37大胆欧体人文艺术-任汾:揭示隐藏在黑暗中的真相与秘密

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白城市(大安市、洮北区、洮南市、镇赉县、通榆县)

昆明市(宜良县、石林彝族自治县、禄劝彝族苗族自治县、官渡区、晋宁区、呈贡区、嵩明县、寻甸回族彝族自治县、五华区、安宁市、盘龙区、东川区、富民县、西山区)

萍乡市(上栗县、湘东区、莲花县、芦溪县、安源区)

果洛藏族自治州(甘德县、久治县、班玛县、玛多县、玛沁县、达日县)  三沙市(西沙区、南沙区)

娄底市(新化县、涟源市、双峰县、娄星区、冷水江市)

西宁市(湟中区、城西区、城东区、城中区、城北区、大通回族土族自治县、湟源县)

岳阳市(君山区、岳阳县、云溪区、临湘市、湘阴县、华容县、平江县、汨罗市、岳阳楼区)

商洛市(丹凤县、洛南县、镇安县、柞水县、商州区、山阳县、商南县)  钦州市(灵山县、浦北县、钦南区、钦北区)

上海市(金山区、浦东新区、黄浦区、闵行区、嘉定区、普陀区、徐汇区、宝山区、奉贤区、青浦区、虹口区、杨浦区、长宁区、静安区、崇明区、松江区)

台州市(玉环市、临海市、黄岩区、路桥区、三门县、温岭市、天台县、椒江区、仙居县)

宜春市(上高县、丰城市、樟树市、铜鼓县、高安市、袁州区、万载县、宜丰县、靖安县、奉新县)

贺州市(平桂区、钟山县、富川瑶族自治县、八步区、昭平县)

黄冈市(团风县、武穴市、英山县、红安县、浠水县、黄梅县、黄州区、麻城市、蕲春县、罗田县)

随州市(广水市、曾都区、随县)

鞍山市(铁东区、铁西区、海城市、立山区、岫岩满族自治县、千山区、台安县)

博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、阿拉山口市、博乐市、精河县)

景德镇市(珠山区、乐平市、昌江区、浮梁县)

濮阳市(范县、清丰县、华龙区、濮阳县、南乐县、台前县)

抚州市(资溪县、南丰县、乐安县、宜黄县、广昌县、东乡区、黎川县、临川区、崇仁县、金溪县、南城县)

伊春市(汤旺县、乌翠区、金林区、伊美区、南岔县、丰林县、大箐山县、友好区、铁力市、嘉荫县)

鹤岗市(萝北县、向阳区、兴山区、兴安区、东山区、绥滨县、南山区、工农区)

塔城地区(额敏县、和布克赛尔蒙古自治县、沙湾市、裕民县、塔城市、托里县、乌苏市)

西藏自治区

朔州市(平鲁区、右玉县、怀仁市、应县、朔城区、山阴县)

巴中市(巴州区、平昌县、南江县、通江县、恩阳区)

双鸭山市(集贤县、饶河县、宝清县、四方台区、友谊县、宝山区、岭东区、尖山区)

许昌市(鄢陵县、长葛市、魏都区、禹州市、襄城县、建安区)

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五指山市(琼中黎族苗族自治县、东方市、定安县、白沙黎族自治县、屯昌县、陵水黎族自治县、琼海市、万宁市、昌江黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、文昌市、澄迈县、临高县、乐东黎族自治县)

通化市(东昌区、梅河口市、辉南县、通化县、柳河县、二道江区、集安市)

延安市(吴起县、延长县、黄陵县、洛川县、宜川县、志丹县、安塞区、宝塔区、延川县、黄龙县、富县、子长市、甘泉县)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、景洪市、勐海县)  长治市(壶关县、平顺县、沁源县、潞州区、黎城县、长子县、潞城区、屯留区、襄垣县、上党区、武乡县、沁县)

葫芦岛市(连山区、兴城市、建昌县、龙港区、南票区、绥中县)

巴音郭楞蒙古自治州(轮台县、且末县、和静县、尉犁县、若羌县、焉耆回族自治县、和硕县、库尔勒市、博湖县)

潮州市(湘桥区、潮安区、饶平县)天水市(麦积区、秦安县、秦州区、甘谷县、清水县、武山县、张家川回族自治县)

承德市(承德县、双滦区、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、兴隆县、鹰手营子矿区、隆化县、平泉市、围场满族蒙古族自治县、双桥区、滦平县)  驻马店市(泌阳县、正阳县、遂平县、新蔡县、汝南县、确山县、驿城区、上蔡县、平舆县、西平县)

大理白族自治州(祥云县、鹤庆县、巍山彝族回族自治县、云龙县、南涧彝族自治县、洱源县、永平县、漾濞彝族自治县、大理市、宾川县、弥渡县、剑川县)

