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泰安市(泰山区、岱岳区、新泰市、肥城市、宁阳县、东平县)

无锡市(宜兴市、梁溪区、江阴市、新吴区、锡山区、惠山区、滨湖区)

焦作市(修武县、沁阳市、温县、马村区、解放区、山阳区、博爱县、武陟县、孟州市、中站区)

重庆市(大渡口区、巫山县、巫溪县、城口县、梁平区、丰都县、垫江县、石柱土家族自治县、大足区、忠县、开州区、铜梁区、黔江区、万州区、荣昌区、涪陵区、长寿区、南岸区、潼南区、北碚区、云阳县、秀山土家族苗族自治县、酉阳土家族苗族自治县、南川区、九龙坡区、綦江区、江津区、璧山区、江北区、巴南区、彭水苗族土家族自治县、合川区、沙坪坝区、奉节县、武隆区、永川区、渝北区、渝中区)  乌鲁木齐市(头屯河区、天山区、米东区、达坂城区、沙依巴克区、水磨沟区、乌鲁木齐县、新市区)

大理白族自治州(南涧彝族自治县、剑川县、弥渡县、云龙县、巍山彝族回族自治县、漾濞彝族自治县、宾川县、大理市、洱源县、永平县、鹤庆县、祥云县)

乐山市(马边彝族自治县、市中区、峨边彝族自治县、井研县、金口河区、夹江县、五通桥区、沙湾区、犍为县、沐川县、峨眉山市)

阿里地区(日土县、措勤县、普兰县、改则县、噶尔县、革吉县、札达县)

芜湖市(湾沚区、繁昌区、无为市、南陵县、镜湖区、鸠江区、弋江区)  天水市(秦安县、武山县、麦积区、甘谷县、秦州区、张家川回族自治县、清水县)

宜宾市(南溪区、兴文县、筠连县、长宁县、翠屏区、江安县、高县、叙州区、屏山县、珙县)

百色市(右江区、田东县、田林县、凌云县、那坡县、西林县、平果市、靖西市、乐业县、德保县、田阳区、隆林各族自治县)

韶关市(仁化县、乐昌市、曲江区、浈江区、乳源瑶族自治县、武江区、翁源县、新丰县、南雄市、始兴县)

崇左市(凭祥市、大新县、江州区、宁明县、龙州县、天等县、扶绥县)

黄冈市(武穴市、蕲春县、黄州区、罗田县、团风县、黄梅县、麻城市、英山县、红安县、浠水县)

三明市(泰宁县、宁化县、永安市、尤溪县、建宁县、明溪县、大田县、清流县、三元区、沙县区、将乐县)

湛江市(吴川市、坡头区、雷州市、赤坎区、麻章区、徐闻县、霞山区、廉江市、遂溪县)

锡林郭勒盟(镶黄旗、二连浩特市、太仆寺旗、东乌珠穆沁旗、阿巴嘎旗、苏尼特左旗、苏尼特右旗、多伦县、西乌珠穆沁旗、正蓝旗、正镶白旗、锡林浩特市)

绥化市(望奎县、海伦市、庆安县、肇东市、安达市、绥棱县、兰西县、明水县、北林区、青冈县)

泰州市(海陵区、高港区、姜堰区、泰兴市、兴化市、靖江市)

武汉市(洪山区、汉阳区、江夏区、硚口区、武昌区、江汉区、蔡甸区、青山区、黄陂区、汉南区、新洲区、江岸区、东西湖区)

吉林市(舒兰市、龙潭区、丰满区、船营区、蛟河市、永吉县、昌邑区、磐石市、桦甸市)

铜仁市(德江县、玉屏侗族自治县、思南县、碧江区、江口县、沿河土家族自治县、松桃苗族自治县、印江土家族苗族自治县、万山区、石阡县)

广安市(岳池县、邻水县、广安区、前锋区、华蓥市、武胜县)

海西蒙古族藏族自治州(德令哈市、茫崖市、天峻县、都兰县、乌兰县、格尔木市)

茂名市(高州市、化州市、电白区、茂南区、信宜市)

