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亳州市(涡阳县、蒙城县、谯城区、利辛县)

上饶市(德兴市、横峰县、余干县、信州区、广丰区、万年县、玉山县、铅山县、婺源县、弋阳县、鄱阳县、广信区)

黔东南苗族侗族自治州(剑河县、施秉县、镇远县、雷山县、锦屏县、从江县、黄平县、凯里市、榕江县、麻江县、三穗县、岑巩县、台江县、黎平县、丹寨县、天柱县)

保定市(容城县、望都县、安国市、博野县、清苑区、定兴县、莲池区、曲阳县、徐水区、高碑店市、顺平县、易县、安新县、阜平县、雄县、定州市、唐县、涞源县、蠡县、涿州市、满城区、高阳县、竞秀区、涞水县)  张家口市(宣化区、沽源县、怀安县、康保县、赤城县、蔚县、怀来县、下花园区、崇礼区、桥东区、桥西区、万全区、涿鹿县、阳原县、尚义县、张北县)

巴音郭楞蒙古自治州(和静县、且末县、和硕县、尉犁县、库尔勒市、焉耆回族自治县、若羌县、博湖县、轮台县)

柳州市(柳江区、柳北区、鱼峰区、三江侗族自治县、城中区、融安县、融水苗族自治县、柳南区、鹿寨县、柳城县)

常州市(天宁区、溧阳市、新北区、武进区、钟楼区、金坛区)

楚雄彝族自治州(姚安县、牟定县、元谋县、楚雄市、禄丰市、大姚县、武定县、永仁县、南华县、双柏县)  平凉市(泾川县、崇信县、庄浪县、崆峒区、华亭市、静宁县、灵台县)

岳阳市(岳阳楼区、平江县、华容县、君山区、岳阳县、汨罗市、云溪区、湘阴县、临湘市)

丹东市(凤城市、东港市、振安区、元宝区、宽甸满族自治县、振兴区)

乌鲁木齐市(乌鲁木齐县、新市区、沙依巴克区、水磨沟区、天山区、达坂城区、米东区、头屯河区)

三沙市(西沙区、南沙区)

林芝市(墨脱县、巴宜区、波密县、米林市、工布江达县、察隅县、朗县)

兴安盟(扎赉特旗、科尔沁右翼中旗、乌兰浩特市、突泉县、科尔沁右翼前旗、阿尔山市)

内蒙古自治区

营口市(站前区、老边区、大石桥市、盖州市、西市区、鲅鱼圈区)

濮阳市(台前县、范县、清丰县、南乐县、华龙区、濮阳县)

梅州市(五华县、平远县、梅江区、梅县区、兴宁市、丰顺县、蕉岭县、大埔县)

阜新市(细河区、清河门区、彰武县、新邱区、太平区、海州区、阜新蒙古族自治县)

安庆市(岳西县、潜山市、怀宁县、望江县、迎江区、宜秀区、桐城市、宿松县、太湖县、大观区)

金昌市(金川区、永昌县)

湖州市(吴兴区、德清县、南浔区、长兴县、安吉县)

郑州市(新密市、巩义市、二七区、中原区、金水区、惠济区、管城回族区、中牟县、新郑市、登封市、上街区、荥阳市)

张掖市(肃南裕固族自治县、民乐县、临泽县、高台县、山丹县、甘州区)

资阳市(安岳县、乐至县、雁江区)

淮安市(金湖县、盱眙县、清江浦区、淮安区、淮阴区、洪泽区、涟水县)

凉山彝族自治州(会东县、盐源县、会理市、西昌市、木里藏族自治县、宁南县、雷波县、普格县、布拖县、越西县、金阳县、冕宁县、美姑县、甘洛县、昭觉县、德昌县、喜德县)

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商洛市(镇安县、洛南县、商南县、山阳县、商州区、丹凤县、柞水县)

大理白族自治州(南涧彝族自治县、剑川县、云龙县、永平县、鹤庆县、弥渡县、大理市、宾川县、漾濞彝族自治县、祥云县、洱源县、巍山彝族回族自治县)

长春市(南关区、绿园区、公主岭市、双阳区、九台区、榆树市、朝阳区、二道区、农安县、宽城区、德惠市)

萍乡市(安源区、上栗县、芦溪县、莲花县、湘东区)  运城市(河津市、万荣县、稷山县、平陆县、垣曲县、盐湖区、永济市、夏县、临猗县、闻喜县、新绛县、芮城县、绛县)

黑河市(逊克县、嫩江市、爱辉区、五大连池市、孙吴县、北安市)

平顶山市(石龙区、叶县、鲁山县、郏县、新华区、宝丰县、舞钢市、湛河区、卫东区、汝州市)

德阳市(什邡市、绵竹市、中江县、广汉市、罗江区、旌阳区)三门峡市(陕州区、湖滨区、卢氏县、义马市、灵宝市、渑池县)

孝感市(汉川市、云梦县、大悟县、孝南区、安陆市、应城市、孝昌县)  佳木斯市(桦南县、富锦市、同江市、汤原县、前进区、向阳区、东风区、抚远市、桦川县、郊区)

沧州市(沧县、东光县、泊头市、肃宁县、青县、盐山县、南皮县、孟村回族自治县、吴桥县、任丘市、河间市、黄骅市、献县、运河区、新华区、海兴县)

西宁市(城北区、湟中区、城东区、城西区、大通回族土族自治县、湟源县、城中区)

白银市(会宁县、平川区、景泰县、靖远县、白银区)晋中市(祁县、和顺县、左权县、太谷区、昔阳县、榆社县、寿阳县、灵石县、介休市、榆次区、平遥县)

新疆维吾尔自治区

巴中市(恩阳区、通江县、南江县、巴州区、平昌县)

连云港市(灌南县、东海县、灌云县、赣榆区、海州区、连云区)

海南藏族自治州(兴海县、共和县、同德县、贵南县、贵德县)

舟山市(岱山县、嵊泗县、定海区、普陀区)

香港特别行政区

德宏傣族景颇族自治州(陇川县、梁河县、瑞丽市、盈江县、芒市)

永州市(东安县、祁阳市、江永县、蓝山县、双牌县、江华瑶族自治县、道县、宁远县、冷水滩区、零陵区、新田县)

南平市(建阳区、建瓯市、浦城县、顺昌县、延平区、光泽县、松溪县、武夷山市、政和县、邵武市)

和田地区(和田县、策勒县、皮山县、民丰县、于田县、墨玉县、和田市、洛浦县)

松原市(扶余市、宁江区、前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县、乾安县)

沈阳市(苏家屯区、辽中区、和平区、皇姑区、法库县、沈北新区、大东区、铁西区、沈河区、新民市、于洪区、康平县、浑南区)

潮州市(湘桥区、潮安区、饶平县)

临夏回族自治州(临夏县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、广河县、永靖县、东乡族自治县、康乐县、和政县、临夏市)

石家庄市(长安区、正定县、井陉矿区、深泽县、无极县、裕华区、行唐县、灵寿县、栾城区、新乐市、新华区、井陉县、辛集市、元氏县、高邑县、赵县、赞皇县、桥西区、藁城区、鹿泉区、平山县、晋州市)

阳泉市(矿区、盂县、城区、郊区、平定县)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。