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营口市(站前区、老边区、鲅鱼圈区、西市区、大石桥市、盖州市)

四平市(梨树县、铁东区、双辽市、铁西区、伊通满族自治县)

辽阳市(弓长岭区、宏伟区、文圣区、白塔区、辽阳县、灯塔市、太子河区)

甘南藏族自治州(碌曲县、合作市、夏河县、卓尼县、玛曲县、舟曲县、迭部县、临潭县)  内江市(隆昌市、资中县、东兴区、威远县、市中区)

平凉市(华亭市、崇信县、泾川县、静宁县、灵台县、庄浪县、崆峒区)

龙岩市(武平县、漳平市、连城县、永定区、长汀县、新罗区、上杭县)

淮南市(谢家集区、八公山区、潘集区、大通区、田家庵区、凤台县、寿县)南宁市(隆安县、江南区、马山县、上林县、武鸣区、青秀区、邕宁区、宾阳县、西乡塘区、横州市、兴宁区、良庆区)

广安市(华蓥市、邻水县、岳池县、广安区、前锋区、武胜县)  湛江市(霞山区、坡头区、廉江市、麻章区、雷州市、吴川市、徐闻县、遂溪县、赤坎区)

淮北市(杜集区、濉溪县、相山区、烈山区)

德宏傣族景颇族自治州(瑞丽市、芒市、梁河县、陇川县、盈江县)

晋城市(沁水县、泽州县、高平市、城区、阳城县、陵川县)

普洱市(思茅区、澜沧拉祜族自治县、墨江哈尼族自治县、西盟佤族自治县、景谷傣族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、江城哈尼族彝族自治县、景东彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县)

阿坝藏族羌族自治州(茂县、汶川县、小金县、金川县、阿坝县、红原县、松潘县、若尔盖县、马尔康市、壤塘县、九寨沟县、理县、黑水县)

唐山市(古冶区、滦州市、路北区、路南区、丰润区、开平区、迁西县、迁安市、遵化市、曹妃甸区、滦南县、丰南区、乐亭县、玉田县)

贵港市(港北区、桂平市、港南区、平南县、覃塘区)

日喀则市(江孜县、亚东县、谢通门县、拉孜县、白朗县、吉隆县、定日县、康马县、聂拉木县、南木林县、仁布县、仲巴县、昂仁县、萨嘎县、桑珠孜区、岗巴县、萨迦县、定结县)

梅州市(兴宁市、平远县、梅江区、蕉岭县、梅县区、五华县、丰顺县、大埔县)

庆阳市(合水县、镇原县、宁县、庆城县、西峰区、华池县、正宁县、环县)

海东市(平安区、乐都区、互助土族自治县、化隆回族自治县、民和回族土族自治县、循化撒拉族自治县)

东莞市

西宁市(城东区、城北区、城中区、湟中区、城西区、大通回族土族自治县、湟源县)

乌鲁木齐市(乌鲁木齐县、达坂城区、米东区、沙依巴克区、头屯河区、天山区、新市区、水磨沟区)

攀枝花市(西区、仁和区、米易县、东区、盐边县)

大连市(金州区、中山区、旅顺口区、甘井子区、西岗区、长海县、普兰店区、沙河口区、瓦房店市、庄河市)

莆田市(仙游县、城厢区、涵江区、荔城区、秀屿区)

牡丹江市(林口县、东宁市、宁安市、东安区、阳明区、爱民区、穆棱市、绥芬河市、西安区、海林市)

大同市(阳高县、平城区、灵丘县、左云县、云冈区、天镇县、新荣区、广灵县、浑源县、云州区)

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温州市(泰顺县、文成县、苍南县、永嘉县、瓯海区、平阳县、龙港市、龙湾区、乐清市、瑞安市、洞头区、鹿城区)

临沂市(兰陵县、沂南县、费县、蒙阴县、兰山区、罗庄区、临沭县、莒南县、沂水县、郯城县、平邑县、河东区)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、维西傈僳族自治县、德钦县)

无锡市(滨湖区、新吴区、梁溪区、锡山区、惠山区、宜兴市、江阴市)  昆明市(五华区、盘龙区、石林彝族自治县、晋宁区、官渡区、富民县、东川区、嵩明县、呈贡区、安宁市、禄劝彝族苗族自治县、寻甸回族彝族自治县、西山区、宜良县)

白银市(景泰县、靖远县、白银区、平川区、会宁县)

鞍山市(铁西区、海城市、台安县、立山区、岫岩满族自治县、铁东区、千山区)

