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保定市(莲池区、易县、唐县、雄县、博野县、顺平县、定兴县、望都县、清苑区、高碑店市、安国市、曲阳县、高阳县、阜平县、涞水县、容城县、蠡县、涞源县、安新县、满城区、竞秀区、涿州市、徐水区、定州市)

孝感市(大悟县、孝南区、应城市、安陆市、汉川市、孝昌县、云梦县)

宿州市(泗县、灵璧县、埇桥区、萧县、砀山县)

红河哈尼族彝族自治州(蒙自市、元阳县、泸西县、弥勒市、建水县、开远市、红河县、个旧市、石屏县、屏边苗族自治县、金平苗族瑶族傣族自治县、绿春县、河口瑶族自治县)  张家界市(永定区、桑植县、慈利县、武陵源区)

甘南藏族自治州(临潭县、合作市、舟曲县、夏河县、玛曲县、迭部县、碌曲县、卓尼县)

陇南市(礼县、康县、成县、两当县、徽县、文县、武都区、宕昌县、西和县)

楚雄彝族自治州(大姚县、禄丰市、双柏县、南华县、楚雄市、永仁县、牟定县、元谋县、武定县、姚安县)枣庄市(山亭区、薛城区、台儿庄区、峄城区、滕州市、市中区)

伊犁哈萨克自治州(特克斯县、巩留县、奎屯市、伊宁市、霍城县、昭苏县、尼勒克县、察布查尔锡伯自治县、霍尔果斯市、伊宁县、新源县)  凉山彝族自治州(西昌市、美姑县、甘洛县、昭觉县、越西县、冕宁县、木里藏族自治县、会理市、金阳县、雷波县、德昌县、宁南县、喜德县、普格县、会东县、布拖县、盐源县)

赣州市(会昌县、瑞金市、大余县、章贡区、上犹县、信丰县、定南县、兴国县、石城县、寻乌县、于都县、安远县、宁都县、崇义县、赣县区、龙南市、全南县、南康区)

深圳市(宝安区、坪山区、龙华区、福田区、龙岗区、南山区、罗湖区、光明区、盐田区)

朝阳市(凌源市、双塔区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、北票市、建平县、朝阳县、龙城区)

昆明市(呈贡区、禄劝彝族苗族自治县、官渡区、盘龙区、五华区、宜良县、东川区、嵩明县、富民县、西山区、安宁市、晋宁区、石林彝族自治县、寻甸回族彝族自治县)

哈密市(伊州区、伊吾县、巴里坤哈萨克自治县)

阿坝藏族羌族自治州(小金县、茂县、松潘县、若尔盖县、理县、金川县、红原县、九寨沟县、汶川县、阿坝县、黑水县、马尔康市、壤塘县)

石嘴山市(大武口区、平罗县、惠农区)

牡丹江市(阳明区、爱民区、东宁市、林口县、宁安市、绥芬河市、海林市、穆棱市、西安区、东安区)

贵阳市(修文县、南明区、白云区、息烽县、观山湖区、花溪区、云岩区、乌当区、开阳县、清镇市)

鹤岗市(向阳区、南山区、东山区、兴山区、萝北县、绥滨县、工农区、兴安区)

娄底市(新化县、娄星区、涟源市、双峰县、冷水江市)

上饶市(德兴市、横峰县、广丰区、信州区、余干县、婺源县、万年县、广信区、铅山县、玉山县、鄱阳县、弋阳县)

乌鲁木齐市(米东区、沙依巴克区、新市区、头屯河区、天山区、达坂城区、水磨沟区、乌鲁木齐县)

龙岩市(漳平市、新罗区、武平县、永定区、长汀县、上杭县、连城县)

洛阳市(洛龙区、偃师区、老城区、西工区、栾川县、孟津区、瀍河回族区、新安县、嵩县、汝阳县、伊川县、宜阳县、涧西区、洛宁县)

镇江市(京口区、丹徒区、润州区、扬中市、句容市、丹阳市)

西宁市(城东区、湟中区、城西区、大通回族土族自治县、城中区、城北区、湟源县)

