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徐州市(贾汪区、泉山区、新沂市、铜山区、丰县、睢宁县、鼓楼区、邳州市、沛县、云龙区)

湘西土家族苗族自治州(古丈县、凤凰县、吉首市、泸溪县、龙山县、永顺县、保靖县、花垣县)

玉溪市(元江哈尼族彝族傣族自治县、江川区、红塔区、易门县、峨山彝族自治县、新平彝族傣族自治县、澄江市、通海县、华宁县)

晋中市(介休市、寿阳县、昔阳县、和顺县、榆次区、灵石县、太谷区、榆社县、平遥县、祁县、左权县)  合肥市(蜀山区、瑶海区、长丰县、肥东县、巢湖市、庐江县、庐阳区、肥西县、包河区)

南阳市(淅川县、南召县、卧龙区、内乡县、新野县、镇平县、桐柏县、社旗县、唐河县、宛城区、西峡县、方城县、邓州市)

博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、精河县、温泉县、阿拉山口市)

泰安市(岱岳区、泰山区、东平县、新泰市、肥城市、宁阳县)定西市(漳县、渭源县、安定区、陇西县、岷县、临洮县、通渭县)

和田地区(和田县、民丰县、于田县、墨玉县、和田市、皮山县、策勒县、洛浦县)  成都市(温江区、青白江区、金堂县、郫都区、新都区、崇州市、都江堰市、成华区、锦江区、蒲江县、武侯区、彭州市、金牛区、青羊区、大邑县、新津区、简阳市、双流区、邛崃市、龙泉驿区)

临沧市(永德县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、凤庆县、镇康县、沧源佤族自治县、耿马傣族佤族自治县、临翔区、云县)

六盘水市(钟山区、盘州市、六枝特区、水城区)

雅安市(石棉县、宝兴县、汉源县、天全县、荥经县、名山区、雨城区、芦山县)

常州市(钟楼区、溧阳市、天宁区、金坛区、武进区、新北区)

龙岩市(长汀县、永定区、上杭县、连城县、武平县、新罗区、漳平市)

益阳市(沅江市、桃江县、赫山区、资阳区、南县、安化县)

呼和浩特市(玉泉区、和林格尔县、赛罕区、托克托县、回民区、清水河县、武川县、土默特左旗、新城区)

来宾市(合山市、忻城县、兴宾区、武宣县、金秀瑶族自治县、象州县)

南宁市(上林县、江南区、西乡塘区、青秀区、马山县、良庆区、横州市、武鸣区、隆安县、兴宁区、宾阳县、邕宁区)

九江市(永修县、柴桑区、共青城市、德安县、湖口县、庐山市、浔阳区、濂溪区、彭泽县、都昌县、瑞昌市、修水县、武宁县)

信阳市(淮滨县、罗山县、平桥区、潢川县、光山县、浉河区、息县、商城县、新县、固始县)

石嘴山市(惠农区、大武口区、平罗县)

三亚市(吉阳区、海棠区、崖州区、天涯区)

泸州市(合江县、古蔺县、纳溪区、叙永县、泸县、龙马潭区、江阳区)

海东市(互助土族自治县、乐都区、循化撒拉族自治县、平安区、民和回族土族自治县、化隆回族自治县)

沧州市(吴桥县、河间市、泊头市、沧县、新华区、任丘市、青县、东光县、肃宁县、献县、海兴县、盐山县、南皮县、孟村回族自治县、运河区、黄骅市)

泉州市(金门县、泉港区、洛江区、惠安县、德化县、石狮市、丰泽区、永春县、安溪县、鲤城区、晋江市、南安市)

淮安市(淮安区、盱眙县、涟水县、金湖县、清江浦区、淮阴区、洪泽区)

桂林市(阳朔县、象山区、雁山区、荔浦市、全州县、临桂区、兴安县、恭城瑶族自治县、灵川县、永福县、平乐县、龙胜各族自治县、资源县、叠彩区、秀峰区、七星区、灌阳县)

