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成都市(彭州市、成华区、龙泉驿区、都江堰市、武侯区、双流区、锦江区、金堂县、郫都区、邛崃市、简阳市、蒲江县、新津区、温江区、青羊区、金牛区、新都区、大邑县、青白江区、崇州市)

博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、精河县、温泉县、博乐市)

遂宁市(射洪市、安居区、大英县、船山区、蓬溪县)

龙岩市(漳平市、新罗区、永定区、连城县、武平县、长汀县、上杭县)  东莞市

汕头市(澄海区、濠江区、潮南区、龙湖区、潮阳区、南澳县、金平区)

濮阳市(濮阳县、台前县、南乐县、范县、清丰县、华龙区)

漳州市(龙文区、芗城区、漳浦县、平和县、诏安县、东山县、长泰区、云霄县、龙海区、南靖县、华安县)

景德镇市(昌江区、珠山区、浮梁县、乐平市)  上海市(杨浦区、金山区、普陀区、松江区、奉贤区、长宁区、静安区、青浦区、宝山区、浦东新区、闵行区、嘉定区、虹口区、崇明区、黄浦区、徐汇区)

六安市(霍山县、舒城县、裕安区、金寨县、金安区、叶集区、霍邱县)

晋城市(泽州县、阳城县、陵川县、高平市、城区、沁水县)

常州市(溧阳市、武进区、金坛区、天宁区、钟楼区、新北区)

德州市(武城县、禹城市、陵城区、临邑县、齐河县、庆云县、宁津县、夏津县、平原县、德城区、乐陵市)

宁德市(屏南县、周宁县、柘荣县、霞浦县、古田县、寿宁县、蕉城区、福鼎市、福安市)

衡水市(景县、冀州区、安平县、阜城县、武邑县、故城县、武强县、饶阳县、深州市、枣强县、桃城区)

淮安市(金湖县、涟水县、淮阴区、洪泽区、清江浦区、淮安区、盱眙县)

新乡市(延津县、红旗区、卫辉市、卫滨区、新乡县、封丘县、辉县市、凤泉区、牧野区、长垣市、获嘉县、原阳县)

仙桃市(神农架林区、天门市、潜江市)

阿坝藏族羌族自治州(黑水县、马尔康市、松潘县、理县、壤塘县、茂县、九寨沟县、金川县、阿坝县、红原县、若尔盖县、汶川县、小金县)

天水市(秦安县、秦州区、清水县、张家川回族自治县、甘谷县、麦积区、武山县)

平顶山市(汝州市、宝丰县、湛河区、新华区、叶县、舞钢市、卫东区、郏县、石龙区、鲁山县)

辽源市(东辽县、东丰县、西安区、龙山区)

三亚市(海棠区、天涯区、崖州区、吉阳区)

吉林市(船营区、桦甸市、舒兰市、蛟河市、永吉县、磐石市、丰满区、龙潭区、昌邑区)

萍乡市(湘东区、上栗县、莲花县、安源区、芦溪县)

秦皇岛市(北戴河区、海港区、昌黎县、山海关区、青龙满族自治县、卢龙县、抚宁区)

澳门特别行政区

白城市(洮南市、镇赉县、洮北区、通榆县、大安市)

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安康市(平利县、白河县、汉阴县、宁陕县、旬阳市、岚皋县、紫阳县、镇坪县、汉滨区、石泉县)

阿里地区(措勤县、日土县、札达县、普兰县、改则县、噶尔县、革吉县)

随州市(曾都区、随县、广水市)

牡丹江市(爱民区、阳明区、穆棱市、海林市、西安区、宁安市、绥芬河市、林口县、东安区、东宁市)  株洲市(炎陵县、渌口区、天元区、芦淞区、茶陵县、攸县、荷塘区、醴陵市、石峰区)

深圳市(盐田区、坪山区、南山区、罗湖区、光明区、龙华区、宝安区、龙岗区、福田区)

运城市(垣曲县、芮城县、稷山县、临猗县、永济市、夏县、闻喜县、新绛县、万荣县、河津市、盐湖区、绛县、平陆县)