普洱市(墨江哈尼族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、江城哈尼族彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、思茅区、西盟佤族自治县、景东彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县)

吉安市(遂川县、吉水县、峡江县、永新县、吉州区、井冈山市、泰和县、青原区、吉安县、新干县、永丰县、安福县、万安县)

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威海市(乳山市、文登区、环翠区、荣成市)

承德市(丰宁满族自治县、平泉市、隆化县、宽城满族自治县、鹰手营子矿区、双桥区、兴隆县、围场满族蒙古族自治县、双滦区、承德县、滦平县)

四平市(双辽市、伊通满族自治县、铁西区、梨树县、铁东区)

三亚市(天涯区、吉阳区、崖州区、海棠区)  金华市(武义县、磐安县、浦江县、义乌市、永康市、东阳市、金东区、婺城区、兰溪市)

潍坊市(坊子区、临朐县、寿光市、青州市、潍城区、寒亭区、安丘市、昌邑市、诸城市、高密市、奎文区、昌乐县)

绵阳市(三台县、盐亭县、北川羌族自治县、梓潼县、游仙区、江油市、平武县、涪城区、安州区)

赤峰市(敖汉旗、宁城县、克什克腾旗、松山区、巴林左旗、元宝山区、林西县、红山区、巴林右旗、喀喇沁旗、阿鲁科尔沁旗、翁牛特旗)成都市(龙泉驿区、青羊区、新都区、锦江区、大邑县、简阳市、郫都区、金堂县、青白江区、武侯区、蒲江县、成华区、金牛区、都江堰市、新津区、邛崃市、彭州市、温江区、崇州市、双流区)

汕尾市(陆丰市、海丰县、城区、陆河县)  衡水市(武强县、冀州区、景县、桃城区、枣强县、深州市、武邑县、故城县、阜城县、饶阳县、安平县)

忻州市(河曲县、代县、五寨县、宁武县、原平市、偏关县、忻府区、岢岚县、五台县、定襄县、保德县、神池县、静乐县、繁峙县)

西安市(未央区、蓝田县、灞桥区、周至县、阎良区、莲湖区、长安区、鄠邑区、临潼区、雁塔区、碑林区、高陵区、新城区)

海口市(龙华区、琼山区、美兰区、秀英区)昌都市(左贡县、洛隆县、边坝县、类乌齐县、丁青县、察雅县、卡若区、江达县、芒康县、贡觉县、八宿县)

武汉市(江岸区、新洲区、汉阳区、汉南区、青山区、蔡甸区、洪山区、黄陂区、东西湖区、硚口区、江汉区、武昌区、江夏区)

香港特别行政区

迪庆藏族自治州(德钦县、香格里拉市、维西傈僳族自治县)

南京市(雨花台区、浦口区、玄武区、江宁区、鼓楼区、高淳区、建邺区、秦淮区、六合区、溧水区、栖霞区)

中山市

文山壮族苗族自治州(广南县、文山市、富宁县、马关县、丘北县、砚山县、麻栗坡县、西畴县)

衡阳市(耒阳市、衡阳县、蒸湘区、雁峰区、衡南县、石鼓区、衡东县、常宁市、祁东县、衡山县、南岳区、珠晖区)

山南市(曲松县、浪卡子县、错那市、加查县、扎囊县、隆子县、洛扎县、措美县、桑日县、乃东区、贡嘎县、琼结县)

运城市(稷山县、夏县、万荣县、新绛县、闻喜县、芮城县、河津市、盐湖区、垣曲县、平陆县、临猗县、绛县、永济市)

海西蒙古族藏族自治州(茫崖市、天峻县、乌兰县、格尔木市、都兰县、德令哈市)

上海市(宝山区、杨浦区、嘉定区、静安区、崇明区、虹口区、黄浦区、普陀区、浦东新区、青浦区、徐汇区、金山区、奉贤区、闵行区、长宁区、松江区)

马鞍山市(博望区、当涂县、含山县、花山区、和县、雨山区)

