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陇南市(文县、两当县、西和县、宕昌县、康县、武都区、礼县、徽县、成县)

鹤岗市(东山区、向阳区、兴安区、绥滨县、兴山区、工农区、南山区、萝北县)

汕头市(南澳县、潮阳区、龙湖区、金平区、濠江区、潮南区、澄海区)

南昌市(青山湖区、东湖区、安义县、南昌县、西湖区、新建区、进贤县、红谷滩区、青云谱区)  通化市(梅河口市、通化县、柳河县、集安市、二道江区、东昌区、辉南县)

酒泉市(瓜州县、肃北蒙古族自治县、阿克塞哈萨克族自治县、肃州区、玉门市、敦煌市、金塔县)

揭阳市(普宁市、惠来县、榕城区、揭西县、揭东区)

西宁市(城西区、城北区、湟中区、湟源县、城中区、城东区、大通回族土族自治县)

和田地区(和田县、和田市、墨玉县、于田县、策勒县、民丰县、洛浦县、皮山县)  大理白族自治州(鹤庆县、宾川县、巍山彝族回族自治县、大理市、弥渡县、洱源县、祥云县、剑川县、永平县、南涧彝族自治县、云龙县、漾濞彝族自治县)

南通市(如东县、通州区、启东市、如皋市、崇川区、海门区、海安市)

海东市(民和回族土族自治县、化隆回族自治县、循化撒拉族自治县、互助土族自治县、平安区、乐都区)

宿迁市(宿城区、泗洪县、泗阳县、沭阳县、宿豫区)

白银市(景泰县、平川区、白银区、靖远县、会宁县)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、德钦县、香格里拉市)

北海市(海城区、合浦县、银海区、铁山港区)

乌鲁木齐市(沙依巴克区、新市区、头屯河区、米东区、水磨沟区、天山区、乌鲁木齐县、达坂城区)

邵阳市(武冈市、新宁县、绥宁县、邵东市、大祥区、隆回县、新邵县、邵阳县、北塔区、双清区、城步苗族自治县、洞口县)

五指山市(保亭黎族苗族自治县、白沙黎族自治县、万宁市、琼中黎族苗族自治县、屯昌县、定安县、东方市、陵水黎族自治县、澄迈县、琼海市、乐东黎族自治县、临高县、文昌市、昌江黎族自治县)

乌兰察布市(察哈尔右翼前旗、察哈尔右翼后旗、兴和县、卓资县、四子王旗、集宁区、商都县、化德县、察哈尔右翼中旗、凉城县、丰镇市)

德宏傣族景颇族自治州(梁河县、瑞丽市、陇川县、盈江县、芒市)

保定市(顺平县、涞源县、唐县、雄县、高碑店市、望都县、安国市、涞水县、竞秀区、容城县、阜平县、涿州市、博野县、易县、定州市、高阳县、满城区、清苑区、安新县、蠡县、曲阳县、定兴县、莲池区、徐水区)

漳州市(平和县、龙海区、漳浦县、长泰区、东山县、龙文区、云霄县、诏安县、芗城区、华安县、南靖县)

长沙市(雨花区、天心区、长沙县、宁乡市、望城区、岳麓区、开福区、浏阳市、芙蓉区)

临夏回族自治州(临夏县、康乐县、和政县、东乡族自治县、广河县、临夏市、永靖县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县)

湛江市(赤坎区、吴川市、霞山区、麻章区、廉江市、徐闻县、坡头区、遂溪县、雷州市)

宁夏回族自治区

中山市

文山壮族苗族自治州(富宁县、广南县、西畴县、文山市、砚山县、丘北县、马关县、麻栗坡县)

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遵义市(赤水市、绥阳县、凤冈县、湄潭县、道真仡佬族苗族自治县、余庆县、播州区、正安县、务川仡佬族苗族自治县、红花岗区、汇川区、习水县、桐梓县、仁怀市)

双鸭山市(饶河县、岭东区、集贤县、尖山区、宝清县、四方台区、宝山区、友谊县)

