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昌吉回族自治州(呼图壁县、奇台县、玛纳斯县、阜康市、昌吉市、吉木萨尔县、木垒哈萨克自治县)

南通市(海门区、通州区、如东县、崇川区、如皋市、海安市、启东市)

临沂市(罗庄区、临沭县、沂南县、郯城县、兰山区、兰陵县、沂水县、费县、河东区、平邑县、蒙阴县、莒南县)

五指山市(澄迈县、陵水黎族自治县、定安县、保亭黎族苗族自治县、昌江黎族自治县、琼海市、万宁市、屯昌县、白沙黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、东方市、乐东黎族自治县、文昌市、临高县)  湘潭市(韶山市、湘潭县、岳塘区、湘乡市、雨湖区)

枣庄市(滕州市、山亭区、市中区、峄城区、薛城区、台儿庄区)

青岛市(城阳区、平度市、莱西市、胶州市、黄岛区、市南区、市北区、李沧区、崂山区、即墨区)

东莞市

松原市(长岭县、扶余市、前郭尔罗斯蒙古族自治县、宁江区、乾安县)  那曲市(嘉黎县、索县、安多县、尼玛县、聂荣县、比如县、色尼区、双湖县、班戈县、申扎县、巴青县)

漯河市(郾城区、临颍县、召陵区、源汇区、舞阳县)

本溪市(桓仁满族自治县、明山区、本溪满族自治县、溪湖区、平山区、南芬区)

三明市(三元区、泰宁县、尤溪县、建宁县、将乐县、清流县、大田县、宁化县、永安市、沙县区、明溪县)

儋州市

六盘水市(钟山区、水城区、盘州市、六枝特区)

邵阳市(双清区、邵东市、新宁县、洞口县、隆回县、武冈市、北塔区、绥宁县、邵阳县、大祥区、新邵县、城步苗族自治县)

咸宁市(通山县、通城县、嘉鱼县、崇阳县、赤壁市、咸安区)

汉中市(汉台区、西乡县、洋县、城固县、宁强县、留坝县、镇巴县、略阳县、勉县、南郑区、佛坪县)

延边朝鲜族自治州(图们市、珲春市、汪清县、龙井市、安图县、敦化市、延吉市、和龙市)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、维西傈僳族自治县、德钦县)

蚌埠市(禹会区、淮上区、固镇县、蚌山区、龙子湖区、五河县、怀远县)

阿拉善盟(阿拉善左旗、额济纳旗、阿拉善右旗)

博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、阿拉山口市、精河县、博乐市)

十堰市(竹山县、竹溪县、张湾区、房县、丹江口市、郧阳区、郧西县、茅箭区)

盘锦市(大洼区、兴隆台区、双台子区、盘山县)

赣州市(寻乌县、安远县、上犹县、于都县、定南县、章贡区、崇义县、信丰县、全南县、龙南市、宁都县、石城县、兴国县、会昌县、赣县区、南康区、瑞金市、大余县)

广西壮族自治区

茂名市(化州市、电白区、高州市、信宜市、茂南区)

雅安市(名山区、荥经县、雨城区、芦山县、石棉县、宝兴县、汉源县、天全县)

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桂林市(阳朔县、恭城瑶族自治县、秀峰区、兴安县、七星区、灌阳县、永福县、资源县、象山区、龙胜各族自治县、临桂区、平乐县、叠彩区、荔浦市、雁山区、灵川县、全州县)

遂宁市(射洪市、船山区、蓬溪县、大英县、安居区)

唐山市(乐亭县、开平区、路南区、曹妃甸区、路北区、丰南区、迁安市、玉田县、滦南县、遵化市、古冶区、迁西县、滦州市、丰润区)

贵港市(港南区、桂平市、覃塘区、港北区、平南县)  开封市(尉氏县、祥符区、兰考县、鼓楼区、顺河回族区、通许县、杞县、龙亭区、禹王台区)

楚雄彝族自治州(南华县、大姚县、牟定县、楚雄市、禄丰市、双柏县、元谋县、永仁县、武定县、姚安县)

舟山市(岱山县、普陀区、定海区、嵊泗县)

齐齐哈尔市(泰来县、梅里斯达斡尔族区、拜泉县、讷河市、克东县、富裕县、铁锋区、建华区、富拉尔基区、碾子山区、龙江县、克山县、龙沙区、依安县、甘南县、昂昂溪区)自贡市(富顺县、大安区、自流井区、贡井区、荣县、沿滩区)

巴音郭楞蒙古自治州(且末县、焉耆回族自治县、尉犁县、博湖县、库尔勒市、轮台县、若羌县、和硕县、和静县)  普洱市(镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、景谷傣族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、景东彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、西盟佤族自治县、思茅区、澜沧拉祜族自治县)