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兴安盟(乌兰浩特市、突泉县、扎赉特旗、科尔沁右翼中旗、阿尔山市、科尔沁右翼前旗)

阿里地区(日土县、札达县、普兰县、改则县、革吉县、措勤县、噶尔县)

贵阳市(修文县、乌当区、云岩区、息烽县、白云区、观山湖区、清镇市、南明区、花溪区、开阳县)

百色市(田东县、凌云县、靖西市、西林县、平果市、乐业县、隆林各族自治县、那坡县、右江区、田阳区、田林县、德保县)  黄南藏族自治州(泽库县、尖扎县、河南蒙古族自治县、同仁市)

德阳市(广汉市、罗江区、绵竹市、旌阳区、中江县、什邡市)

乐山市(峨眉山市、沙湾区、马边彝族自治县、沐川县、峨边彝族自治县、犍为县、金口河区、夹江县、五通桥区、市中区、井研县)

乌鲁木齐市(达坂城区、新市区、水磨沟区、米东区、天山区、头屯河区、乌鲁木齐县、沙依巴克区)广西壮族自治区

鹤岗市(萝北县、绥滨县、南山区、向阳区、兴安区、东山区、工农区、兴山区)  滁州市(定远县、明光市、琅琊区、全椒县、来安县、天长市、南谯区、凤阳县)

南平市(浦城县、顺昌县、延平区、武夷山市、光泽县、政和县、建阳区、松溪县、邵武市、建瓯市)

钦州市(钦北区、浦北县、灵山县、钦南区)

黄山市(歙县、黄山区、徽州区、黟县、祁门县、屯溪区、休宁县)齐齐哈尔市(建华区、铁锋区、泰来县、碾子山区、克东县、拜泉县、克山县、讷河市、甘南县、龙江县、依安县、富裕县、昂昂溪区、龙沙区、富拉尔基区、梅里斯达斡尔族区)

中山市

铜川市(王益区、印台区、宜君县、耀州区)

吉林市(昌邑区、丰满区、桦甸市、舒兰市、龙潭区、船营区、蛟河市、磐石市、永吉县)

达州市(渠县、通川区、达川区、万源市、大竹县、开江县、宣汉县)

双鸭山市(宝山区、饶河县、四方台区、尖山区、宝清县、岭东区、集贤县、友谊县)

衡阳市(石鼓区、珠晖区、衡山县、衡阳县、蒸湘区、耒阳市、雁峰区、衡东县、祁东县、常宁市、衡南县、南岳区)

邯郸市(邯山区、魏县、曲周县、复兴区、磁县、临漳县、馆陶县、丛台区、鸡泽县、峰峰矿区、大名县、武安市、永年区、涉县、肥乡区、广平县、成安县、邱县)

澳门特别行政区

攀枝花市(东区、仁和区、米易县、盐边县、西区)

沈阳市(皇姑区、康平县、铁西区、法库县、和平区、沈河区、苏家屯区、大东区、沈北新区、辽中区、浑南区、新民市、于洪区)

西宁市(城中区、城东区、大通回族土族自治县、湟源县、湟中区、城北区、城西区)

保定市(唐县、顺平县、高阳县、竞秀区、容城县、满城区、蠡县、曲阳县、涿州市、清苑区、博野县、望都县、涞水县、阜平县、安新县、涞源县、徐水区、莲池区、高碑店市、定州市、雄县、安国市、定兴县、易县)

淄博市(张店区、高青县、临淄区、桓台县、淄川区、沂源县、博山区、周村区)

抚顺市(新宾满族自治县、望花区、东洲区、顺城区、清原满族自治县、新抚区、抚顺县)

内江市(威远县、资中县、东兴区、隆昌市、市中区)

亳州市(利辛县、谯城区、涡阳县、蒙城县)

