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全国服务区域：
衡阳市(雁峰区、珠晖区、蒸湘区、常宁市、衡阳县、祁东县、石鼓区、衡山县、南岳区、耒阳市、衡南县、衡东县)
盐城市(大丰区、建湖县、响水县、盐都区、亭湖区、阜宁县、滨海县、射阳县、东台市)
海西蒙古族藏族自治州(格尔木市、都兰县、茫崖市、天峻县、乌兰县、德令哈市)
镇江市(丹阳市、润州区、扬中市、句容市、京口区、丹徒区)
鄂州市(华容区、鄂城区、梁子湖区)
甘南藏族自治州(碌曲县、夏河县、玛曲县、迭部县、卓尼县、舟曲县、临潭县、合作市)
保定市(涞水县、高阳县、满城区、阜平县、竞秀区、高碑店市、安新县、蠡县、博野县、莲池区、定州市、易县、涿州市、望都县、徐水区、涞源县、曲阳县、唐县、顺平县、雄县、定兴县、安国市、清苑区、容城县)
咸宁市(通城县、通山县、嘉鱼县、赤壁市、咸安区、崇阳县)
庆阳市(正宁县、华池县、庆城县、合水县、西峰区、镇原县、环县、宁县)
克拉玛依市(白碱滩区、乌尔禾区、克拉玛依区、独山子区)
萍乡市(莲花县、湘东区、芦溪县、上栗县、安源区)
山南市(加查县、曲松县、错那市、洛扎县、贡嘎县、桑日县、措美县、琼结县、扎囊县、乃东区、隆子县、浪卡子县)
滁州市(全椒县、南谯区、明光市、来安县、定远县、琅琊区、天长市、凤阳县)
温州市(瑞安市、泰顺县、瓯海区、永嘉县、文成县、龙湾区、平阳县、洞头区、鹿城区、龙港市、乐清市、苍南县)
喀什地区(疏附县、岳普湖县、喀什市、疏勒县、泽普县、塔什库尔干塔吉克自治县、叶城县、麦盖提县、莎车县、伽师县、巴楚县、英吉沙县)
鄂尔多斯市(乌审旗、杭锦旗、伊金霍洛旗、准格尔旗、达拉特旗、鄂托克旗、康巴什区、东胜区、鄂托克前旗)
宜昌市(点军区、夷陵区、西陵区、五峰土家族自治县、长阳土家族自治县、伍家岗区、当阳市、兴山县、远安县、枝江市、秭归县、宜都市、猇亭区)
黄冈市(浠水县、黄梅县、麻城市、英山县、黄州区、红安县、蕲春县、团风县、罗田县、武穴市)
白城市(镇赉县、大安市、通榆县、洮南市、洮北区)
齐齐哈尔市(讷河市、龙沙区、富裕县、富拉尔基区、依安县、拜泉县、碾子山区、龙江县、铁锋区、建华区、克山县、泰来县、梅里斯达斡尔族区、甘南县、昂昂溪区、克东县)
绵阳市(三台县、游仙区、安州区、江油市、涪城区、梓潼县、平武县、北川羌族自治县、盐亭县)
楚雄彝族自治州(姚安县、永仁县、元谋县、双柏县、禄丰市、大姚县、楚雄市、牟定县、武定县、南华县)
上饶市(弋阳县、铅山县、德兴市、信州区、万年县、婺源县、广丰区、横峰县、玉山县、余干县、鄱阳县、广信区)
驻马店市(泌阳县、上蔡县、平舆县、确山县、汝南县、驿城区、遂平县、新蔡县、西平县、正阳县)
儋州市
吴忠市(青铜峡市、利通区、红寺堡区、同心县、盐池县)
宁波市(北仑区、鄞州区、奉化区、慈溪市、象山县、江北区、余姚市、海曙区、镇海区、宁海县)
丽水市(龙泉市、缙云县、松阳县、云和县、景宁畲族自治县、莲都区、庆元县、遂昌县、青田县)
眉山市(青神县、彭山区、丹棱县、东坡区、洪雅县、仁寿县)
四平市(双辽市、铁东区、铁西区、梨树县、伊通满族自治县)
定西市(通渭县、临洮县、渭源县、漳县、岷县、陇西县、安定区)
桂林市(灌阳县、七星区、阳朔县、灵川县、全州县、叠彩区、资源县、永福县、雁山区、荔浦市、秀峰区、临桂区、兴安县、龙胜各族自治县、恭城瑶族自治县、象山区、平乐县)
濮阳市(范县、濮阳县、台前县、华龙区、清丰县、南乐县)
丽江市(宁蒗彝族自治县、华坪县、永胜县、古城区、玉龙纳西族自治县)
新余市(分宜县、渝水区)
肇庆市(端州区、高要区、德庆县、四会市、封开县、广宁县、怀集县、鼎湖区)
厦门市(思明区、同安区、翔安区、集美区、湖里区、海沧区)