西安市(雁塔区、长安区、蓝田县、碑林区、新城区、鄠邑区、高陵区、灞桥区、临潼区、莲湖区、未央区、阎良区、周至县)

德阳市(什邡市、中江县、广汉市、绵竹市、罗江区、旌阳区)温州市(鹿城区、文成县、龙湾区、洞头区、乐清市、苍南县、平阳县、龙港市、泰顺县、瓯海区、永嘉县、瑞安市)

兴安盟(乌兰浩特市、科尔沁右翼前旗、扎赉特旗、突泉县、阿尔山市、科尔沁右翼中旗)

辽阳市(白塔区、文圣区、太子河区、宏伟区、灯塔市、辽阳县、弓长岭区)

南通市(如东县、通州区、启东市、崇川区、海门区、如皋市、海安市)

益阳市(安化县、赫山区、南县、桃江县、资阳区、沅江市)

滁州市(凤阳县、天长市、全椒县、南谯区、明光市、琅琊区、来安县、定远县)

蚌埠市(龙子湖区、固镇县、淮上区、五河县、禹会区、蚌山区、怀远县)

株洲市(天元区、炎陵县、攸县、渌口区、荷塘区、石峰区、茶陵县、芦淞区、醴陵市)

湘西土家族苗族自治州(永顺县、吉首市、花垣县、古丈县、泸溪县、凤凰县、龙山县、保靖县)

广元市(苍溪县、昭化区、利州区、旺苍县、青川县、剑阁县、朝天区)

恩施土家族苗族自治州(建始县、宣恩县、巴东县、鹤峰县、利川市、咸丰县、恩施市、来凤县)

金华市(义乌市、武义县、金东区、东阳市、磐安县、浦江县、永康市、婺城区、兰溪市)

普洱市(墨江哈尼族自治县、思茅区、澜沧拉祜族自治县、景东彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、江城哈尼族彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、西盟佤族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县)

鄂州市(华容区、鄂城区、梁子湖区)

玉溪市(澄江市、峨山彝族自治县、易门县、通海县、红塔区、元江哈尼族彝族傣族自治县、新平彝族傣族自治县、华宁县、江川区)

阿勒泰地区(青河县、哈巴河县、富蕴县、福海县、吉木乃县、布尔津县、阿勒泰市)

漳州市(漳浦县、龙海区、华安县、长泰区、云霄县、东山县、诏安县、南靖县、芗城区、平和县、龙文区)

　　4月16日，新奥“玄龙-50U”球形环氢硼聚变装置实验取得重大突破：实现高温高密度百万安培（兆安）等离子体电流。

　　这是目前国际上首次实现百万安培氢硼等离子体放电，标志着新奥引领的球形环氢硼聚变研究跃升至高参数运行区间，同时也标志着新奥“玄龙-50U”装置跻身国际球形环先进行列，迈出氢硼聚变商用化重要一步，具有里程碑意义。

　　新奥“玄龙-50U”装置在“玄龙-50”基础上用时2个半月于2023年底完成升级；2024年1月24日实现首次等离子体放电；2024年8月15日等离子体电流超过装置预期指标；2025年聚焦高参数氢硼等离子体放电研究。

　　本次实验采用高浓度氢硼燃料，解决了球形环等离子体电流高效产生的技术难题，验证了高参数氢硼等离子体的可实现性，推进了氢硼等离子体运行模式的发展，为磁约束聚变发展提供了重要支持。

　　下一步，新奥聚变研发团队将继续基于“玄龙-50U”装置，冲击更高氢硼等离子体参数，开展氢硼聚变反应实验，为下一代氢硼热核聚变实验装置“和龙-2”奠定基础。

　　美联储从去年9月开始启动了本轮降息周期。去年年底，美联储共降息三次，累计降息100个基点，目前美国联邦基准利率已降至4.25%~5.5%。今年，由于特朗普发起的关税战导致美国经济陷入衰退的风险增大，美联储可能会延续降息周期。然而，特朗普的关税战同时也引发了美国物价飞涨，许多超市商品价格大幅上升，美国居民苦不堪言。维持通胀稳定是美联储最重要的货币政策目标之一，因此在关税战尘埃落定之前，美联储不敢贸然降息，因为降息可能会进一步推高物价，造成较大的通胀压力。

　　如果关税战能够尽快回到谈判桌并达成结果，改变当前高关税的状况，美国国内物价有望回落，美联储可能会开启降息闸门。否则，美联储目前不敢贸然降息。从目前情况来看，美联储在年底之前降息两次的概率较大。如果按每次降息25个基点计算，降息50个基点的可能性较高。因为当前美国的基准利率仍然较高，对美国企业和居民来说负担较重，再降50个基点可能是相对合理的降息幅度。但如果关税战能够尽快结束，美国物价能够回落，也不排除美联储降息三次的可能性。因此，今年美联储的货币政策存在极大的不确定性，根源在于特朗普的关税战，目前解决路径还不明朗，最终解决方案仍存在较大不确定性，这也给美联储主席出了一个难题。

