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承德市(承德县、双桥区、围场满族蒙古族自治县、兴隆县、隆化县、宽城满族自治县、丰宁满族自治县、双滦区、滦平县、平泉市、鹰手营子矿区)

台州市(仙居县、温岭市、玉环市、天台县、路桥区、三门县、黄岩区、椒江区、临海市)

柳州市(城中区、柳南区、柳江区、融水苗族自治县、鹿寨县、柳城县、鱼峰区、融安县、三江侗族自治县、柳北区)

洛阳市(西工区、偃师区、孟津区、洛龙区、瀍河回族区、汝阳县、新安县、洛宁县、栾川县、伊川县、涧西区、嵩县、宜阳县、老城区)  忻州市(五台县、静乐县、神池县、岢岚县、定襄县、五寨县、河曲县、忻府区、繁峙县、原平市、保德县、宁武县、代县、偏关县)

阿勒泰地区(哈巴河县、青河县、福海县、阿勒泰市、吉木乃县、布尔津县、富蕴县)

攀枝花市(仁和区、盐边县、西区、米易县、东区)

乌兰察布市(察哈尔右翼中旗、集宁区、察哈尔右翼后旗、商都县、察哈尔右翼前旗、四子王旗、化德县、兴和县、丰镇市、卓资县、凉城县)

兴安盟(科尔沁右翼中旗、突泉县、乌兰浩特市、扎赉特旗、阿尔山市、科尔沁右翼前旗)  果洛藏族自治州(达日县、班玛县、玛多县、玛沁县、甘德县、久治县)

石河子市(北屯市、阿拉尔市、五家渠市、昆玉市、胡杨河市、白杨市、可克达拉市、双河市、图木舒克市、新星市、铁门关市)

吉林市(舒兰市、丰满区、桦甸市、船营区、磐石市、昌邑区、蛟河市、永吉县、龙潭区)

永州市(蓝山县、东安县、双牌县、宁远县、冷水滩区、江永县、祁阳市、江华瑶族自治县、新田县、道县、零陵区)

贵港市(覃塘区、桂平市、港北区、平南县、港南区)

毕节市(七星关区、纳雍县、金沙县、黔西市、织金县、大方县、赫章县、威宁彝族回族苗族自治县)

上饶市(横峰县、万年县、广丰区、广信区、婺源县、弋阳县、余干县、鄱阳县、玉山县、信州区、铅山县、德兴市)

白城市(洮南市、大安市、镇赉县、洮北区、通榆县)

淮南市(田家庵区、大通区、凤台县、八公山区、谢家集区、寿县、潘集区)

楚雄彝族自治州(牟定县、南华县、永仁县、禄丰市、楚雄市、武定县、元谋县、双柏县、姚安县、大姚县)

舟山市(普陀区、嵊泗县、定海区、岱山县)

潮州市(潮安区、饶平县、湘桥区)

临夏回族自治州(永靖县、和政县、临夏市、东乡族自治县、康乐县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏县、广河县)

娄底市(娄星区、新化县、涟源市、双峰县、冷水江市)

开封市(通许县、顺河回族区、鼓楼区、禹王台区、兰考县、龙亭区、杞县、尉氏县、祥符区)

济源市

眉山市(彭山区、仁寿县、洪雅县、东坡区、青神县、丹棱县)

喀什地区(巴楚县、疏勒县、岳普湖县、伽师县、叶城县、疏附县、塔什库尔干塔吉克自治县、麦盖提县、泽普县、莎车县、英吉沙县、喀什市)

石家庄市(井陉矿区、新华区、辛集市、长安区、灵寿县、元氏县、藁城区、新乐市、高邑县、深泽县、赞皇县、晋州市、行唐县、正定县、桥西区、赵县、鹿泉区、井陉县、栾城区、无极县、平山县、裕华区)

昭通市(大关县、巧家县、水富市、绥江县、鲁甸县、彝良县、威信县、昭阳区、盐津县、镇雄县、永善县)

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新疆维吾尔自治区

固原市(原州区、西吉县、彭阳县、泾源县、隆德县)