塔城地区(裕民县、和布克赛尔蒙古自治县、塔城市、沙湾市、托里县、额敏县、乌苏市)
临沧市(镇康县、耿马傣族佤族自治县、永德县、沧源佤族自治县、云县、临翔区、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、凤庆县)
呼伦贝尔市(新巴尔虎左旗、扎赉诺尔区、根河市、海拉尔区、牙克石市、鄂温克族自治旗、阿荣旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、额尔古纳市、鄂伦春自治旗、扎兰屯市、陈巴尔虎旗、新巴尔虎右旗、满洲里市)
遂宁市(蓬溪县、安居区、射洪市、大英县、船山区)
兴安盟(突泉县、扎赉特旗、科尔沁右翼中旗、阿尔山市、科尔沁右翼前旗、乌兰浩特市)
洛阳市(瀍河回族区、汝阳县、偃师区、伊川县、西工区、宜阳县、老城区、新安县、洛宁县、嵩县、孟津区、栾川县、洛龙区、涧西区)
宜春市(高安市、袁州区、万载县、丰城市、宜丰县、奉新县、铜鼓县、樟树市、上高县、靖安县)
长治市(潞城区、潞州区、襄垣县、屯留区、上党区、平顺县、沁源县、武乡县、黎城县、长子县、沁县、壶关县)
泉州市(惠安县、南安市、泉港区、永春县、洛江区、金门县、丰泽区、石狮市、德化县、晋江市、安溪县、鲤城区)
中卫市(中宁县、海原县、沙坡头区)
大理白族自治州(剑川县、鹤庆县、弥渡县、巍山彝族回族自治县、洱源县、南涧彝族自治县、永平县、大理市、云龙县、漾濞彝族自治县、宾川县、祥云县)
丹东市(东港市、振安区、宽甸满族自治县、元宝区、振兴区、凤城市)
韶关市(浈江区、武江区、曲江区、仁化县、新丰县、乐昌市、南雄市、乳源瑶族自治县、翁源县、始兴县)
梅州市(蕉岭县、五华县、丰顺县、大埔县、梅江区、平远县、梅县区、兴宁市)
商洛市(柞水县、商南县、洛南县、镇安县、山阳县、商州区、丹凤县)
贵港市(覃塘区、港南区、港北区、平南县、桂平市)
吉林市(丰满区、昌邑区、舒兰市、永吉县、蛟河市、桦甸市、船营区、磐石市、龙潭区)
澳门特别行政区
福州市(仓山区、鼓楼区、连江县、永泰县、马尾区、晋安区、长乐区、台江区、福清市、罗源县、闽清县、平潭县、闽侯县)
晋中市(祁县、太谷区、榆社县、榆次区、左权县、灵石县、平遥县、昔阳县、和顺县、介休市、寿阳县)
鹤壁市(浚县、淇滨区、山城区、淇县、鹤山区)
娄底市(双峰县、娄星区、新化县、涟源市、冷水江市)
唐山市(滦州市、乐亭县、路南区、遵化市、滦南县、曹妃甸区、古冶区、丰南区、丰润区、路北区、开平区、迁西县、迁安市、玉田县)
扬州市(邗江区、仪征市、高邮市、宝应县、江都区、广陵区)
辽源市(东辽县、东丰县、龙山区、西安区)
龙岩市(武平县、连城县、新罗区、漳平市、永定区、长汀县、上杭县)
汕尾市(城区、海丰县、陆丰市、陆河县)
枣庄市(台儿庄区、峄城区、市中区、薛城区、滕州市、山亭区)
湘潭市(湘潭县、雨湖区、岳塘区、韶山市、湘乡市)
阜阳市(临泉县、颍泉区、太和县、颍东区、界首市、颍州区、颍上县、阜南县)
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阳泉市(城区、矿区、平定县、盂县、郊区)
西宁市(城东区、城西区、城中区、大通回族土族自治县、湟源县、湟中区、城北区)
成都市(都江堰市、简阳市、蒲江县、金牛区、新津区、温江区、崇州市、武侯区、郫都区、邛崃市、大邑县、彭州市、成华区、龙泉驿区、青白江区、新都区、金堂县、锦江区、双流区、青羊区)
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克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、阿合奇县、乌恰县、阿图什市)
中山市
