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伊春市(友好区、金林区、铁力市、乌翠区、汤旺县、伊美区、丰林县、大箐山县、嘉荫县、南岔县)

济南市(天桥区、市中区、济阳区、章丘区、长清区、槐荫区、钢城区、历下区、商河县、平阴县、历城区、莱芜区)

临沧市(镇康县、临翔区、耿马傣族佤族自治县、凤庆县、云县、沧源佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、永德县)

洛阳市(栾川县、宜阳县、涧西区、新安县、孟津区、瀍河回族区、洛宁县、汝阳县、嵩县、偃师区、西工区、伊川县、老城区、洛龙区)  喀什地区(莎车县、疏勒县、叶城县、泽普县、岳普湖县、麦盖提县、伽师县、喀什市、英吉沙县、塔什库尔干塔吉克自治县、巴楚县、疏附县)

娄底市(娄星区、新化县、冷水江市、双峰县、涟源市)

梧州市(万秀区、藤县、岑溪市、龙圩区、长洲区、苍梧县、蒙山县)

保山市(隆阳区、腾冲市、龙陵县、昌宁县、施甸县)

襄阳市(襄城区、谷城县、老河口市、保康县、枣阳市、宜城市、襄州区、南漳县、樊城区)  长沙市(天心区、岳麓区、长沙县、雨花区、芙蓉区、开福区、望城区、宁乡市、浏阳市)

徐州市(铜山区、新沂市、鼓楼区、贾汪区、云龙区、睢宁县、泉山区、沛县、邳州市、丰县)

林芝市(波密县、朗县、工布江达县、米林市、巴宜区、察隅县、墨脱县)

铜仁市(沿河土家族自治县、玉屏侗族自治县、思南县、德江县、江口县、万山区、石阡县、松桃苗族自治县、碧江区、印江土家族苗族自治县)

北京市(延庆区、昌平区、通州区、怀柔区、石景山区、顺义区、密云区、房山区、平谷区、西城区、门头沟区、丰台区、海淀区、朝阳区、大兴区、东城区)

滨州市(惠民县、无棣县、阳信县、滨城区、邹平市、沾化区、博兴县)

毕节市(金沙县、黔西市、威宁彝族回族苗族自治县、七星关区、纳雍县、织金县、大方县、赫章县)

孝感市(孝昌县、汉川市、大悟县、安陆市、应城市、云梦县、孝南区)

塔城地区(乌苏市、沙湾市、托里县、塔城市、裕民县、和布克赛尔蒙古自治县、额敏县)

通化市(柳河县、二道江区、集安市、辉南县、东昌区、梅河口市、通化县)

开封市(祥符区、兰考县、龙亭区、尉氏县、禹王台区、杞县、通许县、顺河回族区、鼓楼区)

济源市

乌海市(乌达区、海勃湾区、海南区)

随州市(曾都区、广水市、随县)

鄂尔多斯市(康巴什区、伊金霍洛旗、鄂托克前旗、鄂托克旗、准格尔旗、乌审旗、杭锦旗、东胜区、达拉特旗)

日照市(岚山区、五莲县、莒县、东港区)

江门市(鹤山市、蓬江区、恩平市、江海区、台山市、开平市、新会区)

重庆市(璧山区、云阳县、开州区、酉阳土家族苗族自治县、南岸区、江津区、丰都县、黔江区、荣昌区、奉节县、九龙坡区、涪陵区、巫溪县、长寿区、武隆区、南川区、秀山土家族苗族自治县、沙坪坝区、彭水苗族土家族自治县、大足区、石柱土家族自治县、忠县、北碚区、合川区、巫山县、万州区、大渡口区、铜梁区、潼南区、永川区、渝北区、梁平区、垫江县、江北区、巴南区、城口县、綦江区、渝中区)

永州市(蓝山县、江永县、东安县、江华瑶族自治县、新田县、道县、祁阳市、冷水滩区、零陵区、双牌县、宁远县)

东莞市

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舟山市(岱山县、定海区、普陀区、嵊泗县)

