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银川市(灵武市、永宁县、金凤区、西夏区、贺兰县、兴庆区)

宝鸡市(麟游县、太白县、眉县、渭滨区、千阳县、凤县、金台区、陇县、岐山县、凤翔区、扶风县、陈仓区)

安康市(汉滨区、白河县、岚皋县、宁陕县、汉阴县、石泉县、紫阳县、旬阳市、镇坪县、平利县)

乌海市(乌达区、海勃湾区、海南区)  漳州市(芗城区、云霄县、平和县、诏安县、长泰区、漳浦县、龙海区、南靖县、龙文区、华安县、东山县)

阿克苏地区(温宿县、新和县、沙雅县、拜城县、乌什县、阿克苏市、阿瓦提县、柯坪县、库车市)

香港特别行政区

娄底市(双峰县、娄星区、涟源市、冷水江市、新化县)铜陵市(郊区、枞阳县、义安区、铜官区)

抚顺市(新抚区、清原满族自治县、顺城区、望花区、东洲区、新宾满族自治县、抚顺县)  毕节市(赫章县、威宁彝族回族苗族自治县、大方县、金沙县、纳雍县、织金县、七星关区、黔西市)

吴忠市(利通区、同心县、盐池县、青铜峡市、红寺堡区)

陇南市(两当县、西和县、康县、徽县、礼县、文县、宕昌县、武都区、成县)

鄂州市(华容区、鄂城区、梁子湖区)

牡丹江市(海林市、穆棱市、阳明区、西安区、东安区、林口县、爱民区、宁安市、绥芬河市、东宁市)

白城市(大安市、洮北区、洮南市、通榆县、镇赉县)

无锡市(滨湖区、惠山区、新吴区、江阴市、锡山区、梁溪区、宜兴市)

攀枝花市(西区、仁和区、东区、米易县、盐边县)

龙岩市(永定区、上杭县、武平县、连城县、漳平市、长汀县、新罗区)

天水市(秦安县、麦积区、甘谷县、秦州区、张家川回族自治县、清水县、武山县)

防城港市(港口区、东兴市、上思县、防城区)

晋城市(泽州县、沁水县、陵川县、高平市、阳城县、城区)

重庆市(云阳县、奉节县、大渡口区、南岸区、涪陵区、石柱土家族自治县、九龙坡区、垫江县、巴南区、潼南区、巫溪县、北碚区、开州区、梁平区、沙坪坝区、长寿区、綦江区、万州区、铜梁区、永川区、忠县、江北区、秀山土家族苗族自治县、大足区、渝中区、彭水苗族土家族自治县、城口县、渝北区、武隆区、黔江区、璧山区、江津区、酉阳土家族苗族自治县、荣昌区、合川区、南川区、丰都县、巫山县)

芜湖市(无为市、鸠江区、湾沚区、南陵县、镜湖区、弋江区、繁昌区)

上海市(长宁区、青浦区、崇明区、虹口区、嘉定区、杨浦区、徐汇区、奉贤区、黄浦区、金山区、闵行区、静安区、普陀区、松江区、浦东新区、宝山区)

长春市(双阳区、榆树市、农安县、九台区、朝阳区、绿园区、公主岭市、宽城区、德惠市、南关区、二道区)

黄冈市(黄梅县、武穴市、蕲春县、黄州区、红安县、团风县、英山县、麻城市、罗田县、浠水县)

贵阳市(清镇市、乌当区、白云区、云岩区、修文县、南明区、观山湖区、息烽县、开阳县、花溪区)

眉山市(仁寿县、青神县、彭山区、洪雅县、丹棱县、东坡区)

三沙市(西沙区、南沙区)

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钦州市(灵山县、钦北区、钦南区、浦北县)

肇庆市(鼎湖区、高要区、怀集县、四会市、德庆县、广宁县、封开县、端州区)

黄石市(大冶市、下陆区、黄石港区、铁山区、阳新县、西塞山区)

聊城市(莘县、茌平区、东昌府区、东阿县、临清市、高唐县、冠县、阳谷县)  包头市(东河区、固阳县、石拐区、昆都仑区、青山区、九原区、达尔罕茂明安联合旗、土默特右旗、白云鄂博矿区)

广州市(海珠区、越秀区、南沙区、花都区、白云区、从化区、增城区、天河区、荔湾区、黄埔区、番禺区)

南通市(崇川区、海门区、海安市、通州区、如皋市、启东市、如东县)

宜春市(万载县、丰城市、樟树市、靖安县、铜鼓县、高安市、宜丰县、奉新县、袁州区、上高县)连云港市(连云区、灌南县、灌云县、赣榆区、东海县、海州区)