张家界市(武陵源区、永定区、桑植县、慈利县)
清远市(佛冈县、连南瑶族自治县、清新区、连州市、阳山县、英德市、连山壮族瑶族自治县、清城区)
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锦州市(凌海市、凌河区、太和区、黑山县、义县、北镇市、古塔区)
哈尔滨市(阿城区、呼兰区、方正县、通河县、尚志市、巴彦县、延寿县、平房区、依兰县、宾县、道里区、南岗区、松北区、双城区、香坊区、道外区、木兰县、五常市)
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德宏傣族景颇族自治州(芒市、盈江县、瑞丽市、梁河县、陇川县)
惠州市(博罗县、惠东县、惠城区、龙门县、惠阳区)
咸阳市(武功县、淳化县、秦都区、泾阳县、三原县、彬州市、永寿县、长武县、杨陵区、旬邑县、礼泉县、乾县、兴平市、渭城区)
抚州市(东乡区、临川区、乐安县、崇仁县、广昌县、南城县、资溪县、金溪县、黎川县、南丰县、宜黄县)
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转自：金融界
近5年来，医药相关指数走出“A”字型净值曲线，而自2021年7月1日至今，与医药相关的指数普遍跌幅超过50%。但今年以来，恒生生物科技指数表现强劲，区间涨幅最高超40%，显著跑赢了恒生指数和沪深300指数。
创新药在本轮“困境反转”的底层逻辑是什么？广发基金投顾团队认为主要有估值低、市场热、有支撑三大原因。
首先是估值便宜。创新药是成长风格里的价格洼地，近10年PE分位数较低，多数公司市值低于合理估值阶段。虽然港股指数反弹行情较强，但从中信一级行业来看，医疗板块的反弹幅度不高，“9.24行情”以来整体涨幅不到20%，是成长行业中涨幅第二小的板块（仅次于新能源）。
数据来源：wind、广发基金；数据截至：2025.04.16
当市场热点已经在别的行业（比如TMT）呆了比较久时，会有一定的止盈切换动力，此时的逻辑以“高低切”为主；而医药行业作为成长主题里的价格洼地之一，很可能成为“高低切”的买入标的，获得资金的流入。
其次是市场热，风险偏好上了一个台阶。被低估的成长型行业，能在基本面不强势的情况下吸引资金流入，背后有一个重要的必要条件就是市场风险偏好有所提升。没有这个前提的话，很难在没有业绩验证时，吸引到真金白银的青睐。从“9.24行情”以来，市场成交量一直维持在万亿水平以上，小盘成长风格明显跑赢大盘价值，偏好成长风格的市场氛围也给了低估板块一个“出头的机会”。
相应地，如果市场交投活跃度下降、风险偏好下降，那么基本面不够硬的成长类行业和公司，也可能面临较明显的回撤，收益和风险是一体两面的。
第三，基本面有希望，创新药是“真”创新。相比于当前基本面仍处于困境中且短期内行业基本面反转难度较大的板块，创新药能接住近期“困境反转”的资金量，还是因为行业基本面有支撑。
从产业发展前景来看，创新药主要是和仿制药进行区别，强调的是化学结构新颖（创新）或新的治疗用途（创造），创新药企近似技术创新型企业，属于医药界的“新质生产力”。
来源：广发基金
创新药的研发生产具有流程复杂、成功率低、研发周期长、投入大的特点，有较高的门槛，且风险较大，但只要一旦研发成功、打开市场，又有巨大的马太效应，市场认可度也会非常高。例如某创新药龙头在2011年-2021年走出了10年15倍的极致行情，海外某知名药企，凭借GLP-1类减肥药上的研究，成为股价年化收益30%+的欧洲企业。正是因为存在这种过往的成功案例，尽管创新药风险巨大，但还是有资本愿意为其未来的“星辰大海”投资。
从政策支撑来看，3月27日，《进一步优化药品集采政策的方案（征求意见稿）》传出，对于集采品种的范围和报量、报价规则进行了一定程度优化，当日港股创新药便应声大涨。国家近期一系列利好政策的出台，持续推动创新药行业发展，助力产业升级，市场对行业发展的预期也越来越乐观。
