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淮南市(凤台县、寿县、潘集区、大通区、八公山区、田家庵区、谢家集区)

伊犁哈萨克自治州(尼勒克县、察布查尔锡伯自治县、伊宁县、奎屯市、霍城县、新源县、特克斯县、昭苏县、巩留县、霍尔果斯市、伊宁市)

葫芦岛市(南票区、龙港区、建昌县、兴城市、绥中县、连山区)  承德市(承德县、丰宁满族自治县、双滦区、滦平县、鹰手营子矿区、围场满族蒙古族自治县、宽城满族自治县、兴隆县、平泉市、隆化县、双桥区)

廊坊市(文安县、固安县、三河市、霸州市、大厂回族自治县、广阳区、永清县、大城县、安次区、香河县)

常州市(武进区、钟楼区、天宁区、溧阳市、新北区、金坛区)

泰州市(海陵区、靖江市、姜堰区、兴化市、泰兴市、高港区)

保山市(隆阳区、施甸县、龙陵县、腾冲市、昌宁县)  四平市(伊通满族自治县、铁西区、铁东区、梨树县、双辽市)

新余市(分宜县、渝水区)

铁岭市(铁岭县、清河区、昌图县、银州区、西丰县、开原市、调兵山市)

阳泉市(城区、盂县、平定县、矿区、郊区)

永州市(江华瑶族自治县、零陵区、蓝山县、双牌县、道县、江永县、祁阳市、宁远县、冷水滩区、新田县、东安县)

沧州市(东光县、孟村回族自治县、海兴县、河间市、献县、青县、任丘市、肃宁县、沧县、黄骅市、盐山县、吴桥县、运河区、新华区、泊头市、南皮县)

邵阳市(绥宁县、北塔区、邵东市、武冈市、隆回县、邵阳县、新邵县、城步苗族自治县、洞口县、新宁县、双清区、大祥区)

郴州市(北湖区、安仁县、资兴市、永兴县、汝城县、临武县、桂阳县、嘉禾县、桂东县、苏仙区、宜章县)

阿里地区(普兰县、日土县、噶尔县、改则县、措勤县、革吉县、札达县)

抚州市(资溪县、南丰县、临川区、金溪县、宜黄县、南城县、东乡区、广昌县、乐安县、崇仁县、黎川县)

泰安市(肥城市、泰山区、岱岳区、东平县、新泰市、宁阳县)

宿迁市(泗阳县、泗洪县、沭阳县、宿城区、宿豫区)

营口市(西市区、鲅鱼圈区、站前区、老边区、大石桥市、盖州市)

鄂尔多斯市(乌审旗、东胜区、康巴什区、杭锦旗、伊金霍洛旗、鄂托克旗、鄂托克前旗、准格尔旗、达拉特旗)

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通化市(柳河县、辉南县、二道江区、东昌区、梅河口市、通化县、集安市)

连云港市(东海县、灌南县、灌云县、连云区、海州区、赣榆区)

大兴安岭地区(塔河县、呼玛县、漠河市)

周口市(项城市、鹿邑县、商水县、西华县、扶沟县、郸城县、沈丘县、太康县、川汇区、淮阳区)

中山市

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泸州市(泸县、纳溪区、江阳区、龙马潭区、合江县、叙永县、古蔺县)

湘潭市(雨湖区、湘乡市、岳塘区、韶山市、湘潭县)

平顶山市(新华区、宝丰县、卫东区、鲁山县、汝州市、石龙区、叶县、湛河区、郏县、舞钢市)

楚雄彝族自治州(姚安县、大姚县、南华县、武定县、牟定县、楚雄市、永仁县、禄丰市、双柏县、元谋县)  济南市(槐荫区、长清区、钢城区、济阳区、市中区、商河县、章丘区、历城区、历下区、莱芜区、平阴县、天桥区)

石家庄市(新华区、赞皇县、辛集市、高邑县、元氏县、行唐县、无极县、井陉县、正定县、藁城区、裕华区、深泽县、长安区、新乐市、晋州市、栾城区、井陉矿区、鹿泉区、灵寿县、桥西区、赵县、平山县)

鸡西市(滴道区、密山市、梨树区、鸡东县、虎林市、麻山区、鸡冠区、城子河区、恒山区)

攀枝花市(盐边县、仁和区、米易县、西区、东区)来宾市(金秀瑶族自治县、象州县、合山市、武宣县、兴宾区、忻城县)

广安市(广安区、邻水县、武胜县、岳池县、前锋区、华蓥市)  龙岩市(连城县、新罗区、漳平市、武平县、上杭县、永定区、长汀县)

果洛藏族自治州(班玛县、玛多县、甘德县、玛沁县、达日县、久治县)

吉林市(桦甸市、龙潭区、船营区、永吉县、昌邑区、舒兰市、磐石市、丰满区、蛟河市)

