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榆林市(绥德县、定边县、横山区、佳县、米脂县、子洲县、清涧县、神木市、榆阳区、吴堡县、靖边县、府谷县)

西藏自治区

菏泽市(郓城县、牡丹区、巨野县、东明县、成武县、单县、定陶区、鄄城县、曹县)

漳州市(云霄县、华安县、龙文区、长泰区、芗城区、诏安县、龙海区、南靖县、漳浦县、平和县、东山县)  大理白族自治州(祥云县、大理市、洱源县、南涧彝族自治县、宾川县、云龙县、鹤庆县、弥渡县、永平县、剑川县、巍山彝族回族自治县、漾濞彝族自治县)

惠州市(惠东县、惠城区、龙门县、博罗县、惠阳区)

怒江傈僳族自治州(福贡县、兰坪白族普米族自治县、泸水市、贡山独龙族怒族自治县)

长治市(黎城县、平顺县、屯留区、沁源县、潞城区、武乡县、长子县、上党区、潞州区、襄垣县、沁县、壶关县)

海北藏族自治州(祁连县、海晏县、门源回族自治县、刚察县)  德宏傣族景颇族自治州(瑞丽市、盈江县、芒市、陇川县、梁河县)

延安市(安塞区、延川县、子长市、延长县、吴起县、宜川县、志丹县、洛川县、宝塔区、黄陵县、富县、黄龙县、甘泉县)

塔城地区(和布克赛尔蒙古自治县、沙湾市、塔城市、乌苏市、额敏县、裕民县、托里县)

海南藏族自治州(共和县、兴海县、贵南县、贵德县、同德县)

香港特别行政区

三亚市(天涯区、崖州区、海棠区、吉阳区)

萍乡市(上栗县、芦溪县、安源区、湘东区、莲花县)

莆田市(仙游县、涵江区、秀屿区、城厢区、荔城区)

五指山市(东方市、万宁市、屯昌县、琼海市、临高县、定安县、琼中黎族苗族自治县、文昌市、陵水黎族自治县、澄迈县、保亭黎族苗族自治县、白沙黎族自治县、昌江黎族自治县、乐东黎族自治县)

商洛市(商州区、山阳县、洛南县、丹凤县、商南县、镇安县、柞水县)

邯郸市(魏县、武安市、肥乡区、丛台区、峰峰矿区、鸡泽县、磁县、大名县、临漳县、复兴区、邯山区、涉县、馆陶县、邱县、广平县、曲周县、成安县、永年区)

钦州市(浦北县、灵山县、钦北区、钦南区)

桂林市(全州县、灵川县、资源县、临桂区、阳朔县、灌阳县、秀峰区、兴安县、荔浦市、七星区、永福县、龙胜各族自治县、恭城瑶族自治县、叠彩区、雁山区、象山区、平乐县)

衡阳市(衡山县、衡南县、常宁市、祁东县、衡阳县、南岳区、雁峰区、衡东县、耒阳市、石鼓区、珠晖区、蒸湘区)

朔州市(朔城区、平鲁区、应县、怀仁市、右玉县、山阴县)

张家界市(慈利县、永定区、桑植县、武陵源区)

淄博市(沂源县、高青县、临淄区、淄川区、博山区、桓台县、周村区、张店区)

潮州市(湘桥区、潮安区、饶平县)

白山市(浑江区、靖宇县、临江市、抚松县、长白朝鲜族自治县、江源区)

镇江市(丹阳市、京口区、润州区、丹徒区、句容市、扬中市)

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黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、同仁市、泽库县、尖扎县)

荆州市(公安县、洪湖市、石首市、江陵县、松滋市、沙市区、荆州区、监利市)

石家庄市(赵县、深泽县、新华区、桥西区、晋州市、灵寿县、辛集市、栾城区、元氏县、井陉矿区、平山县、正定县、新乐市、井陉县、无极县、长安区、裕华区、赞皇县、藁城区、高邑县、鹿泉区、行唐县)