来源：广发基金整理自公开资讯
从业绩来看，截至4月16日，已有50家创新药公司披露2024年年报，有一半以上的药企实现净利润正增；在2023年亏损的19家公司中，有12家亏损收窄，另外4家实现扭亏为盈。在这样的背景下，创新药行业更多了几分实际的业绩支撑。
此外，创新药受关税影响极小甚至受益。近期主导市场波动的外部消息，可能就是特朗普的关税政策了。但对于创新药来说，或许存在优势。美国对药品领域征收关税，实际上对于创新药实质影响微乎其微，因为大部分创新药企业都是通过BD授权出海，这种模式属于服务贸易领域，不属于关税的范畴。（BD：licenseout（许可输出）交易，创新药企进行药物早期研发，然后将项目授权给海外药企做后期临床研发和上市销售，以此获得首付款、里程碑付款和销售分成）。国内市场方面，在进口创新药可能涨价的背景下，进一步加速国产替代，利于国产创新药放量，国产创新药市占率也会稳步提升。
总的来说，广发基金投顾团队表示，创新药有比较大的希望迎来困境反转的时刻，但其潜在风险也值得注意，例如公司研发失败的基本面风险，药品研发成功但估值提前炒到过高造成泡沫的炒作风险，以及市场风险偏好下降，资金撤出典型的成长板块的资金面风险等。如果投资者觉得把握热点的投资机会有一定难度，可以考虑通过基金投顾组合来参与。广发基金投顾建立了全面的市场评估体系，包括基本面分析、技术面分析和市场情绪等多维度的评估指标，追求为投资者把握市场走向、筛选适合自己的基金，并在必要时及时调整，致力于提供“从投到顾”的全方位服务。
风险提示：广发基金本着勤勉尽责、诚实守信、投资者利益优先的原则开展基金投顾业务，但并不保证各投顾组合一定盈利，也不保证最低收益。投资者参与基金投顾业务，存在本金亏损的风险。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。基金投顾业务项下各投资组合策略的业绩仅代表过往业绩，不预示未来的业绩表现，为其他投资者创造的收益也不构成业务表现的保证。因基金投资顾问业务尚处于试点阶段，存在因基金投顾机构的试点资格被取消不能继续提供服务的风险。投资前请认真阅读投顾协议、策略说明书等法律文件，充分了解投顾业务详情及风险特征，选择适合自身的组合策略，投资须谨慎
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特斯拉已将自动驾驶网约车测试扩大到位于德州奥斯汀的员工，为6月份推出无人驾驶出租车（Robotaxi）服务做准备。
这家美国电动汽车巨头在社交媒体网站X上分享了一段视频，展示了一名用户通过手机召唤特斯拉汽车的情景。视频中，一名司机坐在前排，多名乘客坐在后排。
特斯拉表示，现已面向奥斯汀和旧金山湾区的部分员工测试全自动驾驶（FSD）网约车服务，并称“已完成超过1500次行程和1.5万英里的驾驶里程。这帮助我们开发和验证FSD网络、手机应用、车辆调度等各个环节”。
特斯拉首席执行官马斯克回应该视频评论称：“为实现无人监督的自动驾驶做好准备。”
该网约车服务搭载了特斯拉称之为“全自动驾驶”的功能套件。尽管名称如此，该系统仍需驾驶员持续监控，并不能实现完全无人驾驶。根据特斯拉视频中的免责声明，每辆车仍配备安全驾驶员以便随时介入。
特斯拉计划今年夏季推出远程监控下的无人驾驶出租车（Robotaxi）服务。特斯拉高管周二在财报电话会议上表示，初期将在奥斯汀使用10至20辆ModelY进行试运行，随后逐步扩大规模，并将业务拓展到其他城市和车型。
新闻结尾
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