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临沧市(双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、永德县、临翔区、云县、沧源佤族自治县、凤庆县、耿马傣族佤族自治县、镇康县)

朔州市(平鲁区、朔城区、怀仁市、山阴县、应县、右玉县)

开封市(祥符区、龙亭区、通许县、鼓楼区、禹王台区、尉氏县、兰考县、顺河回族区、杞县)

赤峰市(喀喇沁旗、敖汉旗、巴林左旗、阿鲁科尔沁旗、巴林右旗、红山区、松山区、元宝山区、宁城县、林西县、翁牛特旗、克什克腾旗)  菏泽市(曹县、定陶区、鄄城县、巨野县、单县、郓城县、牡丹区、东明县、成武县)

抚州市(临川区、乐安县、资溪县、崇仁县、南丰县、南城县、宜黄县、东乡区、广昌县、金溪县、黎川县)

齐齐哈尔市(拜泉县、龙江县、克山县、梅里斯达斡尔族区、克东县、龙沙区、讷河市、甘南县、富裕县、碾子山区、依安县、建华区、富拉尔基区、泰来县、昂昂溪区、铁锋区)

澳门特别行政区大兴安岭地区(塔河县、呼玛县、漠河市)

衡水市(深州市、武邑县、枣强县、饶阳县、故城县、安平县、桃城区、武强县、阜城县、冀州区、景县)  双鸭山市(宝清县、饶河县、四方台区、友谊县、宝山区、岭东区、集贤县、尖山区)

辽阳市(灯塔市、宏伟区、弓长岭区、辽阳县、文圣区、白塔区、太子河区)

济宁市(任城区、汶上县、微山县、邹城市、嘉祥县、曲阜市、鱼台县、梁山县、兖州区、泗水县、金乡县)

舟山市(定海区、嵊泗县、岱山县、普陀区)

三沙市(南沙区、西沙区)

临沂市(兰山区、临沭县、莒南县、罗庄区、沂水县、兰陵县、蒙阴县、费县、河东区、沂南县、郯城县、平邑县)

常州市(金坛区、钟楼区、天宁区、武进区、溧阳市、新北区)

沈阳市(辽中区、浑南区、皇姑区、沈河区、苏家屯区、法库县、新民市、沈北新区、和平区、于洪区、铁西区、大东区、康平县)

丹东市(振安区、元宝区、东港市、宽甸满族自治县、凤城市、振兴区)

西宁市(城北区、湟源县、大通回族土族自治县、湟中区、城中区、城西区、城东区)

大连市(甘井子区、瓦房店市、西岗区、庄河市、金州区、沙河口区、中山区、旅顺口区、长海县、普兰店区)

喀什地区(巴楚县、英吉沙县、麦盖提县、叶城县、喀什市、塔什库尔干塔吉克自治县、疏勒县、泽普县、莎车县、岳普湖县、疏附县、伽师县)

甘孜藏族自治州(白玉县、泸定县、康定市、乡城县、九龙县、石渠县、得荣县、雅江县、稻城县、理塘县、道孚县、丹巴县、甘孜县、色达县、巴塘县、德格县、炉霍县、新龙县)

延边朝鲜族自治州(和龙市、珲春市、安图县、图们市、延吉市、敦化市、汪清县、龙井市)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐腊县、勐海县)

安顺市(镇宁布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、普定县、平坝区、关岭布依族苗族自治县、西秀区)

邵阳市(隆回县、新邵县、邵阳县、邵东市、洞口县、武冈市、新宁县、城步苗族自治县、双清区、北塔区、大祥区、绥宁县)

杭州市(拱墅区、上城区、滨江区、淳安县、桐庐县、余杭区、临安区、富阳区、萧山区、钱塘区、临平区、西湖区、建德市)

兴安盟(科尔沁右翼前旗、科尔沁右翼中旗、乌兰浩特市、突泉县、阿尔山市、扎赉特旗)

中卫市(中宁县、沙坡头区、海原县)

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迪庆藏族自治州(德钦县、香格里拉市、维西傈僳族自治县)

台州市(天台县、路桥区、椒江区、玉环市、临海市、温岭市、仙居县、黄岩区、三门县)

长春市(农安县、宽城区、双阳区、德惠市、九台区、公主岭市、绿园区、二道区、朝阳区、榆树市、南关区)

鹤壁市(鹤山区、浚县、淇县、淇滨区、山城区)  汕尾市(陆丰市、陆河县、海丰县、城区)

绥化市(明水县、海伦市、兰西县、青冈县、庆安县、北林区、绥棱县、安达市、肇东市、望奎县)

来宾市(金秀瑶族自治县、象州县、武宣县、忻城县、兴宾区、合山市)

防城港市(上思县、东兴市、防城区、港口区)周口市(扶沟县、商水县、项城市、川汇区、沈丘县、鹿邑县、西华县、太康县、郸城县、淮阳区)