铜仁市(万山区、思南县、江口县、松桃苗族自治县、沿河土家族自治县、德江县、碧江区、玉屏侗族自治县、印江土家族苗族自治县、石阡县)

朔州市(应县、怀仁市、山阴县、朔城区、平鲁区、右玉县)

和田地区(墨玉县、于田县、策勒县、和田市、洛浦县、皮山县、民丰县、和田县)

汉中市(留坝县、城固县、洋县、西乡县、南郑区、佛坪县、镇巴县、宁强县、汉台区、略阳县、勉县)

每经编辑叶峰    

随着金价不断走高，黄金股ETF今日上午也再度迎来大涨，黄金股ETF（159562）半日涨幅达到6.49%，而黄金股ETF（517520）半日成交金额也达1.89亿元，交投活跃。

ETF份额变化方面，今年以来，黄金股ETF规模整体出现增长，其中，黄金股ETF（517520）年内份额增加了12.23亿份，份额增加幅度达到78.91%，而黄金股ETF（159562）、黄金股票ETF（517400）年内份额增加则少于1亿份。

投资逻辑来看，央行购金和ETF资金流入或将持续推升黄金价格。在美元信用重构阶段，美债本身作为美元资产反而可能会成为美元信用体系重构的“牺牲品”。出于通胀和风险对冲原因，黄金对各国央行作为储备资产的吸引力持续增强，全球央行连续三年购金超过1000吨，成为2022年以来实物金的主要增量需求。同时ETF购金也逐渐“发力”。

点评：黄金股ETF（159562）今日上午涨幅为6.49%，其规模为3.76亿份，半日成交金额为7170万元，该ETF追踪的是中证沪深港黄金产业股票指数，追踪该指数的ETF还包括黄金股票ETF基金（159322）、黄金股ETF基金（159315）、黄金股ETF（517520）等。其中，黄金股ETF（517520）规模较大，达到27.73亿份，该ETF半日涨幅为4.12%，成交金额为1.89亿元。

中证沪深港黄金产业股票指数发布于2017年10月17日，指数以2014年12月31日为基日，指数从A股和港股市场中，选取50只市值较大且业务涉及黄金采掘、冶炼、销售的上市公司证券作为指数样本，以反映A股和港股市场中黄金产业上市公司证券的整体表现。

该指数的权重集中于前十大成分股，占比合计超60%；指数主要投资于黄金产业下的龙头个股，成分股票代表性较强；从行业分布上来看，中证沪深港黄金产业股票指数以有色金属为主，覆盖了黄金的生产、制作、销售等全流程，在行业集中的同时，不失产业链上中下游的完整性；中证沪深港黄金产业股票指数的净利润增速更为稳健。

封面图片来源：每日经济新闻刘国梅摄

　　4月21日，新一期贷款市场报价利率（LPR）公布，1年期和5年期以上LPR分别维持3.1%、3.6%，连续6个月“按兵不动”。

　　综合市场分析来看，4月政策利率保持不变、银行净息差处于历史低位等原因导致报价行主动下调LPR报价加点的动力不足。一季度经济走势偏强，在当前复杂的经济形势下，总量降息仍未落地，市场进入政策博弈期，各方对后续货币政策走向高度关注。

　　LPR持续不变

　　政策利率不变，是4月LPR报价保持不动的主要原因。

　　4月17日，央行开展2455亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.5%，与此前持平。作为主要政策利率，7天期逆回购操作利率未变，意味着本月LPR大概率不变。

　　“尽管月初关税冲击落地，但总量降息工具仍未发力。”中信证券首席经济学家明明分析，在去年10月1年期、5年期LPR分别下调25bps后，报价利率连续6个月持平，逆回购利率也并未降息。

　　此外，在市场分析看来，一季度经济数据超预期，总量宽货币工具快速落地稳定市场预期的必要性并不高。

　　近期公布的一季度经济以及金融数据显示，一季度国内生产总值（GDP）同比增长5.4%，环比增长1.2%，经济加快恢复回升；金融数据方面，无论是社会融资规模还是人民币贷款新增，都超预期，金融对实体经济的支持力度稳固。

