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绵阳市(涪城区、平武县、游仙区、北川羌族自治县、安州区、三台县、梓潼县、盐亭县、江油市)

阿拉善盟(阿拉善左旗、阿拉善右旗、额济纳旗)

抚州市(资溪县、宜黄县、广昌县、金溪县、临川区、黎川县、南丰县、南城县、东乡区、乐安县、崇仁县)  景德镇市(浮梁县、乐平市、昌江区、珠山区)

临沧市(凤庆县、永德县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、耿马傣族佤族自治县、镇康县、临翔区、沧源佤族自治县、云县)

和田地区(和田市、于田县、和田县、民丰县、洛浦县、墨玉县、皮山县、策勒县)

长治市(潞城区、潞州区、屯留区、平顺县、长子县、沁源县、黎城县、上党区、壶关县、襄垣县、沁县、武乡县)四平市(梨树县、铁西区、双辽市、伊通满族自治县、铁东区)

武汉市(武昌区、汉阳区、汉南区、洪山区、青山区、蔡甸区、硚口区、新洲区、东西湖区、江汉区、江岸区、江夏区、黄陂区)  酒泉市(阿克塞哈萨克族自治县、肃州区、玉门市、瓜州县、敦煌市、肃北蒙古族自治县、金塔县)

哈密市(伊州区、巴里坤哈萨克自治县、伊吾县)

贵阳市(开阳县、云岩区、乌当区、修文县、清镇市、白云区、观山湖区、花溪区、息烽县、南明区)

宁波市(江北区、余姚市、海曙区、鄞州区、象山县、宁海县、镇海区、慈溪市、奉化区、北仑区)

黄冈市(红安县、武穴市、罗田县、蕲春县、浠水县、黄州区、团风县、麻城市、英山县、黄梅县)

呼伦贝尔市(满洲里市、陈巴尔虎旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、额尔古纳市、扎赉诺尔区、根河市、鄂伦春自治旗、新巴尔虎右旗、鄂温克族自治旗、牙克石市、海拉尔区、新巴尔虎左旗、扎兰屯市、阿荣旗)

南昌市(青云谱区、青山湖区、红谷滩区、进贤县、东湖区、新建区、安义县、西湖区、南昌县)

钦州市(钦北区、钦南区、灵山县、浦北县)

丽江市(古城区、宁蒗彝族自治县、华坪县、玉龙纳西族自治县、永胜县)

宿州市(砀山县、埇桥区、灵璧县、泗县、萧县)

攀枝花市(仁和区、盐边县、东区、米易县、西区)

娄底市(冷水江市、娄星区、新化县、涟源市、双峰县)

仙桃市(潜江市、神农架林区、天门市)

南充市(嘉陵区、仪陇县、顺庆区、蓬安县、高坪区、西充县、南部县、营山县、阆中市)

盐城市(阜宁县、建湖县、射阳县、大丰区、东台市、滨海县、响水县、盐都区、亭湖区)

芜湖市(弋江区、镜湖区、南陵县、湾沚区、鸠江区、繁昌区、无为市)

舟山市(岱山县、定海区、普陀区、嵊泗县)

商丘市(夏邑县、民权县、宁陵县、梁园区、柘城县、睢阳区、睢县、虞城县、永城市)

苏州市(常熟市、虎丘区、张家港市、吴江区、太仓市、相城区、姑苏区、昆山市、吴中区)

那曲市(比如县、双湖县、班戈县、索县、巴青县、尼玛县、色尼区、嘉黎县、安多县、申扎县、聂荣县)

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玉林市(兴业县、福绵区、陆川县、北流市、博白县、容县、玉州区)

马鞍山市(当涂县、博望区、含山县、雨山区、和县、花山区)

香港特别行政区

忻州市(五寨县、繁峙县、原平市、岢岚县、保德县、神池县、宁武县、偏关县、静乐县、代县、五台县、忻府区、河曲县、定襄县)  榆林市(米脂县、榆阳区、横山区、靖边县、吴堡县、府谷县、定边县、佳县、子洲县、绥德县、神木市、清涧县)

唐山市(曹妃甸区、滦南县、古冶区、路北区、丰润区、玉田县、开平区、遵化市、路南区、滦州市、丰南区、乐亭县、迁西县、迁安市)

齐齐哈尔市(拜泉县、铁锋区、富裕县、泰来县、龙江县、甘南县、克山县、梅里斯达斡尔族区、依安县、建华区、昂昂溪区、克东县、讷河市、富拉尔基区、龙沙区、碾子山区)

商洛市(山阳县、商州区、丹凤县、洛南县、柞水县、商南县、镇安县)岳阳市(岳阳楼区、汨罗市、岳阳县、湘阴县、云溪区、华容县、君山区、平江县、临湘市)

绥化市(肇东市、兰西县、海伦市、明水县、青冈县、绥棱县、望奎县、安达市、北林区、庆安县)  天水市(清水县、武山县、张家川回族自治县、甘谷县、秦安县、秦州区、麦积区)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、德钦县、维西傈僳族自治县)

