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白山市(抚松县、江源区、浑江区、靖宇县、长白朝鲜族自治县、临江市)

常州市(天宁区、新北区、武进区、钟楼区、溧阳市、金坛区)

澳门特别行政区

沈阳市(沈北新区、新民市、铁西区、于洪区、康平县、浑南区、沈河区、大东区、辽中区、和平区、皇姑区、法库县、苏家屯区)  宁德市(蕉城区、寿宁县、福安市、屏南县、柘荣县、古田县、福鼎市、周宁县、霞浦县)

黄南藏族自治州(同仁市、尖扎县、泽库县、河南蒙古族自治县)

张家口市(宣化区、怀安县、康保县、桥东区、张北县、蔚县、沽源县、赤城县、崇礼区、桥西区、阳原县、涿鹿县、下花园区、怀来县、万全区、尚义县)

大连市(甘井子区、旅顺口区、中山区、沙河口区、普兰店区、庄河市、长海县、西岗区、瓦房店市、金州区)

池州市(东至县、贵池区、石台县、青阳县)  双鸭山市(饶河县、尖山区、集贤县、友谊县、宝清县、岭东区、宝山区、四方台区)

丽水市(松阳县、青田县、遂昌县、庆元县、莲都区、龙泉市、景宁畲族自治县、云和县、缙云县)

德阳市(什邡市、广汉市、中江县、罗江区、旌阳区、绵竹市)

赣州市(信丰县、瑞金市、宁都县、寻乌县、兴国县、石城县、赣县区、龙南市、全南县、会昌县、大余县、南康区、安远县、于都县、章贡区、崇义县、定南县、上犹县)

保定市(博野县、唐县、容城县、安国市、雄县、竞秀区、高阳县、曲阳县、蠡县、望都县、阜平县、定州市、顺平县、定兴县、满城区、清苑区、高碑店市、易县、涞源县、涞水县、涿州市、徐水区、莲池区、安新县)

安阳市(汤阴县、滑县、殷都区、龙安区、内黄县、安阳县、文峰区、北关区、林州市)

成都市(青白江区、蒲江县、温江区、成华区、彭州市、都江堰市、简阳市、新都区、双流区、崇州市、龙泉驿区、邛崃市、金牛区、武侯区、郫都区、金堂县、锦江区、新津区、青羊区、大邑县)

和田地区(皮山县、于田县、洛浦县、和田市、墨玉县、策勒县、民丰县、和田县)

陇南市(西和县、成县、武都区、文县、康县、宕昌县、礼县、两当县、徽县)

三明市(永安市、清流县、建宁县、泰宁县、大田县、明溪县、尤溪县、沙县区、宁化县、将乐县、三元区)

昆明市(禄劝彝族苗族自治县、寻甸回族彝族自治县、晋宁区、西山区、呈贡区、嵩明县、五华区、东川区、富民县、宜良县、官渡区、盘龙区、石林彝族自治县、安宁市)

荆州市(洪湖市、监利市、公安县、荆州区、石首市、松滋市、沙市区、江陵县)

兰州市(榆中县、城关区、西固区、七里河区、永登县、红古区、安宁区、皋兰县)

黔南布依族苗族自治州(福泉市、荔波县、独山县、瓮安县、都匀市、罗甸县、贵定县、龙里县、惠水县、平塘县、三都水族自治县、长顺县)

张家界市(永定区、武陵源区、桑植县、慈利县)

来宾市(象州县、金秀瑶族自治县、合山市、兴宾区、忻城县、武宣县)

克拉玛依市(乌尔禾区、独山子区、克拉玛依区、白碱滩区)

阜阳市(颍上县、颍州区、太和县、颍东区、界首市、颍泉区、阜南县、临泉县)

唐山市(乐亭县、古冶区、丰润区、滦南县、遵化市、丰南区、玉田县、迁安市、路北区、曹妃甸区、路南区、滦州市、迁西县、开平区)

十堰市(竹溪县、郧阳区、竹山县、房县、茅箭区、张湾区、丹江口市、郧西县)

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新余市(渝水区、分宜县)

西藏自治区

阿拉善盟(阿拉善右旗、额济纳旗、阿拉善左旗)

湘西土家族苗族自治州(古丈县、永顺县、保靖县、泸溪县、吉首市、龙山县、凤凰县、花垣县)  威海市(荣成市、文登区、环翠区、乳山市)

甘孜藏族自治州(雅江县、德格县、泸定县、道孚县、色达县、九龙县、新龙县、理塘县、康定市、炉霍县、石渠县、稻城县、丹巴县、白玉县、巴塘县、甘孜县、得荣县、乡城县)