来宾市(象州县、合山市、兴宾区、忻城县、武宣县、金秀瑶族自治县)

张家口市(沽源县、阳原县、张北县、宣化区、康保县、尚义县、赤城县、下花园区、万全区、桥西区、蔚县、怀安县、桥东区、涿鹿县、怀来县、崇礼区)  吉林市(船营区、永吉县、桦甸市、龙潭区、舒兰市、蛟河市、丰满区、昌邑区、磐石市)

东营市(垦利区、利津县、广饶县、东营区、河口区)

赣州市(定南县、赣县区、上犹县、于都县、信丰县、瑞金市、龙南市、宁都县、章贡区、会昌县、崇义县、石城县、兴国县、南康区、寻乌县、大余县、全南县、安远县)

张掖市(甘州区、山丹县、民乐县、肃南裕固族自治县、临泽县、高台县)贵港市(平南县、港北区、桂平市、港南区、覃塘区)

南平市(松溪县、建瓯市、邵武市、政和县、延平区、光泽县、武夷山市、浦城县、顺昌县、建阳区)  赤峰市(元宝山区、巴林右旗、敖汉旗、克什克腾旗、喀喇沁旗、巴林左旗、松山区、翁牛特旗、阿鲁科尔沁旗、红山区、宁城县、林西县)

台州市(三门县、临海市、椒江区、天台县、黄岩区、温岭市、仙居县、路桥区、玉环市)

南京市(玄武区、雨花台区、六合区、高淳区、江宁区、鼓楼区、浦口区、建邺区、溧水区、栖霞区、秦淮区)

临沧市(凤庆县、云县、永德县、沧源佤族自治县、临翔区、镇康县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、耿马傣族佤族自治县)塔城地区(额敏县、塔城市、沙湾市、裕民县、和布克赛尔蒙古自治县、乌苏市、托里县)

齐齐哈尔市(梅里斯达斡尔族区、讷河市、铁锋区、龙江县、昂昂溪区、碾子山区、富裕县、建华区、甘南县、泰来县、龙沙区、依安县、克山县、富拉尔基区、拜泉县、克东县)

果洛藏族自治州(班玛县、玛沁县、久治县、甘德县、达日县、玛多县)

固原市(彭阳县、泾源县、西吉县、隆德县、原州区)

铜仁市(江口县、石阡县、万山区、沿河土家族自治县、松桃苗族自治县、思南县、玉屏侗族自治县、德江县、碧江区、印江土家族苗族自治县)

汉中市(南郑区、留坝县、佛坪县、西乡县、镇巴县、洋县、城固县、汉台区、宁强县、勉县、略阳县)

三沙市(西沙区、南沙区)

遂宁市(射洪市、蓬溪县、安居区、船山区、大英县)

安康市(汉滨区、宁陕县、石泉县、旬阳市、紫阳县、平利县、白河县、汉阴县、镇坪县、岚皋县)

邢台市(沙河市、新河县、襄都区、清河县、威县、巨鹿县、临城县、信都区、南和区、南宫市、柏乡县、隆尧县、广宗县、宁晋县、临西县、内丘县、平乡县、任泽区)

昌都市(边坝县、江达县、类乌齐县、芒康县、贡觉县、八宿县、洛隆县、察雅县、卡若区、左贡县、丁青县)

昭通市(威信县、巧家县、水富市、永善县、彝良县、鲁甸县、盐津县、绥江县、镇雄县、昭阳区、大关县)

防城港市(东兴市、防城区、港口区、上思县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、阿克陶县、乌恰县、阿合奇县)

延安市(甘泉县、黄陵县、安塞区、洛川县、宝塔区、富县、黄龙县、子长市、吴起县、宜川县、志丹县、延川县、延长县)

漯河市(郾城区、召陵区、临颍县、源汇区、舞阳县)

忻州市(忻府区、繁峙县、定襄县、原平市、宁武县、五台县、代县、静乐县、岢岚县、偏关县、五寨县、河曲县、神池县、保德县)

