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包头市(青山区、石拐区、达尔罕茂明安联合旗、九原区、东河区、昆都仑区、土默特右旗、固阳县、白云鄂博矿区)

宁波市(宁海县、江北区、镇海区、海曙区、鄞州区、余姚市、慈溪市、象山县、北仑区、奉化区)

昌吉回族自治州(呼图壁县、奇台县、昌吉市、木垒哈萨克自治县、玛纳斯县、阜康市、吉木萨尔县)

滨州市(博兴县、惠民县、滨城区、无棣县、沾化区、阳信县、邹平市)  定西市(通渭县、陇西县、漳县、安定区、临洮县、岷县、渭源县)

衡阳市(衡山县、衡南县、雁峰区、耒阳市、常宁市、南岳区、衡阳县、珠晖区、祁东县、衡东县、石鼓区、蒸湘区)

百色市(那坡县、田林县、乐业县、靖西市、右江区、德保县、田阳区、凌云县、平果市、田东县、隆林各族自治县、西林县)

黔西南布依族苗族自治州(望谟县、册亨县、兴义市、安龙县、普安县、兴仁市、晴隆县、贞丰县)安康市(石泉县、平利县、旬阳市、岚皋县、宁陕县、汉阴县、紫阳县、白河县、镇坪县、汉滨区)

楚雄彝族自治州(大姚县、姚安县、楚雄市、永仁县、双柏县、元谋县、牟定县、禄丰市、武定县、南华县)  玉林市(北流市、兴业县、福绵区、博白县、容县、玉州区、陆川县)

泉州市(惠安县、南安市、晋江市、石狮市、永春县、德化县、泉港区、丰泽区、鲤城区、洛江区、金门县、安溪县)

五指山市(屯昌县、昌江黎族自治县、乐东黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、陵水黎族自治县、白沙黎族自治县、万宁市、澄迈县、文昌市、琼海市、临高县、定安县、琼中黎族苗族自治县、东方市)

衡水市(景县、桃城区、武邑县、安平县、深州市、枣强县、冀州区、故城县、武强县、饶阳县、阜城县)

新余市(分宜县、渝水区)

贵港市(平南县、桂平市、港北区、覃塘区、港南区)

朔州市(平鲁区、怀仁市、朔城区、山阴县、应县、右玉县)

齐齐哈尔市(泰来县、富拉尔基区、讷河市、龙江县、梅里斯达斡尔族区、铁锋区、建华区、克东县、富裕县、依安县、碾子山区、龙沙区、克山县、拜泉县、甘南县、昂昂溪区)

重庆市(江津区、沙坪坝区、秀山土家族苗族自治县、大渡口区、酉阳土家族苗族自治县、南川区、石柱土家族自治县、城口县、武隆区、南岸区、大足区、巫山县、巫溪县、潼南区、永川区、黔江区、奉节县、合川区、北碚区、彭水苗族土家族自治县、忠县、江北区、万州区、九龙坡区、荣昌区、垫江县、渝北区、巴南区、渝中区、璧山区、綦江区、涪陵区、云阳县、丰都县、长寿区、梁平区、铜梁区、开州区)

德阳市(广汉市、中江县、什邡市、罗江区、旌阳区、绵竹市)

张家界市(桑植县、永定区、慈利县、武陵源区)

大连市(沙河口区、旅顺口区、普兰店区、金州区、西岗区、瓦房店市、甘井子区、庄河市、中山区、长海县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、乌恰县、阿合奇县、阿图什市)

淄博市(张店区、临淄区、淄川区、博山区、高青县、沂源县、桓台县、周村区)

南平市(邵武市、建阳区、浦城县、松溪县、政和县、顺昌县、延平区、光泽县、武夷山市、建瓯市)

济源市

商洛市(镇安县、商南县、洛南县、丹凤县、柞水县、商州区、山阳县)

桂林市(永福县、龙胜各族自治县、叠彩区、平乐县、资源县、阳朔县、全州县、灌阳县、荔浦市、秀峰区、灵川县、恭城瑶族自治县、临桂区、兴安县、象山区、雁山区、七星区)

晋城市(高平市、陵川县、沁水县、泽州县、阳城县、城区)