　　来源：证券之星

　　继2024年营利双降后，创维数字（000810.SZ）在2025年一季度业绩持续下滑，净利润更是同比暴跌超9成。

　　证券之星注意到，智能终端作为公司的支柱业务，受市场消费需求不足等因素影响，陷入量价齐跌困局。主业承压之下，公司扩产之举引发外界质疑。同时，公司海外布局受挫，此前收购的海外子公司收入缩水。目前，以AI眼镜为代表的产品线被视为是新的增长点，但该产品尚在培育期，尚未形成规模化收入，不具备扭转公司业绩颓势的能力。

　　01． 业绩颓势难止，逆势扩产惹争议

　　公开资料显示，创维数字成立于2002年，是国内较早从事机顶盒研发与销售的企业。经过多年发展，公司目前主营业务涵盖智能终端、专业显示及运营服务业务三大板块。

　　财报数据显示，公司最近一年及一期的业绩呈持续下滑态势。2024年年报显示，公司全年实现营收86.93亿元，同比下滑18.2%；归母净利润为2.51亿元，同比下滑58.34%，连续两年出现营利双降的情况。

　　创维数字业绩下滑颓势延续至2025年。一季报显示，公司实现营收17.99亿元，同比下滑21.24%；归母净利润为532.74万元，同比下滑94.98%。对于Q1业绩下滑的原因，公司对外表示主要系部分订单目前仍在积压导致无法确认营收，以及2024年受环境影响，宽带等产品毛利较低，对净利产生一定影响。

　　结合2024年年报来看，智能终端为公司的营收支柱，为公司贡献了超7成收入。据了解，该业务主要面向国内三大通信运营商和广电网络运营商、海外电信与综合运营商提供系统集成以及零售渠道销售，产品包括智能机顶盒、Wi-Fi路由器、XR（VR/MR/AR）解决方案等。

　　受产品客单价严重下滑、市场消费需求不足等因素影响，公司的智能终端产品的销量及收入均出现下滑。2024年，公司智能终端销售量为4951.39万台，同比下滑3.3%；实现营收65.58亿元，同比下滑16.59%。

　　同时，受价格战影响，创维数字的智能终端产品价格不断下探，结合收入及销售量计算，智能终端产品均价为132.45元/台，同比下滑13.8%。同时，公司机顶盒等智能终端的毛利率同比下滑4.22个百分点，为16.11%，拉低了公司整体毛利率水平。2024年公司销售毛利率为14.56%，同比下滑2.19个百分点，创近10年新低。

　　在智能终端收入下滑的背景下，创维数字坚持扩产的举动遭到外界质疑。3月24日，公司发布公告称，为进一步推进公司产能布局，公司拟斥资不超过9.32亿元继续投建惠州产业园二期项目。

　　该项目有两个地块分别建设：ZKC-063-21地块已于2024年度开工建设，总投资不超过5.82亿元；ZKC-064-03地块已经规划完毕拟将于2025年度开始建设，总投资不超过3.5亿元。

　　据了解，二期项目主要投向公司的智能终端业务，包括新建数字厂房及相关智慧园区、IT配套设施，购置先进的智能终端产品组装生产线、SMT生产线及信息系统等，旨在扩大公司数字智能机顶盒、网络通信连接设备及VR/MR/AR产品的生产能力。

　　但在业内人士看来，当前智能终端市场已呈现明显的供过于求态势。在行业竞争加剧、终端消费需求疲软的双重压力下，新增产能能否被完全消化存在较大不确定性。

　　02． 显示业务收入下降，海外市场表现疲软

　　除了支柱业务之外，创维数字的专业显示业务的表现亦不容乐观，其产品销量及收入下滑幅度均高于智能终端业务。

　　2024年，公司专业显示销量为1444.17万台，同比跌超7成。公司称主要是公司处置深圳创维光学科技有限公司，光学元器件产品销量减少导致。

　　同期，专业显示业务实现营收为17.15亿元，同比下降28.77%。其中，汽车电子车载显示总成业务、显示模组与IOT物联网业务分别实现营收12.27亿元、4.39亿元，同比变动幅度分别为26.39%、-59.99%。可见，显示模组与IOT物联网业务收入大跌拖累了该业务的整体表现，这主要是由于中小尺寸手机显示模组业务面临激烈的市场竞争所致。