　　来源：证券之星

　　继2024年营利双降后，创维数字（000810.SZ）在2025年一季度业绩持续下滑，净利润更是同比暴跌超9成。

　　证券之星注意到，智能终端作为公司的支柱业务，受市场消费需求不足等因素影响，陷入量价齐跌困局。主业承压之下，公司扩产之举引发外界质疑。同时，公司海外布局受挫，此前收购的海外子公司收入缩水。目前，以AI眼镜为代表的产品线被视为是新的增长点，但该产品尚在培育期，尚未形成规模化收入，不具备扭转公司业绩颓势的能力。

　　01． 业绩颓势难止，逆势扩产惹争议

　　公开资料显示，创维数字成立于2002年，是国内较早从事机顶盒研发与销售的企业。经过多年发展，公司目前主营业务涵盖智能终端、专业显示及运营服务业务三大板块。

　　财报数据显示，公司最近一年及一期的业绩呈持续下滑态势。2024年年报显示，公司全年实现营收86.93亿元，同比下滑18.2%；归母净利润为2.51亿元，同比下滑58.34%，连续两年出现营利双降的情况。

　　创维数字业绩下滑颓势延续至2025年。一季报显示，公司实现营收17.99亿元，同比下滑21.24%；归母净利润为532.74万元，同比下滑94.98%。对于Q1业绩下滑的原因，公司对外表示主要系部分订单目前仍在积压导致无法确认营收，以及2024年受环境影响，宽带等产品毛利较低，对净利产生一定影响。

　　结合2024年年报来看，智能终端为公司的营收支柱，为公司贡献了超7成收入。据了解，该业务主要面向国内三大通信运营商和广电网络运营商、海外电信与综合运营商提供系统集成以及零售渠道销售，产品包括智能机顶盒、Wi-Fi路由器、XR（VR/MR/AR）解决方案等。

　　受产品客单价严重下滑、市场消费需求不足等因素影响，公司的智能终端产品的销量及收入均出现下滑。2024年，公司智能终端销售量为4951.39万台，同比下滑3.3%；实现营收65.58亿元，同比下滑16.59%。

　　同时，受价格战影响，创维数字的智能终端产品价格不断下探，结合收入及销售量计算，智能终端产品均价为132.45元/台，同比下滑13.8%。同时，公司机顶盒等智能终端的毛利率同比下滑4.22个百分点，为16.11%，拉低了公司整体毛利率水平。2024年公司销售毛利率为14.56%，同比下滑2.19个百分点，创近10年新低。

　　在智能终端收入下滑的背景下，创维数字坚持扩产的举动遭到外界质疑。3月24日，公司发布公告称，为进一步推进公司产能布局，公司拟斥资不超过9.32亿元继续投建惠州产业园二期项目。

　　该项目有两个地块分别建设：ZKC-063-21地块已于2024年度开工建设，总投资不超过5.82亿元；ZKC-064-03地块已经规划完毕拟将于2025年度开始建设，总投资不超过3.5亿元。

　　据了解，二期项目主要投向公司的智能终端业务，包括新建数字厂房及相关智慧园区、IT配套设施，购置先进的智能终端产品组装生产线、SMT生产线及信息系统等，旨在扩大公司数字智能机顶盒、网络通信连接设备及VR/MR/AR产品的生产能力。

　　但在业内人士看来，当前智能终端市场已呈现明显的供过于求态势。在行业竞争加剧、终端消费需求疲软的双重压力下，新增产能能否被完全消化存在较大不确定性。

　　02． 显示业务收入下降，海外市场表现疲软

　　除了支柱业务之外，创维数字的专业显示业务的表现亦不容乐观，其产品销量及收入下滑幅度均高于智能终端业务。

　　2024年，公司专业显示销量为1444.17万台，同比跌超7成。公司称主要是公司处置深圳创维光学科技有限公司，光学元器件产品销量减少导致。

　　同期，专业显示业务实现营收为17.15亿元，同比下降28.77%。其中，汽车电子车载显示总成业务、显示模组与IOT物联网业务分别实现营收12.27亿元、4.39亿元，同比变动幅度分别为26.39%、-59.99%。可见，显示模组与IOT物联网业务收入大跌拖累了该业务的整体表现，这主要是由于中小尺寸手机显示模组业务面临激烈的市场竞争所致。