深圳市(光明区、龙华区、罗湖区、坪山区、福田区、龙岗区、盐田区、宝安区、南山区)

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绍兴市(诸暨市、上虞区、越城区、新昌县、嵊州市、柯桥区)

信阳市(淮滨县、罗山县、息县、新县、平桥区、固始县、浉河区、潢川县、商城县、光山县)

聊城市(莘县、东阿县、东昌府区、高唐县、临清市、茌平区、阳谷县、冠县)

铜陵市(义安区、郊区、枞阳县、铜官区)  通化市(通化县、二道江区、柳河县、梅河口市、集安市、辉南县、东昌区)

丽水市(遂昌县、景宁畲族自治县、云和县、龙泉市、松阳县、青田县、缙云县、庆元县、莲都区)

南充市(高坪区、嘉陵区、仪陇县、顺庆区、营山县、西充县、蓬安县、阆中市、南部县)

南宁市(上林县、宾阳县、马山县、江南区、西乡塘区、横州市、兴宁区、武鸣区、良庆区、邕宁区、隆安县、青秀区)西宁市(城东区、城西区、城北区、湟源县、大通回族土族自治县、城中区、湟中区)

济宁市(任城区、泗水县、汶上县、嘉祥县、邹城市、兖州区、微山县、曲阜市、金乡县、梁山县、鱼台县)  安庆市(大观区、岳西县、怀宁县、迎江区、太湖县、宿松县、望江县、潜山市、桐城市、宜秀区)

鹰潭市(月湖区、余江区、贵溪市)

阿克苏地区(拜城县、乌什县、新和县、库车市、沙雅县、阿克苏市、温宿县、柯坪县、阿瓦提县)

钦州市(钦南区、浦北县、钦北区、灵山县)青岛市(莱西市、黄岛区、平度市、城阳区、市北区、即墨区、李沧区、胶州市、崂山区、市南区)

清远市(佛冈县、阳山县、清新区、英德市、连南瑶族自治县、连州市、连山壮族瑶族自治县、清城区)

达州市(渠县、万源市、大竹县、通川区、宣汉县、达川区、开江县)

廊坊市(永清县、大厂回族自治县、文安县、大城县、固安县、安次区、霸州市、广阳区、香河县、三河市)

金昌市(永昌县、金川区)

甘孜藏族自治州(甘孜县、理塘县、九龙县、道孚县、康定市、炉霍县、石渠县、色达县、稻城县、巴塘县、新龙县、德格县、乡城县、雅江县、得荣县、泸定县、丹巴县、白玉县)

泰州市(高港区、兴化市、靖江市、泰兴市、姜堰区、海陵区)

岳阳市(汨罗市、平江县、岳阳楼区、君山区、华容县、岳阳县、湘阴县、临湘市、云溪区)

丹东市(振安区、元宝区、东港市、振兴区、凤城市、宽甸满族自治县)

福州市(鼓楼区、仓山区、台江区、福清市、平潭县、罗源县、闽清县、马尾区、闽侯县、永泰县、连江县、长乐区、晋安区)

烟台市(招远市、莱州市、牟平区、海阳市、莱阳市、芝罘区、栖霞市、蓬莱区、龙口市、福山区、莱山区)

合肥市(庐江县、包河区、长丰县、肥西县、瑶海区、庐阳区、巢湖市、蜀山区、肥东县)

南昌市(青山湖区、进贤县、安义县、青云谱区、红谷滩区、东湖区、新建区、西湖区、南昌县)

防城港市(港口区、防城区、东兴市、上思县)

潮州市(湘桥区、潮安区、饶平县)

阜阳市(颍东区、界首市、颍上县、颍泉区、太和县、临泉县、阜南县、颍州区)

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　　来源：证券之星

　　近日，“桂林旅游五年累亏10亿元”的消息登上了各大社交媒体热搜榜。尽管坐拥诸多优质旅游资源，2024年桂林旅游（000978.SZ）归母净利润仍亏损超2亿元。

　　证券之星注意到，在业绩巨亏背后，桂林旅游正面临一系列难题待解。包括早前激进扩张形成的不良资产持续吞噬公司利润，公司经营模式转型滞后，收入过度依赖门票经济，越来越难以应对激烈的市场竞争等。

