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邢台市(平乡县、南宫市、新河县、宁晋县、威县、广宗县、沙河市、襄都区、柏乡县、任泽区、隆尧县、内丘县、南和区、临西县、临城县、信都区、巨鹿县、清河县)

延安市(富县、洛川县、黄陵县、甘泉县、延川县、黄龙县、宜川县、延长县、子长市、安塞区、志丹县、宝塔区、吴起县)

深圳市(福田区、罗湖区、盐田区、坪山区、龙华区、光明区、南山区、宝安区、龙岗区)

沈阳市(沈北新区、沈河区、康平县、皇姑区、铁西区、辽中区、于洪区、浑南区、法库县、新民市、苏家屯区、大东区、和平区)  三亚市(吉阳区、崖州区、海棠区、天涯区)

巴中市(平昌县、恩阳区、通江县、巴州区、南江县)

海东市(互助土族自治县、循化撒拉族自治县、化隆回族自治县、乐都区、民和回族土族自治县、平安区)

赣州市(定南县、寻乌县、崇义县、章贡区、上犹县、兴国县、会昌县、龙南市、安远县、赣县区、宁都县、大余县、全南县、信丰县、瑞金市、石城县、南康区、于都县)

青岛市(平度市、即墨区、市北区、市南区、崂山区、黄岛区、莱西市、胶州市、李沧区、城阳区)  渭南市(大荔县、临渭区、韩城市、澄城县、华州区、合阳县、潼关县、富平县、华阴市、白水县、蒲城县)

佛山市(高明区、三水区、南海区、顺德区、禅城区)

阜新市(新邱区、海州区、清河门区、太平区、彰武县、阜新蒙古族自治县、细河区)

定西市(漳县、安定区、岷县、渭源县、通渭县、临洮县、陇西县)

六安市(裕安区、舒城县、霍山县、霍邱县、金寨县、金安区、叶集区)

太原市(小店区、娄烦县、迎泽区、杏花岭区、阳曲县、尖草坪区、古交市、晋源区、万柏林区、清徐县)

台州市(玉环市、黄岩区、椒江区、三门县、温岭市、天台县、仙居县、路桥区、临海市)

通辽市(奈曼旗、科尔沁区、扎鲁特旗、科尔沁左翼后旗、开鲁县、库伦旗、霍林郭勒市、科尔沁左翼中旗)

滨州市(无棣县、邹平市、博兴县、滨城区、沾化区、阳信县、惠民县)

武汉市(江岸区、汉南区、蔡甸区、武昌区、东西湖区、江夏区、汉阳区、新洲区、黄陂区、江汉区、青山区、硚口区、洪山区)

贵港市(港南区、覃塘区、平南县、港北区、桂平市)

那曲市(嘉黎县、申扎县、聂荣县、索县、双湖县、班戈县、比如县、巴青县、色尼区、安多县、尼玛县)

开封市(祥符区、尉氏县、禹王台区、龙亭区、鼓楼区、顺河回族区、通许县、杞县、兰考县)

吐鲁番市(高昌区、鄯善县、托克逊县)

盘锦市(盘山县、大洼区、双台子区、兴隆台区)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、香格里拉市、德钦县)

信阳市(商城县、平桥区、固始县、罗山县、浉河区、新县、光山县、潢川县、淮滨县、息县)

大同市(左云县、广灵县、新荣区、阳高县、云冈区、平城区、灵丘县、浑源县、云州区、天镇县)

达州市(大竹县、万源市、开江县、通川区、达川区、宣汉县、渠县)

扬州市(仪征市、江都区、高邮市、宝应县、广陵区、邗江区)

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吉安市(遂川县、吉州区、峡江县、安福县、永丰县、永新县、井冈山市、吉水县、吉安县、万安县、青原区、泰和县、新干县)

天水市(张家川回族自治县、甘谷县、麦积区、清水县、秦州区、秦安县、武山县)

辽阳市(辽阳县、灯塔市、宏伟区、白塔区、弓长岭区、太子河区、文圣区)

哈密市(伊吾县、伊州区、巴里坤哈萨克自治县)  山南市(洛扎县、错那市、曲松县、加查县、浪卡子县、桑日县、措美县、乃东区、扎囊县、贡嘎县、琼结县、隆子县)

黑河市(嫩江市、爱辉区、逊克县、北安市、五大连池市、孙吴县)

伊春市(汤旺县、友好区、乌翠区、丰林县、大箐山县、南岔县、铁力市、金林区、嘉荫县、伊美区)

阳泉市(郊区、盂县、平定县、城区、矿区)昌吉回族自治州(玛纳斯县、阜康市、吉木萨尔县、呼图壁县、奇台县、昌吉市、木垒哈萨克自治县)

