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牡丹江市(阳明区、东宁市、绥芬河市、爱民区、林口县、穆棱市、西安区、东安区、宁安市、海林市)

平顶山市(汝州市、新华区、叶县、湛河区、石龙区、宝丰县、郏县、卫东区、鲁山县、舞钢市)

济宁市(微山县、兖州区、汶上县、梁山县、泗水县、邹城市、嘉祥县、鱼台县、曲阜市、金乡县、任城区)

新余市(渝水区、分宜县)  泸州市(江阳区、叙永县、龙马潭区、泸县、纳溪区、古蔺县、合江县)

濮阳市(台前县、南乐县、范县、濮阳县、华龙区、清丰县)

嘉峪关市

莆田市(荔城区、涵江区、仙游县、秀屿区、城厢区)

眉山市(彭山区、仁寿县、青神县、东坡区、丹棱县、洪雅县)  珠海市(香洲区、斗门区、金湾区)

衢州市(衢江区、常山县、柯城区、龙游县、开化县、江山市)

怀化市(通道侗族自治县、靖州苗族侗族自治县、芷江侗族自治县、溆浦县、会同县、中方县、辰溪县、麻阳苗族自治县、沅陵县、新晃侗族自治县、鹤城区、洪江市)

临汾市(尧都区、安泽县、大宁县、隰县、乡宁县、蒲县、翼城县、侯马市、吉县、古县、襄汾县、洪洞县、浮山县、霍州市、曲沃县、永和县、汾西县)

苏州市(姑苏区、虎丘区、吴江区、吴中区、张家港市、太仓市、常熟市、相城区、昆山市)

昭通市(盐津县、鲁甸县、昭阳区、威信县、水富市、永善县、绥江县、镇雄县、巧家县、大关县、彝良县)

黔东南苗族侗族自治州(黎平县、施秉县、从江县、锦屏县、麻江县、剑河县、凯里市、三穗县、雷山县、丹寨县、天柱县、黄平县、榕江县、岑巩县、台江县、镇远县)

南充市(顺庆区、阆中市、南部县、嘉陵区、营山县、高坪区、蓬安县、仪陇县、西充县)

黑河市(逊克县、爱辉区、北安市、孙吴县、五大连池市、嫩江市)

龙岩市(上杭县、漳平市、长汀县、连城县、新罗区、永定区、武平县)

贺州市(昭平县、八步区、平桂区、富川瑶族自治县、钟山县)

梧州市(长洲区、龙圩区、岑溪市、藤县、蒙山县、万秀区、苍梧县)

曲靖市(罗平县、师宗县、富源县、宣威市、会泽县、沾益区、麒麟区、马龙区、陆良县)

黄南藏族自治州(同仁市、河南蒙古族自治县、尖扎县、泽库县)

广州市(天河区、海珠区、花都区、越秀区、黄埔区、荔湾区、番禺区、白云区、增城区、从化区、南沙区)

保定市(涞源县、竞秀区、雄县、望都县、满城区、徐水区、博野县、易县、高碑店市、清苑区、容城县、定兴县、安新县、顺平县、阜平县、安国市、高阳县、莲池区、唐县、曲阳县、涿州市、定州市、蠡县、涞水县)

芜湖市(湾沚区、繁昌区、鸠江区、南陵县、无为市、弋江区、镜湖区)

仙桃市(天门市、潜江市、神农架林区)

丽水市(缙云县、青田县、龙泉市、莲都区、景宁畲族自治县、遂昌县、云和县、庆元县、松阳县)

乐山市(夹江县、峨眉山市、峨边彝族自治县、沐川县、金口河区、五通桥区、沙湾区、马边彝族自治县、井研县、犍为县、市中区)

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遵义市(凤冈县、桐梓县、务川仡佬族苗族自治县、播州区、汇川区、绥阳县、赤水市、红花岗区、仁怀市、道真仡佬族苗族自治县、习水县、湄潭县、余庆县、正安县)