白山市(靖宇县、浑江区、江源区、临江市、长白朝鲜族自治县、抚松县)

常州市(金坛区、钟楼区、新北区、武进区、溧阳市、天宁区)

南昌市(青山湖区、东湖区、红谷滩区、新建区、南昌县、西湖区、进贤县、安义县、青云谱区)  许昌市(禹州市、襄城县、鄢陵县、长葛市、魏都区、建安区)

大连市(瓦房店市、西岗区、甘井子区、庄河市、中山区、金州区、旅顺口区、沙河口区、普兰店区、长海县)

巴彦淖尔市(乌拉特中旗、磴口县、杭锦后旗、临河区、五原县、乌拉特前旗、乌拉特后旗)

秦皇岛市(抚宁区、昌黎县、北戴河区、青龙满族自治县、海港区、卢龙县、山海关区)宝鸡市(扶风县、陇县、岐山县、麟游县、渭滨区、凤翔区、金台区、千阳县、凤县、眉县、太白县、陈仓区)

合肥市(长丰县、肥东县、瑶海区、蜀山区、包河区、庐阳区、肥西县、巢湖市、庐江县)  湖州市(安吉县、德清县、吴兴区、南浔区、长兴县)

淮安市(淮安区、涟水县、清江浦区、淮阴区、盱眙县、洪泽区、金湖县)

渭南市(韩城市、蒲城县、合阳县、潼关县、富平县、澄城县、白水县、大荔县、华州区、临渭区、华阴市)

阿里地区(日土县、革吉县、改则县、措勤县、普兰县、噶尔县、札达县)红河哈尼族彝族自治州(个旧市、金平苗族瑶族傣族自治县、绿春县、泸西县、红河县、石屏县、元阳县、河口瑶族自治县、建水县、蒙自市、开远市、弥勒市、屏边苗族自治县)

海南藏族自治州(共和县、贵南县、兴海县、同德县、贵德县)

茂名市(茂南区、信宜市、电白区、化州市、高州市)

沈阳市(辽中区、苏家屯区、铁西区、浑南区、和平区、法库县、于洪区、大东区、皇姑区、沈河区、康平县、沈北新区、新民市)

清远市(清城区、连州市、英德市、佛冈县、阳山县、清新区、连山壮族瑶族自治县、连南瑶族自治县)

景德镇市(浮梁县、昌江区、乐平市、珠山区)

来宾市(合山市、象州县、忻城县、兴宾区、金秀瑶族自治县、武宣县)

绵阳市(梓潼县、安州区、游仙区、三台县、涪城区、平武县、盐亭县、江油市、北川羌族自治县)

汉中市(汉台区、镇巴县、西乡县、佛坪县、城固县、宁强县、留坝县、略阳县、洋县、南郑区、勉县)

宜昌市(伍家岗区、兴山县、远安县、西陵区、长阳土家族自治县、五峰土家族自治县、夷陵区、当阳市、点军区、枝江市、秭归县、猇亭区、宜都市)

赤峰市(红山区、元宝山区、喀喇沁旗、松山区、林西县、阿鲁科尔沁旗、克什克腾旗、宁城县、敖汉旗、翁牛特旗、巴林右旗、巴林左旗)

呼和浩特市(清水河县、新城区、和林格尔县、武川县、土默特左旗、托克托县、回民区、玉泉区、赛罕区)

山南市(洛扎县、加查县、扎囊县、贡嘎县、琼结县、浪卡子县、乃东区、措美县、隆子县、桑日县、曲松县、错那市)

泸州市(古蔺县、叙永县、江阳区、龙马潭区、泸县、合江县、纳溪区)

晋中市(祁县、左权县、太谷区、介休市、榆社县、灵石县、平遥县、寿阳县、昔阳县、和顺县、榆次区)

海东市(互助土族自治县、平安区、民和回族土族自治县、乐都区、循化撒拉族自治县、化隆回族自治县)

镇江市(丹阳市、句容市、京口区、扬中市、润州区、丹徒区)

