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延边朝鲜族自治州(汪清县、珲春市、延吉市、和龙市、敦化市、安图县、图们市、龙井市)

鹤壁市(淇滨区、浚县、鹤山区、淇县、山城区)

阿里地区(改则县、札达县、措勤县、噶尔县、日土县、革吉县、普兰县)

铜仁市(沿河土家族自治县、江口县、思南县、石阡县、万山区、松桃苗族自治县、印江土家族苗族自治县、德江县、玉屏侗族自治县、碧江区)  阿克苏地区(库车市、沙雅县、乌什县、温宿县、阿瓦提县、柯坪县、新和县、阿克苏市、拜城县)

黄南藏族自治州(同仁市、尖扎县、泽库县、河南蒙古族自治县)

宁德市(福鼎市、周宁县、屏南县、霞浦县、蕉城区、福安市、柘荣县、古田县、寿宁县)

资阳市(乐至县、雁江区、安岳县)辽源市(东丰县、西安区、龙山区、东辽县)

盐城市(建湖县、滨海县、大丰区、盐都区、射阳县、亭湖区、阜宁县、响水县、东台市)  合肥市(包河区、庐阳区、瑶海区、巢湖市、肥东县、长丰县、蜀山区、肥西县、庐江县)

十堰市(竹山县、郧西县、郧阳区、房县、张湾区、丹江口市、竹溪县、茅箭区)

达州市(万源市、开江县、宣汉县、通川区、大竹县、达川区、渠县)

黔南布依族苗族自治州(荔波县、平塘县、长顺县、福泉市、罗甸县、三都水族自治县、瓮安县、都匀市、贵定县、惠水县、龙里县、独山县)

西双版纳傣族自治州(勐海县、勐腊县、景洪市)

平凉市(庄浪县、崆峒区、灵台县、华亭市、静宁县、泾川县、崇信县)

鸡西市(鸡东县、滴道区、虎林市、麻山区、城子河区、梨树区、密山市、鸡冠区、恒山区)

辽阳市(弓长岭区、白塔区、宏伟区、灯塔市、太子河区、文圣区、辽阳县)

萍乡市(芦溪县、湘东区、莲花县、上栗县、安源区)

海东市(互助土族自治县、循化撒拉族自治县、化隆回族自治县、民和回族土族自治县、乐都区、平安区)

塔城地区(托里县、沙湾市、塔城市、裕民县、乌苏市、额敏县、和布克赛尔蒙古自治县)

张掖市(高台县、肃南裕固族自治县、山丹县、甘州区、临泽县、民乐县)

包头市(达尔罕茂明安联合旗、昆都仑区、九原区、石拐区、固阳县、东河区、青山区、土默特右旗、白云鄂博矿区)

郑州市(中原区、巩义市、荥阳市、新密市、上街区、二七区、新郑市、中牟县、管城回族区、登封市、惠济区、金水区)

天水市(清水县、秦安县、秦州区、武山县、甘谷县、张家川回族自治县、麦积区)

聊城市(茌平区、临清市、东昌府区、东阿县、莘县、高唐县、阳谷县、冠县)

张家口市(康保县、下花园区、万全区、崇礼区、宣化区、桥西区、怀安县、蔚县、阳原县、张北县、赤城县、尚义县、涿鹿县、桥东区、怀来县、沽源县)

黄冈市(麻城市、黄州区、红安县、浠水县、黄梅县、罗田县、武穴市、团风县、英山县、蕲春县)

鄂尔多斯市(乌审旗、康巴什区、杭锦旗、准格尔旗、达拉特旗、伊金霍洛旗、鄂托克前旗、鄂托克旗、东胜区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、阿克陶县、乌恰县、阿合奇县)

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哈尔滨市(通河县、方正县、宾县、南岗区、道外区、道里区、尚志市、巴彦县、阿城区、平房区、呼兰区、松北区、香坊区、木兰县、双城区、五常市、延寿县、依兰县)

牡丹江市(穆棱市、西安区、林口县、阳明区、东宁市、海林市、爱民区、宁安市、东安区、绥芬河市)

广州市(黄埔区、天河区、南沙区、海珠区、番禺区、从化区、增城区、花都区、越秀区、白云区、荔湾区)

东莞市  江门市(恩平市、台山市、江海区、蓬江区、鹤山市、新会区、开平市)

丹东市(振兴区、东港市、振安区、凤城市、元宝区、宽甸满族自治县)

乌鲁木齐市(头屯河区、天山区、沙依巴克区、达坂城区、新市区、米东区、乌鲁木齐县、水磨沟区)