　　01． 资产减值损失占亏损总额超七成比重

　　桂林旅游财报显示，2024年公司实现营收4.32亿元，同比下降7.58%。实现归母净利润-2.045亿元，同比下降1830.70%。实现扣非后净利润-2亿元，同比下降2625.31%。

　　证券之星注意到，多方面原因导致了桂林旅游2024年的业绩亏损，其中公司计提的高额资产减值损失是重要因素。2024年，桂林旅游计提的资产减值损失高达1.484亿元，占扣非后净利润亏损总额的七成以上比重。

　　以上资产减值损失，主要来自桂林旅游早前激进扩张形成的不良资产，包括收购的子公司和参股公司。这些公司由于长期经营不善，已成为公司业绩的沉重拖累。

　　在2024年财报中，桂林旅游一共列举了5家主要子公司及对公司净利润影响达10%以上的参股公司，其中有三家公司2024年业绩是亏损的。

　　其中，桂林旅游持股70%、罗山湖集团持股30%的桂林罗山湖旅游发展有限公司2024年营业收入为零，净利润亏损了1.23亿元，对其计提的资产减值损失准备达到1.0417亿元。

　　据了解，罗山湖旅游公司主要负责罗山湖体育休闲运动项目建设。值得注意的是，该项目从2013年7月开始开发建设，自2015年1月起便处于停工状态。罗山湖旅游公司曾欲将项目整体转型为农旅文体休闲项目。但截至2024年末，项目转型仍未成功，而由于连年亏损，罗山湖集团经营及财务状况严重恶化，其实际控制人处于失信状态。罗山湖旅游公司已决定停止建设罗山湖体育休闲旅游地产项目。

　　此外，桂林旅游持股100%的资江丹霞公司，主要业务为资江天门山景区经营，2024年游客接待量仅2.47万人次，同比下降44.38%。2024年该公司净利润亏损2413万元。由于该公司近年持续亏损，资产经济效益低，部分固定资产存在减值迹象。2024年桂林旅游对其长期资产计提了1356万元资产减值准备。

　　证券之星注意到，2024年桂林旅游计提的信用减值和资产减值损失合计高达1.517亿元，加剧了公司的亏损局面。

　　02． 主营业务盈利能力显著下滑

　　2024年国内旅游市场繁荣度空前，国内旅游人数、国内旅游总花费等多项指标均创下新高。然而，桂林旅游主营业务收入和毛利率却双双同比下滑。

　　资料显示，桂林旅游于2000年上市，拥有桂林地区核心旅游资源两江四湖景区、银子岩景区、龙胜温泉景区、丰鱼岩景区、资江天门山景区等的经营权。

　　财报显示，2024年桂林旅游主营业务实现营收4.279亿元，同比下滑7.56%，实现主营利润1.23亿元，同比减少15.81%。

　　对于业绩下滑，桂林旅游表示，主要由于受到区域市场竞争加剧、桂林特大洪水等因素影响，公司2024年游客接待量同比下降8.12%至568.34万人次所致。

　　分业务来看，2024年，景区旅游、漓江游船客运、漓江大瀑布饭店三项业务贡献收入，在公司营收中占比分别为48.35%、29.64%、16.77%。

　　其中，景区旅游业务2024年接待游客317.80万人次，同比下降11.52%。实现营收2.09亿元，同比下降16.5%，受人工工资等成本支出压缩空间有限影响，业务毛利率同比下滑5.38%至38.96%。景区旅游业务贡献主营利润8132万元，同比减少26.6%。

　　漓江游船客运业务2024年共接待游客75.61万人次，同比增长18.2%。业务实现营收1.28亿元，同比增长13.23%，毛利率同比增加5.34%至23.12%，主营利润同比增加949万元至2959万元。

　　漓江大瀑布饭店业务2024年共接待游客22.78万人次，同比增长2.89%。实现营收7238.9万元，同比减少3.99%，毛利率同比下滑0.25%至20.03%，主营利润减少至1450万元。

