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汕头市(澄海区、潮南区、潮阳区、龙湖区、南澳县、濠江区、金平区)
清远市(阳山县、连山壮族瑶族自治县、清新区、连南瑶族自治县、连州市、清城区、佛冈县、英德市) 白山市(长白朝鲜族自治县、靖宇县、临江市、江源区、浑江区、抚松县)
安阳市(殷都区、文峰区、北关区、林州市、龙安区、内黄县、汤阴县、安阳县、滑县)
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宁夏回族自治区
黔西南布依族苗族自治州(晴隆县、望谟县、兴仁市、兴义市、贞丰县、普安县、册亨县、安龙县)
五指山市(临高县、澄迈县、琼中黎族苗族自治县、陵水黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、白沙黎族自治县、屯昌县、万宁市、定安县、昌江黎族自治县、文昌市、乐东黎族自治县、琼海市、东方市)
福州市(仓山区、闽侯县、长乐区、晋安区、永泰县、台江区、连江县、马尾区、平潭县、罗源县、闽清县、鼓楼区、福清市)
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泸州市(纳溪区、龙马潭区、古蔺县、泸县、江阳区、合江县、叙永县)
文山壮族苗族自治州(马关县、丘北县、砚山县、西畴县、富宁县、文山市、麻栗坡县、广南县)
梅州市(蕉岭县、兴宁市、梅江区、平远县、大埔县、丰顺县、五华县、梅县区)
荆州市(石首市、松滋市、洪湖市、荆州区、公安县、监利市、沙市区、江陵县)
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达州市(大竹县、达川区、开江县、通川区、宣汉县、渠县、万源市)
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哈尔滨市(香坊区、双城区、方正县、尚志市、巴彦县、依兰县、道里区、平房区、延寿县、木兰县、阿城区、道外区、呼兰区、南岗区、松北区、五常市、通河县、宾县)林芝市(巴宜区、工布江达县、波密县、察隅县、墨脱县、朗县、米林市)
克拉玛依市(乌尔禾区、白碱滩区、独山子区、克拉玛依区) 那曲市(巴青县、班戈县、申扎县、索县、嘉黎县、聂荣县、色尼区、安多县、尼玛县、比如县、双湖县)
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鄂尔多斯市(东胜区、鄂托克旗、鄂托克前旗、杭锦旗、达拉特旗、乌审旗、伊金霍洛旗、准格尔旗、康巴什区)
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鞍山市(铁东区、铁西区、立山区、台安县、岫岩满族自治县、千山区、海城市)
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阜阳市(界首市、阜南县、太和县、临泉县、颍东区、颍州区、颍泉区、颍上县)
台州市(天台县、黄岩区、仙居县、路桥区、椒江区、玉环市、三门县、临海市、温岭市)
黄南藏族自治州(泽库县、尖扎县、同仁市、河南蒙古族自治县)
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茂名市(化州市、高州市、电白区、茂南区、信宜市)
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高频数据跟踪：近7日民航国内日均旅客量同比+1.6%，国内日均航班量同比-1.8%，国内日均客座率84.4%，同比+3.1%；跨境日均旅客量恢复至19年的82.8%，跨境航班量恢复至19年的81.5%，跨境客座率80.1%，较19年+0.7%；民航国内全票价（含油）同比-3.4%，跨境全票价同比+8.5%。注：公历周对齐。
1）整体来看：3月：ASK同比：东航(6.7%)>吉祥(4.5%)>南航(3.1%)>春秋(1.7%)>国航(0.4%)，RPK同比：东航(10.5%)>南航(6.1%)>吉祥(3.4%)>国航(2.0%)>春秋(1.8%)；1~3月累计：ASK同比：春秋(6.9%)>吉祥(6.7%)>东航(6.5%)>南航(4.9%)>国航(2.6%)，RPK同比：东航(10.9%)>南航(7.9%)>春秋(6.2%)>吉祥(5.0%)>国航(3.5%)。
2）国内线：3月：ASK同比：东航(-1.4%)>南航(-3.2%)>春秋(-4.9%)>国航(-4.9%)>吉祥(-9.5%)，RPK同比：东航(3.4%)>南航(0.6%)>国航(-1.3%)>春秋(-4.1%)>吉祥(-8.4%)；1~3月累计：ASK同比：南航(-1.1%)>东航(-1.4%)>春秋(-3.3%)>国航(-3.5%)>吉祥(-9.3%)，RPK同比：东航(3.5%)>南航(2.0%)>国航(-1.6%)>春秋(-2.9%)>吉祥(-8.9%)。
3）国际线：3月：ASK同比：吉祥(64.6%)>春秋(42.0%)>东航(28.4%)>南航(25.5%)>国航(15.7%)，RPK同比：吉祥(57.7%)>春秋(39.1%)>东航(29.4%)>南航(25.5%)>国航(11.2%)；1~3月累计：ASK同比：吉祥(80.2%)>春秋(66.1%)>东航(28.7%)>南航(26.0%)>国航(21.6%)，RPK同比：吉祥(75.9%)>春秋(61.6%)>东航(32.1%)>南航(29.5%)>国航(20.0%)。
4）地区线：3月：ASK同比：国航(2.3%)>南航(1.8%)>东航(-6.1%)>吉祥(-15.0%)>春秋(-57.9%)，RPK同比：国航(4.8%)>东航(4.1%)>南航(2.3%)>吉祥(-9.7%)>春秋(-56.2%)；1~3月累计：ASK同比：南航(5.2%)>国航(1.3%)>吉祥(-4.5%)>东航(-6.6%)>春秋(-58.1%)，RPK同比：南航(4.2%)>东航(2.2%)>国航(1.7%)>吉祥(-2.3%)>春秋(-58.6%)。
2、客座率：3月：春秋(89.7%，同比+0.1%，环比-1.7%)>南航(84.7%，同比+2.4%，环比-2.0%)>吉祥(84.5%，同比-0.9%，环比-1.0%)>东航(84.2%，同比+2.9%，环比-1.0%)>国航(79.7%，同比+1.2%，环比-2.4%)；1~3月：春秋(90.6%，同比-0.6%)>南航(85.4%，同比+2.4%)>吉祥(84.1%，同比-1.4%)>东航(84.0%，同比+3.3%)>国航(80.2%，同比+0.7%)。
关税政策或扰动飞机交付。根据三大航客运飞机引进与退出计划，三家航司25年计划引进飞机194架，退出飞机79架，净增115架。其中波音飞机计划引进46架（占总引进比24%），退出波音飞机31架。若扣除波音净增量，三家航司增速下降至3.8%;若考虑不引进，退出维持，增速进一步降至2.6%。
投资建议：我们继续强调积极看待航空股投资机会，1）需求端仍具韧性：国内需求内生增长+国际航线持续修复；2）供给持续约束，关税政策或扰动飞机交付；3）油价下跌对成本减负；4）投资建议：继续看好国内支线市场龙头华夏航空，迎来可持续经营拐点；看好低成本航空龙头春秋航空，凭借低成本核心竞争力，将“流量-成本-价格”发挥到极致；静待以中国国航为代表的三大航弹性释放；看好国际航线领先恢复，宽体机高效运营有望助力吉祥航空弹性释放。