海西蒙古族藏族自治州(德令哈市、都兰县、格尔木市、茫崖市、天峻县、乌兰县)

泉州市(石狮市、永春县、晋江市、南安市、金门县、丰泽区、德化县、洛江区、安溪县、泉港区、鲤城区、惠安县)  博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、温泉县、精河县、博乐市)

枣庄市(市中区、台儿庄区、峄城区、山亭区、滕州市、薛城区)

长沙市(浏阳市、望城区、宁乡市、开福区、岳麓区、芙蓉区、雨花区、天心区、长沙县)

邵阳市(武冈市、大祥区、新邵县、双清区、新宁县、隆回县、洞口县、邵东市、城步苗族自治县、北塔区、绥宁县、邵阳县)景德镇市(珠山区、浮梁县、乐平市、昌江区)

林芝市(米林市、察隅县、墨脱县、波密县、巴宜区、朗县、工布江达县)  南平市(浦城县、政和县、顺昌县、光泽县、邵武市、武夷山市、建瓯市、松溪县、延平区、建阳区)

和田地区(民丰县、洛浦县、墨玉县、策勒县、和田市、于田县、皮山县、和田县)

莆田市(城厢区、荔城区、仙游县、涵江区、秀屿区)

抚顺市(抚顺县、新宾满族自治县、新抚区、顺城区、清原满族自治县、东洲区、望花区)河池市(南丹县、宜州区、金城江区、都安瑶族自治县、巴马瑶族自治县、东兰县、环江毛南族自治县、凤山县、大化瑶族自治县、天峨县、罗城仫佬族自治县)

大兴安岭地区(呼玛县、漠河市、塔河县)

商洛市(商州区、洛南县、柞水县、山阳县、商南县、镇安县、丹凤县)

郑州市(中原区、上街区、二七区、中牟县、管城回族区、巩义市、惠济区、登封市、新密市、荥阳市、金水区、新郑市)

宁德市(周宁县、福鼎市、古田县、福安市、蕉城区、霞浦县、柘荣县、屏南县、寿宁县)

宿迁市(宿豫区、泗洪县、泗阳县、宿城区、沭阳县)

锡林郭勒盟(正蓝旗、西乌珠穆沁旗、太仆寺旗、苏尼特左旗、正镶白旗、二连浩特市、锡林浩特市、镶黄旗、阿巴嘎旗、多伦县、苏尼特右旗、东乌珠穆沁旗)

平顶山市(卫东区、石龙区、新华区、郏县、汝州市、鲁山县、舞钢市、宝丰县、叶县、湛河区)

锦州市(古塔区、凌河区、凌海市、北镇市、太和区、义县、黑山县)

安庆市(桐城市、岳西县、潜山市、太湖县、迎江区、宿松县、望江县、怀宁县、大观区、宜秀区)

巴彦淖尔市(杭锦后旗、临河区、五原县、乌拉特后旗、乌拉特中旗、乌拉特前旗、磴口县)

合肥市(瑶海区、包河区、庐江县、巢湖市、蜀山区、肥西县、庐阳区、长丰县、肥东县)

六安市(舒城县、金寨县、霍邱县、裕安区、金安区、叶集区、霍山县)

石嘴山市(惠农区、平罗县、大武口区)

南宁市(上林县、马山县、邕宁区、江南区、武鸣区、兴宁区、隆安县、良庆区、西乡塘区、宾阳县、青秀区、横州市)

益阳市(资阳区、桃江县、赫山区、南县、安化县、沅江市)

儋州市

　　来源：证券之星

　　近日，“桂林旅游五年累亏10亿元”的消息登上了各大社交媒体热搜榜。尽管坐拥诸多优质旅游资源，2024年桂林旅游（000978.SZ）归母净利润仍亏损超2亿元。

　　证券之星注意到，在业绩巨亏背后，桂林旅游正面临一系列难题待解。包括早前激进扩张形成的不良资产持续吞噬公司利润，公司经营模式转型滞后，收入过度依赖门票经济，越来越难以应对激烈的市场竞争等。