营口市(老边区、西市区、站前区、盖州市、大石桥市、鲅鱼圈区)  池州市(石台县、青阳县、贵池区、东至县)

曲靖市(马龙区、会泽县、宣威市、沾益区、师宗县、麒麟区、富源县、陆良县、罗平县)

吉林市(丰满区、船营区、蛟河市、磐石市、龙潭区、永吉县、昌邑区、舒兰市、桦甸市)

黔东南苗族侗族自治州(岑巩县、雷山县、丹寨县、榕江县、黄平县、凯里市、黎平县、三穗县、镇远县、麻江县、从江县、天柱县、台江县、施秉县、锦屏县、剑河县)铁岭市(清河区、开原市、银州区、昌图县、西丰县、铁岭县、调兵山市)

九江市(濂溪区、都昌县、瑞昌市、武宁县、德安县、永修县、湖口县、共青城市、庐山市、柴桑区、修水县、浔阳区、彭泽县)

邯郸市(永年区、丛台区、魏县、邯山区、广平县、馆陶县、肥乡区、鸡泽县、邱县、峰峰矿区、武安市、复兴区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、曲周县)

徐州市(邳州市、沛县、泉山区、睢宁县、铜山区、新沂市、鼓楼区、云龙区、丰县、贾汪区)

海南藏族自治州(贵德县、共和县、贵南县、兴海县、同德县)

金华市(义乌市、婺城区、武义县、磐安县、永康市、浦江县、兰溪市、东阳市、金东区)

通化市(集安市、通化县、柳河县、辉南县、梅河口市、东昌区、二道江区)

清远市(清新区、佛冈县、连州市、阳山县、清城区、连山壮族瑶族自治县、英德市、连南瑶族自治县)

潮州市(湘桥区、潮安区、饶平县)

安顺市(关岭布依族苗族自治县、镇宁布依族苗族自治县、平坝区、紫云苗族布依族自治县、普定县、西秀区)

白城市(洮北区、洮南市、通榆县、大安市、镇赉县)

合肥市(肥西县、包河区、长丰县、蜀山区、巢湖市、肥东县、瑶海区、庐江县、庐阳区)

漳州市(芗城区、华安县、南靖县、漳浦县、龙文区、云霄县、平和县、诏安县、东山县、长泰区、龙海区)

承德市(承德县、平泉市、鹰手营子矿区、隆化县、丰宁满族自治县、双桥区、宽城满族自治县、滦平县、兴隆县、围场满族蒙古族自治县、双滦区)

崇左市(龙州县、凭祥市、江州区、扶绥县、大新县、天等县、宁明县)

芜湖市(鸠江区、弋江区、繁昌区、南陵县、镜湖区、无为市、湾沚区)

镇江市(丹阳市、扬中市、润州区、句容市、京口区、丹徒区)

美联储理事阿德里安娜·库格勒周二表示，关税可能会给物价带来上行压力，并产生比此前预期更大的经济影响。库格勒重申，她支持维持借贷成本稳定，直到通胀风险减弱，同时经济活动和就业保持稳定。

库格勒周二在明尼阿波利斯明尼苏达大学一场活动上表示：“经济正面临高度不确定性，通胀面临上行风险，而就业面临下行风险。”

她表示：“本月，我们了解到关税上调幅度远超此前预期。因此，关税的经济影响和相关的不确定性也可能比预期的要大。”

本月早些时候，美国总统唐纳德·特朗普宣布对贸易伙伴征收全面关税，同时对中国征收超过100%的关税。尽管关税仍存在相当大的不确定性，但经济学家普遍预计，关税将拖累美国经济增长并推高通胀。

库格勒表示，她不认为最近的市场动荡是公众对美联储失去信心的迹象。

库格勒表示：“不确定性不是来自我们。”

库格勒的讲话重点关注货币政策传导。她强调了美联储政策对经济产生作用所需的时间，并补充说，这种滞后是官员们必须积极主动地了解不同冲击影响的关键。

库格勒表示：“对货币政策制定者来说，重要的是广泛地研究所有可用的信息，包括基于市场的指标、调查和轶事报告，以便尽早了解经济状况，因为正如我所讨论的，政策产生影响需要时间。”

　　4月20日，长春高新披露2024年年报，公司2024年营收同比下滑7.55%，净利润暴跌43.01%；2025年一季度，公司业绩颓势延续，净利润跌幅扩大至44.95%。这家曾被称为“东北药茅”的医药巨头，在生长激素业务受集采重创、带状疱疹疫苗增长乏力的双重打击下，正经历上市28年来的至暗时刻。

　　营收、利润双双大幅下降一季度仍未见企稳信号

　　长春高新2024年财报显示，公司全年营收134.66亿元，同比下降7.55%；归母净利润25.83亿元，同比暴跌43.01%。结合往期业绩表现看，这是自2004年以来首次年度营收负增长，净利润则倒退至2019年水平。更严峻的是，2025年一季度营收继续下降5.66%，净利润跌幅扩大至44.95%。