南昌市(青山湖区、安义县、东湖区、西湖区、红谷滩区、青云谱区、进贤县、南昌县、新建区)哈尔滨市(松北区、宾县、延寿县、南岗区、道里区、阿城区、尚志市、五常市、道外区、木兰县、呼兰区、平房区、双城区、通河县、依兰县、方正县、巴彦县、香坊区)

聊城市(临清市、莘县、冠县、茌平区、东昌府区、高唐县、东阿县、阳谷县)  舟山市(普陀区、嵊泗县、岱山县、定海区)

常德市(石门县、津市市、安乡县、汉寿县、临澧县、鼎城区、澧县、桃源县、武陵区)

阜新市(细河区、清河门区、太平区、彰武县、新邱区、阜新蒙古族自治县、海州区)

吴忠市(同心县、盐池县、红寺堡区、青铜峡市、利通区)佳木斯市(郊区、桦南县、抚远市、汤原县、东风区、同江市、富锦市、桦川县、前进区、向阳区)

通辽市(开鲁县、科尔沁区、扎鲁特旗、奈曼旗、科尔沁左翼后旗、霍林郭勒市、库伦旗、科尔沁左翼中旗)

滁州市(南谯区、来安县、琅琊区、明光市、凤阳县、天长市、全椒县、定远县)

辽源市(东辽县、龙山区、西安区、东丰县)

德阳市(广汉市、旌阳区、什邡市、中江县、绵竹市、罗江区)

晋中市(榆社县、灵石县、太谷区、左权县、昔阳县、寿阳县、榆次区、介休市、平遥县、和顺县、祁县)

宜昌市(西陵区、当阳市、猇亭区、兴山县、长阳土家族自治县、宜都市、点军区、远安县、夷陵区、伍家岗区、秭归县、五峰土家族自治县、枝江市)

荆门市(东宝区、沙洋县、钟祥市、掇刀区、京山市)

防城港市(港口区、东兴市、上思县、防城区)

昌吉回族自治州(木垒哈萨克自治县、吉木萨尔县、阜康市、昌吉市、玛纳斯县、呼图壁县、奇台县)

临汾市(隰县、浮山县、安泽县、尧都区、翼城县、吉县、曲沃县、蒲县、霍州市、襄汾县、侯马市、乡宁县、汾西县、古县、永和县、洪洞县、大宁县)

广州市(南沙区、越秀区、从化区、番禺区、增城区、海珠区、荔湾区、花都区、黄埔区、白云区、天河区)

和田地区(和田市、墨玉县、皮山县、于田县、和田县、洛浦县、民丰县、策勒县)

延边朝鲜族自治州(图们市、和龙市、延吉市、龙井市、汪清县、敦化市、安图县、珲春市)

沈阳市(苏家屯区、于洪区、法库县、皇姑区、沈北新区、康平县、新民市、大东区、和平区、辽中区、沈河区、浑南区、铁西区)

山南市(浪卡子县、贡嘎县、措美县、桑日县、乃东区、错那市、加查县、扎囊县、曲松县、洛扎县、琼结县、隆子县)

三亚市(崖州区、海棠区、吉阳区、天涯区)

　　曾经被严重低估的中国核心资产，正在经历被全球资本重新定价的历史性时刻。Wind数据显示，今年一季度，在“硬科技+新消费”双轮驱动下，恒生科技指数以20.74%的涨幅领涨全球主要股指。（指数过往表现不代表其未来表现，投资须谨慎。）

　　尽管近期在美国关税政策扰动下有所波动，但中国资产的价值重估进程远未停止。长城基金国际业务部副总经理曲少杰称，“在中国经济持续复苏的情况下，海外资金开始关注中国的投资机会，并加大对中国资产的投资规模。港股市场作为过去外资主导的市场，这一次同时受到海内外资金的追捧，中国优质资产价值被严重低估的情况将持续改善。”

　　由曲少杰担纲的长城港股通价值精选基金（A类：007132、C类：017627），近日披露了2025年一季报。在这份季报中，曲少杰详解了他对港股科技互联网行业以及新消费经济的投资逻辑，以及更重要的，他早在2024年下半年就开始进行左侧布局的核心理由。

　　这是一场与时代共振的价值发现之旅。

　　港股投资“优等生”

　　长城港股通价值精选聚焦港股核心科技资产，基金一季报显示，截至2025年3月31日，长城港股通价值精选A近6个月、近1年收益率为33.63%、57.88%，显著跑赢同期业绩比较基准7.45%、27.83%的收益率表现。（基金过往业绩不代表未来表现，基金有风险，投资须谨慎。）

　　与同类产品相比中，长城港股通价值精选也是“佼佼者”，具备领先优势，银河证券数据显示，截至3月31日，长城港股通价值精选A近1年业绩在同类港股通偏股型基金（A类）中位列第2，排在2/41。（基金过往评价不预示其未来表现，基金有风险，投资须谨慎。）

