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三沙市(西沙区、南沙区)

大庆市(杜尔伯特蒙古族自治县、林甸县、大同区、龙凤区、肇州县、肇源县、萨尔图区、让胡路区、红岗区)

盐城市(大丰区、建湖县、阜宁县、滨海县、响水县、亭湖区、盐都区、东台市、射阳县)

柳州市(柳城县、柳南区、鱼峰区、柳江区、柳北区、城中区、鹿寨县、融水苗族自治县、融安县、三江侗族自治县)  吉安市(遂川县、吉州区、青原区、井冈山市、吉水县、永丰县、永新县、安福县、新干县、万安县、峡江县、泰和县、吉安县)

怀化市(通道侗族自治县、溆浦县、沅陵县、新晃侗族自治县、会同县、中方县、麻阳苗族自治县、辰溪县、靖州苗族侗族自治县、鹤城区、洪江市、芷江侗族自治县)

张家口市(张北县、赤城县、尚义县、宣化区、桥东区、涿鹿县、桥西区、康保县、下花园区、怀来县、蔚县、沽源县、怀安县、万全区、阳原县、崇礼区)

海东市(循化撒拉族自治县、民和回族土族自治县、互助土族自治县、平安区、乐都区、化隆回族自治县)

阳江市(阳东区、阳春市、阳西县、江城区)  鄂尔多斯市(东胜区、乌审旗、准格尔旗、伊金霍洛旗、康巴什区、杭锦旗、达拉特旗、鄂托克旗、鄂托克前旗)

邯郸市(临漳县、肥乡区、峰峰矿区、大名县、涉县、馆陶县、魏县、永年区、邱县、曲周县、复兴区、成安县、邯山区、鸡泽县、磁县、广平县、丛台区、武安市)

菏泽市(郓城县、曹县、定陶区、牡丹区、东明县、鄄城县、巨野县、单县、成武县)

达州市(大竹县、达川区、万源市、宣汉县、通川区、开江县、渠县)

韶关市(始兴县、乳源瑶族自治县、武江区、新丰县、曲江区、仁化县、南雄市、浈江区、翁源县、乐昌市)

宣城市(宁国市、郎溪县、绩溪县、泾县、广德市、旌德县、宣州区)

德宏傣族景颇族自治州(瑞丽市、陇川县、梁河县、盈江县、芒市)

景德镇市(昌江区、珠山区、乐平市、浮梁县)

漯河市(源汇区、召陵区、郾城区、舞阳县、临颍县)

亳州市(涡阳县、蒙城县、利辛县、谯城区)

马鞍山市(博望区、和县、花山区、含山县、雨山区、当涂县)

泉州市(金门县、安溪县、洛江区、鲤城区、石狮市、南安市、泉港区、惠安县、丰泽区、晋江市、永春县、德化县)

绍兴市(柯桥区、诸暨市、嵊州市、越城区、上虞区、新昌县)

肇庆市(怀集县、端州区、鼎湖区、封开县、高要区、德庆县、四会市、广宁县)

北京市(密云区、门头沟区、大兴区、西城区、东城区、昌平区、延庆区、海淀区、石景山区、丰台区、怀柔区、房山区、通州区、顺义区、平谷区、朝阳区)

云浮市(郁南县、云城区、新兴县、罗定市、云安区)

仙桃市(潜江市、神农架林区、天门市)

巴音郭楞蒙古自治州(焉耆回族自治县、尉犁县、轮台县、和静县、博湖县、且末县、和硕县、库尔勒市、若羌县)

酒泉市(肃州区、瓜州县、阿克塞哈萨克族自治县、敦煌市、金塔县、玉门市、肃北蒙古族自治县)

贵港市(港南区、港北区、桂平市、覃塘区、平南县)

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广西壮族自治区

梧州市(岑溪市、苍梧县、万秀区、蒙山县、长洲区、藤县、龙圩区)

平顶山市(宝丰县、叶县、湛河区、石龙区、舞钢市、新华区、汝州市、鲁山县、郏县、卫东区)

丽水市(莲都区、龙泉市、松阳县、云和县、缙云县、遂昌县、青田县、庆元县、景宁畲族自治县)  香港特别行政区

松原市(长岭县、扶余市、乾安县、宁江区、前郭尔罗斯蒙古族自治县)

泰州市(兴化市、海陵区、姜堰区、高港区、泰兴市、靖江市)

铜陵市(郊区、枞阳县、铜官区、义安区)晋中市(榆次区、灵石县、祁县、太谷区、榆社县、左权县、和顺县、平遥县、介休市、昔阳县、寿阳县)

滁州市(明光市、全椒县、定远县、来安县、天长市、琅琊区、南谯区、凤阳县)  吉林市(龙潭区、船营区、丰满区、永吉县、舒兰市、昌邑区、蛟河市、桦甸市、磐石市)

沈阳市(和平区、沈河区、法库县、沈北新区、大东区、辽中区、皇姑区、苏家屯区、康平县、新民市、于洪区、铁西区、浑南区)

黑河市(嫩江市、北安市、五大连池市、逊克县、爱辉区、孙吴县)