鹤壁市(淇滨区、山城区、鹤山区、淇县、浚县)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、勐海县、景洪市)淮北市(杜集区、相山区、烈山区、濉溪县)

鄂州市(华容区、梁子湖区、鄂城区)  晋中市(介休市、祁县、昔阳县、寿阳县、灵石县、平遥县、榆社县、太谷区、左权县、榆次区、和顺县)

阜新市(清河门区、细河区、太平区、阜新蒙古族自治县、新邱区、海州区、彰武县)

惠州市(惠城区、惠阳区、惠东县、博罗县、龙门县)

上海市(嘉定区、长宁区、普陀区、青浦区、崇明区、闵行区、杨浦区、浦东新区、宝山区、徐汇区、奉贤区、静安区、金山区、黄浦区、虹口区、松江区)滨州市(沾化区、惠民县、博兴县、阳信县、无棣县、邹平市、滨城区)

仙桃市(天门市、神农架林区、潜江市)

泰州市(靖江市、兴化市、海陵区、姜堰区、泰兴市、高港区)

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淮安市(盱眙县、涟水县、淮阴区、清江浦区、洪泽区、金湖县、淮安区)

丹东市(振安区、元宝区、凤城市、宽甸满族自治县、东港市、振兴区)

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衡水市(阜城县、武邑县、深州市、武强县、景县、冀州区、枣强县、桃城区、饶阳县、安平县、故城县)

　　来源：证券之星

　　继2024年营利双降后，创维数字（000810.SZ）在2025年一季度业绩持续下滑，净利润更是同比暴跌超9成。

　　证券之星注意到，智能终端作为公司的支柱业务，受市场消费需求不足等因素影响，陷入量价齐跌困局。主业承压之下，公司扩产之举引发外界质疑。同时，公司海外布局受挫，此前收购的海外子公司收入缩水。目前，以AI眼镜为代表的产品线被视为是新的增长点，但该产品尚在培育期，尚未形成规模化收入，不具备扭转公司业绩颓势的能力。

　　01． 业绩颓势难止，逆势扩产惹争议

　　公开资料显示，创维数字成立于2002年，是国内较早从事机顶盒研发与销售的企业。经过多年发展，公司目前主营业务涵盖智能终端、专业显示及运营服务业务三大板块。

　　财报数据显示，公司最近一年及一期的业绩呈持续下滑态势。2024年年报显示，公司全年实现营收86.93亿元，同比下滑18.2%；归母净利润为2.51亿元，同比下滑58.34%，连续两年出现营利双降的情况。

　　创维数字业绩下滑颓势延续至2025年。一季报显示，公司实现营收17.99亿元，同比下滑21.24%；归母净利润为532.74万元，同比下滑94.98%。对于Q1业绩下滑的原因，公司对外表示主要系部分订单目前仍在积压导致无法确认营收，以及2024年受环境影响，宽带等产品毛利较低，对净利产生一定影响。

　　结合2024年年报来看，智能终端为公司的营收支柱，为公司贡献了超7成收入。据了解，该业务主要面向国内三大通信运营商和广电网络运营商、海外电信与综合运营商提供系统集成以及零售渠道销售，产品包括智能机顶盒、Wi-Fi路由器、XR（VR/MR/AR）解决方案等。

　　受产品客单价严重下滑、市场消费需求不足等因素影响，公司的智能终端产品的销量及收入均出现下滑。2024年，公司智能终端销售量为4951.39万台，同比下滑3.3%；实现营收65.58亿元，同比下滑16.59%。

　　同时，受价格战影响，创维数字的智能终端产品价格不断下探，结合收入及销售量计算，智能终端产品均价为132.45元/台，同比下滑13.8%。同时，公司机顶盒等智能终端的毛利率同比下滑4.22个百分点，为16.11%，拉低了公司整体毛利率水平。2024年公司销售毛利率为14.56%，同比下滑2.19个百分点，创近10年新低。

　　在智能终端收入下滑的背景下，创维数字坚持扩产的举动遭到外界质疑。3月24日，公司发布公告称，为进一步推进公司产能布局，公司拟斥资不超过9.32亿元继续投建惠州产业园二期项目。

　　该项目有两个地块分别建设：ZKC-063-21地块已于2024年度开工建设，总投资不超过5.82亿元；ZKC-064-03地块已经规划完毕拟将于2025年度开始建设，总投资不超过3.5亿元。

　　据了解，二期项目主要投向公司的智能终端业务，包括新建数字厂房及相关智慧园区、IT配套设施，购置先进的智能终端产品组装生产线、SMT生产线及信息系统等，旨在扩大公司数字智能机顶盒、网络通信连接设备及VR/MR/AR产品的生产能力。