　　来源：证券之星

　　继2024年营利双降后，创维数字（000810.SZ）在2025年一季度业绩持续下滑，净利润更是同比暴跌超9成。

　　证券之星注意到，智能终端作为公司的支柱业务，受市场消费需求不足等因素影响，陷入量价齐跌困局。主业承压之下，公司扩产之举引发外界质疑。同时，公司海外布局受挫，此前收购的海外子公司收入缩水。目前，以AI眼镜为代表的产品线被视为是新的增长点，但该产品尚在培育期，尚未形成规模化收入，不具备扭转公司业绩颓势的能力。

　　01． 业绩颓势难止，逆势扩产惹争议

　　公开资料显示，创维数字成立于2002年，是国内较早从事机顶盒研发与销售的企业。经过多年发展，公司目前主营业务涵盖智能终端、专业显示及运营服务业务三大板块。

　　财报数据显示，公司最近一年及一期的业绩呈持续下滑态势。2024年年报显示，公司全年实现营收86.93亿元，同比下滑18.2%；归母净利润为2.51亿元，同比下滑58.34%，连续两年出现营利双降的情况。

　　创维数字业绩下滑颓势延续至2025年。一季报显示，公司实现营收17.99亿元，同比下滑21.24%；归母净利润为532.74万元，同比下滑94.98%。对于Q1业绩下滑的原因，公司对外表示主要系部分订单目前仍在积压导致无法确认营收，以及2024年受环境影响，宽带等产品毛利较低，对净利产生一定影响。

　　结合2024年年报来看，智能终端为公司的营收支柱，为公司贡献了超7成收入。据了解，该业务主要面向国内三大通信运营商和广电网络运营商、海外电信与综合运营商提供系统集成以及零售渠道销售，产品包括智能机顶盒、Wi-Fi路由器、XR（VR/MR/AR）解决方案等。

　　受产品客单价严重下滑、市场消费需求不足等因素影响，公司的智能终端产品的销量及收入均出现下滑。2024年，公司智能终端销售量为4951.39万台，同比下滑3.3%；实现营收65.58亿元，同比下滑16.59%。

　　同时，受价格战影响，创维数字的智能终端产品价格不断下探，结合收入及销售量计算，智能终端产品均价为132.45元/台，同比下滑13.8%。同时，公司机顶盒等智能终端的毛利率同比下滑4.22个百分点，为16.11%，拉低了公司整体毛利率水平。2024年公司销售毛利率为14.56%，同比下滑2.19个百分点，创近10年新低。

　　在智能终端收入下滑的背景下，创维数字坚持扩产的举动遭到外界质疑。3月24日，公司发布公告称，为进一步推进公司产能布局，公司拟斥资不超过9.32亿元继续投建惠州产业园二期项目。

　　该项目有两个地块分别建设：ZKC-063-21地块已于2024年度开工建设，总投资不超过5.82亿元；ZKC-064-03地块已经规划完毕拟将于2025年度开始建设，总投资不超过3.5亿元。

　　据了解，二期项目主要投向公司的智能终端业务，包括新建数字厂房及相关智慧园区、IT配套设施，购置先进的智能终端产品组装生产线、SMT生产线及信息系统等，旨在扩大公司数字智能机顶盒、网络通信连接设备及VR/MR/AR产品的生产能力。

　　但在业内人士看来，当前智能终端市场已呈现明显的供过于求态势。在行业竞争加剧、终端消费需求疲软的双重压力下，新增产能能否被完全消化存在较大不确定性。

　　02． 显示业务收入下降，海外市场表现疲软

　　除了支柱业务之外，创维数字的专业显示业务的表现亦不容乐观，其产品销量及收入下滑幅度均高于智能终端业务。

　　2024年，公司专业显示销量为1444.17万台，同比跌超7成。公司称主要是公司处置深圳创维光学科技有限公司，光学元器件产品销量减少导致。

　　同期，专业显示业务实现营收为17.15亿元，同比下降28.77%。其中，汽车电子车载显示总成业务、显示模组与IOT物联网业务分别实现营收12.27亿元、4.39亿元，同比变动幅度分别为26.39%、-59.99%。可见，显示模组与IOT物联网业务收入大跌拖累了该业务的整体表现，这主要是由于中小尺寸手机显示模组业务面临激烈的市场竞争所致。