　　相关业内人士指出，桂林旅游近年来业绩低迷，暴露出公司在经营模式转型上的滞后性。旅游景区单纯依赖门票收入已经难以为继，必须在产品丰富度和创新度上下大功夫，否则在日益激烈的市场竞争中会越来越被动。

　　03． 半年内副总裁、董事长相继离任

　　证券之星注意到，在桂林旅游业绩下滑的同时，近一年来公司管理层人员变动也较为频繁，且董事会内部存在较大分歧。

　　2024年11月19日，桂林旅游发布公告，公司董事长申光明因工作变动，申请辞去公司第七届董事会董事、董事长等职务。辞职后，申光明不再担任公司任何职务。

　　2024年5月22日，桂林旅游发布公告，公司董事会同意免去訚林董事职务，解聘其副总裁职务并不再代行总裁职权。据此前公司披露，訚林因涉嫌违法违纪被相关部门立案调查、实施留置。2024年5月，被桂林市纪律检查委员会和桂林市监察委员会分别处以开除党籍和开除处分。

　　2024年12月20日，桂林旅游发布公告，已补选陈靖为公司第七届董事会非独立董事和第七届董事会董事长。

　　证券之星注意到，随着新任董事长上任，桂林旅游的高层人事震荡告一段落。不过在针对多项重要议案表决时，公司董事会内部多次呈现出明显分歧。

　　如在关于选举陈靖为第七届董事会董事长的议案表决时，出席会议的9名董事中董事桂海鸿投下了反对票，反对理由是：“鉴于桂林旅游投资集团有限公司一直为桂林旅游的控股股东，第二大股东桂林航旅集团自2016年持股以来，在持股数量无变动情况下，持股市值未有增长。”

　　另外，当天在关于补选陈靖为公司董事会战略委员会委员、董事会战略委员会召集人等多个议案表决时，董事桂海鸿均以相同理由投下反对票。

　　而更早之前，在2024年8月召开的第七届董事会2024年第四次会议上，在关于补选文政为公司第七届董事会非独立董事的议案表决时，董事桂海鸿也投下了反对票。反对理由是：“鉴于当前尚未查清原非独立董事訚林（因违纪违法被留置）对桂林旅游造成的损失，同时文政先生的简历显示其并无成功的旅游企业管理实践经验。”（本文首发证券之星，作者|刘浩浩）

　　SK海力士公司（000660.KS）警告称，尽管大型科技供应商对人工智能（AI）存储芯片的需求依然强劲，但2025年下半年的市场波动将会加剧，这反映出美国关税政策带来的不确定性。

　　这家韩国公司公布，其今年3月所在季度的营业收入同比大幅增长158%，超出预期，部分原因是在特朗普实施关税政策前进行了囤货。SK海力士坚持此前的预测，即对英伟达公司（NVDA）人工智能加速器至关重要的高带宽内存的需求将翻倍，而这种需求反过来又推动了像微软公司（MSFT）和亚马逊公司（AMZN）等企业建造的大型数据中心的发展。

　　韩国里昂证券（CLSASecuritiesKorea）分析师桑吉夫・拉纳表示，SK海力士维持其高带宽内存（HBM）出货量增长的预期，这是令人鼓舞的。“每个人心中的关键问题是，‘关税在今年晚些时候将如何影响科技产品的需求呢？’”

　　全球各地的公司都在为应对美国的关税政策做好准备，因为这些因素可能会引发需求放缓。微软已经缩减了其在全球范围内的数据中心项目，而分析师称亚马逊也暂停了某些类型的数据中心租赁业务。

　　这些担忧已经减缓了SK海力士的股价上涨势头，其股价今年仅上涨了3%。周四下午，该公司股价在首尔下跌了1.7%，与大盘走势一致。

　　首席财务官金宇铉（KimWoo-hyun）在财报电话会议上对分析师表示，目前很难评估美国关税政策的影响。

　　他说：“随着关税法规和出口限制等保护主义政策的扩大，预测未来的市场状况比以往任何时候都更具挑战性。”

　　他还称，虽然美国客户约占公司收入的60%，但直接出口到美国的比例“并不是很高”，向美国客户发货的存储芯片通常会运往美国以外的地区。