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南宁市(马山县、良庆区、青秀区、兴宁区、隆安县、西乡塘区、江南区、宾阳县、上林县、武鸣区、横州市、邕宁区)

柳州市(融安县、鹿寨县、三江侗族自治县、融水苗族自治县、柳北区、鱼峰区、柳南区、柳江区、城中区、柳城县)

周口市(商水县、淮阳区、郸城县、项城市、太康县、川汇区、西华县、鹿邑县、扶沟县、沈丘县)

阿克苏地区(柯坪县、温宿县、新和县、乌什县、阿瓦提县、阿克苏市、库车市、拜城县、沙雅县)  盘锦市(大洼区、双台子区、盘山县、兴隆台区)

鞍山市(海城市、立山区、铁东区、岫岩满族自治县、千山区、台安县、铁西区)

南阳市(卧龙区、淅川县、唐河县、新野县、内乡县、方城县、社旗县、宛城区、桐柏县、邓州市、镇平县、西峡县、南召县)

十堰市(竹山县、丹江口市、竹溪县、房县、茅箭区、郧西县、郧阳区、张湾区)

德州市(宁津县、德城区、乐陵市、庆云县、夏津县、齐河县、武城县、平原县、禹城市、陵城区、临邑县)  宣城市(泾县、绩溪县、旌德县、广德市、宁国市、郎溪县、宣州区)

阳泉市(盂县、城区、平定县、矿区、郊区)

吐鲁番市(高昌区、托克逊县、鄯善县)

株洲市(石峰区、荷塘区、茶陵县、天元区、渌口区、攸县、炎陵县、醴陵市、芦淞区)

桂林市(灵川县、恭城瑶族自治县、全州县、象山区、叠彩区、灌阳县、阳朔县、雁山区、资源县、兴安县、秀峰区、七星区、永福县、龙胜各族自治县、临桂区、平乐县、荔浦市)

潍坊市(诸城市、高密市、寿光市、昌邑市、寒亭区、临朐县、昌乐县、潍城区、安丘市、奎文区、青州市、坊子区)

大理白族自治州(巍山彝族回族自治县、剑川县、宾川县、大理市、鹤庆县、祥云县、南涧彝族自治县、云龙县、漾濞彝族自治县、弥渡县、永平县、洱源县)

珠海市(斗门区、金湾区、香洲区)

林芝市(波密县、米林市、工布江达县、察隅县、巴宜区、墨脱县、朗县)

铜陵市(郊区、义安区、枞阳县、铜官区)

那曲市(索县、比如县、聂荣县、嘉黎县、班戈县、申扎县、色尼区、双湖县、安多县、巴青县、尼玛县)

石河子市(图木舒克市、白杨市、铁门关市、阿拉尔市、新星市、双河市、可克达拉市、胡杨河市、昆玉市、五家渠市、北屯市)

鹤壁市(鹤山区、山城区、浚县、淇滨区、淇县)

孝感市(汉川市、应城市、孝昌县、安陆市、云梦县、大悟县、孝南区)

黄冈市(团风县、武穴市、罗田县、黄州区、麻城市、浠水县、英山县、红安县、黄梅县、蕲春县)

钦州市(钦南区、浦北县、钦北区、灵山县)

贵港市(港南区、覃塘区、港北区、平南县、桂平市)

韶关市(新丰县、始兴县、仁化县、浈江区、南雄市、曲江区、乳源瑶族自治县、翁源县、武江区、乐昌市)

济源市

汕头市(濠江区、南澳县、龙湖区、潮南区、潮阳区、澄海区、金平区)

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丽水市(缙云县、松阳县、莲都区、景宁畲族自治县、遂昌县、龙泉市、青田县、庆元县、云和县)

石家庄市(正定县、裕华区、鹿泉区、无极县、赞皇县、井陉县、桥西区、平山县、栾城区、新华区、晋州市、新乐市、灵寿县、藁城区、行唐县、高邑县、辛集市、深泽县、元氏县、赵县、长安区、井陉矿区)

六安市(金寨县、叶集区、金安区、霍邱县、裕安区、舒城县、霍山县)

常州市(溧阳市、天宁区、钟楼区、金坛区、武进区、新北区)  茂名市(化州市、高州市、电白区、信宜市、茂南区)

北海市(海城区、银海区、合浦县、铁山港区)

昭通市(威信县、盐津县、巧家县、绥江县、永善县、水富市、镇雄县、大关县、鲁甸县、彝良县、昭阳区)

儋州市三沙市(西沙区、南沙区)

三明市(宁化县、大田县、三元区、永安市、尤溪县、清流县、明溪县、建宁县、沙县区、泰宁县、将乐县)  贺州市(富川瑶族自治县、平桂区、八步区、钟山县、昭平县)

襄阳市(枣阳市、谷城县、襄城区、老河口市、保康县、樊城区、南漳县、襄州区、宜城市)

资阳市(安岳县、雁江区、乐至县)

玉溪市(峨山彝族自治县、江川区、红塔区、新平彝族傣族自治县、通海县、华宁县、元江哈尼族彝族傣族自治县、易门县、澄江市)荆门市(京山市、钟祥市、掇刀区、东宝区、沙洋县)

邯郸市(曲周县、成安县、临漳县、永年区、馆陶县、大名县、邯山区、邱县、复兴区、魏县、涉县、武安市、峰峰矿区、磁县、肥乡区、丛台区、鸡泽县、广平县)

阜新市(彰武县、海州区、清河门区、太平区、阜新蒙古族自治县、新邱区、细河区)

中山市

哈密市(伊州区、伊吾县、巴里坤哈萨克自治县)

宜春市(上高县、丰城市、宜丰县、靖安县、高安市、袁州区、铜鼓县、樟树市、万载县、奉新县)

喀什地区(麦盖提县、泽普县、喀什市、莎车县、叶城县、塔什库尔干塔吉克自治县、疏勒县、巴楚县、伽师县、疏附县、岳普湖县、英吉沙县)

迪庆藏族自治州(德钦县、香格里拉市、维西傈僳族自治县)

淮安市(洪泽区、淮安区、淮阴区、盱眙县、清江浦区、金湖县、涟水县)

辽源市(龙山区、东丰县、东辽县、西安区)

湛江市(麻章区、坡头区、雷州市、廉江市、霞山区、遂溪县、赤坎区、吴川市、徐闻县)

金华市(武义县、金东区、婺城区、浦江县、义乌市、磐安县、永康市、东阳市、兰溪市)

赤峰市(翁牛特旗、元宝山区、松山区、克什克腾旗、宁城县、巴林右旗、敖汉旗、林西县、巴林左旗、喀喇沁旗、红山区、阿鲁科尔沁旗)

黔东南苗族侗族自治州(台江县、天柱县、榕江县、施秉县、锦屏县、丹寨县、麻江县、剑河县、黎平县、三穗县、凯里市、镇远县、黄平县、从江县、雷山县、岑巩县)

宜宾市(南溪区、屏山县、江安县、长宁县、兴文县、高县、珙县、叙州区、筠连县、翠屏区)

海东市(民和回族土族自治县、乐都区、平安区、化隆回族自治县、互助土族自治县、循化撒拉族自治县)

黄山市(歙县、黟县、祁门县、徽州区、黄山区、休宁县、屯溪区)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。