吉林市(龙潭区、磐石市、蛟河市、丰满区、昌邑区、船营区、舒兰市、永吉县、桦甸市)

聊城市(高唐县、东昌府区、冠县、东阿县、临清市、阳谷县、莘县、茌平区)

厦门市(海沧区、翔安区、同安区、思明区、湖里区、集美区)  玉溪市(峨山彝族自治县、元江哈尼族彝族傣族自治县、红塔区、澄江市、江川区、华宁县、易门县、新平彝族傣族自治县、通海县)

十堰市(丹江口市、郧阳区、茅箭区、张湾区、竹山县、房县、竹溪县、郧西县)

喀什地区(岳普湖县、麦盖提县、疏附县、伽师县、疏勒县、泽普县、塔什库尔干塔吉克自治县、莎车县、英吉沙县、叶城县、巴楚县、喀什市)

周口市(鹿邑县、西华县、太康县、郸城县、川汇区、商水县、扶沟县、沈丘县、项城市、淮阳区)南昌市(南昌县、东湖区、安义县、红谷滩区、进贤县、西湖区、青云谱区、青山湖区、新建区)

无锡市(梁溪区、江阴市、宜兴市、滨湖区、新吴区、锡山区、惠山区)  东莞市

商丘市(虞城县、梁园区、永城市、宁陵县、柘城县、夏邑县、民权县、睢阳区、睢县)

新乡市(红旗区、卫辉市、长垣市、新乡县、获嘉县、牧野区、封丘县、原阳县、卫滨区、凤泉区、辉县市、延津县)

肇庆市(怀集县、端州区、德庆县、封开县、高要区、鼎湖区、四会市、广宁县)石河子市(图木舒克市、可克达拉市、北屯市、五家渠市、白杨市、阿拉尔市、昆玉市、铁门关市、双河市、胡杨河市、新星市)

大兴安岭地区(呼玛县、漠河市、塔河县)

崇左市(扶绥县、天等县、宁明县、江州区、龙州县、大新县、凭祥市)

达州市(通川区、万源市、渠县、达川区、开江县、大竹县、宣汉县)

沧州市(吴桥县、运河区、青县、新华区、南皮县、任丘市、黄骅市、海兴县、献县、盐山县、河间市、孟村回族自治县、肃宁县、泊头市、沧县、东光县)

天津市(和平区、武清区、西青区、津南区、滨海新区、静海区、宁河区、北辰区、东丽区、宝坻区、河北区、蓟州区、河西区、河东区、南开区、红桥区)

湘潭市(湘潭县、湘乡市、雨湖区、韶山市、岳塘区)

内江市(东兴区、隆昌市、威远县、资中县、市中区)

呼和浩特市(新城区、回民区、土默特左旗、赛罕区、和林格尔县、清水河县、武川县、玉泉区、托克托县)

内蒙古自治区

绥化市(望奎县、庆安县、海伦市、绥棱县、安达市、兰西县、北林区、肇东市、明水县、青冈县)

焦作市(中站区、温县、沁阳市、马村区、孟州市、武陟县、博爱县、修武县、山阳区、解放区)

博尔塔拉蒙古自治州(精河县、博乐市、阿拉山口市、温泉县)

晋城市(泽州县、高平市、阳城县、城区、陵川县、沁水县)

淮安市(淮安区、清江浦区、淮阴区、涟水县、洪泽区、盱眙县、金湖县)

滁州市(定远县、天长市、全椒县、来安县、琅琊区、凤阳县、明光市、南谯区)

临沂市(沂南县、费县、沂水县、莒南县、平邑县、河东区、兰山区、郯城县、临沭县、蒙阴县、罗庄区、兰陵县)

　　国际货币基金组织（IMF）表示，亚洲央行总体上有降息空间来支持内需，并抵消全球贸易战持续的影响，地区状况比亚洲金融危机前要好得多。

　　IMF亚太部负责人KrishnaSrinivasan周五表示，地区通胀率与中央银行的目标范围相当甚至更低，这应该有利于进一步放松货币政策。 

　　虽然这可能会削弱货币，尤其是如果美国利率在更长时间内保持较高水平，“但我们建议各国让汇率成为减震器，让货币政策留出调整空间以应对关税冲击，”Srinivasan说。

