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德阳市(罗江区、广汉市、旌阳区、绵竹市、什邡市、中江县)
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荆门市(东宝区、掇刀区、京山市、沙洋县、钟祥市)
商丘市(梁园区、宁陵县、夏邑县、永城市、柘城县、虞城县、睢县、睢阳区、民权县)
辽源市(东丰县、东辽县、龙山区、西安区)
定西市(岷县、通渭县、陇西县、安定区、渭源县、漳县、临洮县)
临夏回族自治州(和政县、永靖县、康乐县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、东乡族自治县、临夏市、广河县、临夏县)
梅州市(丰顺县、兴宁市、梅江区、蕉岭县、梅县区、大埔县、平远县、五华县)
呼和浩特市(清水河县、武川县、回民区、新城区、托克托县、玉泉区、和林格尔县、赛罕区、土默特左旗)
上海市(徐汇区、青浦区、黄浦区、奉贤区、杨浦区、长宁区、静安区、虹口区、金山区、宝山区、松江区、普陀区、嘉定区、崇明区、闵行区、浦东新区)
四平市(伊通满族自治县、铁西区、梨树县、铁东区、双辽市)
哈尔滨市(五常市、通河县、道里区、尚志市、延寿县、道外区、双城区、呼兰区、木兰县、阿城区、香坊区、南岗区、巴彦县、松北区、宾县、平房区、依兰县、方正县)
抚顺市(新抚区、东洲区、望花区、顺城区、抚顺县、清原满族自治县、新宾满族自治县)
乐山市(井研县、金口河区、市中区、沐川县、马边彝族自治县、犍为县、峨眉山市、夹江县、峨边彝族自治县、沙湾区、五通桥区)
陇南市(武都区、成县、礼县、西和县、康县、宕昌县、徽县、文县、两当县)
随州市(随县、广水市、曾都区)
韶关市(新丰县、仁化县、乳源瑶族自治县、翁源县、武江区、曲江区、南雄市、浈江区、乐昌市、始兴县)
嘉兴市(桐乡市、秀洲区、平湖市、南湖区、嘉善县、海盐县、海宁市)
达州市(渠县、通川区、开江县、达川区、宣汉县、大竹县、万源市)
沧州市(沧县、盐山县、献县、青县、泊头市、海兴县、吴桥县、孟村回族自治县、新华区、南皮县、东光县、运河区、肃宁县、任丘市、河间市、黄骅市)
南充市(营山县、嘉陵区、顺庆区、仪陇县、蓬安县、高坪区、西充县、阆中市、南部县)
宁波市(江北区、余姚市、奉化区、北仑区、镇海区、海曙区、鄞州区、宁海县、慈溪市、象山县)
大连市(旅顺口区、瓦房店市、普兰店区、沙河口区、西岗区、中山区、庄河市、甘井子区、金州区、长海县)
萍乡市(芦溪县、湘东区、上栗县、莲花县、安源区)
西双版纳傣族自治州(勐海县、景洪市、勐腊县)
廊坊市(霸州市、安次区、固安县、广阳区、三河市、文安县、香河县、永清县、大城县、大厂回族自治县)
塔城地区(沙湾市、塔城市、裕民县、乌苏市、额敏县、托里县、和布克赛尔蒙古自治县)
怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、泸水市、福贡县、兰坪白族普米族自治县)
芜湖市(湾沚区、南陵县、无为市、鸠江区、镜湖区、弋江区、繁昌区)
湘西土家族苗族自治州(永顺县、凤凰县、花垣县、吉首市、龙山县、古丈县、保靖县、泸溪县)
舟山市(定海区、岱山县、嵊泗县、普陀区)
昌吉回族自治州(昌吉市、木垒哈萨克自治县、玛纳斯县、阜康市、奇台县、呼图壁县、吉木萨尔县)
通化市(柳河县、梅河口市、二道江区、通化县、东昌区、辉南县、集安市)
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安庆市(大观区、岳西县、望江县、怀宁县、桐城市、太湖县、宜秀区、潜山市、迎江区、宿松县)
上饶市(万年县、弋阳县、广丰区、余干县、铅山县、信州区、广信区、鄱阳县、德兴市、婺源县、横峰县、玉山县)
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海西蒙古族藏族自治州(天峻县、乌兰县、都兰县、德令哈市、格尔木市、茫崖市)
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咸阳市(三原县、长武县、武功县、淳化县、彬州市、礼泉县、永寿县、旬邑县、兴平市、渭城区、杨陵区、泾阳县、乾县、秦都区)
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池州市(石台县、东至县、青阳县、贵池区)
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上周,美国10年期国债收益率的上升引发投资者警觉,市场担忧在全球贸易政策动荡之际,美债作为避险资产的吸引力正在减弱。然而,DataTrekResearch联合创始人NicholasColas指出,若美国国债真的面临“转折时刻”,实际利率本应已升至一年新高,而事实上并未如此。
所谓“实际利率”,是剔除通胀预期后的收益率,通常由通胀保值债券(TIPS)市场计算得出。Colas在周二的一份研究报告中指出,尽管上周实际10年期美债收益率的上升令人关注,尤其是在美股剧烈波动的背景下,目前的利率水平仍未超过年内高点,因此不宜过度解读。
据圣路易斯联储的数据,4月11日,10年期美债实际收益率升至2.28%,较前一日的2.21%明显走高,自4月3日特朗普宣布新一轮关税以来,该指标已从1.78%大幅上涨。
摩根士丹利投资管理公司广义固定收益团队的基金经理BrianEllis表示,当10年期实际收益率升破2%,可能会对经济增长构成抑制。他目前更青睐2年至5年期的美债区间,因为若美联储因经济放缓而降息,这一区间将从价格升值中获益最大。
Ellis称:“如果增长忧虑持续,这部分收益率曲线还有下行空间,并将跑赢其他期限债券。”原因在于这一区间与货币政策的预期路径联系最为紧密,当前市场普遍预计美联储今年将实施降息。
尽管市场预期降息可能在今年实现,Ellis指出,10年期美债的“期限溢价”可能因投资者担忧长期美债需求下降而上升。这种担忧不仅源自美欧贸易争端,也受到美国财政赤字扩大、债务供给增加的影响。
Ellis还表示,近期收益率上涨的部分原因可能是杠杆投资者(如对冲基金)在调整头寸,推动了市场波动。
与此同时,资金流向显示,投资者更偏好短期美债。据巴克莱银行本周一发布的报告,在4月4日至10日这五天内,固定收益型共同基金和ETF整体呈现资金流出,尤其是高风险企业债与长期国债基金受到冲击。但短期与中期政府债券基金则录得资金流入,反映出投资者趋向防守型配置。
Colas进一步指出,从2003年起的长期历史数据来看,目前的10年期实际收益率水平并不算异常。“从2003年至2007年,实际收益率大致徘徊在2%左右,现在也差不多。”他强调,真正的异常值出现在2008年全球金融危机期间,当时实际收益率曾短暂冲高至3%。
“如果未来实际收益率升至2.5%,接近2023年10月的高位,那才可能对资本市场造成更为深远的影响。”Colas补充道,“但目前还没有达到那个程度。”
截至周二下午,美债市场普遍上涨,收益率走低。根据FactSet数据,10年期美债收益率报约4.33%,较前一交易日下跌约4个基点。值得注意的是,上周五的收益率涨幅为自2001年11月以来最大的一周涨幅,显示出当前市场对政策与经济前景高度敏感。
新闻结尾
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