阿勒泰地区(布尔津县、青河县、哈巴河县、阿勒泰市、富蕴县、福海县、吉木乃县)那曲市(双湖县、申扎县、色尼区、索县、安多县、比如县、嘉黎县、班戈县、聂荣县、巴青县、尼玛县)

安阳市(文峰区、龙安区、内黄县、汤阴县、安阳县、林州市、滑县、殷都区、北关区)  长春市(朝阳区、二道区、双阳区、南关区、公主岭市、宽城区、绿园区、榆树市、德惠市、农安县、九台区)

昌都市(类乌齐县、芒康县、八宿县、察雅县、丁青县、江达县、卡若区、边坝县、洛隆县、贡觉县、左贡县)

新疆维吾尔自治区

盘锦市(大洼区、双台子区、兴隆台区、盘山县)张家界市(武陵源区、永定区、桑植县、慈利县)

阳泉市(郊区、平定县、矿区、盂县、城区)

大庆市(肇源县、龙凤区、让胡路区、红岗区、林甸县、肇州县、大同区、萨尔图区、杜尔伯特蒙古族自治县)

宣城市(旌德县、郎溪县、绩溪县、泾县、宁国市、广德市、宣州区)

毕节市(七星关区、金沙县、纳雍县、织金县、黔西市、威宁彝族回族苗族自治县、赫章县、大方县)

黄冈市(黄梅县、麻城市、浠水县、团风县、红安县、英山县、罗田县、黄州区、武穴市、蕲春县)

广元市(剑阁县、利州区、朝天区、昭化区、青川县、苍溪县、旺苍县)

马鞍山市(花山区、雨山区、当涂县、和县、含山县、博望区)

海北藏族自治州(海晏县、祁连县、刚察县、门源回族自治县)

朝阳市(喀喇沁左翼蒙古族自治县、北票市、建平县、朝阳县、凌源市、双塔区、龙城区)

绍兴市(新昌县、上虞区、越城区、柯桥区、诸暨市、嵊州市)

百色市(乐业县、右江区、田阳区、西林县、平果市、田林县、德保县、凌云县、靖西市、那坡县、隆林各族自治县、田东县)

甘南藏族自治州(玛曲县、舟曲县、卓尼县、迭部县、临潭县、夏河县、合作市、碌曲县)

日喀则市(仲巴县、桑珠孜区、萨嘎县、拉孜县、昂仁县、南木林县、萨迦县、仁布县、岗巴县、亚东县、康马县、江孜县、定结县、白朗县、定日县、聂拉木县、谢通门县、吉隆县)

石家庄市(藁城区、赵县、栾城区、桥西区、灵寿县、高邑县、无极县、鹿泉区、新华区、行唐县、新乐市、长安区、裕华区、元氏县、平山县、深泽县、晋州市、辛集市、正定县、井陉县、赞皇县、井陉矿区)

沈阳市(铁西区、沈河区、于洪区、沈北新区、浑南区、新民市、和平区、皇姑区、康平县、辽中区、苏家屯区、法库县、大东区)

吕梁市(临县、汾阳市、交口县、中阳县、交城县、岚县、柳林县、文水县、方山县、离石区、孝义市、石楼县、兴县)

　　美国运通（AmericanExpress）首席财务官ChristopheLeCaillec表示，公司的富裕持卡人几乎没有表现出削减支出的迹象，同时，年轻客户推动了第一季度交易总量的增长。

　　公司周四发布报告称，在此期间，美国运通卡的签账业务增长了6%，如果考虑到闰年的影响，调整后的增长率为7%。LeCaillec表示，这表明去年年底的消费增长势头延续到了2025年。

　　LeCaillec称，尽管本月由于担心特朗普总统的关税政策会引发经济衰退，美股下跌，但以上趋势在4月份仍在持续。这使得第一季度的盈利超预期，意味着较富裕的客户群体或许能使该公司免受对关税和顽固通胀的担忧的影响。