　　招联首席研究员董希淼认为，目前无论是新发放的企业贷款还是住房贷款，利率均较上年明显下降，处于历史低位。因此，短期内LPR下行的可能性降低，而降准的必要性更大。明明也指出，4月流动性缺口较小，资金面相较于3月更为宽松，商业银行负债端压力相对可控，逆回购降息的紧迫性不大。此外，一季度经济数据超预期，总量宽货币工具快速落地稳定市场预期的必要性并不高。

　　降准降息仍可期

　　尽管短期内LPR下行可能性降低，但从长期来看，降准降息仍在市场预期之中。

　　从金融数据看，一季度住户贷款增加1.04万亿元，仅占人民币贷款增量的10.6%，居民部门有效融资需求虽然有所恢复但仍然偏弱。

　　董希淼建议，下一阶段，应加大力度稳定居民就业，提高居民收入，完善收入分配制度和社会保障体系，从根本上提振消费、扩大内需。当下重中之重是继续采取措施，巩固并提振房地产市场企稳回升态势。

　　东方金诚首席宏观分析师王青预计，二季度政策降息将带动LPR报价下调。综合当前外部经贸环境变化，国内房地产市场和物价走势，二季度“择机降准降息”时机已经成熟，不排除提前到4月的可能，降幅与去年全年相当，进而引导企业和居民贷款利率下调，较大幅度降低实体经济融资成本。

　　董希淼建议，二季度可实施全面降准，进一步传递出提振投资者信心、维护资本市场稳定的明确信号。降准可释放长期稳定的低成本资金，有助于进一步降低银行资金成本，推动银行更好地服务实体经济，促进经济高质量发展，为应对外部冲击、稳定资产价格等奠定更加坚实的基础。此外，在前期消费贷款提高额度、延长期限等措施基础上，金融管理部门可创设支持消费信贷的结构性货币政策工具，为金融机构加大消费信贷投放提供有力支持；财政部门可继续加大对“以旧换新”等活动的补贴范围和补贴力度。

　　从外部条件来看，关税冲击的长期影响下，汇率压力或进一步加大，4月初离岸人民币汇率一度抬升至7.4以上，虽然目前回归7.3附近，但未来不确定性仍高，总量降息操作或等待更好的时机。

　　明明认为，预计短期货币端或以预期管理为主，保留政策余量应对关税等未来潜在的冲击；预计政策优先级上，降准或高于降息，而操作时点上或需观察美联储后续FOMC会议的议息决议，若美联储恢复降息操作，不排除我国央行跟进动用宽货币工具的可能性。

　　来源：国际金融报

　　在经济环境复杂多变、资本市场波动加剧的背景下，居民金融素养的重要性更加凸显。这既关系到个人家庭的财富安全和生活质量，也关系到国家金融体系的稳健运行与高质量发展目标的实现。

　　近期，上海交通大学上海高级金融学院与金融服务机构嘉信理财（CharlesSchwab）联合发布的《中国居民金融素养报告》（下称《报告》）显示，中国居民金融素养整体继续提升，居民金融素养的地区差异逐渐缩小，上海连续三年蝉联第一。

　　中国居民金融素养水平持续提升

　　此项研究已进行三年，持续研究发现中国居民整体的金融素养水平持续提升，金融素养平均得分从2022年的64.4分上升至今年的71.8分。

　　报告主要发现显示，中国居民金融素养的地区差异逐渐缩小。各省级行政区平均得分的差异持续减小，连续三年排名第一的上海与全国平均分之间的差距也逐年降低。究其原因，数字化水平的提升和金融服务的普及可能是弥合由城市经济发展水平不同所带来的地区间居民金融素养差异的重要因素。

　　投资类行为对金融素养的推动作用尤为突出，具有金融投资经验的居民在各维度的金融素养指标均高于全国平均水平。今年的研究还新增对证券投资者的金融素养研究。研究发现证券投资者的金融素养全面领先全国居民平均水平，金融实践能力尤其突出。