　　美国总统唐纳德·特朗普的关税政策可能会减缓全球经济，依赖出口的亚洲地区势将成为受冲击最严重的地区之一。Srinivasan表示，IMF预计亚洲经济今年将仅增长3.9%，2026年将增长4%，将遭受外部需求疲软和美国关税政策带来的双重打击。

　　他说，这比IMF先前的预测累计下调0.8个百分点，是疫情以来的最大调整。他说，新的预测也仍面临“重大下行风险”，这取决于与美国的贸易谈判结果。

　　从好的方面看，他说亚洲地区的基本面比1997-1998年亚洲金融危机期间要好得多。当时IMF救助了印度尼西亚、韩国和泰国。Srinivasan表示，差异包括可信的政策框架、独立的央行以及资产负债表中较少的货币错配。

　　IMF敦促亚洲着眼于国内经济来推动增长，并进行必要的结构性改革以刺激消费和投资。

　4月25日，两面针披露2025年第一季度报告称，报告期公司实现营收2.4亿元，同比增长15.49%；亏损1417万元。从经营数据来看，两面针的经营状况难容乐观。

　　收入增长难掩盈利恶化，非经常性收益难撑门面

　　2025年一季度，两面针实现营业收入2.40亿元，同比增长15.49%，但归母净利润亏损扩大至1416.95万元。这一矛盾数据揭示了公司经营中的深层风险。

　　尽管营收增长看似稳健，但增长质量堪忧。日化板块作为核心业务，贡献了绝大多数收入，但该部分毛利率水平较低，远低于云南白药等头部品牌。低毛利率的背后，反映出公司在高端市场缺乏竞争力，产品附加值不足，被迫依赖低端市场维持规模。而营收增长的主要驱动力来自酒店用品业务的扩张，但这类业务的利润空间有限，难以支撑长期盈利。

　　值得注意的是，公司净利润的恶化与非经常性收益的消失密切相关。2024年同期，两面针通过交易性金融资产公允价值变动获得8774万元收益，而2025年一季度这一收益几乎归零。若剔除非经常性损益，扣非净利润同比下滑的趋势进一步暴露了主业的疲软。

　　双主业失焦与转型路径模糊，经营风险持续累积

　　两面针长期宣称的“日化+医药”双主业战略，在2025年一季度进一步暴露失衡。

　　日化板块护城河崩塌。曾经的“中药牙膏”标签已被云南白药、片仔癀等品牌取代，两面针在消费者认知中或逐渐沦为普通日化品牌。尽管公司试图通过绿色产品（如竹牙刷、再生瓶）寻求差异化，但定价过高导致市场接受度极低。

　　医药板块陷入战略摇摆。子公司亿康药业的核心产品“苍鹅鼻炎片”线上销售一般，未能突破区域市场限制。尽管医药板块毛利率高于日化板块，但研发投入不足、缺乏爆款产品的现状，使得该板块难以为公司提供增长动能。更严峻的是，公司投入5亿元设立的大健康产业基金尚无实质性项目落地，反而因管理成本增加拖累利润。

　　转型战略的“四不像”困局，进一步加剧了经营风险。公司既未在日化领域建立技术壁垒，又未在医药板块形成产品矩阵，反而因盲目布局大健康产业分散资源。

　　结语：破局需壮士断腕，聚焦与取舍成关键

　　两面针的困境，本质上是传统品牌在消费升级与产业变革中的典型迷失。收入增长掩盖不了盈利能力的退化，非经常性收益的波动更凸显主业的脆弱。未来，公司需以壮士断腕的决心进行战略取舍：一方面聚焦日化主业，通过产品升级与渠道重构重建竞争力；另一方面剥离低效资产，关停冗余产能以降低固定成本。若继续在“大健康”等概念中空转，恐难逃市场份额持续萎缩的命运。

