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宿迁市(宿城区、泗阳县、泗洪县、宿豫区、沭阳县)

唐山市(乐亭县、丰南区、曹妃甸区、迁西县、路北区、迁安市、滦州市、开平区、丰润区、遵化市、玉田县、古冶区、路南区、滦南县)

那曲市(尼玛县、色尼区、双湖县、巴青县、申扎县、比如县、聂荣县、安多县、嘉黎县、班戈县、索县)

兴安盟(科尔沁右翼前旗、乌兰浩特市、阿尔山市、科尔沁右翼中旗、突泉县、扎赉特旗)  邢台市(宁晋县、临西县、清河县、广宗县、平乡县、南和区、巨鹿县、信都区、南宫市、威县、任泽区、新河县、内丘县、襄都区、临城县、柏乡县、沙河市、隆尧县)

齐齐哈尔市(甘南县、拜泉县、克东县、讷河市、泰来县、龙江县、梅里斯达斡尔族区、昂昂溪区、克山县、龙沙区、富拉尔基区、碾子山区、铁锋区、建华区、富裕县、依安县)

商洛市(山阳县、柞水县、商州区、丹凤县、镇安县、洛南县、商南县)

赤峰市(阿鲁科尔沁旗、松山区、宁城县、巴林右旗、克什克腾旗、红山区、元宝山区、翁牛特旗、巴林左旗、喀喇沁旗、敖汉旗、林西县)

忻州市(定襄县、静乐县、五台县、代县、河曲县、繁峙县、五寨县、保德县、岢岚县、偏关县、宁武县、神池县、原平市、忻府区)  淮北市(杜集区、烈山区、濉溪县、相山区)

淮安市(金湖县、盱眙县、淮阴区、洪泽区、涟水县、淮安区、清江浦区)

枣庄市(薛城区、山亭区、台儿庄区、滕州市、峄城区、市中区)

珠海市(斗门区、香洲区、金湾区)

葫芦岛市(连山区、建昌县、龙港区、南票区、兴城市、绥中县)

四平市(双辽市、铁东区、伊通满族自治县、铁西区、梨树县)

阿坝藏族羌族自治州(九寨沟县、阿坝县、汶川县、金川县、红原县、小金县、理县、若尔盖县、黑水县、壤塘县、松潘县、茂县、马尔康市)

庆阳市(庆城县、正宁县、宁县、环县、镇原县、合水县、西峰区、华池县)

马鞍山市(雨山区、和县、当涂县、含山县、花山区、博望区)

蚌埠市(淮上区、固镇县、怀远县、龙子湖区、禹会区、蚌山区、五河县)

廊坊市(大厂回族自治县、广阳区、霸州市、永清县、安次区、三河市、大城县、文安县、香河县、固安县)

赣州市(会昌县、宁都县、章贡区、安远县、定南县、于都县、寻乌县、赣县区、兴国县、瑞金市、大余县、全南县、石城县、崇义县、龙南市、信丰县、南康区、上犹县)

儋州市

香港特别行政区

成都市(温江区、双流区、都江堰市、大邑县、锦江区、崇州市、青白江区、彭州市、邛崃市、成华区、龙泉驿区、新津区、郫都区、新都区、武侯区、蒲江县、青羊区、简阳市、金堂县、金牛区)

南京市(秦淮区、鼓楼区、江宁区、雨花台区、溧水区、栖霞区、六合区、高淳区、玄武区、建邺区、浦口区)

新余市(渝水区、分宜县)

滨州市(阳信县、博兴县、邹平市、惠民县、滨城区、沾化区、无棣县)

濮阳市(台前县、南乐县、清丰县、濮阳县、范县、华龙区)

嘉兴市(海盐县、平湖市、海宁市、嘉善县、南湖区、秀洲区、桐乡市)

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伊犁哈萨克自治州(昭苏县、尼勒克县、新源县、特克斯县、察布查尔锡伯自治县、霍尔果斯市、巩留县、伊宁市、伊宁县、奎屯市、霍城县)

宝鸡市(渭滨区、金台区、凤翔区、陇县、麟游县、陈仓区、扶风县、千阳县、太白县、岐山县、眉县、凤县)

呼和浩特市(土默特左旗、和林格尔县、清水河县、赛罕区、托克托县、武川县、新城区、玉泉区、回民区)

海东市(平安区、民和回族土族自治县、互助土族自治县、化隆回族自治县、乐都区、循化撒拉族自治县)  安康市(石泉县、汉阴县、紫阳县、岚皋县、宁陕县、白河县、平利县、旬阳市、镇坪县、汉滨区)