　　优异的业绩表现，与基金经理的投资运作策略密不可分。基金经理曲少杰在基金一季报中表示，长城港股通价值精选的良好表现主要归因于两点：

　　1、中国经济持续复苏

　　去年“9.24”以来，国内经济在政策的持续利好之下呈现出较为明显的复苏信号，工业增加值、消费和固定资产投资全面较上年高增，为港股市场提供了坚实的基本面支撑。

　　据国家统计局数据，2025年1月至2月，全国规模以上工业增加值同比增长5.9%，较上年全年加快0.1个百分点；社会消费品零售总额同比增长4.0%，较上年全年加快0.5个百分点；全国固定资产投资（不含农户）同比增长4.1%，较上年全年加快0.9个百分点。

　　2、前瞻布局科技互联网和新消费

　　科技互联网和新消费是长城港股通价值精选重点关注的两大赛道：

　　一方面，在DeepSeek问世之前，曲少杰便洞察到中国科技互联网的强劲增长动力和中国AI的广阔发展前景，并对相关行业进行了前瞻布局，比如某讯控股、某团等科技互联网巨头，均是长城港股通价值精选持仓中较早且长期持仓的标的。

　　另一方面，在曲少杰看来，得益于年轻人群体十足的消费活力，谷子经济等概念进一步加深了消费者对新消费经济的认知，使得新兴消费在整个消费领域中表现突出，长城港股通价值精选也在该领域做了重点布局。（持仓数据及个股不作为投资推荐或投资承诺，不代表现在或未来持仓，基金有风险，投资须谨慎。）

　　短期扰动不改港股长期价值

　　眼下，港股市场在美国关税政策扰动下频现波动。不过，从多方面来看，港股的长期投资逻辑并未发生改变：

　　1、中国科技资产重估

　　在AI大模型、人形机器人等领域技术突破和产业应用持续落地背景下，叠加政策大力支持，中国科技资产重估逻辑未发生改变，且将经历较长周期，港股汇聚众多科技互联网标的，具备中长期投资价值。

　　2、南向资金持续“扫货”

　　2025年以来，南向资金持续涌入，为港股提供资金支持。尤其是4月以来，在港股市场调整之际，南向资金更是加大了“扫货”力度，其中4月9日，南向资金单日净买入额突破300亿港元，达355.86亿港元，创下港股通开通以来最高单日净流入纪录。（数据来源：WIND，截至2025/4/14。）

　　3、估值性价比仍存

　　对比全球股市，港股市场长期具备估值优势，而经过前期的调整，港股估值水平再度回落到低位，尤其是港股科技，风险或已得到较好释放，配置性价比愈发凸显。

　　WIND数据显示，截至4月14日，恒生科技指数PE（TTM）为20.36倍，处于近3年13.38%、近5年8.54%的较低分位水平。

　　曲少杰也表示，继续看好港股科技互联网行业的未来发展前景，核心逻辑在于港股科技互联网行业政策较为友好，龙头企业业绩也有望出现向上趋势，叠加未来中国人工智能的发展，中国科技互联网企业有望迎来新的发展机遇。同时，他也持续看好新兴消费的增长潜力。

　　基金详细业绩说明：（1）长城港股通价值精选多策略混合型证券投资基金A类成立于2019年6月26日，历任基金经理为曲少杰（2019.6.26至今）、鲁衡军（2020.7.9-2022.8.19），近5年业绩如下：2020、2021、2022、2023、2024年的A类业绩/业绩比较基准涨幅分别为：36.47%/-0.77%、-14.62%/-9.33%、-31.87%/-6.38%、-11.43%/-7.79%、17.41%/17.21%。C类成立于2023年1月18日，曲少杰自基金成立任职，成立以来业绩如下：2023.1.18-2023.12.31、2024年的C类业绩/业绩比较基准涨幅分别为-16.72%/-11.42%、16.49%/17.21%。统计时间截至2025年3月31日。

　　风险提示：基金有风险，投资须谨慎，请投资者全面认识本基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，根据自身风险承受能力，在详细阅读《基金合同》、《招募说明书》等信息披露文件的基础上，谨慎投资。本基金经管理人评估风险等级为R4-中高风险，适合风险偏好C4-积极型及以上客户，具体风险评级以代销机构为准。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段，基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法规的规定，切实履行反洗钱义务。本基金可投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。本投资观点并不构成对投资者实质性的投资建议或长城基金最终的投资观点。本公司不就任何依赖本文观点作出的投资行为承担责任。本产品由长城基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本资料仅为宣传用品，不作为任何法律文件。