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迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、香格里拉市、德钦县)

宝鸡市(麟游县、凤县、岐山县、太白县、陇县、扶风县、千阳县、渭滨区、凤翔区、陈仓区、金台区、眉县)

大庆市(让胡路区、红岗区、杜尔伯特蒙古族自治县、林甸县、肇州县、肇源县、大同区、萨尔图区、龙凤区)

滁州市(定远县、全椒县、南谯区、明光市、天长市、凤阳县、来安县、琅琊区)  萍乡市(湘东区、上栗县、芦溪县、安源区、莲花县)

商丘市(虞城县、夏邑县、睢县、睢阳区、梁园区、宁陵县、民权县、永城市、柘城县)

铜仁市(万山区、松桃苗族自治县、碧江区、玉屏侗族自治县、石阡县、印江土家族苗族自治县、沿河土家族自治县、江口县、德江县、思南县)

东莞市

德州市(庆云县、齐河县、乐陵市、夏津县、临邑县、德城区、武城县、禹城市、平原县、陵城区、宁津县)  厦门市(翔安区、思明区、湖里区、集美区、海沧区、同安区)

石嘴山市(大武口区、惠农区、平罗县)

桂林市(龙胜各族自治县、象山区、阳朔县、荔浦市、灵川县、全州县、兴安县、灌阳县、资源县、七星区、临桂区、雁山区、叠彩区、秀峰区、平乐县、永福县、恭城瑶族自治县)

枣庄市(薛城区、市中区、峄城区、台儿庄区、滕州市、山亭区)

洛阳市(洛宁县、西工区、涧西区、瀍河回族区、孟津区、伊川县、老城区、汝阳县、新安县、偃师区、嵩县、宜阳县、洛龙区、栾川县)

来宾市(合山市、金秀瑶族自治县、象州县、兴宾区、忻城县、武宣县)

南京市(溧水区、江宁区、六合区、秦淮区、鼓楼区、浦口区、玄武区、建邺区、高淳区、栖霞区、雨花台区)

普洱市(景谷傣族彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、澜沧拉祜族自治县、西盟佤族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、思茅区、江城哈尼族彝族自治县、景东彝族自治县)

攀枝花市(仁和区、盐边县、米易县、东区、西区)

定西市(安定区、漳县、通渭县、临洮县、渭源县、岷县、陇西县)

十堰市(茅箭区、张湾区、郧西县、房县、竹溪县、竹山县、郧阳区、丹江口市)

滨州市(阳信县、博兴县、滨城区、无棣县、沾化区、邹平市、惠民县)

临汾市(古县、吉县、浮山县、永和县、襄汾县、汾西县、洪洞县、翼城县、隰县、霍州市、大宁县、尧都区、安泽县、乡宁县、曲沃县、侯马市、蒲县)

昆明市(富民县、西山区、官渡区、东川区、五华区、安宁市、盘龙区、石林彝族自治县、嵩明县、呈贡区、宜良县、禄劝彝族苗族自治县、晋宁区、寻甸回族彝族自治县)

无锡市(滨湖区、梁溪区、新吴区、江阴市、宜兴市、惠山区、锡山区)

淮北市(杜集区、濉溪县、相山区、烈山区)

海西蒙古族藏族自治州(茫崖市、都兰县、德令哈市、格尔木市、乌兰县、天峻县)

自贡市(富顺县、贡井区、荣县、自流井区、大安区、沿滩区)

漯河市(郾城区、舞阳县、临颍县、召陵区、源汇区)

咸宁市(崇阳县、咸安区、通山县、嘉鱼县、通城县、赤壁市)

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黑河市(嫩江市、爱辉区、孙吴县、逊克县、五大连池市、北安市)

资阳市(安岳县、雁江区、乐至县)

巴音郭楞蒙古自治州(尉犁县、博湖县、焉耆回族自治县、库尔勒市、且末县、和静县、和硕县、轮台县、若羌县)

嘉兴市(平湖市、海盐县、南湖区、海宁市、桐乡市、嘉善县、秀洲区)  吴忠市(青铜峡市、红寺堡区、盐池县、利通区、同心县)

菏泽市(牡丹区、东明县、鄄城县、单县、定陶区、巨野县、郓城县、成武县、曹县)

平顶山市(舞钢市、石龙区、叶县、卫东区、宝丰县、新华区、湛河区、郏县、鲁山县、汝州市)

渭南市(大荔县、华阴市、临渭区、华州区、澄城县、富平县、韩城市、白水县、蒲城县、合阳县、潼关县)杭州市(余杭区、上城区、淳安县、桐庐县、拱墅区、建德市、萧山区、钱塘区、西湖区、临平区、临安区、滨江区、富阳区)

宁夏回族自治区  汕尾市(陆河县、海丰县、陆丰市、城区)

西安市(长安区、临潼区、阎良区、灞桥区、鄠邑区、碑林区、周至县、新城区、未央区、莲湖区、蓝田县、雁塔区、高陵区)

岳阳市(岳阳县、湘阴县、平江县、岳阳楼区、华容县、云溪区、临湘市、汨罗市、君山区)