　　当前，A股市场已经经历了关税战的第一轮冲击。在所谓的“黑色星期一”之后，随着国家队大力入市以及投资者为国护盘的决心，市场已经逐步走出回升态势。然而，关税战后续仍存在不确定性，可能会造成市场震荡，但相信再次出现类似“黑色星期一”的可能性已经不大。一方面，大家对此次关税战更有信心，相信我们占据主动地位，特朗普最终会寻求通过谈判达成一致，解决贸易争端，使中美贸易回归正常化。另一方面，A股的优质资产处于历史低位水平，估值较低，对全球资本具有较大投资吸引力，因此A股进一步下跌的空间可能非常有限。

　　当前，我们正面临居民储蓄大转移的局面。随着楼市投资机会明显减少，许多居民将会加大A股市场的配置比例，通过购买股票或基金入市寻找资产增值机会。在楼市黄金时代结束后，资本市场的黄金时代有望展开。目前，我国居民存款高达五十多亿，随着资本市场逐步回暖并产生赚钱效应，将吸引越来越多的居民储蓄向A股市场转移，这也将为A股市场带来估值回升的机会。因此，大家应坚定信心，相信国运，在低位布局优质的A股股票或基金，抓住居民储蓄大转移的机会，这是当前最好的投资策略。

　　从关键数据来看，海外资金仍在从美股流出，寻找估值洼地。A股和港股无疑是全球资本市场的估值洼地。从去年开始，资金已逐步从美股流出，进入A股和港股寻找机会，今年以来这一趋势愈发明显。此次关税摩擦并未导致海外资金改变对A股和港股的看法，资金流入趋势仍在延续。一方面，国内出台了一系列提振消费、拉动经济的政策，提高了经济增长预期；另一方面，中国在科技创新方面仍具有较大领先优势，这提升了全球资金对A股和港股优质资产的看法。

　　在当前存在不确定性的情况下，从进攻角度看，投资者可以重点布局以人形机器人为代表的板块，抓住科技股的机会，国产替代和自主可控将成为重要的投资主线。从防守角度看，投资者可以配置相当比例的高股息红利股以及具有稳定分红的消费和医药股，以获得稳定的回报。投资者的风险偏好不同，选择也会不同。建议投资者可以按照一定比例进行配置，例如一半配置科技成长股，一半配置高股息和消费等稳定增长板块，这样进可攻、退可守，在市场波动时能够获得更稳定的回报。

　　黄金也是投资者可以在组合中配置的资产。随着美元超发，黄金的长期走势向上。目前，国内金价已突破1000美元每克，国际金价突破3200美元每盎司。虽然短期内黄金价格已有较大涨幅，可能面临获利回吐和波动加大的压力，但从长期来看，国际局势动荡、美国政策不确定性较大、美元指数回落以及国际避险需求提升等因素，都将推动黄金价格上涨。包括中国央行在内的各国央行增持黄金的配置比例，也有望进一步推高黄金价格。因此，黄金长期趋势依然向上。

　　近年来，我一直建议投资者在投资组合中配置一定比例的黄金类资产，这一策略目前依然有效。投资者可根据自身偏好和投资习惯，选择实物黄金、纸黄金或黄金ETF等多种形式进行投资，也可以多种类别同时投资，这样既便利又能实现保值增值。总体来看，黄金资产相对于其他资产具有一定的对冲风险功能，能够增加投资组合的夏普比率。

　　在关税战背景下，美欧股市出现较大回落，特别是美股首当其冲，这也是特朗普“搬起石头砸自己的脚”的体现。美股本身泡沫较大，巴菲特曾幽默地说，任何一个大的泡沫都有一根针等着它，DeepSeek无疑是刺破美股科技股泡沫的第一根针，特朗普的关税战又补了一针。因此，美股出现大幅回落，国际资本从美股流出寻找新机会，这反而给A股带来了更多增量资金，也给港股带来了更多资金流入。

　　由于A股与欧美股市所处位置不同，欧美股市多数处于历史新高位置，而A股经过三年下跌，从去年9月24日之后才开启一波上涨，估值上仍处于历史低位区域。在关税战背景下，我们有足够的应对措施，在未来的关税谈判中也将处于主动位置。我们也可能会出台更多政策拉动投资、带动消费、提振国内需求，这将大大增加全球资本及国内资金对A股市场的信心。相信A股市场今年有望走出与海外市场不同的行情，A股走出独立行情的条件是具备的，特别是在居民储蓄大转移的背景下，未来将有更多资金进入A股市场寻找机会。

　　（作者系前海开源基金首席经济学家、基金经理）