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仙桃市(潜江市、天门市、神农架林区)
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通辽市(开鲁县、扎鲁特旗、霍林郭勒市、奈曼旗、科尔沁区、科尔沁左翼后旗、库伦旗、科尔沁左翼中旗)
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滨州市(无棣县、邹平市、博兴县、惠民县、阳信县、沾化区、滨城区)
新疆维吾尔自治区
株洲市(天元区、攸县、炎陵县、芦淞区、荷塘区、石峰区、醴陵市、茶陵县、渌口区)
郴州市(桂阳县、北湖区、苏仙区、宜章县、永兴县、安仁县、桂东县、资兴市、嘉禾县、汝城县、临武县)
信阳市(商城县、固始县、新县、罗山县、潢川县、光山县、息县、淮滨县、浉河区、平桥区)
香港特别行政区
南京市(高淳区、浦口区、秦淮区、溧水区、玄武区、雨花台区、鼓楼区、六合区、建邺区、江宁区、栖霞区)
平顶山市(汝州市、湛河区、宝丰县、舞钢市、叶县、鲁山县、郏县、新华区、石龙区、卫东区)
运城市(永济市、夏县、河津市、盐湖区、临猗县、平陆县、万荣县、垣曲县、新绛县、稷山县、芮城县、闻喜县、绛县)
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东营市(河口区、东营区、垦利区、广饶县、利津县)
石家庄市(鹿泉区、栾城区、晋州市、长安区、新华区、正定县、藁城区、赞皇县、无极县、平山县、井陉县、辛集市、行唐县、新乐市、裕华区、桥西区、元氏县、灵寿县、深泽县、高邑县、赵县、井陉矿区)
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巴中市(南江县、平昌县、通江县、恩阳区、巴州区) 日照市(东港区、莒县、岚山区、五莲县)
固原市(彭阳县、泾源县、原州区、西吉县、隆德县)
锡林郭勒盟(东乌珠穆沁旗、正蓝旗、二连浩特市、苏尼特左旗、多伦县、阿巴嘎旗、正镶白旗、太仆寺旗、镶黄旗、苏尼特右旗、西乌珠穆沁旗、锡林浩特市)
景德镇市(昌江区、珠山区、浮梁县、乐平市)天津市(和平区、宁河区、武清区、东丽区、蓟州区、河西区、南开区、河东区、宝坻区、静海区、北辰区、西青区、河北区、红桥区、津南区、滨海新区)
青岛市(市北区、平度市、李沧区、胶州市、崂山区、黄岛区、城阳区、市南区、莱西市、即墨区) 宁夏回族自治区
吕梁市(岚县、中阳县、离石区、柳林县、方山县、汾阳市、兴县、孝义市、石楼县、交口县、文水县、临县、交城县)
克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿合奇县、阿图什市、阿克陶县)
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开封市(禹王台区、龙亭区、顺河回族区、祥符区、杞县、鼓楼区、通许县、尉氏县、兰考县)
玉溪市(华宁县、易门县、新平彝族傣族自治县、澄江市、红塔区、江川区、通海县、峨山彝族自治县、元江哈尼族彝族傣族自治县)
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锦州市(黑山县、凌河区、凌海市、太和区、北镇市、义县、古塔区)
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菏泽市(成武县、鄄城县、定陶区、曹县、东明县、单县、牡丹区、郓城县、巨野县)
冲击A股失败后，溜溜果园于近期转战港股上市。作为青梅零食市场占有率超60%的行业龙头，其二次冲击资本市场既承载着品类冠军的价值重估期待，也暴露出传统食品企业转型升级的深层挑战。
溜溜果园以“青梅+”战略构建起梅干零食、梅冻、西梅产品三大支柱，2024年分别贡献60.3%、25.4%、13.8%的营收。其中，梅冻产品表现尤为亮眼，以45.7%的市占率稳居天然果冻行业第一，三年收入复合增长率达33.5%，毛利率维持47.8%高位，成为驱动增长的“第二曲线”。
但传统梅干零食面临增长瓶颈，2024年单价从39.4元/kg降至35.2元/kg，毛利率从39.6%下滑至32.1%，产品老化风险显现。轻资产模式虽维持35%-40%的整体毛利率，但原料端依赖1396家经销商与百万亩种植基地，气候波动导致的成本上涨已拖累2024年毛利率3.6个百分点。
三年累计9.02亿元销售费用中，4.28亿元投向营销广告，代言人时代少年团的品牌塑造代价高昂，与研发投入的持续缩减形成反差——2024年研发费用率仅1.2%，不足三只松鼠同类指标的一半。
存货规模从3.63亿元膨胀至5.24亿元，叠加3.12亿元短期借款，7805万元现金储备凸显流动性压力，募资用途中30%用于补充运营资金的安排印证了这一困境。
从2019年A股撤单到转战港股，折射出中型消费企业的资本困境。港股的国际化平台特性与溜溜果园“东南亚产能扩张+日韩市场开拓”的全球化战略形成共振，30%募资用于国际化的部署显示其突破区域市场的野心。
杨帆家族通过多层架构控制87.77%股份的治理结构，虽保障决策效率，却与港交所推崇的现代企业治理存在张力，独立董事占比未达1/3的董事会构成可能成为审核焦点。
溜溜果园的港股闯关既是青梅品类价值重估的契机，也是检验传统食品企业能否跨越“大单品依赖症”的分水岭。若能在健康化升级、供应链数字化、ESG治理等领域构建新护城河，或可打开从“中国梅王”向全球化健康食品集团的想象空间，但当下资本市场的审视焦点已从规模增长转向质量蜕变，这份“酸爽”故事的成色仍需经受更严苛的检验。