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海西蒙古族藏族自治州(都兰县、格尔木市、天峻县、德令哈市、乌兰县、茫崖市)








恩施土家族苗族自治州(咸丰县、利川市、恩施市、宣恩县、来凤县、巴东县、鹤峰县、建始县)








宜宾市(翠屏区、江安县、南溪区、珙县、兴文县、长宁县、高县、筠连县、屏山县、叙州区)








乌海市(乌达区、海勃湾区、海南区)  镇江市(扬中市、句容市、丹阳市、丹徒区、京口区、润州区)








大兴安岭地区(塔河县、漠河市、呼玛县)








石嘴山市(大武口区、惠农区、平罗县)








亳州市(谯城区、蒙城县、利辛县、涡阳县)南充市(仪陇县、阆中市、南部县、西充县、嘉陵区、高坪区、蓬安县、顺庆区、营山县)








扬州市(邗江区、广陵区、江都区、宝应县、仪征市、高邮市)  南通市(通州区、海安市、崇川区、如东县、海门区、如皋市、启东市)








拉萨市(尼木县、当雄县、城关区、达孜区、墨竹工卡县、曲水县、堆龙德庆区、林周县)








六盘水市(六枝特区、水城区、盘州市、钟山区)








牡丹江市(阳明区、东宁市、爱民区、林口县、穆棱市、海林市、宁安市、西安区、东安区、绥芬河市)








北京市(昌平区、朝阳区、通州区、顺义区、门头沟区、大兴区、石景山区、丰台区、东城区、房山区、海淀区、怀柔区、密云区、西城区、平谷区、延庆区)








怀化市(沅陵县、洪江市、辰溪县、新晃侗族自治县、芷江侗族自治县、麻阳苗族自治县、靖州苗族侗族自治县、中方县、通道侗族自治县、会同县、鹤城区、溆浦县)








盘锦市(双台子区、兴隆台区、大洼区、盘山县)








襄阳市(老河口市、保康县、襄州区、枣阳市、襄城区、宜城市、南漳县、樊城区、谷城县)








安顺市(关岭布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、西秀区、普定县、平坝区、镇宁布依族苗族自治县)








焦作市(解放区、修武县、博爱县、中站区、温县、武陟县、孟州市、沁阳市、马村区、山阳区)








商洛市(商州区、柞水县、镇安县、丹凤县、商南县、洛南县、山阳县)








绵阳市(江油市、游仙区、北川羌族自治县、平武县、安州区、盐亭县、涪城区、三台县、梓潼县)








银川市(兴庆区、永宁县、灵武市、金凤区、贺兰县、西夏区)








丽江市(宁蒗彝族自治县、永胜县、古城区、玉龙纳西族自治县、华坪县)








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和田地区(于田县、策勒县、洛浦县、民丰县、和田市、和田县、皮山县、墨玉县)








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遵义市(汇川区、桐梓县、道真仡佬族苗族自治县、习水县、赤水市、播州区、湄潭县、凤冈县、仁怀市、红花岗区、务川仡佬族苗族自治县、余庆县、正安县、绥阳县)








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龙岩市(上杭县、连城县、新罗区、永定区、长汀县、武平县、漳平市)








鞍山市(海城市、铁东区、立山区、千山区、岫岩满族自治县、台安县、铁西区)  临夏回族自治州(永靖县、临夏县、临夏市、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、和政县、康乐县、广河县、东乡族自治县)








揭阳市(揭西县、榕城区、普宁市、惠来县、揭东区)








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伊春市(丰林县、汤旺县、大箐山县、友好区、伊美区、南岔县、乌翠区、嘉荫县、铁力市、金林区)十堰市(郧阳区、竹山县、郧西县、茅箭区、丹江口市、房县、竹溪县、张湾区)








大同市(灵丘县、广灵县、浑源县、阳高县、左云县、新荣区、平城区、云冈区、云州区、天镇县)  七台河市(勃利县、桃山区、新兴区、茄子河区)








儋州市








孝感市(孝南区、大悟县、孝昌县、安陆市、云梦县、应城市、汉川市)








威海市(文登区、乳山市、环翠区、荣成市)绍兴市(上虞区、诸暨市、越城区、柯桥区、新昌县、嵊州市)








南平市(松溪县、顺昌县、政和县、武夷山市、建瓯市、浦城县、延平区、建阳区、光泽县、邵武市)








哈尔滨市(呼兰区、方正县、松北区、道外区、木兰县、道里区、香坊区、延寿县、五常市、巴彦县、宾县、平房区、双城区、阿城区、依兰县、南岗区、通河县、尚志市)