周口市(商水县、川汇区、项城市、西华县、扶沟县、太康县、沈丘县、淮阳区、郸城县、鹿邑县)曲靖市(师宗县、会泽县、马龙区、罗平县、陆良县、宣威市、麒麟区、富源县、沾益区)

杭州市(上城区、桐庐县、钱塘区、建德市、西湖区、临平区、萧山区、淳安县、临安区、拱墅区、富阳区、余杭区、滨江区)

塔城地区(额敏县、沙湾市、乌苏市、和布克赛尔蒙古自治县、托里县、塔城市、裕民县)

铜仁市(思南县、石阡县、德江县、江口县、碧江区、松桃苗族自治县、玉屏侗族自治县、万山区、印江土家族苗族自治县、沿河土家族自治县)

十堰市(房县、郧西县、丹江口市、竹溪县、郧阳区、竹山县、茅箭区、张湾区)

昭通市(鲁甸县、彝良县、镇雄县、威信县、盐津县、永善县、巧家县、绥江县、水富市、大关县、昭阳区)

厦门市(海沧区、湖里区、翔安区、集美区、思明区、同安区)

淮北市(相山区、杜集区、烈山区、濉溪县)

苏州市(姑苏区、昆山市、常熟市、吴中区、太仓市、相城区、虎丘区、吴江区、张家港市)

西藏自治区

茂名市(电白区、化州市、茂南区、信宜市、高州市)

陇南市(康县、礼县、西和县、武都区、徽县、两当县、文县、成县、宕昌县)

泰安市(宁阳县、肥城市、东平县、岱岳区、新泰市、泰山区)

南平市(建阳区、建瓯市、浦城县、延平区、邵武市、光泽县、政和县、松溪县、顺昌县、武夷山市)

朝阳市(喀喇沁左翼蒙古族自治县、北票市、建平县、朝阳县、双塔区、凌源市、龙城区)

大连市(中山区、庄河市、沙河口区、普兰店区、旅顺口区、西岗区、金州区、瓦房店市、甘井子区、长海县)

西宁市(城中区、大通回族土族自治县、城西区、湟源县、城东区、城北区、湟中区)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

专题：聚焦2025年IMF和世行春季年会

　　新浪财经北美站康路

　　国际货币基金组织（IMF）与世界银行（WBG）2025年春季年会于4月21日至4月26日在位于美国华盛顿特区的两机构总部举办。新浪财经作为官方媒体合作伙伴到会报道。

　　在2025年春季IMF/世界银行春季会议期间举行的一场由布雷顿森林体系委员会主办的高级别对话中，世界银行行长彭安杰（AjayBanga）与布雷顿森林体系委员会副主席丽贝卡·帕特森（RebeccaPatterson）展开深入讨论，系统阐述了世界银行在当前全球经济动荡背景下的政策转向与战略重点。他强调，面对青年失业、能源问题与全球融资缺口等结构性挑战，必须通过基础设施建设、制度性改革和私营资本动员的方式，引导发展中经济体实现可持续且具包容性的增长。

　　彭安杰指出，未来十几年内全球将迎来大规模年轻劳动力的加入，主要来自发展中国家，而现有就业岗位的创造速度严重滞后。这一结构性缺口不仅意味着经济增长乏力，也可能引发社会不稳定、政治动荡和跨境迁徙。“我们不能再等二十五年解决这个问题，现在是最后的窗口期。”

　　彭安杰强调，推动增长不仅要看项目规模，更要加快执行效率。世界银行正在大力压缩项目审批时间，引入分类机制处理不同类型的贷款项目。医疗、银行等标准化程度高的项目最快可在数十天内通过审核，而复杂项目如水电工程则通过专属项目经理跟踪推动。

　　能源方面，他提出，世界银行正在重新评估核能在能源转型中的合理角色。他指出，生成式人工智能和智能工业化将显著推高全球电力需求，而目前世行能源投资在核能方面仍为空白。对此，世界银行已邀请国际原子能机构进行政策层面沟通，并考虑在延长现有核电站寿命、小型模块化反应堆（SMRs）及监管合作机制方面提供支持。

　　谈及人工智能战略，彭安杰提出“实用型AI”的概念。他表示，世行不鼓励发展中国家去追逐高耗算的大模型竞赛，而是推动农业种植、病虫害预警、精准施肥、农险定价等与民生紧密相关的“本地化AI”场景，以实现最直接的生产效率提升与普惠技术覆盖。

　　当被问及私营资本如何能在发展议程中发挥更关键作用时，彭安杰回应称，援助永远无法填补全球发展融资缺口，必须依靠市场机制撬动可持续资本流。他指出，世行正在从五个方面推进改革，包括改善监管透明度、扩展政治风险保险、设立首损基金吸引民间投资、提升本币贷款占比，并尝试通过资产证券化等方式，将基础设施项目打包转化为养老金等长期机构可接受的投资品类。

　　他指出，“我们不是把私营部门当成配角，而是希望它坐到谈判桌的正中央。只有让企业、政府和多边体系三方同场共建，才能真正解决结构性增长困境。”

　　彭安杰最后总结道：“青年人口红利如果无法兑现，将成为全球发展的最大风险。而我们当下面对的不仅是增长放缓，更是制度设计的窗口期。能否在这十年内完成对就业、资本、能源与技术的系统性协调，将决定未来几十年的全球发展逻辑。”