博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、博乐市、精河县、温泉县)

阜新市(海州区、清河门区、细河区、彰武县、阜新蒙古族自治县、新邱区、太平区)

资阳市(安岳县、雁江区、乐至县)

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双鸭山市(集贤县、四方台区、尖山区、饶河县、友谊县、宝山区、岭东区、宝清县)

长沙市(浏阳市、宁乡市、天心区、开福区、岳麓区、长沙县、雨花区、望城区、芙蓉区)

威海市(荣成市、环翠区、乳山市、文登区)

固原市(泾源县、西吉县、隆德县、彭阳县、原州区)  阿拉善盟(阿拉善右旗、额济纳旗、阿拉善左旗)

南京市(六合区、高淳区、雨花台区、浦口区、鼓楼区、玄武区、秦淮区、栖霞区、溧水区、建邺区、江宁区)

宁夏回族自治区

海口市(秀英区、龙华区、美兰区、琼山区)钦州市(浦北县、灵山县、钦北区、钦南区)

伊犁哈萨克自治州(巩留县、伊宁市、尼勒克县、伊宁县、特克斯县、霍尔果斯市、奎屯市、霍城县、察布查尔锡伯自治县、昭苏县、新源县)  上饶市(横峰县、婺源县、玉山县、广信区、弋阳县、广丰区、信州区、余干县、鄱阳县、德兴市、铅山县、万年县)

营口市(大石桥市、老边区、站前区、西市区、盖州市、鲅鱼圈区)

吐鲁番市(高昌区、托克逊县、鄯善县)

抚顺市(新抚区、清原满族自治县、顺城区、东洲区、抚顺县、望花区、新宾满族自治县)晋城市(沁水县、城区、阳城县、陵川县、泽州县、高平市)

广西壮族自治区

雅安市(宝兴县、芦山县、天全县、石棉县、雨城区、汉源县、名山区、荥经县)

邢台市(宁晋县、柏乡县、平乡县、广宗县、威县、南和区、襄都区、临西县、隆尧县、内丘县、新河县、巨鹿县、信都区、清河县、沙河市、南宫市、临城县、任泽区)

温州市(瑞安市、洞头区、永嘉县、泰顺县、龙港市、文成县、龙湾区、苍南县、鹿城区、乐清市、瓯海区、平阳县)

山南市(洛扎县、加查县、曲松县、琼结县、扎囊县、浪卡子县、隆子县、桑日县、贡嘎县、乃东区、错那市、措美县)

黄南藏族自治州(尖扎县、河南蒙古族自治县、同仁市、泽库县)

孝感市(汉川市、大悟县、云梦县、应城市、孝昌县、孝南区、安陆市)

聊城市(冠县、东阿县、阳谷县、临清市、茌平区、莘县、高唐县、东昌府区)

邵阳市(新邵县、北塔区、大祥区、双清区、新宁县、绥宁县、洞口县、城步苗族自治县、武冈市、邵东市、隆回县、邵阳县)

三门峡市(渑池县、灵宝市、湖滨区、卢氏县、陕州区、义马市)

淮北市(相山区、杜集区、烈山区、濉溪县)

铜川市(王益区、宜君县、印台区、耀州区)

呼和浩特市(新城区、清水河县、武川县、回民区、玉泉区、和林格尔县、赛罕区、托克托县、土默特左旗)

贵港市(平南县、港南区、覃塘区、港北区、桂平市)

防城港市(防城区、港口区、上思县、东兴市)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、乌恰县、阿图什市、阿克陶县)

　　来源：证券之星

　　近日，“桂林旅游五年累亏10亿元”的消息登上了各大社交媒体热搜榜。尽管坐拥诸多优质旅游资源，2024年桂林旅游（000978.SZ）归母净利润仍亏损超2亿元。

　　证券之星注意到，在业绩巨亏背后，桂林旅游正面临一系列难题待解。包括早前激进扩张形成的不良资产持续吞噬公司利润，公司经营模式转型滞后，收入过度依赖门票经济，越来越难以应对激烈的市场竞争等。