　　美国运通的增长来自年轻持卡人，千禧一代和Z世代会员在本季度的支出增加了14%。而X世代和婴儿潮一代的持卡人则更加谨慎，支出分别增长了5%和1%。

　　LeCaillec表示，很难判断持卡人是否像摩根大通高管上周所说的那样，因为即将到来的关税而提前进行购买，从而人为地推高了购买量。但他补充说，一些小企业可能出于对关税会增加成本的担忧提前囤货。

　　有一个特别的消费类别让LeCaillec相信这种消费趋势可能会持续下去。“餐厅消费增长了8%。这是一种最典型的可自由支配的消费，你无法提前消费，所以这确实是我们持卡人基础实力以及他们信心的一个很好的指标。”

　　港股白酒第一股珍酒李渡日前披露了2024年财报，这也是其在港交所上市后交出的第二份年报，然而这一次的答卷不甚理想。在营收微增0.5%至70.67亿元的情况下，归母净利润却遭遇43.1%的断崖式下滑，仅为13.24亿元，呈现出增收不增利的态势。

　　第一增长引擎销量连续4年下滑

　　具体来看，2024年珍酒李渡营收出现明显失速，同比微增0.5%，营收增速创下近4年新低。而此前三年珍酒李渡一直处于高歌猛进的阶段，2021年-2023年，其营收增速分别为112.7%、14.8%、20.0%。

　　影响营收增速急速下滑的一大原因是核心产品表现不佳。珍酒李渡旗下共有珍酒、李渡、湘窖、开口笑四大品牌，其中珍酒营收贡献占比超6成，是第一增长引擎。

　　财报显示，作为公司核心收入来源的珍酒品牌2024年营收44.79亿元，同比下降2.3%，占总营收比重由也65.2%下滑至63.4%。事实上，珍酒的销量已经连续四年出现下滑。2021年至2024年，珍酒的销量分别为14761吨、12856吨、12630吨、12284吨。

　　湘窖和开口笑同样表现不佳，营收分别下滑3.7%和12.3%。唯一亮点来自第二大增长引擎李渡，营收同比增长18.3%至13.13亿元。

　　2024年，珍酒李渡毛利同比微增1.5%至41.43亿元，毛利率为58.6%，几乎与去年持平，但净利润同比下滑43.1%，这一剧烈波动还是引起了市场的普遍关注。

　　对此珍酒李渡给出的解释是，主要受金融工具公允价值变动、股权激励费用等非经营性因素影响。

　　据了解，2023年第四季度，珍酒李渡公布了一份股权激励计划，以1港元/股价格向718名核心员工授予1.17亿股，按授出日股价计算，该部分股权总价值达12.20亿港元。

　　对于这一业绩表现，董事长吴向东似乎早有准备。“白酒行业很奇怪，赚几年钱，就会下行几年，我都经历了五六次了，习以为常。”他在二月底举行的贵州珍酒50周年庆典暨经销商大会上曾这样说。

　　高端化承压，库存高企

　　高端化一直是珍酒李渡想要转型的方向。从优化高档酒事业部的组织架构到为发展珍酒的主力单品“珍三十”而单独成立了珍三十事业部，珍酒李渡在高端化上不可谓不努力，吴向东此前还曾透露，珍酒将推出一款对标飞天茅台的年份酒，预计6月前上市。

　　但从业绩表现来看，其高端化战略似乎受到了不小的阻力。2024年珍酒李渡高端产品营收17.09亿元，同比下滑10.82%；次高端产品营收29.95亿元，同比增长8.77%；中端及以下产品营收23.63亿元，同比微增0.87%。