黄冈市(黄梅县、武穴市、蕲春县、红安县、英山县、麻城市、浠水县、罗田县、黄州区、团风县)  红河哈尼族彝族自治州(弥勒市、元阳县、绿春县、建水县、金平苗族瑶族傣族自治县、屏边苗族自治县、蒙自市、开远市、泸西县、个旧市、河口瑶族自治县、红河县、石屏县)

舟山市(岱山县、普陀区、嵊泗县、定海区)

丽水市(庆元县、松阳县、景宁畲族自治县、缙云县、青田县、莲都区、遂昌县、云和县、龙泉市)

阿拉善盟(阿拉善右旗、额济纳旗、阿拉善左旗)巴中市(恩阳区、平昌县、南江县、通江县、巴州区)

盘锦市(兴隆台区、大洼区、盘山县、双台子区)  新疆维吾尔自治区

抚顺市(望花区、新抚区、东洲区、抚顺县、顺城区、新宾满族自治县、清原满族自治县)

济源市

杭州市(钱塘区、萧山区、余杭区、临平区、淳安县、西湖区、临安区、建德市、桐庐县、上城区、滨江区、富阳区、拱墅区)武威市(民勤县、古浪县、凉州区、天祝藏族自治县)

秦皇岛市(卢龙县、海港区、北戴河区、山海关区、抚宁区、昌黎县、青龙满族自治县)

无锡市(惠山区、梁溪区、宜兴市、滨湖区、江阴市、锡山区、新吴区)

张掖市(临泽县、甘州区、山丹县、高台县、民乐县、肃南裕固族自治县)

自贡市(富顺县、贡井区、大安区、荣县、沿滩区、自流井区)

温州市(龙港市、龙湾区、鹿城区、文成县、洞头区、瑞安市、瓯海区、乐清市、永嘉县、泰顺县、苍南县、平阳县)

株洲市(醴陵市、炎陵县、攸县、石峰区、天元区、渌口区、荷塘区、茶陵县、芦淞区)

安阳市(滑县、文峰区、安阳县、殷都区、汤阴县、龙安区、林州市、北关区、内黄县)

宿迁市(宿城区、泗洪县、宿豫区、沭阳县、泗阳县)

重庆市(南川区、城口县、江北区、渝北区、忠县、璧山区、长寿区、涪陵区、大足区、荣昌区、北碚区、潼南区、巫山县、九龙坡区、彭水苗族土家族自治县、巴南区、秀山土家族苗族自治县、奉节县、渝中区、云阳县、石柱土家族自治县、巫溪县、綦江区、万州区、南岸区、武隆区、合川区、大渡口区、黔江区、沙坪坝区、梁平区、铜梁区、开州区、酉阳土家族苗族自治县、丰都县、永川区、江津区、垫江县)

佳木斯市(郊区、桦南县、汤原县、抚远市、桦川县、同江市、富锦市、东风区、向阳区、前进区)

眉山市(仁寿县、丹棱县、青神县、彭山区、洪雅县、东坡区)

益阳市(桃江县、资阳区、沅江市、赫山区、南县、安化县)

白银市(靖远县、会宁县、平川区、景泰县、白银区)

周口市(商水县、扶沟县、鹿邑县、太康县、项城市、西华县、郸城县、淮阳区、沈丘县、川汇区)

景德镇市(乐平市、珠山区、昌江区、浮梁县)

宁波市(鄞州区、海曙区、宁海县、象山县、余姚市、慈溪市、镇海区、奉化区、北仑区、江北区)

　　来源：证券之星

　　近日，“桂林旅游五年累亏10亿元”的消息登上了各大社交媒体热搜榜。尽管坐拥诸多优质旅游资源，2024年桂林旅游（000978.SZ）归母净利润仍亏损超2亿元。

　　证券之星注意到，在业绩巨亏背后，桂林旅游正面临一系列难题待解。包括早前激进扩张形成的不良资产持续吞噬公司利润，公司经营模式转型滞后，收入过度依赖门票经济，越来越难以应对激烈的市场竞争等。