崇左市(天等县、宁明县、凭祥市、龙州县、扶绥县、大新县、江州区)贺州市(钟山县、平桂区、昭平县、富川瑶族自治县、八步区)

锦州市(黑山县、北镇市、古塔区、太和区、凌河区、凌海市、义县)

武威市(天祝藏族自治县、民勤县、古浪县、凉州区)

咸宁市(嘉鱼县、赤壁市、崇阳县、咸安区、通山县、通城县)

三亚市(吉阳区、崖州区、天涯区、海棠区)

乐山市(金口河区、五通桥区、夹江县、峨边彝族自治县、峨眉山市、市中区、犍为县、沐川县、马边彝族自治县、沙湾区、井研县)

信阳市(固始县、潢川县、淮滨县、光山县、息县、罗山县、新县、平桥区、商城县、浉河区)

阿勒泰地区(阿勒泰市、富蕴县、哈巴河县、福海县、青河县、吉木乃县、布尔津县)

梧州市(万秀区、龙圩区、蒙山县、苍梧县、长洲区、藤县、岑溪市)

滁州市(南谯区、全椒县、定远县、凤阳县、明光市、天长市、来安县、琅琊区)

马鞍山市(花山区、和县、博望区、含山县、雨山区、当涂县)

塔城地区(裕民县、额敏县、和布克赛尔蒙古自治县、托里县、乌苏市、塔城市、沙湾市)

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贵港市(平南县、覃塘区、港北区、桂平市、港南区)

　　直接“拿”别人的短视频来带货？看似“抄近道”，实则侵权了。

　　4月25日，“上海高院”微信公号发布了一起侵害作品信息网络传播权及不正当竞争纠纷案，该案近日由上海市杨浦区人民法院（以下简称“杨浦区人民法院”）审理，判决被告向原告赔偿经济损失及合理费用共计1.4万元。

　　小应是网络达人，在某短视频平台有上万粉丝。为给某款新型拖把带货，她制作了该拖把使用性能和诀窍的测评视频，并在发布该视频时挂载商家的商品链接，消费者可以点击该链接进入商家的店铺购买该商品。小应则根据由其引流至商家店铺的消费者与商家成交的金额进行提成，获取相应的佣金收入。

　　但小应发现，另一名有两百万粉丝的网络达人小梁在其账号内发布了自己制作的拖把评测视频，且在发布的视频中也挂载了同款拖把的销售链接。经向短视频平台调取小梁的带货数据，其带货结算金额超过6万元，佣金1万余元。

　　小应认为，小梁未经其许可，擅自使用其享有著作权的视听作品，侵害其享有的信息网络传播权。同时，小梁通过该视频挂载带货链接，分流自己的带货流量、抢夺交易机会，构成不正当竞争，故起诉至杨浦区人民法院，请求判令小梁赔偿其相应的经济损失及合理维权费用。

　　小梁则辩称，对于使用涉案视频的事实没有异议，但认为视频属于固定机位拍摄、机械录制，不构成视听作品。自己获取的佣金不高，被诉视频点赞数也不高，不认可原告主张的赔偿金额。

　　杨浦区人民法院经审理认为，原告小应制作的视频，是由一系列视频素材编排后添加相应的音频解说剪辑而成，具有一定的独创性，构成视听作品。被告小梁未经许可，在网络中发布原告小应制作的视听作品，侵害小应对作品享有的信息网络传播权。

　　原、被告通过在网络发布视频挂载商品链接吸引用户购买商品，并根据商品实际销售情况获取佣金，两者可以视为《中华人民共和国反不正当竞争法》上的经营者，存在竞争关系。被告小梁通过使用原告小应的视频引流，用户在观看该视频后可能会点击该链接直接购买商品，为被告小梁带来相应的佣金收入，客观上抢夺了原告小应利用其视频挂载商品进而实现销售、获得佣金的机会，违反诚信原则，构成不正当竞争。

　　据此，杨浦区人民法院判决被告小梁向原告小应赔偿经济损失及合理费用共计1.4万元。一审判决后，双方均未提出上诉，本案现已生效。

　　（文中当事人均为化名）

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：新消费主张/cici

　　4月22日，嘉亨家化股份有限公司（以下简称“嘉亨家化”）交出上市以来最差财报。2024年，公司营业收入为9.23亿元，同比下降9.13%；归属于上市公司股东的净利润亏损2370万元，同比下降159.00%；扣非净利润亏损2684万元，同比下降169.76%。

　　嘉亨家化业绩出现如此大的滑坡，主要与国内日化护肤市场需求不及预期有关。下游需求惨淡，公司化妆品销售额为4.55亿元，同比下降15.63%；塑料包装容器销售额为3.8亿元，同比下降2.82%。

