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锦州市(北镇市、凌河区、黑山县、太和区、义县、古塔区、凌海市)

惠州市(惠城区、惠阳区、龙门县、惠东县、博罗县)

娄底市(新化县、娄星区、双峰县、涟源市、冷水江市)

巴中市(南江县、平昌县、巴州区、恩阳区、通江县)  阿里地区(普兰县、噶尔县、改则县、日土县、措勤县、革吉县、札达县)

乌海市(海勃湾区、乌达区、海南区)

阳江市(阳春市、阳东区、阳西县、江城区)

咸宁市(咸安区、崇阳县、嘉鱼县、通城县、通山县、赤壁市)

齐齐哈尔市(龙江县、克东县、建华区、泰来县、富裕县、昂昂溪区、讷河市、克山县、甘南县、拜泉县、铁锋区、龙沙区、梅里斯达斡尔族区、碾子山区、依安县、富拉尔基区)  秦皇岛市(北戴河区、昌黎县、卢龙县、山海关区、青龙满族自治县、抚宁区、海港区)

通辽市(开鲁县、霍林郭勒市、扎鲁特旗、科尔沁左翼后旗、库伦旗、科尔沁左翼中旗、科尔沁区、奈曼旗)

保定市(涞水县、雄县、顺平县、易县、徐水区、安新县、阜平县、高阳县、容城县、博野县、莲池区、定州市、涿州市、清苑区、望都县、曲阳县、满城区、定兴县、安国市、涞源县、唐县、竞秀区、高碑店市、蠡县)

长治市(潞州区、长子县、平顺县、襄垣县、上党区、屯留区、沁源县、沁县、黎城县、武乡县、壶关县、潞城区)

烟台市(福山区、芝罘区、莱州市、莱山区、栖霞市、海阳市、牟平区、招远市、龙口市、莱阳市、蓬莱区)

西宁市(大通回族土族自治县、湟源县、城西区、城北区、湟中区、城东区、城中区)

肇庆市(端州区、高要区、德庆县、广宁县、四会市、鼎湖区、封开县、怀集县)

沧州市(河间市、新华区、黄骅市、献县、青县、沧县、孟村回族自治县、南皮县、盐山县、任丘市、海兴县、吴桥县、运河区、肃宁县、泊头市、东光县)

山南市(加查县、乃东区、隆子县、桑日县、曲松县、贡嘎县、浪卡子县、扎囊县、错那市、琼结县、洛扎县、措美县)

吉安市(吉州区、万安县、永新县、井冈山市、新干县、峡江县、永丰县、青原区、吉水县、吉安县、泰和县、安福县、遂川县)

海口市(琼山区、秀英区、美兰区、龙华区)

哈密市(伊州区、巴里坤哈萨克自治县、伊吾县)

济南市(章丘区、天桥区、莱芜区、长清区、济阳区、商河县、历下区、钢城区、历城区、平阴县、市中区、槐荫区)

吴忠市(同心县、青铜峡市、红寺堡区、利通区、盐池县)

儋州市

佳木斯市(抚远市、前进区、向阳区、郊区、同江市、桦川县、东风区、汤原县、富锦市、桦南县)

淄博市(沂源县、淄川区、周村区、博山区、张店区、临淄区、桓台县、高青县)

牡丹江市(海林市、林口县、西安区、阳明区、东宁市、穆棱市、宁安市、东安区、爱民区、绥芬河市)

蚌埠市(固镇县、怀远县、蚌山区、禹会区、淮上区、五河县、龙子湖区)

广州市(从化区、天河区、花都区、番禺区、荔湾区、增城区、白云区、南沙区、越秀区、海珠区、黄埔区)

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忻州市(繁峙县、原平市、宁武县、代县、定襄县、偏关县、忻府区、保德县、岢岚县、神池县、五寨县、静乐县、河曲县、五台县)

天津市(宝坻区、南开区、红桥区、津南区、滨海新区、河北区、北辰区、河东区、和平区、武清区、蓟州区、河西区、西青区、静海区、东丽区、宁河区)

株洲市(芦淞区、石峰区、炎陵县、天元区、醴陵市、攸县、荷塘区、茶陵县、渌口区)

凉山彝族自治州(宁南县、西昌市、越西县、美姑县、喜德县、会理市、布拖县、冕宁县、会东县、普格县、木里藏族自治县、甘洛县、盐源县、雷波县、昭觉县、金阳县、德昌县)  毕节市(七星关区、大方县、织金县、黔西市、纳雍县、金沙县、赫章县、威宁彝族回族苗族自治县)

乌兰察布市(商都县、丰镇市、化德县、卓资县、凉城县、集宁区、兴和县、察哈尔右翼中旗、四子王旗、察哈尔右翼后旗、察哈尔右翼前旗)

六安市(叶集区、霍邱县、金安区、霍山县、裕安区、舒城县、金寨县)

泉州市(晋江市、惠安县、丰泽区、石狮市、永春县、南安市、德化县、洛江区、金门县、鲤城区、安溪县、泉港区)大庆市(肇州县、大同区、萨尔图区、林甸县、龙凤区、肇源县、杜尔伯特蒙古族自治县、红岗区、让胡路区)