沈阳市(浑南区、铁西区、沈北新区、苏家屯区、康平县、于洪区、新民市、大东区、皇姑区、和平区、辽中区、沈河区、法库县)

兴安盟(突泉县、乌兰浩特市、科尔沁右翼前旗、扎赉特旗、科尔沁右翼中旗、阿尔山市)六盘水市(六枝特区、盘州市、水城区、钟山区)

伊春市(金林区、丰林县、汤旺县、乌翠区、嘉荫县、伊美区、铁力市、大箐山县、友好区、南岔县)

荆州市(江陵县、沙市区、荆州区、石首市、监利市、公安县、松滋市、洪湖市)

塔城地区(和布克赛尔蒙古自治县、额敏县、塔城市、托里县、沙湾市、乌苏市、裕民县)

海北藏族自治州(海晏县、刚察县、门源回族自治县、祁连县)

濮阳市(华龙区、范县、台前县、南乐县、濮阳县、清丰县)

泸州市(龙马潭区、叙永县、江阳区、合江县、古蔺县、纳溪区、泸县)

云浮市(云城区、郁南县、云安区、新兴县、罗定市)

菏泽市(鄄城县、成武县、东明县、单县、曹县、郓城县、巨野县、定陶区、牡丹区)

嘉兴市(桐乡市、南湖区、平湖市、海宁市、海盐县、嘉善县、秀洲区)

内蒙古自治区

孝感市(孝南区、孝昌县、应城市、大悟县、汉川市、安陆市、云梦县)

楚雄彝族自治州(大姚县、姚安县、永仁县、楚雄市、武定县、牟定县、双柏县、南华县、元谋县、禄丰市)

湘潭市(湘潭县、岳塘区、湘乡市、雨湖区、韶山市)

广州市(黄埔区、白云区、南沙区、海珠区、花都区、越秀区、荔湾区、天河区、增城区、番禺区、从化区)

邵阳市(绥宁县、隆回县、城步苗族自治县、新邵县、邵阳县、邵东市、新宁县、双清区、北塔区、武冈市、洞口县、大祥区)

蚌埠市(固镇县、淮上区、龙子湖区、禹会区、怀远县、蚌山区、五河县)

　　直接“拿”别人的短视频来带货？看似“抄近道”，实则侵权了。

　　4月25日，“上海高院”微信公号发布了一起侵害作品信息网络传播权及不正当竞争纠纷案，该案近日由上海市杨浦区人民法院（以下简称“杨浦区人民法院”）审理，判决被告向原告赔偿经济损失及合理费用共计1.4万元。

　　小应是网络达人，在某短视频平台有上万粉丝。为给某款新型拖把带货，她制作了该拖把使用性能和诀窍的测评视频，并在发布该视频时挂载商家的商品链接，消费者可以点击该链接进入商家的店铺购买该商品。小应则根据由其引流至商家店铺的消费者与商家成交的金额进行提成，获取相应的佣金收入。

　　但小应发现，另一名有两百万粉丝的网络达人小梁在其账号内发布了自己制作的拖把评测视频，且在发布的视频中也挂载了同款拖把的销售链接。经向短视频平台调取小梁的带货数据，其带货结算金额超过6万元，佣金1万余元。

　　小应认为，小梁未经其许可，擅自使用其享有著作权的视听作品，侵害其享有的信息网络传播权。同时，小梁通过该视频挂载带货链接，分流自己的带货流量、抢夺交易机会，构成不正当竞争，故起诉至杨浦区人民法院，请求判令小梁赔偿其相应的经济损失及合理维权费用。

　　小梁则辩称，对于使用涉案视频的事实没有异议，但认为视频属于固定机位拍摄、机械录制，不构成视听作品。自己获取的佣金不高，被诉视频点赞数也不高，不认可原告主张的赔偿金额。

　　杨浦区人民法院经审理认为，原告小应制作的视频，是由一系列视频素材编排后添加相应的音频解说剪辑而成，具有一定的独创性，构成视听作品。被告小梁未经许可，在网络中发布原告小应制作的视听作品，侵害小应对作品享有的信息网络传播权。

　　原、被告通过在网络发布视频挂载商品链接吸引用户购买商品，并根据商品实际销售情况获取佣金，两者可以视为《中华人民共和国反不正当竞争法》上的经营者，存在竞争关系。被告小梁通过使用原告小应的视频引流，用户在观看该视频后可能会点击该链接直接购买商品，为被告小梁带来相应的佣金收入，客观上抢夺了原告小应利用其视频挂载商品进而实现销售、获得佣金的机会，违反诚信原则，构成不正当竞争。

　　据此，杨浦区人民法院判决被告小梁向原告小应赔偿经济损失及合理费用共计1.4万元。一审判决后，双方均未提出上诉，本案现已生效。

　　（文中当事人均为化名）

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：新消费主张/cici

　　4月22日，嘉亨家化股份有限公司（以下简称“嘉亨家化”）交出上市以来最差财报。2024年，公司营业收入为9.23亿元，同比下降9.13%；归属于上市公司股东的净利润亏损2370万元，同比下降159.00%；扣非净利润亏损2684万元，同比下降169.76%。