　　01． 资产减值损失占亏损总额超七成比重

　　桂林旅游财报显示，2024年公司实现营收4.32亿元，同比下降7.58%。实现归母净利润-2.045亿元，同比下降1830.70%。实现扣非后净利润-2亿元，同比下降2625.31%。

　　证券之星注意到，多方面原因导致了桂林旅游2024年的业绩亏损，其中公司计提的高额资产减值损失是重要因素。2024年，桂林旅游计提的资产减值损失高达1.484亿元，占扣非后净利润亏损总额的七成以上比重。

　　以上资产减值损失，主要来自桂林旅游早前激进扩张形成的不良资产，包括收购的子公司和参股公司。这些公司由于长期经营不善，已成为公司业绩的沉重拖累。

　　在2024年财报中，桂林旅游一共列举了5家主要子公司及对公司净利润影响达10%以上的参股公司，其中有三家公司2024年业绩是亏损的。

　　其中，桂林旅游持股70%、罗山湖集团持股30%的桂林罗山湖旅游发展有限公司2024年营业收入为零，净利润亏损了1.23亿元，对其计提的资产减值损失准备达到1.0417亿元。

　　据了解，罗山湖旅游公司主要负责罗山湖体育休闲运动项目建设。值得注意的是，该项目从2013年7月开始开发建设，自2015年1月起便处于停工状态。罗山湖旅游公司曾欲将项目整体转型为农旅文体休闲项目。但截至2024年末，项目转型仍未成功，而由于连年亏损，罗山湖集团经营及财务状况严重恶化，其实际控制人处于失信状态。罗山湖旅游公司已决定停止建设罗山湖体育休闲旅游地产项目。

　　此外，桂林旅游持股100%的资江丹霞公司，主要业务为资江天门山景区经营，2024年游客接待量仅2.47万人次，同比下降44.38%。2024年该公司净利润亏损2413万元。由于该公司近年持续亏损，资产经济效益低，部分固定资产存在减值迹象。2024年桂林旅游对其长期资产计提了1356万元资产减值准备。

　　证券之星注意到，2024年桂林旅游计提的信用减值和资产减值损失合计高达1.517亿元，加剧了公司的亏损局面。

　　02． 主营业务盈利能力显著下滑

　　2024年国内旅游市场繁荣度空前，国内旅游人数、国内旅游总花费等多项指标均创下新高。然而，桂林旅游主营业务收入和毛利率却双双同比下滑。

　　资料显示，桂林旅游于2000年上市，拥有桂林地区核心旅游资源两江四湖景区、银子岩景区、龙胜温泉景区、丰鱼岩景区、资江天门山景区等的经营权。

　　财报显示，2024年桂林旅游主营业务实现营收4.279亿元，同比下滑7.56%，实现主营利润1.23亿元，同比减少15.81%。

　　对于业绩下滑，桂林旅游表示，主要由于受到区域市场竞争加剧、桂林特大洪水等因素影响，公司2024年游客接待量同比下降8.12%至568.34万人次所致。

　　分业务来看，2024年，景区旅游、漓江游船客运、漓江大瀑布饭店三项业务贡献收入，在公司营收中占比分别为48.35%、29.64%、16.77%。

　　其中，景区旅游业务2024年接待游客317.80万人次，同比下降11.52%。实现营收2.09亿元，同比下降16.5%，受人工工资等成本支出压缩空间有限影响，业务毛利率同比下滑5.38%至38.96%。景区旅游业务贡献主营利润8132万元，同比减少26.6%。

　　漓江游船客运业务2024年共接待游客75.61万人次，同比增长18.2%。业务实现营收1.28亿元，同比增长13.23%，毛利率同比增加5.34%至23.12%，主营利润同比增加949万元至2959万元。

　　漓江大瀑布饭店业务2024年共接待游客22.78万人次，同比增长2.89%。实现营收7238.9万元，同比减少3.99%，毛利率同比下滑0.25%至20.03%，主营利润减少至1450万元。

　　相关业内人士指出，桂林旅游近年来业绩低迷，暴露出公司在经营模式转型上的滞后性。旅游景区单纯依赖门票收入已经难以为继，必须在产品丰富度和创新度上下大功夫，否则在日益激烈的市场竞争中会越来越被动。