昭通市(鲁甸县、昭阳区、绥江县、水富市、大关县、巧家县、威信县、永善县、盐津县、镇雄县、彝良县)  石河子市(白杨市、铁门关市、北屯市、新星市、胡杨河市、双河市、阿拉尔市、昆玉市、可克达拉市、五家渠市、图木舒克市)

白山市(抚松县、临江市、江源区、浑江区、长白朝鲜族自治县、靖宇县)

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锡林郭勒盟(苏尼特左旗、东乌珠穆沁旗、多伦县、阿巴嘎旗、太仆寺旗、二连浩特市、西乌珠穆沁旗、锡林浩特市、正蓝旗、镶黄旗、苏尼特右旗、正镶白旗)

塔城地区(沙湾市、托里县、额敏县、和布克赛尔蒙古自治县、塔城市、裕民县、乌苏市)

焦作市(沁阳市、解放区、山阳区、修武县、武陟县、温县、中站区、博爱县、马村区、孟州市)

大同市(灵丘县、广灵县、云州区、平城区、云冈区、浑源县、新荣区、阳高县、天镇县、左云县)

中卫市(中宁县、海原县、沙坡头区)

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榆林市(定边县、靖边县、米脂县、子洲县、绥德县、清涧县、横山区、吴堡县、神木市、佳县、府谷县、榆阳区)

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文山壮族苗族自治州(砚山县、马关县、西畴县、广南县、麻栗坡县、文山市、富宁县、丘北县)

昌吉回族自治州(木垒哈萨克自治县、阜康市、吉木萨尔县、呼图壁县、玛纳斯县、昌吉市、奇台县)

成都市(青羊区、新都区、蒲江县、简阳市、成华区、金堂县、双流区、青白江区、彭州市、武侯区、新津区、邛崃市、崇州市、金牛区、大邑县、锦江区、郫都区、都江堰市、龙泉驿区、温江区)

恩施土家族苗族自治州(宣恩县、利川市、咸丰县、来凤县、巴东县、鹤峰县、建始县、恩施市)

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龙岩市(新罗区、长汀县、上杭县、漳平市、永定区、武平县、连城县)

北海市(铁山港区、银海区、海城区、合浦县)

红河哈尼族彝族自治州(屏边苗族自治县、石屏县、红河县、建水县、泸西县、河口瑶族自治县、个旧市、弥勒市、开远市、金平苗族瑶族傣族自治县、绿春县、蒙自市、元阳县)

　　来源：斑马消费

　　2024年财报相继披露，一场黄酒企业关于“生存与突围”的较量已然浮出水面。

　　会稽山凭借高端化战略迅猛发展，连续两年营收、扣非净利实现双位数增长；古越龙山则陷入困境，扣非净利微增，毛利率小幅下滑。

　　金枫酒业处境更为艰难，已连续五年扣非净利为负，深陷亏损泥沼。

　　行业持续低迷，高端化成为黄酒企业的发力重点。这究竟是引领行业破局的蜜糖，还是加剧困境的砒霜？

　　冰火两重天

　　2024年的黄酒市场，喜忧参半。

　　喜的是，2024年，黄酒三巨头营收合计41.45亿元，是近五年三家营收首次迎来两位数增长。

　　并且，近年来，白酒、啤酒、红酒均承压，恰恰是一度被冷落的黄酒，整体表现不错。2024年，葡萄酒、啤酒下滑，白酒虽然增长，但马太效应增强，黄酒行业算是仅有的强势板块。

　　愁的是，黄酒三巨头的成绩，正在持续分化。

　　会稽山（601579.SH）作为行业老二，凭借高端化、年轻化的战略，业绩快速增长。2024年，实现营收16.31亿元，同比增长15.6%；扣非净利润1.78亿元，同比增长14.83%。与行业老大古越龙山（600059.SH）之间的差距进一步缩小，归母净利润更是已近相当。

　　更令人瞩目的是，会稽山中高端产品毛利率飙升至61.57%，整体毛利率同比增长11个百分点至52.08%。

　　反观古越龙山，虽仍稳坐营收榜首，但瓶颈明显。2024年营收19.36亿元，同比仅增长8.55%；归母净利润为2.06亿元，近乎腰斩；扣非净利润1.98亿元，同比微增3.52%。而这已是古越龙山第四次业绩失约了。

　　与会稽山形成鲜明对比的是，古越龙山中高档酒和普通酒的毛利率均较去年同期有所下降，整体毛利率也从2023年的37.58%下滑至37.16%。

　　黄酒两强出现业绩分化，金枫酒业（600616.SH）的处境更堪称“水深火热”。顶着中国名牌七连冠的光环，2024年营收却只有5.78亿元，微增0.87%；归母净利润暴跌94.49%，仅剩576.14万元；扣非净利润为-140.86万元，连续五年亏损。

　　保守or激进

　　黄酒三巨头的差距为何越拉越大？这既藏在它们的历史基因里，也写进了各自的战略选择中。

　　20世纪80年代前，黄酒还是中国酒桌上的“主角”，后来却被白酒赶超，到2016年后，市场份额被彻底碾压。在行业困局下，古越龙山、会稽山、金枫酒业的每一步，都肩负着拯救黄酒产业的重任。