　　将业绩拆分至各个子公司来看，长春高新旗下主要有金赛药业、百克生物、华康药业、高新地产等子公司。具体而言，四家公司分别从事基因工程生物药品、人用疫苗、中成药和化药的研发生产和销售以及房地产的开发销售。其中，金赛药业、百克生物为核心子公司，为长春高新贡献了主要的营收及利润。

　　2024年，金赛药业实现收入106.71亿元，较上年同期降低3.73%；实现归属于母公司所有者的净利润26.78亿元，较上年同期降低40.67%。百克生物实现收入12.29亿元，较上年同期降低32.64%；实现归属于母公司所有者的净利润2.32亿元，较上年同期降低53.67%。

　　业绩披露次日，长春高新股价盘中逼近跌停，收盘跌幅5.27%，市值蒸发近20亿元。与2021年历史高点相比，股价跌幅超80%，市值蒸发逾千亿。曾被捧为“医药茅台”的明星股，如今已跌破2017年水平。

　　短效水针集采影响显现长效水针竞争加剧

　　从上述数据不难看出，长春高新业绩下滑的主要原因在于贡献主要收入来源的核心子公司金赛药业利润出现较大降幅。结合往期业绩来看，2018年-2023年间，金赛药业营收复合增速达到28.2%，高于长春高新整体收入增速，2023年，金赛药业的净利润占长春高新净利润的99.60%，是长春高新的业绩“主力军”。

　　金赛药业核心产品为生长激素类产品，包括注射用重组人生长激素（粉针剂）、重组人生长激素注射液（水针剂）、聚乙二醇重组人生长激素注射液（长效水针剂）等。2023年金赛药业收入占长春高新总营收的比例约90%。

　　一直以来，金赛药业都被视为长春高新的“现金奶牛”。根据Wind医药库样本医院数据统计，2023年金赛药业生长激素行业市占率达到84.2%，市场地位领先。然而，随着竞品研发进展的推进以及受集采影响，生长激素生意正变得越来越难做。

　　2022年起，短效粉针产品陆续被纳入多省集采，长春高新业绩增速显著放缓，但仍能维持正增长，或由于短效水针产品作为市场主流产品，彼时尚未纳入集采。

　　资料显示，三类生长激素产品中，短效粉针2022年集采后价格具备显著优势，但长期使用可能影响疗效和安全，使用前需溶解，可能产生抗体，引起局部或全身性过敏反应。长效水针具备最佳的疗效和便利性，但年治疗费用最高，在15万元以上。而短效水针凭借着性价比优势，在国内生长激素市场中占据主导地位，2022年市场份额超60%。

　　从竞争格局看，在粉针剂市场，金赛药业以超50%的市场份额稳居第一，安科生物和联合赛尔紧随其后；而在水针剂市场，金赛药业市场份额更是高达99%，安科生物及诺和诺德合计占比不足1%。

　　2023年11月17日浙江省第四批集采中，金赛药业短效水针中标，2024年将首年执行集采，这也或是导致公司2024年业绩大幅下滑的主要成因。短效水针被纳入集采之后，长春高新仍具备想象空间的生长激素产品仅剩下了长效水针生长激素产品金赛增。

　　过去很长一段时间，金赛增是国内唯一一款长效生长激素产品，凭借更好的患者依从性以及更高的售价，依然可以讲出渗透率+高单价的商业化故事。然而，这一垄断地位也随着同类竞品的出现而面临极大挑战。目前，特宝生物、维昇药业、诺和诺德的长效水针已进入上市申请阶段，预计未来一两年内将集中获批。

　　带状疱疹疫苗高开低走 

　　除了生长激素之外，百克生物的带状疱疹疫苗曾被视为长春高新第二增长曲线。2023年，百克生物国产首款带状疱疹疫苗“感维”放量迅猛，公司当期实现营收18.25亿元，同比增长70.30%；归母净利润5.01亿元，同比增长175.98%。

　　然而，公司业绩高光时刻并未能持续。2024年，百克生物实现营收12.29亿元，同比下降32.64%；归属于上市公司股东的净利润2.32亿元，同比下降53.67%。2025年一季度，公司实现营收1.62亿元，同比下降39.96%；归属于上市公司股东的净利润106.4万元，同比下降98.24%。

　　百克生物业绩大幅下滑主要由于带状疱疹疫苗销售收入下降所致。2024年，公司水痘疫苗和鼻喷流感疫苗的营收均有所增长，而带状疱疹疫苗营收2.51亿元，同比下降71.54%；销售量同比减少69.8%，同时库存增加79.97%。