红河哈尼族彝族自治州(红河县、开远市、绿春县、泸西县、元阳县、个旧市、河口瑶族自治县、弥勒市、金平苗族瑶族傣族自治县、建水县、屏边苗族自治县、蒙自市、石屏县)  自贡市(沿滩区、大安区、自流井区、富顺县、贡井区、荣县)

铜仁市(玉屏侗族自治县、思南县、万山区、沿河土家族自治县、印江土家族苗族自治县、德江县、江口县、石阡县、松桃苗族自治县、碧江区)

黄冈市(麻城市、罗田县、团风县、浠水县、黄州区、武穴市、黄梅县、红安县、英山县、蕲春县)

吕梁市(汾阳市、兴县、柳林县、岚县、交城县、中阳县、临县、石楼县、交口县、方山县、孝义市、文水县、离石区)吐鲁番市(托克逊县、高昌区、鄯善县)

南充市(顺庆区、高坪区、阆中市、西充县、南部县、营山县、嘉陵区、蓬安县、仪陇县)

昌都市(江达县、卡若区、察雅县、丁青县、洛隆县、类乌齐县、边坝县、左贡县、芒康县、贡觉县、八宿县)

景德镇市(昌江区、浮梁县、珠山区、乐平市)

松原市(前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县、宁江区、乾安县、扶余市)

鞍山市(海城市、立山区、铁东区、台安县、千山区、岫岩满族自治县、铁西区)

包头市(石拐区、达尔罕茂明安联合旗、东河区、固阳县、昆都仑区、青山区、白云鄂博矿区、土默特右旗、九原区)

五指山市(琼中黎族苗族自治县、万宁市、保亭黎族苗族自治县、屯昌县、乐东黎族自治县、昌江黎族自治县、琼海市、陵水黎族自治县、白沙黎族自治县、澄迈县、东方市、定安县、临高县、文昌市)

榆林市(佳县、定边县、绥德县、米脂县、子洲县、神木市、府谷县、横山区、榆阳区、靖边县、吴堡县、清涧县)

宜宾市(南溪区、叙州区、高县、筠连县、江安县、长宁县、兴文县、珙县、屏山县、翠屏区)

石嘴山市(平罗县、大武口区、惠农区)

郑州市(管城回族区、巩义市、荥阳市、金水区、中原区、上街区、二七区、新郑市、惠济区、新密市、中牟县、登封市)

阳泉市(郊区、城区、盂县、平定县、矿区)

乌海市(乌达区、海勃湾区、海南区)

仙桃市(天门市、潜江市、神农架林区)

郴州市(安仁县、苏仙区、嘉禾县、永兴县、资兴市、宜章县、汝城县、桂东县、北湖区、桂阳县、临武县)

鸡西市(鸡冠区、城子河区、虎林市、梨树区、滴道区、鸡东县、麻山区、密山市、恒山区)

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　　近日，燕京啤酒发布业绩快报，2024年实现营业收入146.67亿元，同比增长3.20%；归属于上市公司股东的净利润10.56亿元，同比增长63.74%。

　　然而，当我们深入探究这些数据的背后，却不难发现，燕京啤酒的发展之路实则危机四伏，暗藏着诸多亟待解决的困局。营收增速放缓，透露出行业压力和自身增长动力的不足；四季度亏损的顽疾多年未愈，成为悬在燕京啤酒头上的达摩克利斯之剑；高端化之路更是任重道远，起步晚、产品结构单一以及高成本低回报等问题，让燕京啤酒在高端市场的竞争中步履维艰。

　　营收增速放缓，行业压力凸显

　　从整个行业大环境来看，2024年对于啤酒行业而言，日子并不好过。中国规模以上企业累计啤酒产量在这一年出现了下降，同比下滑0.6%，总产量降至3521.3万千升。行业营业收入也减少了5.7%，成为食品饮料行业中唯一下滑的品类。在这样的大背景下，燕京啤酒虽然实现了营收和净利润的双增长，但也不可避免地受到了行业大环境的负面影响。就好比在逆水行舟，大家都在艰难前行，燕京啤酒想要快速前进，难度可想而知。

　　回顾燕京啤酒前几年的营收增速，2022年营收增速为10.4%，2023年为7.7%，而到了2024年，增速仅为3.2%。这样的增速下滑，无疑给燕京啤酒的未来发展蒙上了一层阴影。

　　增速的放缓，反映出燕京啤酒在市场中可能面临着诸多问题。市场份额难以进一步扩大，增长动力不足。随着啤酒市场的逐渐饱和，各大品牌之间的竞争愈发激烈，燕京啤酒想要在这样的环境中脱颖而出，实现快速增长，难度可想而知。