　　周五标普500指数期货延续涨势，此前华尔街已连续三日收高，且谷歌母公司Alphabet最新季度业绩表现亮眼。

　　标普500指数期货上涨0.45%，纳斯达克100指数期货上涨0.51%，道琼斯工业平均指数期货持平。

　　Alphabet股价盘后跳涨约5%，因其一季度营收与利润双双超预期。作为“科技七巨头”之一，该公司业绩缓解了市场对科技股疲软的担忧。英特尔股价下跌逾5%，因其发布悲观业绩指引并宣布将大幅削减运营与资本支出。

　　周四美国三大股指集体收涨，实现三日连阳，主要得益于科技巨头的反弹。过去一个月，因全球贸易紧张局势升级，科技股持续承压。

　　自4月2日特朗普宣布“对等”关税政策后，股市陷入震荡格局。

　　Ameriprise首席市场策略师AnthonySaglimbene指出：“市场只需一点火花就能摆脱低迷，当前涨势正是如此。但股市仍将波动，下周科技巨头财报将主导指数走向。”

　　截至周四收盘，标普500指数本周累涨近4%，道指与纳指分别上涨超2%和5%。

　　荷兰国际集团外汇策略主管ChrisTurner在研究报告中指出，若美国股市延续近期涨势——受市场对贸易紧张局势缓和的乐观情绪驱动，欧元兑美元汇率可能进一步承压。

　　Turner表示，当前美元继续保持与美国股票市场的正向联动关系。若美股进一步温和上涨，可能推动欧元/美元回落至1.1250区域。

　　不过Turner补充称，若投资者重新担忧美元储备货币地位遭受结构性损害的疑虑浮现，结构性美元卖盘或在该水平重现。

　　美

　　来源：金十数据

　　日本财务大臣当面告诉贝森特，美国最近的关税措施非常令人遗憾，并强烈敦促华盛顿方面重新考虑。

　　日本财务大臣加藤胜信（KatsunobuKato）表示，周四他与美国财政部长贝森特的会谈中，根本没有提及具体的汇率目标，但他确实强烈敦促美方重新考虑其关税措施。

　　加藤表示：“美方完全没有谈论汇率的目标水平，也没有谈论管理货币的框架。”加藤补充说，双方确认将继续就正在进行的双边贸易谈判密切讨论货币问题。

　　这是加藤和贝森特首次面对面会谈，此前两人曾在今年1月进行过在线会晤。会谈前，外界猜测美方可能寻求日方在汇率问题上做出一些让步，因为特朗普曾多次指责日本利用日元疲软来获得竞争性贸易优势。

　　贝森特曾在对冲基金经理生涯中专注于货币领域，他在周三被问及是否在与日本接触时寻求此类目标时表示，“绝对没有货币目标”。

　　加藤表示，他和贝森特在会谈中还确认，汇率“应由市场决定，且过度波动可能对经济和金融稳定产生负面影响”。

　　加藤还表示，他告诉贝森特，美国最近的关税措施非常令人遗憾，并强烈敦促华盛顿方面重新考虑。

　　特朗普已任命贝森特——他与日本有着数十年的渊源——作为与东京进行贸易谈判的代表。世界各国都在关注这些谈判，将其视为其他国家未来可能如何应对的试金石。观察人士也在关注新协议是否会涉及货币问题。

　　今年以来，日元兑美元已升值约10%，是G10货币中表现最好的货币之一。日元走强首先是由于市场押注日本央行将继续加息，最近则是在美国资产波动期间作为避险资产受到青睐。

　　自贝森特将货币问题与非关税壁垒和补贴一起列为希望与日本讨论的领域以来，日元出现了剧烈波动。另外，特朗普上个月指责中国和日本的汇率做法让美国处于不利地位。

　　本周，日元再次剧烈波动，周二在东京交易时段一度升至去年9月以来的最高水平，随后回落，因为交易员权衡了特朗普及其政府在关税和美联储问题上不断变化的信号。

　　风险提示及免责条款：市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。