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成都市(龙泉驿区、邛崃市、温江区、双流区、彭州市、武侯区、成华区、崇州市、新津区、金牛区、蒲江县、郫都区、青羊区、锦江区、青白江区、都江堰市、新都区、大邑县、金堂县、简阳市)
大理白族自治州(漾濞彝族自治县、巍山彝族回族自治县、祥云县、鹤庆县、永平县、云龙县、大理市、南涧彝族自治县、洱源县、宾川县、剑川县、弥渡县)
丽水市(遂昌县、庆元县、龙泉市、景宁畲族自治县、青田县、云和县、莲都区、松阳县、缙云县) 汕尾市(城区、陆河县、陆丰市、海丰县)
鸡西市(梨树区、麻山区、密山市、鸡冠区、滴道区、鸡东县、恒山区、虎林市、城子河区)
新乡市(凤泉区、原阳县、获嘉县、红旗区、辉县市、牧野区、延津县、卫滨区、长垣市、封丘县、新乡县、卫辉市)
邵阳市(武冈市、洞口县、邵东市、城步苗族自治县、隆回县、绥宁县、北塔区、邵阳县、大祥区、新宁县、双清区、新邵县)聊城市(东昌府区、阳谷县、东阿县、冠县、茌平区、临清市、高唐县、莘县)
潮州市(湘桥区、饶平县、潮安区) 威海市(文登区、环翠区、乳山市、荣成市)
朔州市(朔城区、应县、山阴县、怀仁市、右玉县、平鲁区)
盐城市(阜宁县、响水县、盐都区、大丰区、滨海县、东台市、亭湖区、建湖县、射阳县)
迪庆藏族自治州(香格里拉市、维西傈僳族自治县、德钦县)
运城市(稷山县、夏县、新绛县、绛县、临猗县、河津市、盐湖区、万荣县、永济市、芮城县、闻喜县、平陆县、垣曲县)
保山市(龙陵县、施甸县、昌宁县、隆阳区、腾冲市)
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松原市(扶余市、宁江区、长岭县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、乾安县)
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合肥市(瑶海区、长丰县、肥东县、庐阳区、蜀山区、包河区、庐江县、肥西县、巢湖市)
阿拉善盟(阿拉善左旗、阿拉善右旗、额济纳旗)
随州市(曾都区、随县、广水市)
淄博市(周村区、博山区、桓台县、临淄区、张店区、高青县、淄川区、沂源县)
宜春市(上高县、铜鼓县、靖安县、丰城市、高安市、袁州区、樟树市、宜丰县、奉新县、万载县)
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延边朝鲜族自治州(延吉市、敦化市、珲春市、图们市、汪清县、安图县、龙井市、和龙市)
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衡阳市(衡南县、蒸湘区、衡东县、珠晖区、常宁市、石鼓区、南岳区、祁东县、衡阳县、耒阳市、雁峰区、衡山县)
常州市(钟楼区、武进区、新北区、天宁区、溧阳市、金坛区)
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海南藏族自治州(同德县、贵南县、共和县、贵德县、兴海县) 伊犁哈萨克自治州(奎屯市、霍尔果斯市、新源县、伊宁县、巩留县、霍城县、察布查尔锡伯自治县、昭苏县、伊宁市、尼勒克县、特克斯县)
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塔城地区(裕民县、乌苏市、托里县、沙湾市、塔城市、额敏县、和布克赛尔蒙古自治县)
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巴音郭楞蒙古自治州(库尔勒市、焉耆回族自治县、和静县、和硕县、轮台县、博湖县、若羌县、且末县、尉犁县)
贝壳2023年年报显示，贝壳董事会主席彭永东2023年“薪酬”由福利津贴、绩效奖金、股份支付薪酬、退休金计划等部分组成，合计达到7亿元多，其中除现金以外的股权部分支付占比98%。
