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定西市(安定区、渭源县、岷县、通渭县、陇西县、漳县、临洮县)

枣庄市(市中区、薛城区、峄城区、台儿庄区、滕州市、山亭区)

恩施土家族苗族自治州(来凤县、咸丰县、恩施市、巴东县、鹤峰县、宣恩县、利川市、建始县)

乌兰察布市(察哈尔右翼中旗、察哈尔右翼前旗、集宁区、察哈尔右翼后旗、凉城县、四子王旗、丰镇市、兴和县、商都县、卓资县、化德县)

北京市(怀柔区、昌平区、石景山区、顺义区、门头沟区、平谷区、丰台区、海淀区、通州区、大兴区、东城区、延庆区、密云区、房山区、西城区、朝阳区)

抚顺市(抚顺县、新宾满族自治县、东洲区、顺城区、新抚区、清原满族自治县、望花区)

三沙市(西沙区、南沙区)

中山市

广元市(利州区、苍溪县、青川县、旺苍县、剑阁县、昭化区、朝天区)

随州市(随县、曾都区、广水市)

潍坊市(潍城区、青州市、临朐县、奎文区、昌邑市、高密市、昌乐县、安丘市、坊子区、寿光市、诸城市、寒亭区)

阿勒泰地区(阿勒泰市、青河县、哈巴河县、福海县、吉木乃县、布尔津县、富蕴县)

云浮市(新兴县、郁南县、云安区、云城区、罗定市)

延安市(宜川县、安塞区、富县、黄龙县、洛川县、甘泉县、吴起县、延川县、延长县、子长市、宝塔区、黄陵县、志丹县)

漳州市(东山县、长泰区、华安县、平和县、龙海区、南靖县、漳浦县、诏安县、云霄县、芗城区、龙文区)

丽江市(古城区、永胜县、玉龙纳西族自治县、宁蒗彝族自治县、华坪县)

临沂市(兰山区、沂南县、临沭县、沂水县、平邑县、河东区、郯城县、罗庄区、兰陵县、费县、莒南县、蒙阴县)

台州市(椒江区、天台县、路桥区、温岭市、三门县、临海市、玉环市、黄岩区、仙居县)

南通市(启东市、如东县、如皋市、崇川区、海门区、海安市、通州区)

湘西土家族苗族自治州(古丈县、保靖县、龙山县、凤凰县、永顺县、泸溪县、花垣县、吉首市)

韶关市(新丰县、南雄市、乐昌市、仁化县、始兴县、翁源县、武江区、曲江区、乳源瑶族自治县、浈江区)

泉州市(永春县、南安市、惠安县、泉港区、晋江市、洛江区、安溪县、石狮市、德化县、鲤城区、丰泽区、金门县)

绵阳市(江油市、游仙区、涪城区、平武县、梓潼县、三台县、安州区、盐亭县、北川羌族自治县)

商洛市(柞水县、丹凤县、洛南县、山阳县、镇安县、商州区、商南县)

六安市(叶集区、金寨县、霍山县、裕安区、金安区、霍邱县、舒城县)

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东莞市

蚌埠市(固镇县、怀远县、淮上区、禹会区、蚌山区、五河县、龙子湖区)

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黄山市(歙县、徽州区、黄山区、祁门县、屯溪区、黟县、休宁县)

遂宁市(船山区、蓬溪县、大英县、射洪市、安居区)

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张掖市(肃南裕固族自治县、甘州区、临泽县、山丹县、高台县、民乐县)

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衢州市(江山市、龙游县、常山县、衢江区、柯城区、开化县)

新乡市(牧野区、卫滨区、凤泉区、原阳县、获嘉县、延津县、长垣市、辉县市、红旗区、封丘县、卫辉市、新乡县)

张家口市(桥西区、阳原县、怀安县、怀来县、崇礼区、下花园区、宣化区、桥东区、万全区、赤城县、张北县、沽源县、蔚县、尚义县、康保县、涿鹿县)

崇左市(天等县、龙州县、江州区、大新县、宁明县、扶绥县、凭祥市)

钦州市(钦北区、钦南区、灵山县、浦北县)

汕头市(南澳县、潮南区、龙湖区、潮阳区、金平区、澄海区、濠江区)

邢台市(信都区、宁晋县、清河县、新河县、柏乡县、沙河市、襄都区、广宗县、临西县、任泽区、巨鹿县、平乡县、南和区、威县、隆尧县、内丘县、临城县、南宫市)

周口市(郸城县、沈丘县、西华县、川汇区、商水县、鹿邑县、扶沟县、太康县、项城市、淮阳区)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、德钦县、维西傈僳族自治县)

  业内期盼的“英伟达平替”,价值开始显现了!