泰州市(海陵区、泰兴市、姜堰区、靖江市、高港区、兴化市)  长沙市(长沙县、望城区、浏阳市、雨花区、天心区、开福区、芙蓉区、宁乡市、岳麓区)

海南藏族自治州(兴海县、贵南县、同德县、共和县、贵德县)

株洲市(荷塘区、渌口区、天元区、石峰区、茶陵县、醴陵市、攸县、芦淞区、炎陵县)

潮州市(潮安区、饶平县、湘桥区)朝阳市(喀喇沁左翼蒙古族自治县、北票市、建平县、凌源市、朝阳县、双塔区、龙城区)

莆田市(秀屿区、仙游县、荔城区、城厢区、涵江区)

赤峰市(红山区、敖汉旗、林西县、巴林左旗、阿鲁科尔沁旗、巴林右旗、克什克腾旗、松山区、翁牛特旗、喀喇沁旗、宁城县、元宝山区)

张掖市(山丹县、临泽县、肃南裕固族自治县、甘州区、民乐县、高台县)

仙桃市(神农架林区、天门市、潜江市)

乌鲁木齐市(头屯河区、米东区、达坂城区、水磨沟区、新市区、沙依巴克区、乌鲁木齐县、天山区)

南阳市(西峡县、卧龙区、社旗县、南召县、宛城区、镇平县、内乡县、方城县、桐柏县、淅川县、邓州市、唐河县、新野县)

延安市(黄龙县、宜川县、富县、宝塔区、安塞区、延长县、志丹县、延川县、子长市、洛川县、甘泉县、黄陵县、吴起县)

海西蒙古族藏族自治州(都兰县、格尔木市、天峻县、乌兰县、茫崖市、德令哈市)

东莞市

马鞍山市(花山区、和县、雨山区、当涂县、含山县、博望区)

威海市(乳山市、荣成市、文登区、环翠区)

资阳市(安岳县、雁江区、乐至县)

杭州市(钱塘区、西湖区、建德市、桐庐县、滨江区、拱墅区、淳安县、富阳区、临平区、临安区、上城区、余杭区、萧山区)

安顺市(镇宁布依族苗族自治县、关岭布依族苗族自治县、普定县、西秀区、紫云苗族布依族自治县、平坝区)

西藏自治区

邢台市(信都区、威县、新河县、南宫市、隆尧县、清河县、巨鹿县、临西县、南和区、宁晋县、内丘县、广宗县、襄都区、平乡县、临城县、任泽区、沙河市、柏乡县)

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　　近日，燕京啤酒发布业绩快报，2024年实现营业收入146.67亿元，同比增长3.20%；归属于上市公司股东的净利润10.56亿元，同比增长63.74%。

　　然而，当我们深入探究这些数据的背后，却不难发现，燕京啤酒的发展之路实则危机四伏，暗藏着诸多亟待解决的困局。营收增速放缓，透露出行业压力和自身增长动力的不足；四季度亏损的顽疾多年未愈，成为悬在燕京啤酒头上的达摩克利斯之剑；高端化之路更是任重道远，起步晚、产品结构单一以及高成本低回报等问题，让燕京啤酒在高端市场的竞争中步履维艰。

　　营收增速放缓，行业压力凸显

　　从整个行业大环境来看，2024年对于啤酒行业而言，日子并不好过。中国规模以上企业累计啤酒产量在这一年出现了下降，同比下滑0.6%，总产量降至3521.3万千升。行业营业收入也减少了5.7%，成为食品饮料行业中唯一下滑的品类。在这样的大背景下，燕京啤酒虽然实现了营收和净利润的双增长，但也不可避免地受到了行业大环境的负面影响。就好比在逆水行舟，大家都在艰难前行，燕京啤酒想要快速前进，难度可想而知。

　　回顾燕京啤酒前几年的营收增速，2022年营收增速为10.4%，2023年为7.7%，而到了2024年，增速仅为3.2%。这样的增速下滑，无疑给燕京啤酒的未来发展蒙上了一层阴影。

　　增速的放缓，反映出燕京啤酒在市场中可能面临着诸多问题。市场份额难以进一步扩大，增长动力不足。随着啤酒市场的逐渐饱和，各大品牌之间的竞争愈发激烈，燕京啤酒想要在这样的环境中脱颖而出，实现快速增长，难度可想而知。

　　燕京啤酒四季度亏损的问题，就像一个甩不掉的“包袱”，已经持续了太长时间。在过去的十几年里，每到四季度，燕京啤酒的财报上总会出现亏损的数字，这几乎成了一种“惯例”。