　　总体性别研究来看，男性和女性在金融素养上各有擅长。虽然男性的金融素养得分总体高于女性，但女性在安全与保障维度连续三年领跑，且今年在财务规划维度的得分首次超过男性。

　　各年龄段居民的金融素养整体呈“倒U型”分布，18岁以下和65岁以上群体的差距尤其明显。

　　嘉信理财（上海）总经理托马斯·皮克斯利（ThomasPixley）认为，26—45岁群体在特定领域的金融素养提升不容忽视。这一群体通常面临更多元和复杂的财务需求、处在养老准备黄金期，但他们拥有长期财务规划的比例也仅为55%。“夯实重点群体在财务规划方面的金融素养对于面临老龄化挑战的中国社会具有重要的现实意义，在推广财务规划理念和知识时，可以从80后、90后这两个核心群体出发，然后慢慢扩展到一老一少这两个短板群体”。

　　AI辅助决策尚不成熟

　　人工智能（AI）技术的迅猛发展，正在深刻改变金融服务的提供方式，也对居民的金融素养提出了新的挑战与更高的要求。

　　对此，托马斯·皮克斯利认为，总体而言，包括AI在内的数字科技的发展让更多人都能以更便捷的方式获取到优质的财富管理服务，同时提高金融服务机构的生产效率，对投资者教育和投顾服务都有深远意义。从投资者的角度来说，他们获取金融信息的渠道也更加多元、快捷，这对于鼓励普通居民参与金融投资具有积极作用。“但同时，人工智能并不能完全取代投资顾问，人工顾问在建立和引导客户关系方面所能发挥的作用仍然不可取代。投资顾问是一项专业服务，要为客户提供可能产生重大后果的建议，需要一定的专业资质和背书”。

　　上海高级金融学院教授吴飞则认为，AI目前很多只是信息的聚合，未经验证，且它的提炼过程是个黑盒，从合规角度也可能存在风险。由此引发的虚假信息、非理性决策和潜在的消费者权益保护风险也需要引起高度重视。

　　吴飞表示，AI辅助决策还不成熟，如果作为信息参考目前可以，不过作为决策依据存在比较大的风险。目前，金融机构接入像DeepSeek这样的大模型，大多会根据自己的业务特点、合规要求来搭建自己的agent（智能体），投资方面直接对客应用还有待探讨和验证。学术研究也开始关注，由不同大模型AI基于同样信息流形成的信息是否会具有同质化特点，会否引发风险，如果基础信息被污染，是否会导致操纵信息的风险等问题。

　　中国投资者风险认知改变

　　在地缘政治紧张和外部不确定性加剧的背景下，资本市场的波动性明显上升，这对中国投资者的行为模式带来了新的影响和挑战。中国投资者的风险认知和应对策略正在发生变化。

　　托马斯·皮克斯利表示，近几年，总体观察到中国投资者总体趋于保守。去年发布的《中国新富人群财富健康指数报告》也发现，现金和定存在受访者投资组合中的平均占比超过一半（57.3%），且有66.8%的受访者表示这是他们最青睐的资产类别，创2017年调研开始以来的新高。这个行为背后的原因可能主要是在不确定性面前，无论是个人和组织都会降低风险偏好，采取更为保守的决策态势。

　　托马斯·皮克斯利称，市场波动是投资过程中难以完全规避的局面，而投资者在这样的情境下如何作出回应将很大程度上决定他们的长期投资表现。一般来说，建议采取确保投资组合多元化、制定长期财务规划并坚持执行这两个必要的举措。

　　吴飞认为，中国投资者对风险的认知处在进步的过程中。数据显示，居民对于不同投资产品的风险水平的认知有所提升。随着认知提升、金融素养改善，行为也会有些变化。虽然金融素养的教育可以改善行为，但周期比较长，过程比较缓慢；而市场的教育可能更深刻一些，效果也明显一些。金融机构也可以提供更加有效合理的服务来帮助投资者获得更好的投资体验，例如买方投顾服务。但首先还是认知的问题，需要投资者认识到这些服务的重要性。