　　分地区来看，创维数字海外业务的发展同样面临困境。

　　证券之星注意到，在海外市场上，公司一方面通过收购欧洲STRONG集团以及英国CALDERO公司的收购，步入全球高端B2B以及B2C的市场。另一方面，公司在南非拥有自建工厂，在土耳其、巴西、印度、泰国及墨西哥等地均有合作的加工厂。

　　尽管海外布局动作不断，但财报数据显示，公司海外市场表现并不理想。2024年，公司海外收入为36.07亿元，同比下滑16.91%。聚焦于公司收购的两家海外子公司，2024年，STRONG集团营收出现下滑，同比下滑2.35%，为8.73亿元；而CALDERO因经营策略调整正在办理注销清算，创维数字对原收购形成的商誉进行了全额计提。

　　随着收入持续下滑，公司现金流状况也受到影响。2024年，创维数字经营活动产生的现金流量净额为3.34亿元，同比减少29.8%，主要营业收入下降、销售回款减少所致。

　　03． 主业承压之际，新产品线难救场

　　证券之星注意到，在核心业务表现疲软的背景下，XR（VR/MR/AR）终端和AI眼镜产品被外界视为是创维数字突围的关键。

　　在XR业务上，公司主要聚焦海外B端定制化市场，以Pancake系列产品为主，为行业客户提供整套XR解决方案实现销售。

　　虽然公司并未在财报中披露XR产品的收入表现，但结合行业来看，XR的全球出货量正在下滑。据洛图科技（RUNTO）发布的数据显示，2024年全球XR设备出货量为731万台，同比下降10.3%。其中，中国XR设备市场在全渠道的销量为53.6万台，同比下降12.5%。在这一背景下，公司的XR业务的拓展将面临一定挑战。

　　在AI眼镜产品方面，今年4月，创维数字旗下创维XR发布首款全场景AI智能眼镜。由于该产品刚刚推出，市场接受度和行业应用仍在探索阶段，目前仍处于市场培育期，短期内难以对公司整体业绩形成实质性支撑。

　　行业人士指出，目前国内虽已有一些让人眼前一亮的AI眼镜产品，但还未出现巨头公司和知名产品，究其原因主要还是这个行业仍处于发展的初期阶段，AI眼镜的市场规模较小。当前，整个AI眼镜赛道的投资更偏向于主题投资，尚未进入能对上市公司产生显著的实质性业绩贡献阶段。

　　证券之星注意到，在主业承压、新产品尚未形成规模化收入的背景下，公司正在控制成本、缩减开支。2024年及2025年一季度财报显示，公司的经营费用呈下滑态势。上述报告期内，公司销售费用、管理费用及研发费用合计金额分别为11.47亿元、2.49亿元，分别同比下滑11.43%、12.01%。（本文首发证券之星，作者|李若菡）

专题：2025基金一季报：最新持仓曝光！

　　2025年一季度收官，各类股票型ETF基金的表现备受瞩目。黄金、科技主题ETF涨幅领跑，而券商、能源、国企等传统板块相关ETF普遍下跌，跌幅榜前30名产品平均回报率为-7.3%，汇添富能源ETF、国泰煤炭ETF最大回撤超10%。

　　从涨幅榜来看，在全球经济复苏放缓、地缘政治冲突加剧及美联储降息预期反复影响下，黄金的避险属性凸显，推动相关ETF净值大幅攀升。华夏黄金股ETF、永赢黄金股ETF、工银瑞信黄金股ETF基金、国泰黄金股票ETF回报率均超23%，显著跑赢大盘。同期现货黄金一季度累涨18.48%；COMEX黄金期货6月合约一季度累涨17.21%，直接拉动黄金采掘、冶炼企业估值修复。