　　分地区来看，创维数字海外业务的发展同样面临困境。

　　证券之星注意到，在海外市场上，公司一方面通过收购欧洲STRONG集团以及英国CALDERO公司的收购，步入全球高端B2B以及B2C的市场。另一方面，公司在南非拥有自建工厂，在土耳其、巴西、印度、泰国及墨西哥等地均有合作的加工厂。

　　尽管海外布局动作不断，但财报数据显示，公司海外市场表现并不理想。2024年，公司海外收入为36.07亿元，同比下滑16.91%。聚焦于公司收购的两家海外子公司，2024年，STRONG集团营收出现下滑，同比下滑2.35%，为8.73亿元；而CALDERO因经营策略调整正在办理注销清算，创维数字对原收购形成的商誉进行了全额计提。

　　随着收入持续下滑，公司现金流状况也受到影响。2024年，创维数字经营活动产生的现金流量净额为3.34亿元，同比减少29.8%，主要营业收入下降、销售回款减少所致。

　　03． 主业承压之际，新产品线难救场

　　证券之星注意到，在核心业务表现疲软的背景下，XR（VR/MR/AR）终端和AI眼镜产品被外界视为是创维数字突围的关键。

　　在XR业务上，公司主要聚焦海外B端定制化市场，以Pancake系列产品为主，为行业客户提供整套XR解决方案实现销售。

　　虽然公司并未在财报中披露XR产品的收入表现，但结合行业来看，XR的全球出货量正在下滑。据洛图科技（RUNTO）发布的数据显示，2024年全球XR设备出货量为731万台，同比下降10.3%。其中，中国XR设备市场在全渠道的销量为53.6万台，同比下降12.5%。在这一背景下，公司的XR业务的拓展将面临一定挑战。

　　在AI眼镜产品方面，今年4月，创维数字旗下创维XR发布首款全场景AI智能眼镜。由于该产品刚刚推出，市场接受度和行业应用仍在探索阶段，目前仍处于市场培育期，短期内难以对公司整体业绩形成实质性支撑。

　　行业人士指出，目前国内虽已有一些让人眼前一亮的AI眼镜产品，但还未出现巨头公司和知名产品，究其原因主要还是这个行业仍处于发展的初期阶段，AI眼镜的市场规模较小。当前，整个AI眼镜赛道的投资更偏向于主题投资，尚未进入能对上市公司产生显著的实质性业绩贡献阶段。

　　证券之星注意到，在主业承压、新产品尚未形成规模化收入的背景下，公司正在控制成本、缩减开支。2024年及2025年一季度财报显示，公司的经营费用呈下滑态势。上述报告期内，公司销售费用、管理费用及研发费用合计金额分别为11.47亿元、2.49亿元，分别同比下滑11.43%、12.01%。（本文首发证券之星，作者|李若菡）

专题：2025基金一季报：最新持仓曝光！

　　2025年一季度收官，各类股票型ETF基金的表现备受瞩目。黄金、科技主题ETF涨幅领跑，而券商、能源、国企等传统板块相关ETF普遍下跌，跌幅榜前30名产品平均回报率为-7.3%，汇添富能源ETF、国泰煤炭ETF最大回撤超10%。

　　从涨幅榜来看，在全球经济复苏放缓、地缘政治冲突加剧及美联储降息预期反复影响下，黄金的避险属性凸显，推动相关ETF净值大幅攀升。华夏黄金股ETF、永赢黄金股ETF、工银瑞信黄金股ETF基金、国泰黄金股票ETF回报率均超23%，显著跑赢大盘。同期现货黄金一季度累涨18.48%；COMEX黄金期货6月合约一季度累涨17.21%，直接拉动黄金采掘、冶炼企业估值修复。