铜仁市(德江县、江口县、沿河土家族自治县、万山区、石阡县、碧江区、松桃苗族自治县、玉屏侗族自治县、思南县、印江土家族苗族自治县)








伊犁哈萨克自治州(霍尔果斯市、巩留县、特克斯县、伊宁市、伊宁县、昭苏县、尼勒克县、新源县、奎屯市、察布查尔锡伯自治县、霍城县)








荆州市(监利市、石首市、公安县、沙市区、江陵县、荆州区、松滋市、洪湖市)








昌都市(卡若区、贡觉县、丁青县、江达县、八宿县、左贡县、边坝县、洛隆县、察雅县、类乌齐县、芒康县)








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乐山市(峨边彝族自治县、五通桥区、马边彝族自治县、峨眉山市、犍为县、井研县、金口河区、沙湾区、市中区、沐川县、夹江县)








果洛藏族自治州(久治县、玛多县、班玛县、达日县、玛沁县、甘德县)








朔州市(平鲁区、山阴县、右玉县、朔城区、怀仁市、应县)








博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、阿拉山口市、精河县、博乐市)








克拉玛依市(白碱滩区、克拉玛依区、乌尔禾区、独山子区)








晋中市(灵石县、和顺县、榆社县、祁县、寿阳县、太谷区、昔阳县、左权县、介休市、榆次区、平遥县)








忻州市(静乐县、定襄县、繁峙县、忻府区、保德县、五台县、五寨县、原平市、宁武县、河曲县、偏关县、代县、神池县、岢岚县)








南昌市(红谷滩区、南昌县、青云谱区、青山湖区、新建区、进贤县、东湖区、安义县、西湖区)

  中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布,2025年4月21日贷款市场报价利率(LPR)为1年期LPR为3.1%,5年期以上LPR为3.6%,均较上期维持不变。这是LPR连续六个月“按兵不动”。

  综合业内分析来看,4月LPR报价保持不变主要有三点原因,一是作为LPR的定价锚,7天期逆回购利率保持稳定;二是银行净息差仍处在低位,商业银行缺乏下调LPR报价加点的动力;三是一季度经济延续企稳回升态势,短期降息的迫切性不强。

  4月16日,国家统计局发布数据,初步核算,一季度国内生产总值318758亿元,按不变价格计算,同比增长5.4%,比上年四季度环比增长1.2%;4月13日,中国人民银行罕见于周末发布一季度金融数据,2025年一季度社会融资规模增量累计达到15.18万亿元,比上年同期多2.37万亿元;其中,对实体经济发放的人民币贷款增加9.7万亿元,同比多增5862亿元,双双超过市场预期。

  4月中旬,有权威人士告诉记者,当前世界政治经济格局正在经历深刻变化,不确定性影响加大,贸易保护主义抬头,对我国经济的外溢影响也需要观察。我国宏观政策还有空间和余力,将根据形势需要和外部影响动态调整,加强逆周期调节。

  招联首席研究员、上海金融与发展实验室副主任董希淼解读称,从近期公布的经济金融数据来看,降低利率短期不具有紧迫性。从利率本身看,目前无论是新发放的企业贷款还是住房贷款,利率均较上年明显下降,处于历史低位。因此,短期内LPR下行的可能性降低,而降准的必要性更大。

  董希淼预计,二季度央行将实施全面降准0.5个百分点,进一步传递出提振投资者信心、维护资本市场稳定的明确信号。降准可释放长期稳定的低成本资金,有助于进一步降低银行资金成本,推动银行更好地服务实体经济,促进经济高质量发展,为应对外部冲击、稳定资产价格等奠定更加坚实的基础。

  财政和货币政策将打好“组合拳”

  4月政治局会议召开在即,面对更加复杂严峻的外部环境,市场对于新一轮增量政策抱有高度期待。国盛证券首席经济学家熊园表示,虽然一季度经济偏强、GDP同比增速高达5.4%,但基于CPI、PPI等指标看,需求偏弱的特征未见实质改观,再考虑到二季度起关税冲击将逐步显现、亟待政策加码,近期高层也多次表态要将推出新的增量政策。

  例如,4月9日,国务院总理李强主持召开经济形势专家和企业家座谈会,并提到根据形势需要及时推出新的增量政策;又如,4月17日,李强在主持国务院第十三次专题学习时表示,要讲究政策时机,在一些关键的时间窗口,推动各方面政策措施早出手、快出手,对预期形成积极影响。