　　01． 资产减值损失占亏损总额超七成比重

　　桂林旅游财报显示，2024年公司实现营收4.32亿元，同比下降7.58%。实现归母净利润-2.045亿元，同比下降1830.70%。实现扣非后净利润-2亿元，同比下降2625.31%。

　　证券之星注意到，多方面原因导致了桂林旅游2024年的业绩亏损，其中公司计提的高额资产减值损失是重要因素。2024年，桂林旅游计提的资产减值损失高达1.484亿元，占扣非后净利润亏损总额的七成以上比重。

　　以上资产减值损失，主要来自桂林旅游早前激进扩张形成的不良资产，包括收购的子公司和参股公司。这些公司由于长期经营不善，已成为公司业绩的沉重拖累。

　　在2024年财报中，桂林旅游一共列举了5家主要子公司及对公司净利润影响达10%以上的参股公司，其中有三家公司2024年业绩是亏损的。

　　其中，桂林旅游持股70%、罗山湖集团持股30%的桂林罗山湖旅游发展有限公司2024年营业收入为零，净利润亏损了1.23亿元，对其计提的资产减值损失准备达到1.0417亿元。

　　据了解，罗山湖旅游公司主要负责罗山湖体育休闲运动项目建设。值得注意的是，该项目从2013年7月开始开发建设，自2015年1月起便处于停工状态。罗山湖旅游公司曾欲将项目整体转型为农旅文体休闲项目。但截至2024年末，项目转型仍未成功，而由于连年亏损，罗山湖集团经营及财务状况严重恶化，其实际控制人处于失信状态。罗山湖旅游公司已决定停止建设罗山湖体育休闲旅游地产项目。

　　此外，桂林旅游持股100%的资江丹霞公司，主要业务为资江天门山景区经营，2024年游客接待量仅2.47万人次，同比下降44.38%。2024年该公司净利润亏损2413万元。由于该公司近年持续亏损，资产经济效益低，部分固定资产存在减值迹象。2024年桂林旅游对其长期资产计提了1356万元资产减值准备。

　　证券之星注意到，2024年桂林旅游计提的信用减值和资产减值损失合计高达1.517亿元，加剧了公司的亏损局面。

　　02． 主营业务盈利能力显著下滑

　　2024年国内旅游市场繁荣度空前，国内旅游人数、国内旅游总花费等多项指标均创下新高。然而，桂林旅游主营业务收入和毛利率却双双同比下滑。

　　资料显示，桂林旅游于2000年上市，拥有桂林地区核心旅游资源两江四湖景区、银子岩景区、龙胜温泉景区、丰鱼岩景区、资江天门山景区等的经营权。

　　财报显示，2024年桂林旅游主营业务实现营收4.279亿元，同比下滑7.56%，实现主营利润1.23亿元，同比减少15.81%。

　　对于业绩下滑，桂林旅游表示，主要由于受到区域市场竞争加剧、桂林特大洪水等因素影响，公司2024年游客接待量同比下降8.12%至568.34万人次所致。

　　分业务来看，2024年，景区旅游、漓江游船客运、漓江大瀑布饭店三项业务贡献收入，在公司营收中占比分别为48.35%、29.64%、16.77%。

　　其中，景区旅游业务2024年接待游客317.80万人次，同比下降11.52%。实现营收2.09亿元，同比下降16.5%，受人工工资等成本支出压缩空间有限影响，业务毛利率同比下滑5.38%至38.96%。景区旅游业务贡献主营利润8132万元，同比减少26.6%。

　　漓江游船客运业务2024年共接待游客75.61万人次，同比增长18.2%。业务实现营收1.28亿元，同比增长13.23%，毛利率同比增加5.34%至23.12%，主营利润同比增加949万元至2959万元。

　　漓江大瀑布饭店业务2024年共接待游客22.78万人次，同比增长2.89%。实现营收7238.9万元，同比减少3.99%，毛利率同比下滑0.25%至20.03%，主营利润减少至1450万元。