　　03． 半年内副总裁、董事长相继离任

　　证券之星注意到，在桂林旅游业绩下滑的同时，近一年来公司管理层人员变动也较为频繁，且董事会内部存在较大分歧。

　　2024年11月19日，桂林旅游发布公告，公司董事长申光明因工作变动，申请辞去公司第七届董事会董事、董事长等职务。辞职后，申光明不再担任公司任何职务。

　　2024年5月22日，桂林旅游发布公告，公司董事会同意免去訚林董事职务，解聘其副总裁职务并不再代行总裁职权。据此前公司披露，訚林因涉嫌违法违纪被相关部门立案调查、实施留置。2024年5月，被桂林市纪律检查委员会和桂林市监察委员会分别处以开除党籍和开除处分。

　　2024年12月20日，桂林旅游发布公告，已补选陈靖为公司第七届董事会非独立董事和第七届董事会董事长。

　　证券之星注意到，随着新任董事长上任，桂林旅游的高层人事震荡告一段落。不过在针对多项重要议案表决时，公司董事会内部多次呈现出明显分歧。

　　如在关于选举陈靖为第七届董事会董事长的议案表决时，出席会议的9名董事中董事桂海鸿投下了反对票，反对理由是：“鉴于桂林旅游投资集团有限公司一直为桂林旅游的控股股东，第二大股东桂林航旅集团自2016年持股以来，在持股数量无变动情况下，持股市值未有增长。”

　　另外，当天在关于补选陈靖为公司董事会战略委员会委员、董事会战略委员会召集人等多个议案表决时，董事桂海鸿均以相同理由投下反对票。

　　而更早之前，在2024年8月召开的第七届董事会2024年第四次会议上，在关于补选文政为公司第七届董事会非独立董事的议案表决时，董事桂海鸿也投下了反对票。反对理由是：“鉴于当前尚未查清原非独立董事訚林（因违纪违法被留置）对桂林旅游造成的损失，同时文政先生的简历显示其并无成功的旅游企业管理实践经验。”（本文首发证券之星，作者|刘浩浩）

　　SK海力士公司（000660.KS）警告称，尽管大型科技供应商对人工智能（AI）存储芯片的需求依然强劲，但2025年下半年的市场波动将会加剧，这反映出美国关税政策带来的不确定性。

　　这家韩国公司公布，其今年3月所在季度的营业收入同比大幅增长158%，超出预期，部分原因是在特朗普实施关税政策前进行了囤货。SK海力士坚持此前的预测，即对英伟达公司（NVDA）人工智能加速器至关重要的高带宽内存的需求将翻倍，而这种需求反过来又推动了像微软公司（MSFT）和亚马逊公司（AMZN）等企业建造的大型数据中心的发展。

　　韩国里昂证券（CLSASecuritiesKorea）分析师桑吉夫・拉纳表示，SK海力士维持其高带宽内存（HBM）出货量增长的预期，这是令人鼓舞的。“每个人心中的关键问题是，‘关税在今年晚些时候将如何影响科技产品的需求呢？’”

　　全球各地的公司都在为应对美国的关税政策做好准备，因为这些因素可能会引发需求放缓。微软已经缩减了其在全球范围内的数据中心项目，而分析师称亚马逊也暂停了某些类型的数据中心租赁业务。

　　这些担忧已经减缓了SK海力士的股价上涨势头，其股价今年仅上涨了3%。周四下午，该公司股价在首尔下跌了1.7%，与大盘走势一致。

　　首席财务官金宇铉（KimWoo-hyun）在财报电话会议上对分析师表示，目前很难评估美国关税政策的影响。

　　他说：“随着关税法规和出口限制等保护主义政策的扩大，预测未来的市场状况比以往任何时候都更具挑战性。”

　　他还称，虽然美国客户约占公司收入的60%，但直接出口到美国的比例“并不是很高”，向美国客户发货的存储芯片通常会运往美国以外的地区。