　　古越龙山前身为1951年的绍兴酿酒厂，1997年上市，是中国黄酒第一股；会稽山始于1743年“云集酒坊”，2014年上市，是唯一的民营上市黄酒企业；金枫酒业前身为上海市第一食品股份有限公司，1992年上市，2008年通过资产重组，转型专注黄酒主业。

　　初期，三家差距微小，均有机会领跑。2015年财报显示，古越龙山、会稽山、金枫酒业营收分别为13.76亿元、9.15亿元、10.67亿元，扣非净利0.86亿元、1.08亿元、0.73亿元。

　　到10年后的2024年，各家公司的发展高下立现。期间，古越龙山营收增长40.7%，扣非净利同比增长130%；会稽山营收增长78.2%，扣非净利增长64.8%；再看金枫酒业，营收出现“腰斩式”下滑，锐减46%，扣非净利连续亏损。

　　业绩分化的背后，是三家企业战略选择与执行能力的深度较量。

　　金枫酒业的衰落，更像是过于保守导致的悲剧：过度依赖江浙沪“老巢”，全国市场开拓迟迟不动；产品口味、包装跟不上消费者的喜好；2017年还主动缩减广告宣传费，加速品牌“隐身”。

　　古越龙山一度凭着国企的底子和先发优势，稳坐龙头，后续也早早布局高端化，却因人力成本和材料成本相对较高，以及“高低价差”导致产品结构失衡——普通酒走量却低毛利，高端酒叫好不叫座，使得业绩增长缓慢。

　　反观会稽山，2022年中建信入驻后，通过制定行业标准、打造文化IP、推出气泡黄酒等创新产品，聚焦高端化与年轻化，营收和归母净利润连续两年增速超15%。

　　不可否认，会稽山的崛起带有“矮子里面拔将军”的色彩，但黄酒行业深陷下行周期太久了，相较于保守求稳、收缩战线，激进式改革方能带来一线生机。

　　转型迷局

　　黄酒未来该怎么走？摆在面前的只剩两条路：年轻化和高端化。

　　但现实给了行业一记重拳——大把真金白银砸向年轻化，换来的却是水花寥寥。古越龙山“状元红”旗下“啡黄腾达”咖啡黄酒，2024年上半年销售额仅244万元，占总营收0.27%；会稽山“一日一熏”气泡黄酒截至2024年6月19日，销售额仅占上半年营收2.3%。

　　此路难走，高端化几乎成了黄酒突围的最后希望。2024年度财报发布不久，古越龙山与会稽山罕见同步提价，试图推动“黄酒价值回归”。

　　高端化战略看似美好，实则暗藏陷阱——品牌培育的巨额投入、消费者对高价黄酒的接受度、成本与利润的艰难平衡，每一步都如履薄冰。

　　2024年，会稽山营销费用激增60.25%，但营收仅同比增长15.6%；古越龙山九年内八次调价，仍难扭转毛利率下滑趋势。

　　从消费端看，黄酒的“低价心智”早已根深蒂固。数据显示，2024年白酒行业500ml均价超40元，而黄酒均价不足10元。即便会稽山高端产品毛利率可观，但其线上销售主力仍为25元/瓶的五年陈产品。

　　行业层面的结构性矛盾更不容忽视。《中国黄酒行业发展现状及市场竞争格局分析报告》显示，2016-2023年，规模以上黄酒企业数量从112家缩减至81家，累计完成销售收入由2016年的198.23亿元降至2023年的85.47亿元。

　　面对头部企业涨价推进高端化，在需求萎缩的背景下，其他玩家有可能继续选择低价，抢占平价市场。

　　站在行业变革的十字路口，黄酒企业亟需回答：在追求“产品价值回归”的浪潮中，如何避免陷入“涨价—失市场”的恶性循环？当营销投入与利润增长难以平衡，又该如何在激进谋变与稳健运营间找到支点？

　　据了解特朗普政府一份文件草案的人士透露，美国将争取让英国将其对美国进口汽车征收的关税从10%降至2.5%。

　　英国财政大臣雷切尔·里夫斯将于本周会见美国财长斯科特·贝森特，推动英国与美国达成一项贸易协议，该协议可能会降低或取消特朗普对英国出口征收的关税。

　　据报道，特斯拉政府方面正在准备贸易谈判的条款，目的是让英国减少对各种美国商品的关税和其他非关税壁垒。特朗普政府还打算推动英国方面对包括牛肉在内的美国农产品进口实行更宽松的规定。

　　特朗普此前宣布对大多数从英国进口的商品征收10%的关税，对汽车和钢铁等关键行业征收25%的关税。

　　目前尚不清楚，如果英国同意其所有贸易要求，美国是否会考虑降低对英国10%的关税。

　　白宫发言人库什·德赛在被问及这份文件时表示：“政府的贸易和经济团队正在以极快的速度与我们的主要贸易伙伴谈判量身定制的协议。然而，任何最终决定和协议都将来自特朗普总统，而且只能来自特朗普总统。”