　　同时，这也导致了嘉亨家化出现了较低的产能利用率，湖州基地投产反倒成为负担，致使多个产线出现大批产能浪费，如化妆品实际产能利用率仅为32.76%；家庭护理产品实际产能利用率仅为26.25%。嘉亨家化如此低的产能利用率，自然会引发一系列连锁问题，对企业的经营造成一定的负面影响，部分负面影响公司2024年财报中已初步显现。

　　营收过于依赖前五大客户下游需求疲软拖累业绩、化妆品销售额下降

　　嘉亨家化主要从事日化产品OEM/ODM及塑料包装容器的研发设计、生产，具备化妆品和家庭护理产品的研发、配制、灌装及塑料包装容器设计、制造的一体化综合服务能力。2024年，嘉亨家化交出上市后最差的一份成绩单，业绩双降、归母净利润扭亏，共实现营业收入9.23亿元，同比下降9.13%；归属于上市公司股东的净利润亏损2370万元，同比下降159.00%。

　　拉长时间周期来看，嘉亨家化的业绩颓势或早已显现。2020-2024年，嘉亨家化营收分别为9.69亿元、11.61亿元、10.52亿元、10.16亿元、9.23，分别同比变动23.29%、19.89%、-9.45%、-3.41%、-9.13%；归母净利润分别0.93亿元、0.97亿元、0.70亿元、0.40亿元、-0.24亿元，分别同比变动47.51%、4.02%、-28.30%、-42.39%、-159.00%。由此可见，公司营收、归母净利润连降三年，并且公司归母净利润震荡向下至亏损。

　　为何公司业绩出现如此大的滑坡，我们认为主要存在以下几点原因：（1）护肤美妆市场需求不及预期，如占公司销售额比重较大的几个客户业绩均出现了滑坡，这直接影响了公司业绩；（2）湖州嘉亨尚处于业务扩展期，产能利用率较低，但折旧摊销等固定支出有所增加且较为刚性，这也就影响了公司毛利水平。

　　首先，代工厂的景气度与下游密切合作的客户景气程度亦存在较大联系。嘉亨家化的业绩高度依赖前五大客户，2024年，公司向前五大客户实现的销售额占总收入67.65%，其中面向最大客户的销售额占总收入的18.19%。从前五大客户贡献的营收状况，可以看出，嘉亨家化的客户集中度较高，若未来公司主要客户出现流失或主要客户的经营情况发生恶化，将对公司业务产生较大不利影响，或致公司业绩下滑。

　　嘉亨家化主要客户包括强生、贝泰妮、上海家化等。这些客户的市场竞争力减弱或业务调整，直接导致公司订单减少。如上海家化营收已连续下降三年，其中2024年下降14%；贝泰妮的营收增速近年来也开始放缓。

　　分产品来看，2024年，嘉亨家化化妆品销售额为4.55亿元，同比下降15.63%；塑料包装容器销售额为3.8亿元，同比下降2.82%。

　　化妆品产线产能利用率仅32.76%产能利用率极低毛利率及资产配置效率、湖州基地成负担

　　嘉亨家化曾对国内护肤市场前景寄予厚望，并在上市之际规划募集资金用于建设生产基地，旨在通过扩大产能来迎合未来的消费需求增长。然而事实却与公司预期相悖，目前，中国化妆品行业已从高速增长的增量市场进入存量竞争阶段。根据国家统计局公布的化妆品零售额及社会消费品零售总额主要数据，2024年1—12月化妆品类零售总额为4357亿元，同比下滑1.1%。

　　值得一提的是，嘉亨家化主要产品的产能利用率都不高，化妆品设计产能75500吨，实际产能利用率仅为32.76%，仍有47000吨在建产能；家庭护理产品涉及产能26000吨，实际产能利用率仅为26.25%，仍有19000吨在建产能。塑料包装容器产能利用率稍高，但也仅有70.17%。

　　作为代工厂，嘉亨家化如此低的产能利用率，自然会引发一系列连锁问题，对企业的经营造成一定的负面影响，部分负面影响公司2024年财报中已初步显现。

　　报告期，公司固定资产为10.4亿元，较期初增长63%。固定资产的大幅增长，主要是因为在本报告期湖州嘉亨化妆品及家庭护理产品生产基地建设项目的生产厂房及设备完工验收自在建工程转入固定资产所致。

　　产能利用率低下时，厂房折旧、设备维护、人工工资等固定成本需分摊到更少的产品上，导致单位成本上升，从而降低公司的盈利水平。2024年，受折旧摊销等固定支出有所增加且较为刚性，叠加营业收入下降导致公司毛利率下降4.55%。

　　对于代工厂这种重资产企业，较低的产能利用率会通过收入下降、资产闲置、成本上升等多重路径拉低总资产周转率。近三年，嘉亨家化总资产周转率分别0.73，0.63，0.53，总资产周转能力趋弱。