  中诚信国际研究院院长袁海霞预计,未来财政政策可能从三方面发力:一是根据实际情况进一步加大中央政府财政发力的力度,超长期特别国债的额度可能会有所提升,“两重”“两新”的支持范围也可能进一步扩大;二是可以根据财政发力的力度或者外部形势的变化设立外贸稳定基金,对受外部冲击的行业、企业进行必要的支持;三是加快发行和使用政府债券的节奏和力度,更好地服务实体经济的发展。

  至于货币政策,袁海霞提到,央行去年以来多次提到“择机降准降息”,未来“择机”可能需要考虑三个方面:一是经济基本面的动态变化;二是外部环境的变化,尤其是关税博弈的进展;三是综合考虑对汇率、利率等的影响。

  袁海霞认为,未来货币政策可能会配合财政政策、配合政府债券发行的力度,进行适时的降准或者结构性降息,以对冲政府债券发行对市场流动性的影响。考虑到我国金融机构存款准备金率平均为6.6%,未来降准还是有比较大的空间的,二、三季度可能会有一到两次的降准。另外,中期借贷便利到期的时点主要集中到年末,届时央行可能更多地会采用买断式逆回购去对冲对流动性的影响。

  袁海霞还指出,从降低实体经济的融资成本的角度来讲,结构性的降息大概率今年也会发生。全面降息也是有一定的空间和必要性的,但落地的前提是要解决好非银资金的空转问题以及对银行净息差的影响。

  中国银河证券首席经济学家章俊认为,25BP—50BP降准很有可能在4月政治局会议前后落地,以进一步支持信贷扩张,并节约银行成本,缓解净息差压力;20BP左右的降息可能在美联储再次开启降息进一步确认之后落地,大概率在5月或6月。章俊还称,如果更加兼顾汇率稳定,央行也可能采取不一样的“降息”,即保持政策利率不变,单独引导5年期LPR下行,实现降低融资成本。

  “此外,央行还有可能聚焦外贸、消费和科技创设新的结构性货币政策工具,或对现有的工具进一步优化;同时,调降部分结构性货币政策工具的资金利率,引导信贷投向,以降低企业融资成本。”章俊如是说。

  提振消费、稳定股市楼市仍是关键

  对于降准降息预期,野村中国首席经济学家陆挺近日在媒体交流会上表示,央行现在提供流动性的方式有很多,比如二级市场购买国债、买断式回购等。在陆挺看来,虽然二季度可能降准降息,但更应关注的是财政政策的精准发力。 

  陆挺认为,当务之急是增加一些中央政府的财政支出、加快已有的债务融资框架额度里面的拨付和支出,尤其是在刺激消费和稳定房地产方面可以做更多的事情。

  对于提振消费,陆挺提出了两方面建议:一是考虑耐用品消费之外的消费刺激,尤其是旅游、酒店、餐饮等服务行业,在这方面有一定的潜力;二是借此机会下决心去改革社保体系,因为提高消费能力和消费意愿的关键在于完善社会福利体系。对于后者,陆挺进一步指出,应逐步缩小城乡居民与职工社保体系的差距,将城乡居民纳入职工社保体系;将失业大学生纳入失业保险体系;进一步提高1.7亿农村老人的养老金收入,等等。

  在稳定房地产方面,陆挺认为,虽然部分特定区域,如发达城市、沿海地区的楼市,出现局部复苏迹象,但全国范围内的房地产市场企稳复苏还未出现。对此,陆挺建议,从开发商角度,要让市场继续出清,不能让债务不停滚动;同时,加大保交房力度,这实际上也是对开发商的支持,此外还可以进行一定的收储。

  4月18日,李强主持召开国务院常务会议,研究稳就业稳经济推动高质量发展的若干举措。会议强调,面对复杂严峻的外部环境,要深入贯彻中央经济工作会议精神,锚定经济社会发展目标,加大逆周期调节力度,着力稳就业、稳外贸、促消费、扩内需,并明确提出“持续稳定股市”和“持续推动房地产市场平稳健康发展”两大重点任务。相关举措将直达企业和群众,确保政策高效落地见效。

  值得注意的是,本次国常会将“持续稳定股市”放在“推动房地产市场平稳健康发展”之前,顺序较去年12月中央政治局会议与2025年政府工作报告中先楼市后股市的说法有所调整。

  陆挺在上述媒体交流会上表示,近期央行宣布必要时向中央汇金公司提供充足的再贷款支持,这一政策对于稳定股市非常重要。央行行长潘功胜3月在十四届全国人大三次会议经济主题记者会上也表示,用好支持资本市场的两项货币政策工具,与证监会探索常态化的制度安排,支持资本市场稳定发展。