　　去年高端产品、次高端、中端及以下产品的营收占比分别约24%、42%、33%。次高端和中低端依然是营收主力。

　　具体产品来看，李渡品牌营收虽实现了18.3%增长，但其千元价位带的核心产品仍难以突破茅台、五粮液等品牌壁垒。

　　同时，珍酒李渡的库存风险不容忽视。2024年，公司存货达到75.03亿元，同比增长17.54%，与2020年的17.37亿元相比，激增332%。

　　库存高企可能导致渠道利润压缩，进而影响厂商合作稳定性。虽然2024年珍酒李渡经销商数量增至7635家，但单店年均销售额降至92万元，终端动销效率持续承压。

　　东吴证券给出的风险提示就提到，次高端价格及费用竞争加剧，渠道库存消化不及预期等。

　　在全行业增速放缓、马太效应凸显的情况下，如何在保持战略定力的同时加速库存周转无疑是珍酒李渡面临的一大挑战。但持续优化产品矩阵，同时灵活调整渠道策略也正是破局之路。

　　在3月业绩说明会上，吴向东表示，白酒行业已经触底，但是拐点难以精准预测，在存量竞争趋势下，品牌化、品质化，将是未来发展的核心要素。

　　2025年4月18日，广州瑞立科密汽车电子股份有限公司（下称“瑞立科密”）迎来深交所上市审议的关键时刻。这家自称“商用车主动安全系统龙头”的企业，IPO进程却因信披矛盾、财务数据争议及关联交易疑云深陷舆论漩涡。从招股书低级错误到业绩“注水”质疑，从关联方利益输送到估值泡沫争议，瑞立科密的上市之路堪称一场“带病闯关”的

　　信披质量如何？

　　瑞立科密的招股书质量暴露了公司治理与中介机构执业能力的双重漏洞。核心问题集中在信披不实与数据矛盾：

　　分红信息“消失”数据。

　　2023年12月26日，瑞立科密披露的第一版招股书显示，2021年，该公司曾现金分红4100万元，而当期净利润为1.99亿元。2024年6月29日，瑞立科密披露的第二版招股书显示，2021—2023年，该公司的现金分红金额均为0元，并且在此后更新的招股书中，2021年现金分红均为0元。

　　招股书低级错误频现，保荐机构中信证券执业质量受拷问。

　　在最新招股书中，瑞立科密将“2024年12月31日”误写为“204.12.31”，且保荐人中信证券未发现该错误。此类低级失误暴露信披审核流于形式。

　　在审核中心意见落实函中，深交所指出，瑞立科密在招股书“风险因素”部分，虽然对公司面临的风险进行了披露，但部分信息披露有待完善。深交所要求该公司结合实际情况，全面梳理风险披露情况，对风险因素进行定性、定量分析论证。

　　此外，招股书数据疑似与官方口径存出入。

　　2022年10月15日，瑞立科密在其官网发布题为《瑞立科密这十年》的文章，回顾了公司过去十年的发展成就。文章宣称：“从2012年近10万套的ABS产销量，到2022年预计实现产销量超200万套”。根据瑞立科密招股书（上会稿），2022年瑞立科密气压电控制动系统销量为59.21万套，液压电控制动系统销量为49.95万套，两者合计仅109.16万套，远低于官方宣传中“超200万套”的预期目标。

　　业务模式隐忧：关联交易输血、业绩波动

　　瑞立科密的业务增长背后，暗藏结构性风险与市场天花板：

　　关联交易撑起半壁江山，独立性存疑：

　　控股股东瑞立集团长期身兼第一大客户与供应商双重角色。2021-2023年，瑞立科密向瑞立集团采购金额占营业成本最高达12.88%，关联销售占比一度达27.8%。尽管2023年后瑞立集团退出前五大客户，但应收账款余额仍高达2.67亿元，占应收账款总额的39.21%，被质疑通过关联方虚增收入。

　　商用车周期波动与业绩“过山车。公司核心产品气压电控系统高度依赖商用车市场，2022年因商用车销量暴跌31.14%，其收入锐减30.76%，净利润腰斩至0.97亿元。尽管2023年业绩反弹，但商用车年销量已从2020年峰值513万辆降至403万辆，行业天花板触手可及。值得一提的是，深交所多次发函要求瑞立科密量化分析原材料价格波动风险。公司最终补充披露：若芯片、铝锭涨价5%，毛利率将下降2.84%-2.06%。

　　注：此文为AI工具生成，不构成任何投资建议。