昌都市(边坝县、江达县、贡觉县、左贡县、丁青县、洛隆县、察雅县、芒康县、卡若区、八宿县、类乌齐县)

菏泽市(牡丹区、曹县、巨野县、鄄城县、定陶区、郓城县、东明县、单县、成武县)

呼伦贝尔市(新巴尔虎左旗、扎兰屯市、扎赉诺尔区、新巴尔虎右旗、额尔古纳市、根河市、阿荣旗、陈巴尔虎旗、海拉尔区、牙克石市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、满洲里市、鄂伦春自治旗、鄂温克族自治旗)楚雄彝族自治州(元谋县、南华县、大姚县、永仁县、姚安县、牟定县、武定县、双柏县、禄丰市、楚雄市)

林芝市(米林市、工布江达县、巴宜区、波密县、朗县、墨脱县、察隅县)  安顺市(关岭布依族苗族自治县、西秀区、平坝区、镇宁布依族苗族自治县、普定县、紫云苗族布依族自治县)

江门市(鹤山市、蓬江区、江海区、台山市、恩平市、新会区、开平市)

孝感市(安陆市、大悟县、孝昌县、孝南区、应城市、云梦县、汉川市)

平顶山市(郏县、宝丰县、石龙区、鲁山县、舞钢市、叶县、卫东区、汝州市、新华区、湛河区)铜陵市(义安区、铜官区、郊区、枞阳县)

酒泉市(肃北蒙古族自治县、阿克塞哈萨克族自治县、肃州区、敦煌市、金塔县、玉门市、瓜州县)

岳阳市(华容县、汨罗市、云溪区、岳阳县、临湘市、君山区、湘阴县、岳阳楼区、平江县)

镇江市(句容市、京口区、扬中市、丹阳市、丹徒区、润州区)

聊城市(莘县、东阿县、高唐县、阳谷县、临清市、茌平区、冠县、东昌府区)

三门峡市(渑池县、卢氏县、灵宝市、义马市、湖滨区、陕州区)

揭阳市(普宁市、揭西县、榕城区、揭东区、惠来县)

牡丹江市(海林市、阳明区、绥芬河市、宁安市、东宁市、林口县、爱民区、东安区、西安区、穆棱市)

百色市(凌云县、平果市、乐业县、田阳区、隆林各族自治县、德保县、那坡县、右江区、田林县、田东县、靖西市、西林县)

塔城地区(托里县、塔城市、额敏县、乌苏市、和布克赛尔蒙古自治县、裕民县、沙湾市)

南宁市(青秀区、武鸣区、横州市、西乡塘区、兴宁区、宾阳县、隆安县、江南区、马山县、邕宁区、上林县、良庆区)

黑河市(北安市、孙吴县、爱辉区、五大连池市、逊克县、嫩江市)

泰州市(泰兴市、兴化市、姜堰区、高港区、海陵区、靖江市)

锦州市(黑山县、北镇市、义县、太和区、古塔区、凌河区、凌海市)

遂宁市(大英县、安居区、船山区、射洪市、蓬溪县)

郴州市(苏仙区、安仁县、资兴市、桂东县、桂阳县、临武县、汝城县、北湖区、嘉禾县、宜章县、永兴县)

鹤岗市(南山区、兴安区、萝北县、向阳区、兴山区、东山区、工农区、绥滨县)

　　国际货币基金组织（IMF）表示，亚洲央行总体上有降息空间来支持内需，并抵消全球贸易战持续的影响，地区状况比亚洲金融危机前要好得多。

　　IMF亚太部负责人KrishnaSrinivasan周五表示，地区通胀率与中央银行的目标范围相当甚至更低，这应该有利于进一步放松货币政策。 

　　虽然这可能会削弱货币，尤其是如果美国利率在更长时间内保持较高水平，“但我们建议各国让汇率成为减震器，让货币政策留出调整空间以应对关税冲击，”Srinivasan说。

　　美国总统唐纳德·特朗普的关税政策可能会减缓全球经济，依赖出口的亚洲地区势将成为受冲击最严重的地区之一。Srinivasan表示，IMF预计亚洲经济今年将仅增长3.9%，2026年将增长4%，将遭受外部需求疲软和美国关税政策带来的双重打击。