泉州市(泉港区、惠安县、鲤城区、德化县、永春县、南安市、金门县、安溪县、石狮市、洛江区、晋江市、丰泽区)

益阳市(桃江县、安化县、资阳区、南县、赫山区、沅江市)

哈尔滨市(松北区、南岗区、通河县、巴彦县、方正县、道里区、平房区、五常市、延寿县、木兰县、香坊区、宾县、道外区、依兰县、双城区、呼兰区、阿城区、尚志市)河源市(紫金县、龙川县、连平县、和平县、源城区、东源县)

南阳市(新野县、宛城区、内乡县、桐柏县、方城县、邓州市、社旗县、唐河县、镇平县、西峡县、淅川县、南召县、卧龙区)

呼和浩特市(玉泉区、土默特左旗、回民区、武川县、新城区、托克托县、赛罕区、和林格尔县、清水河县)

晋城市(陵川县、泽州县、高平市、沁水县、城区、阳城县)

榆林市(定边县、米脂县、绥德县、榆阳区、神木市、吴堡县、靖边县、佳县、子洲县、清涧县、府谷县、横山区)

滁州市(明光市、全椒县、南谯区、天长市、定远县、来安县、凤阳县、琅琊区)

北京市(朝阳区、怀柔区、石景山区、丰台区、海淀区、密云区、延庆区、大兴区、昌平区、顺义区、门头沟区、房山区、通州区、西城区、平谷区、东城区)

朝阳市(喀喇沁左翼蒙古族自治县、北票市、龙城区、凌源市、双塔区、朝阳县、建平县)

恩施土家族苗族自治州(巴东县、建始县、利川市、来凤县、宣恩县、恩施市、咸丰县、鹤峰县)

赤峰市(宁城县、元宝山区、阿鲁科尔沁旗、克什克腾旗、松山区、敖汉旗、红山区、翁牛特旗、林西县、巴林右旗、喀喇沁旗、巴林左旗)

昌都市(左贡县、芒康县、察雅县、丁青县、类乌齐县、江达县、八宿县、卡若区、洛隆县、贡觉县、边坝县)

安康市(石泉县、岚皋县、旬阳市、镇坪县、汉滨区、宁陕县、平利县、汉阴县、紫阳县、白河县)

大同市(天镇县、云州区、平城区、灵丘县、新荣区、左云县、浑源县、阳高县、广灵县、云冈区)

怀化市(鹤城区、芷江侗族自治县、新晃侗族自治县、中方县、靖州苗族侗族自治县、通道侗族自治县、辰溪县、沅陵县、洪江市、会同县、溆浦县、麻阳苗族自治县)

阜新市(清河门区、海州区、彰武县、新邱区、细河区、阜新蒙古族自治县、太平区)

南昌市(新建区、安义县、东湖区、红谷滩区、青云谱区、青山湖区、进贤县、西湖区、南昌县)

杭州市(上城区、桐庐县、钱塘区、萧山区、余杭区、滨江区、拱墅区、西湖区、临平区、临安区、富阳区、建德市、淳安县)

　　随着2025年一季报披露逐渐进入高峰期，在当前消费板块备受资金关注的背景下，白酒行业上市公司业绩情况成为影响资金情绪的关键。

　　近日，金徽酒率先发布了一季度业绩，报告期内，公司实现营业总收入11.08亿元，同比增长3.04%；实现归属上市公司股东的净利润2.34亿元，同比增长5.77%。与2024年一季度业绩对比，2025年一季度，金徽酒的业绩增速有所放缓。

　　放眼整个白酒行业，一季度白酒上市公司业绩如何？多家机构预计，当前白酒板块仍在探底过程中，高端白酒需求相对稳定，次高端酒企表现分化。

　　金徽酒业绩增速放缓

　　4月15日，金徽酒发布2025年一季报，报告期内，公司营业收入和净利润增速均有所下降。不过，结合当前白酒市场所面临的环境，金徽酒业绩表现相对稳健。

　　作为白酒行业披露的首个一季报，金徽酒的业绩情况备受关注。报告期内，金徽酒实现营业收入11.08亿元，同比增长3.04%；归属上市公司股东的净利润2.34亿元，同比增长5.77%。

　　据公司介绍，一季度公司产品结构持续优化，百元以上产品占酒类营收比例79.82%。高档产品以金徽28、金徽18进行引领，带动其他系列产品销售提升。2025年第一季度，300元以上产品实现营业收入2.45亿元，同比增长28.14%；100—300元产品实现营业收入6.30亿元，同比增长14.24%；100元以下产品实现营业收入2.21亿元，同比下降31.72%。