　　回顾2021-2023年，2021年四季度，燕京啤酒归母净利润亏损3.35亿元；2022年四季度，亏损3.20亿元；到了2023年四季度，依然亏损3.11亿元。而在2024年，情况也没有得到改善，四季度亏损约为2.32亿元。这些数字，就像一道道伤疤，记录着燕京啤酒在四季度面临的困境。

　　啤酒行业的季节性特点，就像是一把高悬的“达摩克利斯之剑”，时刻影响着燕京啤酒的业绩。冬季，天气寒冷，人们对于啤酒的消费热情大幅下降，这是整个行业都面临的难题。在这个季节，啤酒的销量往往会大幅下滑，燕京啤酒也难以幸免。

　　为了应对这一难题，燕京啤酒也采取了不少策略。比如，在成本控制方面，公司会在冬季减少生产，降低库存，节省原材料采购、生产运营等成本，就像一个精打细算的管家，在生意清淡的时候尽量减少开支。在销售费用上，也会进行缩减，减少广告投放、促销活动等费用的支出，避免在淡季做过多的“无用功”。

　　然而，从实际效果来看，这些策略并没有从根本上解决问题。尽管采取了节省成本等措施，但四季度的亏损依然存在。这表明，这些策略虽然在一定程度上能够缓解压力，但并不能真正改变燕京啤酒在四季度的困境。

　　高端化任重道远，产品结构单一

　　在啤酒行业的高端化浪潮中，燕京啤酒就像是一个起跑稍晚的选手，眼睁睁看着竞争对手在前方越跑越远。早在2014年，青岛啤酒和华润啤酒等行业巨头就敏锐地捕捉到了市场的变化趋势，率先推出了高端产品线，开启了啤酒高端化的征程。

　　而燕京啤酒直到2019年才姗姗来迟，推出了燕京U8等高端新品。这几年的时间差，让燕京啤酒在市场竞争中处于了极为不利的地位。在这期间，青岛啤酒凭借着“奥古特”“鸿运当头”等高端产品，在高端市场中迅速积累了大量的忠实消费者，华润啤酒也通过“雪花脸谱”“匠心营造”等产品，成功抢占了一席之地。燕京啤酒想要在已经被竞争对手瓜分的高端市场中，开拓出属于自己的一片天地，难度可想而知。

　　虽然燕京啤酒在中高端产品的布局上取得了一定成效，中高端产品收入占比有所提升。但不可忽视的是，其产品结构相对单一，过度依赖燕京U8等少数产品。燕京U8作为燕京啤酒的核心大单品，近年来销量增长迅速，在2024年销量达到69.60万千升，同比增长31.40%，为公司的业绩增长做出了重要贡献。

　　这种过度依赖也带来了潜在的风险。一旦市场需求发生变化，或者遇到强劲的竞品冲击，燕京啤酒的业绩很容易受到影响。如果消费者的口味偏好发生改变，对燕京U8的需求下降，而燕京啤酒又没有其他能够迅速填补市场空白的产品，那么营收和利润都可能面临下滑的风险。

　　其他竞争对手推出类似的竞品，并且在价格、口感、营销等方面更具优势，燕京U8的市场份额也可能被蚕食，从而影响公司的整体业绩。就像把所有的鸡蛋放在一个篮子里，一旦篮子出现问题，鸡蛋就会全部破碎。

　　燕京啤酒在高端化的道路上，投入了大量的资金，试图通过广告宣传、品牌推广等方式，提升品牌知名度和产品销量。从2019-2022年，燕京啤酒的广告宣传费用就像坐了火箭一样，连续上涨，2022年更是达到了6.04亿元。虽然在2023年广告投入略有回落，但这几年的高额投入，已经给燕京啤酒的财务状况带来了不小的压力。

　　然而，与高昂的成本投入形成鲜明对比的是，燕京啤酒的盈利能力却始终不尽如人意。与百威亚太、华润啤酒等同行相比，燕京啤酒的毛利率和净利率都处于较低水平。2023年，燕京啤酒啤酒业务毛利率为38.89%，而百威亚太的毛利率高达50.4%，华润啤酒也达到了40.2%。

　　这表明，燕京啤酒在高端化策略的实施过程中，虽然付出了巨大的成本，但却没有获得相应的高回报，盈利能力还有待进一步提升。

　　燕京啤酒在2024年业绩发布后，种种困局已经摆在眼前。营收增速放缓，反映出行业压力以及自身增长动力的不足；四季度亏损顽疾多年未愈，说明季节性难题和现有应对策略的失效；高端化之路任重道远，起步晚、产品结构单一以及高成本低回报等问题，都制约着燕京啤酒在高端市场的发展。