据媒体报道,今日一架待交付波音飞机从舟山飞回美国,这背后的原因在于,受美国所谓“对等关税”影响,国内航司开始暂停接收波音飞机。

与此同时,国产大飞机C919在近期先后完成东北地区首飞及东南亚航线执飞,并且中越、中马联合声明提及引进和运营中国商用飞机,国产大飞机国内及海外市场需求将持续释放。

在上述背景下,有机构分析,国产大飞机年产能预计2027年将达150架,随着产能提升与市场扩张,国产大飞机产业链的细分领域也将迎来新的发展机遇。

本期通过对国产大飞机产业链的梳理,筛选出重要的5大领域及其代表性公司,供大家进一步研究参考。

国产大飞机产业链五大领域及核心企业梳理

(基于技术壁垒、市场地位及国产替代潜力筛选)

一、航空材料领域

核心逻辑:轻量化、高强度材料是国产大飞机降本增效的关键,碳纤维、钛合金等国产化率加速提升。

中航高科

优势

:全球唯二掌握热隔膜成型技术,C919机身70%碳纤维复合材料供应商,自研树脂基体成本比进口低50%

亮点

:南通基地年产能500万平方米,可满足200架C919需求,毛利率41%行业领先。

西部超导

优势

:独家供应C919钛合金材料(市占率9.3%),3D打印技术单架节省成本200万元,商飞“免检供应商”

亮点

:TC4钛合金抗拉强度1250MPa,比同行高15%,军民两用产能弹性大。

宝钛股份

优势

:C919钛材主供商(市占率60%),全球最大10吨级钛材熔炼炉,原材料自给率70%

亮点

:3米宽钛板技术减少80%焊缝,成本比同行低20%,海绵钛产能占全国35%。

二、航天发动机领域

核心逻辑:国产发动机CJ-1000A替代进口LEAP发动机,技术突破打破垄断。

航发动力

优势

:CJ-1000A高压压气机叶片精度达0.005毫米,单台发动机价值1.8亿元,未来20年市场超6000亿美元

亮点

:军机发动机技术降本40%,成本较进口产品低25%。

航发控制

优势

:航空发动机控制系统市占率90%,C919全权限数字控制系统(FADEC)核心供应商

亮点

:研发周期缩短30%,故障率低于0.001次/小时。

三、零部件加工领域

核心逻辑:精密制造技术突破,3D打印、智能制造提升效率。

中航重机

优势

:国内最大航空锻件供应商,C919起落架、主承力框核心制造商,锻件良品率99.2%

亮点

:全球唯一掌握3万吨模锻压机全流程工艺,单件重量达30吨。

派克新材

优势

:金属锻件市占率12%,C919发动机环形锻件独家供应商,产品通过GE航空认证

亮点

:5000吨自由锻液压机实现复杂截面锻件一次成型。

四、机体装配领域

核心逻辑:数字化装配技术实现高精度、高效率,国产替代加速。

中航西飞

优势

:C919机身50%部件制造商,中机身、外翼翼盒核心供应商,机身减重15%

亮点

:国内唯一掌握超大型铝合金整体壁板成型技术,阎良基地产能提升300%。

洪都航空

优势

:C919前机身和中后机身独家供应商,占整机价值25%,首创机器人自动钻铆技术

亮点

:智能产线交付周期从18个月压缩至12个月,成本降低500万元/架。

五、机载设备与系统领域

核心逻辑:航电系统国产化率提升,高附加值设备打破国外垄断。

中航光电

优势

:C919航电连接器市占率55%,耐200℃极端环境,插拔寿命10万次(竞品3倍)

亮点

:新能源车高压连接器市占率25%,特斯拉ModelY核心供应商。

江航装备

优势

:C919氧气系统、惰性化防护系统独家供应商,军用技术转化民用成本降低30%

亮点

:机载油箱惰性化系统故障率低于0.0001次/飞行小时。

产业链发展驱动因素

政策支持

:国产飞机替代率目标60%+,关税倒逼供应链本土化

产能扩张

:C919年产能2027年或达150架,带动全产业链需求

技术突破

:第三代铝锂合金、CJ-1000A发动机等核心技术国产化

国际化

:C919获东南亚、欧洲适航认证,海外订单占比突破15%

风险提示:适航认证进度、技术迭代风险(如陶瓷基复合材料替代)、地缘政治限制关键材料出口

(转自:金融小博士)

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