孝感市(应城市、云梦县、汉川市、孝昌县、大悟县、孝南区、安陆市)鹤岗市(萝北县、工农区、兴安区、绥滨县、南山区、东山区、向阳区、兴山区)

衢州市(常山县、开化县、衢江区、江山市、龙游县、柯城区)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善右旗、阿拉善左旗)

大兴安岭地区(塔河县、呼玛县、漠河市)

襄阳市(樊城区、襄城区、宜城市、谷城县、保康县、南漳县、枣阳市、襄州区、老河口市)

黄南藏族自治州(尖扎县、同仁市、河南蒙古族自治县、泽库县)

安庆市(桐城市、潜山市、太湖县、宜秀区、望江县、怀宁县、宿松县、迎江区、岳西县、大观区)

濮阳市(清丰县、濮阳县、华龙区、南乐县、台前县、范县)

乐山市(市中区、马边彝族自治县、夹江县、峨眉山市、金口河区、犍为县、五通桥区、峨边彝族自治县、沙湾区、沐川县、井研县)

周口市(沈丘县、川汇区、扶沟县、西华县、鹿邑县、太康县、项城市、郸城县、商水县、淮阳区)

金昌市(永昌县、金川区)

三明市(永安市、尤溪县、明溪县、三元区、建宁县、宁化县、泰宁县、沙县区、将乐县、大田县、清流县)

海东市(化隆回族自治县、循化撒拉族自治县、平安区、互助土族自治县、民和回族土族自治县、乐都区)

四平市(双辽市、伊通满族自治县、铁西区、梨树县、铁东区)

阜阳市(太和县、颍泉区、颍州区、颍上县、临泉县、阜南县、界首市、颍东区)

内蒙古自治区

张家口市(尚义县、怀来县、桥西区、张北县、阳原县、桥东区、宣化区、赤城县、康保县、蔚县、怀安县、涿鹿县、崇礼区、下花园区、沽源县、万全区)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

专题：聚焦2025年IMF和世行春季年会

　　新浪财经北美站康路

　　国际货币基金组织（IMF）与世界银行（WBG）2025年春季年会于4月21日至4月26日在位于美国华盛顿特区的两机构总部举办。新浪财经作为官方媒体合作伙伴到会报道。

　　在2025年春季IMF/世界银行春季会议期间举行的一场由布雷顿森林体系委员会主办的高级别对话中，世界银行行长彭安杰（AjayBanga）与布雷顿森林体系委员会副主席丽贝卡·帕特森（RebeccaPatterson）展开深入讨论，系统阐述了世界银行在当前全球经济动荡背景下的政策转向与战略重点。他强调，面对青年失业、能源问题与全球融资缺口等结构性挑战，必须通过基础设施建设、制度性改革和私营资本动员的方式，引导发展中经济体实现可持续且具包容性的增长。

　　彭安杰指出，未来十几年内全球将迎来大规模年轻劳动力的加入，主要来自发展中国家，而现有就业岗位的创造速度严重滞后。这一结构性缺口不仅意味着经济增长乏力，也可能引发社会不稳定、政治动荡和跨境迁徙。“我们不能再等二十五年解决这个问题，现在是最后的窗口期。”

　　彭安杰强调，推动增长不仅要看项目规模，更要加快执行效率。世界银行正在大力压缩项目审批时间，引入分类机制处理不同类型的贷款项目。医疗、银行等标准化程度高的项目最快可在数十天内通过审核，而复杂项目如水电工程则通过专属项目经理跟踪推动。

　　能源方面，他提出，世界银行正在重新评估核能在能源转型中的合理角色。他指出，生成式人工智能和智能工业化将显著推高全球电力需求，而目前世行能源投资在核能方面仍为空白。对此，世界银行已邀请国际原子能机构进行政策层面沟通，并考虑在延长现有核电站寿命、小型模块化反应堆（SMRs）及监管合作机制方面提供支持。

　　谈及人工智能战略，彭安杰提出“实用型AI”的概念。他表示，世行不鼓励发展中国家去追逐高耗算的大模型竞赛，而是推动农业种植、病虫害预警、精准施肥、农险定价等与民生紧密相关的“本地化AI”场景，以实现最直接的生产效率提升与普惠技术覆盖。

　　当被问及私营资本如何能在发展议程中发挥更关键作用时，彭安杰回应称，援助永远无法填补全球发展融资缺口，必须依靠市场机制撬动可持续资本流。他指出，世行正在从五个方面推进改革，包括改善监管透明度、扩展政治风险保险、设立首损基金吸引民间投资、提升本币贷款占比，并尝试通过资产证券化等方式，将基础设施项目打包转化为养老金等长期机构可接受的投资品类。

　　他指出，“我们不是把私营部门当成配角，而是希望它坐到谈判桌的正中央。只有让企业、政府和多边体系三方同场共建，才能真正解决结构性增长困境。”

　　彭安杰最后总结道：“青年人口红利如果无法兑现，将成为全球发展的最大风险。而我们当下面对的不仅是增长放缓，更是制度设计的窗口期。能否在这十年内完成对就业、资本、能源与技术的系统性协调，将决定未来几十年的全球发展逻辑。”