　　01． 资产减值损失占亏损总额超七成比重

　　桂林旅游财报显示，2024年公司实现营收4.32亿元，同比下降7.58%。实现归母净利润-2.045亿元，同比下降1830.70%。实现扣非后净利润-2亿元，同比下降2625.31%。

　　证券之星注意到，多方面原因导致了桂林旅游2024年的业绩亏损，其中公司计提的高额资产减值损失是重要因素。2024年，桂林旅游计提的资产减值损失高达1.484亿元，占扣非后净利润亏损总额的七成以上比重。

　　以上资产减值损失，主要来自桂林旅游早前激进扩张形成的不良资产，包括收购的子公司和参股公司。这些公司由于长期经营不善，已成为公司业绩的沉重拖累。

　　在2024年财报中，桂林旅游一共列举了5家主要子公司及对公司净利润影响达10%以上的参股公司，其中有三家公司2024年业绩是亏损的。

　　其中，桂林旅游持股70%、罗山湖集团持股30%的桂林罗山湖旅游发展有限公司2024年营业收入为零，净利润亏损了1.23亿元，对其计提的资产减值损失准备达到1.0417亿元。

　　据了解，罗山湖旅游公司主要负责罗山湖体育休闲运动项目建设。值得注意的是，该项目从2013年7月开始开发建设，自2015年1月起便处于停工状态。罗山湖旅游公司曾欲将项目整体转型为农旅文体休闲项目。但截至2024年末，项目转型仍未成功，而由于连年亏损，罗山湖集团经营及财务状况严重恶化，其实际控制人处于失信状态。罗山湖旅游公司已决定停止建设罗山湖体育休闲旅游地产项目。

　　此外，桂林旅游持股100%的资江丹霞公司，主要业务为资江天门山景区经营，2024年游客接待量仅2.47万人次，同比下降44.38%。2024年该公司净利润亏损2413万元。由于该公司近年持续亏损，资产经济效益低，部分固定资产存在减值迹象。2024年桂林旅游对其长期资产计提了1356万元资产减值准备。

　　证券之星注意到，2024年桂林旅游计提的信用减值和资产减值损失合计高达1.517亿元，加剧了公司的亏损局面。

　　02． 主营业务盈利能力显著下滑

　　2024年国内旅游市场繁荣度空前，国内旅游人数、国内旅游总花费等多项指标均创下新高。然而，桂林旅游主营业务收入和毛利率却双双同比下滑。

　　资料显示，桂林旅游于2000年上市，拥有桂林地区核心旅游资源两江四湖景区、银子岩景区、龙胜温泉景区、丰鱼岩景区、资江天门山景区等的经营权。

　　财报显示，2024年桂林旅游主营业务实现营收4.279亿元，同比下滑7.56%，实现主营利润1.23亿元，同比减少15.81%。

　　对于业绩下滑，桂林旅游表示，主要由于受到区域市场竞争加剧、桂林特大洪水等因素影响，公司2024年游客接待量同比下降8.12%至568.34万人次所致。

　　分业务来看，2024年，景区旅游、漓江游船客运、漓江大瀑布饭店三项业务贡献收入，在公司营收中占比分别为48.35%、29.64%、16.77%。

　　其中，景区旅游业务2024年接待游客317.80万人次，同比下降11.52%。实现营收2.09亿元，同比下降16.5%，受人工工资等成本支出压缩空间有限影响，业务毛利率同比下滑5.38%至38.96%。景区旅游业务贡献主营利润8132万元，同比减少26.6%。

　　漓江游船客运业务2024年共接待游客75.61万人次，同比增长18.2%。业务实现营收1.28亿元，同比增长13.23%，毛利率同比增加5.34%至23.12%，主营利润同比增加949万元至2959万元。

　　漓江大瀑布饭店业务2024年共接待游客22.78万人次，同比增长2.89%。实现营收7238.9万元，同比减少3.99%，毛利率同比下滑0.25%至20.03%，主营利润减少至1450万元。