　　但在业内人士看来，当前智能终端市场已呈现明显的供过于求态势。在行业竞争加剧、终端消费需求疲软的双重压力下，新增产能能否被完全消化存在较大不确定性。

　　02． 显示业务收入下降，海外市场表现疲软

　　除了支柱业务之外，创维数字的专业显示业务的表现亦不容乐观，其产品销量及收入下滑幅度均高于智能终端业务。

　　2024年，公司专业显示销量为1444.17万台，同比跌超7成。公司称主要是公司处置深圳创维光学科技有限公司，光学元器件产品销量减少导致。

　　同期，专业显示业务实现营收为17.15亿元，同比下降28.77%。其中，汽车电子车载显示总成业务、显示模组与IOT物联网业务分别实现营收12.27亿元、4.39亿元，同比变动幅度分别为26.39%、-59.99%。可见，显示模组与IOT物联网业务收入大跌拖累了该业务的整体表现，这主要是由于中小尺寸手机显示模组业务面临激烈的市场竞争所致。

　　分地区来看，创维数字海外业务的发展同样面临困境。

　　证券之星注意到，在海外市场上，公司一方面通过收购欧洲STRONG集团以及英国CALDERO公司的收购，步入全球高端B2B以及B2C的市场。另一方面，公司在南非拥有自建工厂，在土耳其、巴西、印度、泰国及墨西哥等地均有合作的加工厂。

　　尽管海外布局动作不断，但财报数据显示，公司海外市场表现并不理想。2024年，公司海外收入为36.07亿元，同比下滑16.91%。聚焦于公司收购的两家海外子公司，2024年，STRONG集团营收出现下滑，同比下滑2.35%，为8.73亿元；而CALDERO因经营策略调整正在办理注销清算，创维数字对原收购形成的商誉进行了全额计提。

　　随着收入持续下滑，公司现金流状况也受到影响。2024年，创维数字经营活动产生的现金流量净额为3.34亿元，同比减少29.8%，主要营业收入下降、销售回款减少所致。

　　03． 主业承压之际，新产品线难救场

　　证券之星注意到，在核心业务表现疲软的背景下，XR（VR/MR/AR）终端和AI眼镜产品被外界视为是创维数字突围的关键。

　　在XR业务上，公司主要聚焦海外B端定制化市场，以Pancake系列产品为主，为行业客户提供整套XR解决方案实现销售。

　　虽然公司并未在财报中披露XR产品的收入表现，但结合行业来看，XR的全球出货量正在下滑。据洛图科技（RUNTO）发布的数据显示，2024年全球XR设备出货量为731万台，同比下降10.3%。其中，中国XR设备市场在全渠道的销量为53.6万台，同比下降12.5%。在这一背景下，公司的XR业务的拓展将面临一定挑战。

　　在AI眼镜产品方面，今年4月，创维数字旗下创维XR发布首款全场景AI智能眼镜。由于该产品刚刚推出，市场接受度和行业应用仍在探索阶段，目前仍处于市场培育期，短期内难以对公司整体业绩形成实质性支撑。

　　行业人士指出，目前国内虽已有一些让人眼前一亮的AI眼镜产品，但还未出现巨头公司和知名产品，究其原因主要还是这个行业仍处于发展的初期阶段，AI眼镜的市场规模较小。当前，整个AI眼镜赛道的投资更偏向于主题投资，尚未进入能对上市公司产生显著的实质性业绩贡献阶段。

　　证券之星注意到，在主业承压、新产品尚未形成规模化收入的背景下，公司正在控制成本、缩减开支。2024年及2025年一季度财报显示，公司的经营费用呈下滑态势。上述报告期内，公司销售费用、管理费用及研发费用合计金额分别为11.47亿元、2.49亿元，分别同比下滑11.43%、12.01%。（本文首发证券之星，作者|李若菡）

专题：2025基金一季报：最新持仓曝光！

　　2025年一季度收官，各类股票型ETF基金的表现备受瞩目。黄金、科技主题ETF涨幅领跑，而券商、能源、国企等传统板块相关ETF普遍下跌，跌幅榜前30名产品平均回报率为-7.3%，汇添富能源ETF、国泰煤炭ETF最大回撤超10%。

　　从涨幅榜来看，在全球经济复苏放缓、地缘政治冲突加剧及美联储降息预期反复影响下，黄金的避险属性凸显，推动相关ETF净值大幅攀升。华夏黄金股ETF、永赢黄金股ETF、工银瑞信黄金股ETF基金、国泰黄金股票ETF回报率均超23%，显著跑赢大盘。同期现货黄金一季度累涨18.48%；COMEX黄金期货6月合约一季度累涨17.21%，直接拉动黄金采掘、冶炼企业估值修复。