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伊春市(南岔县、伊美区、铁力市、丰林县、金林区、友好区、乌翠区、嘉荫县、大箐山县、汤旺县)

吴忠市(红寺堡区、青铜峡市、利通区、同心县、盐池县)

临沧市(双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、镇康县、沧源佤族自治县、临翔区、云县、永德县、凤庆县、耿马傣族佤族自治县)  红河哈尼族彝族自治州(蒙自市、金平苗族瑶族傣族自治县、建水县、屏边苗族自治县、元阳县、弥勒市、泸西县、绿春县、河口瑶族自治县、石屏县、红河县、开远市、个旧市)

重庆市(九龙坡区、沙坪坝区、黔江区、武隆区、石柱土家族自治县、万州区、开州区、江津区、秀山土家族苗族自治县、奉节县、铜梁区、长寿区、綦江区、永川区、北碚区、渝中区、巫溪县、丰都县、巴南区、梁平区、璧山区、大渡口区、云阳县、潼南区、彭水苗族土家族自治县、南川区、城口县、涪陵区、大足区、荣昌区、江北区、忠县、垫江县、南岸区、合川区、酉阳土家族苗族自治县、巫山县、渝北区)

锡林郭勒盟(苏尼特左旗、镶黄旗、西乌珠穆沁旗、东乌珠穆沁旗、阿巴嘎旗、苏尼特右旗、锡林浩特市、太仆寺旗、正镶白旗、正蓝旗、多伦县、二连浩特市)

拉萨市(达孜区、林周县、墨竹工卡县、曲水县、尼木县、堆龙德庆区、当雄县、城关区)萍乡市(上栗县、湘东区、安源区、芦溪县、莲花县)

咸阳市(三原县、旬邑县、兴平市、乾县、渭城区、彬州市、永寿县、长武县、泾阳县、淳化县、秦都区、武功县、礼泉县、杨陵区)  晋城市(城区、沁水县、高平市、泽州县、陵川县、阳城县)

中卫市(海原县、中宁县、沙坡头区)

张家界市(武陵源区、桑植县、慈利县、永定区)

常德市(武陵区、临澧县、汉寿县、石门县、安乡县、澧县、津市市、鼎城区、桃源县)

锦州市(北镇市、义县、古塔区、凌海市、黑山县、凌河区、太和区)

湛江市(霞山区、雷州市、麻章区、赤坎区、吴川市、廉江市、坡头区、徐闻县、遂溪县)

宜春市(铜鼓县、奉新县、高安市、袁州区、万载县、宜丰县、靖安县、丰城市、樟树市、上高县)

齐齐哈尔市(梅里斯达斡尔族区、龙江县、拜泉县、泰来县、富裕县、昂昂溪区、富拉尔基区、铁锋区、克山县、碾子山区、建华区、讷河市、克东县、龙沙区、甘南县、依安县)

铁岭市(开原市、铁岭县、昌图县、西丰县、调兵山市、银州区、清河区)

雅安市(芦山县、天全县、石棉县、雨城区、汉源县、名山区、荥经县、宝兴县)

黄冈市(麻城市、浠水县、武穴市、团风县、罗田县、红安县、蕲春县、黄梅县、黄州区、英山县)

果洛藏族自治州(玛多县、班玛县、久治县、玛沁县、甘德县、达日县)

赣州市(瑞金市、大余县、南康区、石城县、龙南市、会昌县、安远县、上犹县、章贡区、信丰县、于都县、定南县、全南县、兴国县、赣县区、宁都县、崇义县、寻乌县)

金华市(金东区、义乌市、婺城区、磐安县、浦江县、东阳市、兰溪市、永康市、武义县)

延边朝鲜族自治州(汪清县、图们市、珲春市、和龙市、延吉市、安图县、龙井市、敦化市)

随州市(曾都区、广水市、随县)

云浮市(郁南县、罗定市、云安区、新兴县、云城区)

宝鸡市(岐山县、陈仓区、凤翔区、千阳县、太白县、金台区、凤县、扶风县、眉县、渭滨区、麟游县、陇县)

玉林市(陆川县、博白县、北流市、兴业县、玉州区、容县、福绵区)

鸡西市(城子河区、恒山区、滴道区、麻山区、鸡东县、梨树区、虎林市、鸡冠区、密山市)

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呼和浩特市(赛罕区、清水河县、托克托县、回民区、武川县、和林格尔县、新城区、土默特左旗、玉泉区)

南宁市(宾阳县、邕宁区、青秀区、横州市、武鸣区、上林县、马山县、兴宁区、隆安县、西乡塘区、江南区、良庆区)

惠州市(惠城区、惠阳区、惠东县、博罗县、龙门县)

日照市(岚山区、莒县、东港区、五莲县)  广元市(苍溪县、昭化区、朝天区、旺苍县、利州区、青川县、剑阁县)

松原市(乾安县、宁江区、前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县、扶余市)

商洛市(商南县、丹凤县、山阳县、商州区、镇安县、洛南县、柞水县)

潍坊市(昌乐县、高密市、安丘市、坊子区、临朐县、青州市、诸城市、寿光市、潍城区、寒亭区、昌邑市、奎文区)玉溪市(江川区、澄江市、峨山彝族自治县、华宁县、红塔区、易门县、新平彝族傣族自治县、通海县、元江哈尼族彝族傣族自治县)

泰安市(东平县、肥城市、新泰市、泰山区、岱岳区、宁阳县)  海西蒙古族藏族自治州(茫崖市、乌兰县、都兰县、天峻县、格尔木市、德令哈市)

荆州市(公安县、石首市、荆州区、监利市、沙市区、洪湖市、松滋市、江陵县)

景德镇市(珠山区、昌江区、乐平市、浮梁县)

株洲市(醴陵市、芦淞区、天元区、石峰区、荷塘区、茶陵县、炎陵县、攸县、渌口区)石嘴山市(惠农区、平罗县、大武口区)

抚州市(南丰县、临川区、资溪县、南城县、广昌县、乐安县、黎川县、崇仁县、宜黄县、金溪县、东乡区)

恩施土家族苗族自治州(宣恩县、来凤县、咸丰县、巴东县、恩施市、利川市、建始县、鹤峰县)

通化市(东昌区、通化县、二道江区、集安市、辉南县、梅河口市、柳河县)

潮州市(饶平县、潮安区、湘桥区)

马鞍山市(花山区、博望区、当涂县、和县、含山县、雨山区)

德州市(禹城市、德城区、齐河县、武城县、平原县、临邑县、宁津县、乐陵市、夏津县、陵城区、庆云县)

驻马店市(驿城区、新蔡县、泌阳县、正阳县、西平县、汝南县、上蔡县、平舆县、确山县、遂平县)

汕头市(潮阳区、濠江区、潮南区、金平区、南澳县、龙湖区、澄海区)

百色市(隆林各族自治县、田阳区、那坡县、凌云县、靖西市、田林县、德保县、田东县、乐业县、右江区、平果市、西林县)

淮安市(金湖县、淮安区、盱眙县、涟水县、淮阴区、清江浦区、洪泽区)

莆田市(秀屿区、荔城区、城厢区、仙游县、涵江区)

长治市(襄垣县、长子县、平顺县、屯留区、壶关县、潞州区、上党区、黎城县、武乡县、潞城区、沁源县、沁县)

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宣城市(宁国市、绩溪县、泾县、郎溪县、旌德县、广德市、宣州区)

广西壮族自治区

周口市(川汇区、太康县、项城市、淮阳区、扶沟县、西华县、商水县、沈丘县、鹿邑县、郸城县)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。