  4月18日晚,国内领先的AI芯片设计企业寒武纪发布2024年报和2025年一季报。年报显示,2024年公司实现总营收11.74亿元,同比增长65.56%;归母净利润亏损4.52亿元,其中第四季度盈利首次转正。今年一季报更是惊人,公司实现总营收11.11亿元,几乎相当于2024年全年的收入,同比增长4230.22%;实现净利润3.55亿元,同比扭亏为盈。

  分析人士认为,寒武纪业绩的增长表明,国内人工智能芯片已经崛起。在英伟达部分芯片遭禁的背景之下,寒武纪的平替价值正在显现。去年四季度和今年一季度,寒武纪存货余额分别为17.74亿元和27.55亿元,分别环比增加7.6亿元和9.8亿元,存货余额持续创历史新高。而从最近两个季度存货转收入的趋势来看,的确也在持续增长。显示在英伟达芯片受限背景之下,寒武纪备货充足,主力芯片出货可能持续增加。

  惊人的业绩

  日前,寒武纪公布了去年年报和今年一季报,其业绩表现的确惊人。该公司2024年公司实现总营业收入11.74亿元,同比增长65.56%。其中,云端产品线收入占比高达99.30%,较上年同期增长1187.78%;今年一季度,公司实现总营业收入11.11亿元,同比增长4230.22%,实现归母净利润3.55亿元,实现扭亏为盈;今年一季度毛利率为55.99%,较2024年56.71%的毛利率略有下降。

  重要的不是实现了多少业绩,而是业绩增长的趋势和原因。

  寒武纪今年一季度营收大幅增长,几乎相当于去年全年营收。寒武纪在公告中表示,这主要得益于公司在人工智能领域的市场拓展和技术应用的推进。其业绩也出现大幅转正,公司方面表示,主要系报告期内营业收入较上年同期大幅增长,本报告期归属于上市公司股东的净利润及归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润由负转正所致。

  在细节上,更有看点。存货方面,寒武纪今年一季度存货为27.55亿元,较2024年末的17.74亿元,增长超50%。虽然存货增加,但去年的17.74亿存货转化成了今年一季度的11.11亿元。那么,后续市场就可以预期,今年一季度27.55亿元的存货究竟会转化成多大规模的营收和利润。特别是英伟达部分芯片出口受限的背景之下。

  同时,预付账款端显示,寒武纪2025年一季度末预付账款9.73亿元,较2024年年末的7.74亿元同样大幅提升,这意味着公司还处在积极备货当中。

  天风证券认为,存货+预付款连续三个季度处于上升趋势,结合公司现金的减少和预付款、存货与收入的联动关系,可以看到公司的供应链有极强的韧性,同时也预计二季度有更高的收入体量。存货的细则中委托加工物资占比较高,如果从成本端计算并假设合理的比例,公司现有的储备值得看好。

  国产替代趋势正在到来

  有券商研究认为,寒武纪今年一季报可能还只是冰山一角,偶露峥嵘。未来的大趋势可能正在到来。

  从寒武纪管理层表述上看,训练能力上加入对DeepSeek的支持,各类分布式训练与推理的技术已经支持,主持主导国内和国际多类标准的编制。成绩上互联网客户快速突破,第一大客户占比79%。这些都符合产业追踪的信息,其软件易用是核心,这样的能力可以在其他客户身上复制和裂变。

  该机构认为,一方面财报质量较高,另一方面产业链追踪的信息都能在财报内得到体现,这意味着后续表现大概率比今年一季报好,持续增强的趋势刚刚开始。市场担心的生产问题,有分歧的利润率问题,在财报里均有较好的回复。

  部分芯片被禁后,产业已开始加速落地国产化,英伟达下一代阉割款产品的竞争力很难保持。供不应求的大趋势下,国产卡量价齐升的局面已出现明确迹象,产业正向的反馈值得期待。

  天风证券认为,从存货这一前瞻指标和下游的需求看,预计二季度收入与利润释放会更好;目前伴随着H20面临许可证+英伟达计提报表损失,预计国内可能面临超过80万H20芯片的算力缺口,但国内多模态模型与AIAgent产业趋势在即,算力缺口背景下国产算力的重要程度进一步提高。

  美国可能会出现一家新的最大的信用卡公司。  

  美国联邦储备委员会理事会和货币监理署周五宣布,第一资本银行(CapitalOne)已获批收购发现金融服务公司(DiscoverFinancialServices)并与之合并。

  这项全股票交易在一年多前首次宣布,一旦完成,将使第一资本银行在与摩根大通、美国银行和花旗集团等竞争对手的信用卡发行银行的竞争中取得重大优势,因为这些银行本身并不处理交易业务。

  这也将为第一资本银行带来新的收入来源,即从其收取的商户手续费中获利。

  特朗普政府在很大程度上被认为对企业合并更为友好。在特朗普去年11月赢得大选后,第一资本银行和发现金融服务公司的股票随即上涨,其他一些正在尝试合并或此前曾完全取消合并交易的公司的股票也出现了上涨。

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