中国证券业协会投资银行业专业委员会委员、“荣正集团”创始人、董事长兼首席合伙人郑培敏表示，在A股市场，薪酬披露主要遵循有关部门颁布的年度报告的内容与格式指引。按照这一准则，A股上市公司所披露的高管薪酬，通常仅涵盖基本工资、绩效奖金这类现金收入。准则特意要求“将获得的股权激励按照可行权股数、已行权数量、行权价以及报告期末市价单独列示”，这表明股权激励部分并不被纳入A股年报所呈现的高管年薪之中。所以，大众在A股公司年报里看到的高管薪酬，并非高管从公司获取的全部经济收益。
《中国企业家价值报告》（俗称“白皮书”）多年来持续追踪A股薪酬披露情况。从其历年报告数据可知，A股高管现金薪酬水平与港股披露值存在比较显著差距，这正是源于二者披露规则的不同。在A股仅聚焦现金薪酬披露时，港股已将股份支付薪酬纳入披露范畴。
反观港股市场，其披露规则与A股截然不同。港股上市公司披露的高管薪酬，包含薪金及奖金，还有容易引发误解的股份支付薪酬。这里要明确的是，股份支付薪酬并不是公司实际的现金支出，但却会在薪酬披露中有所体现。“股份支付费用”常常被外界错误地当作高管实际到手的现金收入。实际上，“股份支付”只是一个会计上的处理。
郑培敏介绍道，在港股资本市场环境下，向核心高管授予股份支付薪酬，是诸多企业维持股权架构稳定、促进市值提升的有效手段。从实际操作以及行业通行做法来看，相关的薪酬安排是综合权衡企业发展需求、资本市场规则等多方面因素后确定的，不应该单纯地误解为“天价薪酬”。
美国《外国公司问责法》的出台，让中概股公司面临强制退市的风险，回归香港上市是很多中概股公司包括贝壳的选择，而2021年左晖离世让贝壳在治理结构上面临重大挑战，股权架构的平稳过渡是接棒和传承的必选题。
WVR架构，又称双重股权结构或者AB股结构，指同样的股票份额，但拥有不一样的投票权。通常情况下，这种结构将普通股股票按照投票权的比例划分成A股、B股两种股票：A类股票一般按照“一股一票”来设置投票权，向外部投资人公开发行；而B类股票相对于A类股票来说会拥有更多的投票权，一般由管理层持有。
WVR架构的核心价值在于通过集中决策控制权换取长期战略自由和平稳的公司治理，核心管理者和团队可以坚持长期愿景，抵御激进投资者压力，避免因短期业绩压力妥协，平衡资本短期利益与企业战略稳定性。
2022年5月贝壳香港上市时，根据联交所的上市规则，具有同股不同权(WVR)架构的公司，WVR持有人(即超级投票权持有人)的股份所对应的经济利益占比不得低于10%。
贝壳具有此架构，且上市前超级投票权持有人之一贝壳董事会主席、首席执行官及控股股东彭永东持有的权益相对较低。因此，公司需要向彭永东授予限制性股份、使其获得超级投票权，才能满足WVR的要求。
贝壳2024年年报显示，截至2024年12月31日，贝壳有约36.22亿股普通股，其中包括约34.78亿股A类普通股；及约1.44亿股B类普通股。彭永东持有A类普通股0.81亿股、B类普通股1.00亿股，占已发行股本的5.0%，占投票权约22.1%。
“投资=投人”，这在投资圈是大家公认的一个说法。其实，还有后半句等式——“投人=投股权”，因为一个公司的股权架构，不仅体现了创始人的格局，也与公司战略决策、生产经营有着密不可分的关系。
试想，如果你买了一家公司的股票，你会希望前几大股东是“诸侯割据”，谁也决策不了；还是希望有一个“定海神针”，能够带领公司向好发展的同时，也能抵御外部“野蛮人”的虎视眈眈？
管理层极低持股，不利于公司可持续发展，将带来一系列负面影响，包括对公司经营决策没有掌控力，威胁公司战略独立性，或为达成短期KPI而做出短视决策，与股东利益不一致，威胁股东长期利益等，或存在在二级市场被恶意收购的风险。
结合以上来看，贝壳授予彭永东限制性股份，最直接的原因是为了保证公司的上市合规性。从结果层面来看，同股不同权架构可以让管理团队在持股较少情况下，继续拥有对公司的经营决策权，确保公司股权结构的稳定性，进而实现团队长期稳定、企业健康有序发展。