　　分地区来看，创维数字海外业务的发展同样面临困境。

　　证券之星注意到，在海外市场上，公司一方面通过收购欧洲STRONG集团以及英国CALDERO公司的收购，步入全球高端B2B以及B2C的市场。另一方面，公司在南非拥有自建工厂，在土耳其、巴西、印度、泰国及墨西哥等地均有合作的加工厂。

　　尽管海外布局动作不断，但财报数据显示，公司海外市场表现并不理想。2024年，公司海外收入为36.07亿元，同比下滑16.91%。聚焦于公司收购的两家海外子公司，2024年，STRONG集团营收出现下滑，同比下滑2.35%，为8.73亿元；而CALDERO因经营策略调整正在办理注销清算，创维数字对原收购形成的商誉进行了全额计提。

　　随着收入持续下滑，公司现金流状况也受到影响。2024年，创维数字经营活动产生的现金流量净额为3.34亿元，同比减少29.8%，主要营业收入下降、销售回款减少所致。

　　03． 主业承压之际，新产品线难救场

　　证券之星注意到，在核心业务表现疲软的背景下，XR（VR/MR/AR）终端和AI眼镜产品被外界视为是创维数字突围的关键。

　　在XR业务上，公司主要聚焦海外B端定制化市场，以Pancake系列产品为主，为行业客户提供整套XR解决方案实现销售。

　　虽然公司并未在财报中披露XR产品的收入表现，但结合行业来看，XR的全球出货量正在下滑。据洛图科技（RUNTO）发布的数据显示，2024年全球XR设备出货量为731万台，同比下降10.3%。其中，中国XR设备市场在全渠道的销量为53.6万台，同比下降12.5%。在这一背景下，公司的XR业务的拓展将面临一定挑战。

　　在AI眼镜产品方面，今年4月，创维数字旗下创维XR发布首款全场景AI智能眼镜。由于该产品刚刚推出，市场接受度和行业应用仍在探索阶段，目前仍处于市场培育期，短期内难以对公司整体业绩形成实质性支撑。

　　行业人士指出，目前国内虽已有一些让人眼前一亮的AI眼镜产品，但还未出现巨头公司和知名产品，究其原因主要还是这个行业仍处于发展的初期阶段，AI眼镜的市场规模较小。当前，整个AI眼镜赛道的投资更偏向于主题投资，尚未进入能对上市公司产生显著的实质性业绩贡献阶段。

　　证券之星注意到，在主业承压、新产品尚未形成规模化收入的背景下，公司正在控制成本、缩减开支。2024年及2025年一季度财报显示，公司的经营费用呈下滑态势。上述报告期内，公司销售费用、管理费用及研发费用合计金额分别为11.47亿元、2.49亿元，分别同比下滑11.43%、12.01%。（本文首发证券之星，作者|李若菡）

专题：2025基金一季报：最新持仓曝光！

　　2025年一季度收官，各类股票型ETF基金的表现备受瞩目。黄金、科技主题ETF涨幅领跑，而券商、能源、国企等传统板块相关ETF普遍下跌，跌幅榜前30名产品平均回报率为-7.3%，汇添富能源ETF、国泰煤炭ETF最大回撤超10%。

　　从涨幅榜来看，在全球经济复苏放缓、地缘政治冲突加剧及美联储降息预期反复影响下，黄金的避险属性凸显，推动相关ETF净值大幅攀升。华夏黄金股ETF、永赢黄金股ETF、工银瑞信黄金股ETF基金、国泰黄金股票ETF回报率均超23%，显著跑赢大盘。同期现货黄金一季度累涨18.48%；COMEX黄金期货6月合约一季度累涨17.21%，直接拉动黄金采掘、冶炼企业估值修复。