　　他说，这比IMF先前的预测累计下调0.8个百分点，是疫情以来的最大调整。他说，新的预测也仍面临“重大下行风险”，这取决于与美国的贸易谈判结果。

　　从好的方面看，他说亚洲地区的基本面比1997-1998年亚洲金融危机期间要好得多。当时IMF救助了印度尼西亚、韩国和泰国。Srinivasan表示，差异包括可信的政策框架、独立的央行以及资产负债表中较少的货币错配。

　　IMF敦促亚洲着眼于国内经济来推动增长，并进行必要的结构性改革以刺激消费和投资。

　4月25日，两面针披露2025年第一季度报告称，报告期公司实现营收2.4亿元，同比增长15.49%；亏损1417万元。从经营数据来看，两面针的经营状况难容乐观。

　　收入增长难掩盈利恶化，非经常性收益难撑门面

　　2025年一季度，两面针实现营业收入2.40亿元，同比增长15.49%，但归母净利润亏损扩大至1416.95万元。这一矛盾数据揭示了公司经营中的深层风险。

　　尽管营收增长看似稳健，但增长质量堪忧。日化板块作为核心业务，贡献了绝大多数收入，但该部分毛利率水平较低，远低于云南白药等头部品牌。低毛利率的背后，反映出公司在高端市场缺乏竞争力，产品附加值不足，被迫依赖低端市场维持规模。而营收增长的主要驱动力来自酒店用品业务的扩张，但这类业务的利润空间有限，难以支撑长期盈利。

　　值得注意的是，公司净利润的恶化与非经常性收益的消失密切相关。2024年同期，两面针通过交易性金融资产公允价值变动获得8774万元收益，而2025年一季度这一收益几乎归零。若剔除非经常性损益，扣非净利润同比下滑的趋势进一步暴露了主业的疲软。

　　双主业失焦与转型路径模糊，经营风险持续累积

　　两面针长期宣称的“日化+医药”双主业战略，在2025年一季度进一步暴露失衡。

　　日化板块护城河崩塌。曾经的“中药牙膏”标签已被云南白药、片仔癀等品牌取代，两面针在消费者认知中或逐渐沦为普通日化品牌。尽管公司试图通过绿色产品（如竹牙刷、再生瓶）寻求差异化，但定价过高导致市场接受度极低。

　　医药板块陷入战略摇摆。子公司亿康药业的核心产品“苍鹅鼻炎片”线上销售一般，未能突破区域市场限制。尽管医药板块毛利率高于日化板块，但研发投入不足、缺乏爆款产品的现状，使得该板块难以为公司提供增长动能。更严峻的是，公司投入5亿元设立的大健康产业基金尚无实质性项目落地，反而因管理成本增加拖累利润。

　　转型战略的“四不像”困局，进一步加剧了经营风险。公司既未在日化领域建立技术壁垒，又未在医药板块形成产品矩阵，反而因盲目布局大健康产业分散资源。

　　结语：破局需壮士断腕，聚焦与取舍成关键

　　两面针的困境，本质上是传统品牌在消费升级与产业变革中的典型迷失。收入增长掩盖不了盈利能力的退化，非经常性收益的波动更凸显主业的脆弱。未来，公司需以壮士断腕的决心进行战略取舍：一方面聚焦日化主业，通过产品升级与渠道重构重建竞争力；另一方面剥离低效资产，关停冗余产能以降低固定成本。若继续在“大健康”等概念中空转，恐难逃市场份额持续萎缩的命运。

　　周五标普500指数期货延续涨势，此前华尔街已连续三日收高，且谷歌母公司Alphabet最新季度业绩表现亮眼。

　　标普500指数期货上涨0.45%，纳斯达克100指数期货上涨0.51%，道琼斯工业平均指数期货持平。

　　Alphabet股价盘后跳涨约5%，因其一季度营收与利润双双超预期。作为“科技七巨头”之一，该公司业绩缓解了市场对科技股疲软的担忧。英特尔股价下跌逾5%，因其发布悲观业绩指引并宣布将大幅削减运营与资本支出。

　　周四美国三大股指集体收涨，实现三日连阳，主要得益于科技巨头的反弹。过去一个月，因全球贸易紧张局势升级，科技股持续承压。

　　自4月2日特朗普宣布“对等”关税政策后，股市陷入震荡格局。

　　Ameriprise首席市场策略师AnthonySaglimbene指出：“市场只需一点火花就能摆脱低迷，当前涨势正是如此。但股市仍将波动，下周科技巨头财报将主导指数走向。”

　　截至周四收盘，标普500指数本周累涨近4%，道指与纳指分别上涨超2%和5%。