　　嘉亨家化业绩出现如此大的滑坡，主要与国内日化护肤市场需求不及预期有关。下游需求惨淡，公司化妆品销售额为4.55亿元，同比下降15.63%；塑料包装容器销售额为3.8亿元，同比下降2.82%。

　　同时，这也导致了嘉亨家化出现了较低的产能利用率，湖州基地投产反倒成为负担，致使多个产线出现大批产能浪费，如化妆品实际产能利用率仅为32.76%；家庭护理产品实际产能利用率仅为26.25%。嘉亨家化如此低的产能利用率，自然会引发一系列连锁问题，对企业的经营造成一定的负面影响，部分负面影响公司2024年财报中已初步显现。

　　营收过于依赖前五大客户下游需求疲软拖累业绩、化妆品销售额下降

　　嘉亨家化主要从事日化产品OEM/ODM及塑料包装容器的研发设计、生产，具备化妆品和家庭护理产品的研发、配制、灌装及塑料包装容器设计、制造的一体化综合服务能力。2024年，嘉亨家化交出上市后最差的一份成绩单，业绩双降、归母净利润扭亏，共实现营业收入9.23亿元，同比下降9.13%；归属于上市公司股东的净利润亏损2370万元，同比下降159.00%。

　　拉长时间周期来看，嘉亨家化的业绩颓势或早已显现。2020-2024年，嘉亨家化营收分别为9.69亿元、11.61亿元、10.52亿元、10.16亿元、9.23，分别同比变动23.29%、19.89%、-9.45%、-3.41%、-9.13%；归母净利润分别0.93亿元、0.97亿元、0.70亿元、0.40亿元、-0.24亿元，分别同比变动47.51%、4.02%、-28.30%、-42.39%、-159.00%。由此可见，公司营收、归母净利润连降三年，并且公司归母净利润震荡向下至亏损。

　　为何公司业绩出现如此大的滑坡，我们认为主要存在以下几点原因：（1）护肤美妆市场需求不及预期，如占公司销售额比重较大的几个客户业绩均出现了滑坡，这直接影响了公司业绩；（2）湖州嘉亨尚处于业务扩展期，产能利用率较低，但折旧摊销等固定支出有所增加且较为刚性，这也就影响了公司毛利水平。

　　首先，代工厂的景气度与下游密切合作的客户景气程度亦存在较大联系。嘉亨家化的业绩高度依赖前五大客户，2024年，公司向前五大客户实现的销售额占总收入67.65%，其中面向最大客户的销售额占总收入的18.19%。从前五大客户贡献的营收状况，可以看出，嘉亨家化的客户集中度较高，若未来公司主要客户出现流失或主要客户的经营情况发生恶化，将对公司业务产生较大不利影响，或致公司业绩下滑。

　　嘉亨家化主要客户包括强生、贝泰妮、上海家化等。这些客户的市场竞争力减弱或业务调整，直接导致公司订单减少。如上海家化营收已连续下降三年，其中2024年下降14%；贝泰妮的营收增速近年来也开始放缓。

　　分产品来看，2024年，嘉亨家化化妆品销售额为4.55亿元，同比下降15.63%；塑料包装容器销售额为3.8亿元，同比下降2.82%。

　　化妆品产线产能利用率仅32.76%产能利用率极低毛利率及资产配置效率、湖州基地成负担

　　嘉亨家化曾对国内护肤市场前景寄予厚望，并在上市之际规划募集资金用于建设生产基地，旨在通过扩大产能来迎合未来的消费需求增长。然而事实却与公司预期相悖，目前，中国化妆品行业已从高速增长的增量市场进入存量竞争阶段。根据国家统计局公布的化妆品零售额及社会消费品零售总额主要数据，2024年1—12月化妆品类零售总额为4357亿元，同比下滑1.1%。

　　值得一提的是，嘉亨家化主要产品的产能利用率都不高，化妆品设计产能75500吨，实际产能利用率仅为32.76%，仍有47000吨在建产能；家庭护理产品涉及产能26000吨，实际产能利用率仅为26.25%，仍有19000吨在建产能。塑料包装容器产能利用率稍高，但也仅有70.17%。

　　作为代工厂，嘉亨家化如此低的产能利用率，自然会引发一系列连锁问题，对企业的经营造成一定的负面影响，部分负面影响公司2024年财报中已初步显现。

　　报告期，公司固定资产为10.4亿元，较期初增长63%。固定资产的大幅增长，主要是因为在本报告期湖州嘉亨化妆品及家庭护理产品生产基地建设项目的生产厂房及设备完工验收自在建工程转入固定资产所致。

　　产能利用率低下时，厂房折旧、设备维护、人工工资等固定成本需分摊到更少的产品上，导致单位成本上升，从而降低公司的盈利水平。2024年，受折旧摊销等固定支出有所增加且较为刚性，叠加营业收入下降导致公司毛利率下降4.55%。

　　对于代工厂这种重资产企业，较低的产能利用率会通过收入下降、资产闲置、成本上升等多重路径拉低总资产周转率。近三年，嘉亨家化总资产周转率分别0.73，0.63，0.53，总资产周转能力趋弱。