，招股书数据疑似与官方口径存出入。

　　2022年10月15日，瑞立科密在其官网发布题为《瑞立科密这十年》的文章，回顾了公司过去十年的发展成就。文章宣称：“从2012年近10万套的ABS产销量，到2022年预计实现产销量超200万套”。根据瑞立科密招股书（上会稿），2022年瑞立科密气压电控制动系统销量为59.21万套，液压电控制动系统销量为49.95万套，两者合计仅109.16万套，远低于官方宣传中“超200万套”的预期目标。

　　业务模式隐忧：关联交易输血、业绩波动

　　瑞立科密的业务增长背后，暗藏结构性风险与市场天花板：

　　关联交易撑起半壁江山，独立性存疑：

　　控股股东瑞立集团长期身兼第一大客户与供应商双重角色。2021-2023年，瑞立科密向瑞立集团采购金额占营业成本最高达12.88%，关联销售占比一度达27.8%。尽管2023年后瑞立集团退出前五大客户，但应收账款余额仍高达2.67亿元，占应收账款总额的39.21%，被质疑通过关联方虚增收入。

　　商用车周期波动与业绩“过山车。公司核心产品气压电控系统高度依赖商用车市场，2022年因商用车销量暴跌31.14%，其收入锐减30.76%，净利润腰斩至0.97亿元。尽管2023年业绩反弹，但商用车年销量已从2020年峰值513万辆降至403万辆，行业天花板触手可及。值得一提的是，深交所多次发函要求瑞立科密量化分析原材料价格波动风险。公司最终补充披露：若芯片、铝锭涨价5%，毛利率将下降2.84%-2.06%。

　　注：此文为AI工具生成，不构成任何投资建议。