　　在接待机构调研时，金徽酒表示，公司持续推进营销转型，围绕“聚焦资源、精准营销、深度运营”的营销策略，扎实推进用户工程建设；借助数字化手段构建智能化营销体系，科学绘制客户画像，精准推送营销活动，全方位提升营销效率与运营成效；同时，通过多层次、多领域、多形式的品牌推广活动，全方位、立体式提升品牌形象。2025年力争实现营业收入32.80亿元，实现扣除非经常性损益归母净利润4.08亿元。

　　对于金徽酒一季度业绩，国信证券认为，收入增速略低主因是百元以下产品经营节奏扰动，同时春节备货动作前置于2024年第四季度。公司省内市场节后以去库存、梳理渠道为主；省外聚焦大西北一体化，贡献主要收入增量，其中陕西市场营销模式转型逐步显现成效，预计恢复较快增长。

　　白酒业绩分化或依然明显

　　随着金徽酒一季度业绩披露，其他白酒上市公司的业绩也将陆续揭晓。

　　白酒上市公司一季度业绩如何？据多家券商机构预测，目前，白酒仍处出清筑底期，行业风险已从表外渠道传导至多数上市公司表内，高端白酒相对稳定，次高端酒企表现分化。

　　今年一季度，多数酒企适度调减目标、放缓回款发货节奏、节后宣布停货，同时通过少量高频回款发货、给予金融工具支持等手段，减轻渠道压力，行业整体回款发货进度略有放缓，但头部酒企整体回款完成度较高，基本完成“开门红”规划。

　　华创证券研究指出，今年春节，白酒行业动销同比下滑个位数但好于预期，节后动销放缓，仅龙头品牌仍有小幅出货，场景上礼赠需求环比修复，高端保持稳健，次高端对应的商务团购场景仍相对疲软，但大众价位带200—300元对应的走亲访友、家庭消费相对坚挺。

　　展望后续，华创证券预计，白酒行业理性降速、二季度进一步出清后，有望迎来底部信号。

　　招商证券表示，今年一季度，高端白酒需求相对稳定，企业动作以控货挺价为主，“开门红”表现稳健。茅台批价基本稳定，一季度“开门红”有望实现双位数增长，五粮液控货一季度预计略有增长，国窖一季度下滑幅度收敛。次高端酒企表现分化，企业主动调整减轻市场包袱。分场景看，宴席场景相对亮眼，商务需求仍弱。汾酒在各地品牌势能持续扩张，“开门红”有望达成。区域酒强者恒强，部分市场竞争加剧，强势品牌依旧表现突出，弱势品牌多仍在调整之中。

　　国信证券也表示，伴随需求磨底修复，白酒行业复苏周期将以优质公司复苏为主。在行业存量或缩量背景下，将由茅台和汾酒主导竞争，其中茅台转变营销思路，通过产品、渠道、服务扩大消费者群体；汾酒老白汾接棒玻汾快速增长、青26及以上拉高品牌形象，估值上或将由汾酒引领。

　　美国3月新屋开工数创一年来最大降幅，高房价和抵押贷款利率高企导致需求疲软，使得建筑商对破土动工缺乏信心。

　　周四公布的政府数据显示，3月份新屋开工数下降11.4%，降至折合年率132万套，主要受到单户型住宅开工减少的拖累。上述数字低于接受彭博调查的经济学家142万套的预估中值。

　　过去一年总体呈下降趋势的建筑许可3月增长1.6%，至折合年率148万套，主要反映了多户型住宅的建筑许可增加。

　　纽约联邦储备银行行长JohnWilliams表示，他目前看不到“在短期内”调整利率的必要性，并补充称，美联储必须确保关税不会导致通胀持续高企。

　　Williams称，经济目前处于“非常良好的状态”，鉴于政府政策及其最终影响存在诸多不确定性，美联储可以等待更多信息。

　　“我们要确保任何的一次性价格变动不会演变为更持久、更高的通胀，”Williams周四在福克斯商业频道接受采访表示。

　　Williams呼应了美联储主席鲍威尔及其他同僚的观点，强调决策者无意急于调整借贷成本。鲍威尔周三表示，美联储必须确保关税不会引发更持久的通胀上升，并强调价格稳定对维持劳动力市场强劲至关重要。

　　Williams上周表示，他预计不确定性与特朗普政府贸易和移民政策叠加将导致通胀上升、经济增长放缓及失业率回升。

　　Williams称，利率路径将取决于经济和通胀对政策变化作何反应，以及美国民众对物价增长有何预期。

　　“确保通胀预期在此期间保持稳定绝对是至关重要的，“他说。“说真的，坦率地说，这是我目前关注的重点。”