　　相关业内人士指出，桂林旅游近年来业绩低迷，暴露出公司在经营模式转型上的滞后性。旅游景区单纯依赖门票收入已经难以为继，必须在产品丰富度和创新度上下大功夫，否则在日益激烈的市场竞争中会越来越被动。

　　03． 半年内副总裁、董事长相继离任

　　证券之星注意到，在桂林旅游业绩下滑的同时，近一年来公司管理层人员变动也较为频繁，且董事会内部存在较大分歧。

　　2024年11月19日，桂林旅游发布公告，公司董事长申光明因工作变动，申请辞去公司第七届董事会董事、董事长等职务。辞职后，申光明不再担任公司任何职务。

　　2024年5月22日，桂林旅游发布公告，公司董事会同意免去訚林董事职务，解聘其副总裁职务并不再代行总裁职权。据此前公司披露，訚林因涉嫌违法违纪被相关部门立案调查、实施留置。2024年5月，被桂林市纪律检查委员会和桂林市监察委员会分别处以开除党籍和开除处分。

　　2024年12月20日，桂林旅游发布公告，已补选陈靖为公司第七届董事会非独立董事和第七届董事会董事长。

　　证券之星注意到，随着新任董事长上任，桂林旅游的高层人事震荡告一段落。不过在针对多项重要议案表决时，公司董事会内部多次呈现出明显分歧。

　　如在关于选举陈靖为第七届董事会董事长的议案表决时，出席会议的9名董事中董事桂海鸿投下了反对票，反对理由是：“鉴于桂林旅游投资集团有限公司一直为桂林旅游的控股股东，第二大股东桂林航旅集团自2016年持股以来，在持股数量无变动情况下，持股市值未有增长。”

　　另外，当天在关于补选陈靖为公司董事会战略委员会委员、董事会战略委员会召集人等多个议案表决时，董事桂海鸿均以相同理由投下反对票。

　　而更早之前，在2024年8月召开的第七届董事会2024年第四次会议上，在关于补选文政为公司第七届董事会非独立董事的议案表决时，董事桂海鸿也投下了反对票。反对理由是：“鉴于当前尚未查清原非独立董事訚林（因违纪违法被留置）对桂林旅游造成的损失，同时文政先生的简历显示其并无成功的旅游企业管理实践经验。”（本文首发证券之星，作者|刘浩浩）

　　SK海力士公司（000660.KS）警告称，尽管大型科技供应商对人工智能（AI）存储芯片的需求依然强劲，但2025年下半年的市场波动将会加剧，这反映出美国关税政策带来的不确定性。

　　这家韩国公司公布，其今年3月所在季度的营业收入同比大幅增长158%，超出预期，部分原因是在特朗普实施关税政策前进行了囤货。SK海力士坚持此前的预测，即对英伟达公司（NVDA）人工智能加速器至关重要的高带宽内存的需求将翻倍，而这种需求反过来又推动了像微软公司（MSFT）和亚马逊公司（AMZN）等企业建造的大型数据中心的发展。

　　韩国里昂证券（CLSASecuritiesKorea）分析师桑吉夫・拉纳表示，SK海力士维持其高带宽内存（HBM）出货量增长的预期，这是令人鼓舞的。“每个人心中的关键问题是，‘关税在今年晚些时候将如何影响科技产品的需求呢？’”

　　全球各地的公司都在为应对美国的关税政策做好准备，因为这些因素可能会引发需求放缓。微软已经缩减了其在全球范围内的数据中心项目，而分析师称亚马逊也暂停了某些类型的数据中心租赁业务。

　　这些担忧已经减缓了SK海力士的股价上涨势头，其股价今年仅上涨了3%。周四下午，该公司股价在首尔下跌了1.7%，与大盘走势一致。

　　首席财务官金宇铉（KimWoo-hyun）在财报电话会议上对分析师表示，目前很难评估美国关税政策的影响。

　　他说：“随着关税法规和出口限制等保护主义政策的扩大，预测未来的市场状况比以往任何时候都更具挑战性。”

　　他还称，虽然美国客户约占公司收入的60%，但直接出口到美国的比例“并不是很高”，向美国客户发货的存储芯片通常会运往美国以外的地区。