　　燕京啤酒四季度亏损的问题，就像一个甩不掉的“包袱”，已经持续了太长时间。在过去的十几年里，每到四季度，燕京啤酒的财报上总会出现亏损的数字，这几乎成了一种“惯例”。

　　回顾2021-2023年，2021年四季度，燕京啤酒归母净利润亏损3.35亿元；2022年四季度，亏损3.20亿元；到了2023年四季度，依然亏损3.11亿元。而在2024年，情况也没有得到改善，四季度亏损约为2.32亿元。这些数字，就像一道道伤疤，记录着燕京啤酒在四季度面临的困境。

　　啤酒行业的季节性特点，就像是一把高悬的“达摩克利斯之剑”，时刻影响着燕京啤酒的业绩。冬季，天气寒冷，人们对于啤酒的消费热情大幅下降，这是整个行业都面临的难题。在这个季节，啤酒的销量往往会大幅下滑，燕京啤酒也难以幸免。

　　为了应对这一难题，燕京啤酒也采取了不少策略。比如，在成本控制方面，公司会在冬季减少生产，降低库存，节省原材料采购、生产运营等成本，就像一个精打细算的管家，在生意清淡的时候尽量减少开支。在销售费用上，也会进行缩减，减少广告投放、促销活动等费用的支出，避免在淡季做过多的“无用功”。

　　然而，从实际效果来看，这些策略并没有从根本上解决问题。尽管采取了节省成本等措施，但四季度的亏损依然存在。这表明，这些策略虽然在一定程度上能够缓解压力，但并不能真正改变燕京啤酒在四季度的困境。

　　高端化任重道远，产品结构单一

　　在啤酒行业的高端化浪潮中，燕京啤酒就像是一个起跑稍晚的选手，眼睁睁看着竞争对手在前方越跑越远。早在2014年，青岛啤酒和华润啤酒等行业巨头就敏锐地捕捉到了市场的变化趋势，率先推出了高端产品线，开启了啤酒高端化的征程。

　　而燕京啤酒直到2019年才姗姗来迟，推出了燕京U8等高端新品。这几年的时间差，让燕京啤酒在市场竞争中处于了极为不利的地位。在这期间，青岛啤酒凭借着“奥古特”“鸿运当头”等高端产品，在高端市场中迅速积累了大量的忠实消费者，华润啤酒也通过“雪花脸谱”“匠心营造”等产品，成功抢占了一席之地。燕京啤酒想要在已经被竞争对手瓜分的高端市场中，开拓出属于自己的一片天地，难度可想而知。

　　虽然燕京啤酒在中高端产品的布局上取得了一定成效，中高端产品收入占比有所提升。但不可忽视的是，其产品结构相对单一，过度依赖燕京U8等少数产品。燕京U8作为燕京啤酒的核心大单品，近年来销量增长迅速，在2024年销量达到69.60万千升，同比增长31.40%，为公司的业绩增长做出了重要贡献。

　　这种过度依赖也带来了潜在的风险。一旦市场需求发生变化，或者遇到强劲的竞品冲击，燕京啤酒的业绩很容易受到影响。如果消费者的口味偏好发生改变，对燕京U8的需求下降，而燕京啤酒又没有其他能够迅速填补市场空白的产品，那么营收和利润都可能面临下滑的风险。

　　其他竞争对手推出类似的竞品，并且在价格、口感、营销等方面更具优势，燕京U8的市场份额也可能被蚕食，从而影响公司的整体业绩。就像把所有的鸡蛋放在一个篮子里，一旦篮子出现问题，鸡蛋就会全部破碎。

　　燕京啤酒在高端化的道路上，投入了大量的资金，试图通过广告宣传、品牌推广等方式，提升品牌知名度和产品销量。从2019-2022年，燕京啤酒的广告宣传费用就像坐了火箭一样，连续上涨，2022年更是达到了6.04亿元。虽然在2023年广告投入略有回落，但这几年的高额投入，已经给燕京啤酒的财务状况带来了不小的压力。

　　然而，与高昂的成本投入形成鲜明对比的是，燕京啤酒的盈利能力却始终不尽如人意。与百威亚太、华润啤酒等同行相比，燕京啤酒的毛利率和净利率都处于较低水平。2023年，燕京啤酒啤酒业务毛利率为38.89%，而百威亚太的毛利率高达50.4%，华润啤酒也达到了40.2%。

　　这表明，燕京啤酒在高端化策略的实施过程中，虽然付出了巨大的成本，但却没有获得相应的高回报，盈利能力还有待进一步提升。

　　燕京啤酒在2024年业绩发布后，种种困局已经摆在眼前。营收增速放缓，反映出行业压力以及自身增长动力的不足；四季度亏损顽疾多年未愈，说明季节性难题和现有应对策略的失效；高端化之路任重道远，起步晚、产品结构单一以及高成本低回报等问题，都制约着燕京啤酒在高端市场的发展。