　　相关业内人士指出，桂林旅游近年来业绩低迷，暴露出公司在经营模式转型上的滞后性。旅游景区单纯依赖门票收入已经难以为继，必须在产品丰富度和创新度上下大功夫，否则在日益激烈的市场竞争中会越来越被动。

　　03． 半年内副总裁、董事长相继离任

　　证券之星注意到，在桂林旅游业绩下滑的同时，近一年来公司管理层人员变动也较为频繁，且董事会内部存在较大分歧。

　　2024年11月19日，桂林旅游发布公告，公司董事长申光明因工作变动，申请辞去公司第七届董事会董事、董事长等职务。辞职后，申光明不再担任公司任何职务。

　　2024年5月22日，桂林旅游发布公告，公司董事会同意免去訚林董事职务，解聘其副总裁职务并不再代行总裁职权。据此前公司披露，訚林因涉嫌违法违纪被相关部门立案调查、实施留置。2024年5月，被桂林市纪律检查委员会和桂林市监察委员会分别处以开除党籍和开除处分。

　　2024年12月20日，桂林旅游发布公告，已补选陈靖为公司第七届董事会非独立董事和第七届董事会董事长。

　　证券之星注意到，随着新任董事长上任，桂林旅游的高层人事震荡告一段落。不过在针对多项重要议案表决时，公司董事会内部多次呈现出明显分歧。

　　如在关于选举陈靖为第七届董事会董事长的议案表决时，出席会议的9名董事中董事桂海鸿投下了反对票，反对理由是：“鉴于桂林旅游投资集团有限公司一直为桂林旅游的控股股东，第二大股东桂林航旅集团自2016年持股以来，在持股数量无变动情况下，持股市值未有增长。”

　　另外，当天在关于补选陈靖为公司董事会战略委员会委员、董事会战略委员会召集人等多个议案表决时，董事桂海鸿均以相同理由投下反对票。

　　而更早之前，在2024年8月召开的第七届董事会2024年第四次会议上，在关于补选文政为公司第七届董事会非独立董事的议案表决时，董事桂海鸿也投下了反对票。反对理由是：“鉴于当前尚未查清原非独立董事訚林（因违纪违法被留置）对桂林旅游造成的损失，同时文政先生的简历显示其并无成功的旅游企业管理实践经验。”（本文首发证券之星，作者|刘浩浩）

　　SK海力士公司（000660.KS）警告称，尽管大型科技供应商对人工智能（AI）存储芯片的需求依然强劲，但2025年下半年的市场波动将会加剧，这反映出美国关税政策带来的不确定性。

　　这家韩国公司公布，其今年3月所在季度的营业收入同比大幅增长158%，超出预期，部分原因是在特朗普实施关税政策前进行了囤货。SK海力士坚持此前的预测，即对英伟达公司（NVDA）人工智能加速器至关重要的高带宽内存的需求将翻倍，而这种需求反过来又推动了像微软公司（MSFT）和亚马逊公司（AMZN）等企业建造的大型数据中心的发展。

　　韩国里昂证券（CLSASecuritiesKorea）分析师桑吉夫・拉纳表示，SK海力士维持其高带宽内存（HBM）出货量增长的预期，这是令人鼓舞的。“每个人心中的关键问题是，‘关税在今年晚些时候将如何影响科技产品的需求呢？’”

　　全球各地的公司都在为应对美国的关税政策做好准备，因为这些因素可能会引发需求放缓。微软已经缩减了其在全球范围内的数据中心项目，而分析师称亚马逊也暂停了某些类型的数据中心租赁业务。

　　这些担忧已经减缓了SK海力士的股价上涨势头，其股价今年仅上涨了3%。周四下午，该公司股价在首尔下跌了1.7%，与大盘走势一致。

　　首席财务官金宇铉（KimWoo-hyun）在财报电话会议上对分析师表示，目前很难评估美国关税政策的影响。

　　他说：“随着关税法规和出口限制等保护主义政策的扩大，预测未来的市场状况比以往任何时候都更具挑战性。”

　　他还称，虽然美国客户约占公司收入的60%，但直接出口到美国的比例“并不是很高”，向美国客户发货的存储芯片通常会运往美国以外的地区。