宜春市(上高县、宜丰县、高安市、铜鼓县、丰城市、樟树市、万载县、袁州区、奉新县、靖安县)内蒙古自治区

香港特别行政区  广西壮族自治区

忻州市(静乐县、河曲县、岢岚县、代县、宁武县、五寨县、忻府区、定襄县、神池县、偏关县、保德县、原平市、繁峙县、五台县)

宝鸡市(陇县、陈仓区、眉县、太白县、金台区、渭滨区、凤县、麟游县、扶风县、岐山县、凤翔区、千阳县)

南充市(阆中市、西充县、顺庆区、高坪区、南部县、蓬安县、嘉陵区、仪陇县、营山县)安庆市(望江县、岳西县、桐城市、宿松县、大观区、迎江区、太湖县、潜山市、怀宁县、宜秀区)

巴中市(恩阳区、通江县、平昌县、巴州区、南江县)

榆林市(神木市、佳县、横山区、府谷县、榆阳区、靖边县、绥德县、米脂县、吴堡县、子洲县、定边县、清涧县)

营口市(盖州市、西市区、鲅鱼圈区、老边区、站前区、大石桥市)

南平市(建瓯市、建阳区、邵武市、政和县、顺昌县、延平区、松溪县、武夷山市、光泽县、浦城县)

海南藏族自治州(贵德县、共和县、贵南县、同德县、兴海县)

陇南市(徽县、武都区、文县、礼县、西和县、康县、成县、宕昌县、两当县)

邢台市(临西县、沙河市、柏乡县、平乡县、内丘县、广宗县、宁晋县、南宫市、南和区、巨鹿县、襄都区、隆尧县、清河县、新河县、信都区、临城县、任泽区、威县)

文山壮族苗族自治州(文山市、砚山县、广南县、马关县、富宁县、丘北县、麻栗坡县、西畴县)

广安市(邻水县、华蓥市、前锋区、武胜县、广安区、岳池县)

汕尾市(陆河县、海丰县、城区、陆丰市)

雅安市(宝兴县、石棉县、雨城区、汉源县、芦山县、荥经县、名山区、天全县)

铜川市(宜君县、印台区、耀州区、王益区)

松原市(前郭尔罗斯蒙古族自治县、乾安县、宁江区、长岭县、扶余市)

铜陵市(铜官区、义安区、郊区、枞阳县)

宜昌市(枝江市、秭归县、西陵区、五峰土家族自治县、当阳市、宜都市、兴山县、长阳土家族自治县、远安县、伍家岗区、点军区、夷陵区、猇亭区)

中山市

　　来源：国际金融报

　　营收、利润双降后，啤酒巨头百威亚太（01876.HK）又陷裁员风波。

　　近日，有媒体曝出，百威亚太计划今年削减约15%的运营成本，其中包括裁员数千人。同时，该集团中国业务将是裁员重灾区，因中国员工占集团总人数80%以上。消息一经传出，引发市场广泛关注。

　　很快百威亚太否认了该消息。其转述总部回应称，有关2025年计划裁撤数千岗位的报道不实，仍将持续在中国进行长期投资。

　　这一剧情走势似曾相识。

　　2024年初，百威中国同样被传将要裁员，裁员比例高达20%。当时，公司层面也予以否认，表示传言不属实，百威中国人员组织稳定，并始终致力于业务运营的不断优化，以提高效率，创造更多长期价值。

　　尽管否认裁员，但2024年人员“优化”已成为事实。

　　财报显示，2024年，百威亚太雇佣超过2.1万名员工，而2023年，该数字还停留在约2.5万名。相当于一年时间，减少了大概4000名员工，减员比例约16%。此前几年，百威亚太人员波动相对平缓。

　　左宇制表

　　社交平台上，有自称百威员工的网友在2024年3月透露，刚被裁员，干了6年的职能岗，“百威内部复杂，慢慢业务都外包了”。

　　员工规模收缩或与公司业绩承压有关，尤其是中国市场表现不佳。

　　去年，百威亚太啤酒销量848.1万千升，同比下降8.8%；实现收入62.46亿美元（约合人民币453亿元），同比下降7%；正常化除息税折旧摊销前盈利18.07亿美元（约合人民币131亿元），同比下降6.3%。

　　中国市场是拖累业绩下滑的关键。

　　受消费者消费意愿疲弱、业务布局上更着重的即饮渠道人流减缓及消费减少等因素影响，2024年百威亚太在中国市场销量锐减11.8%，收入及每百升收入分别下滑13%及1.4%。同时，其在中国市场的份额也减少1.49个百分点。

　　作为百威亚太的核心市场，2022年中国市场曾为公司贡献超七成收入，是业绩增长的强劲引擎。去年这一市场的下滑，直接影响了百威亚太业绩表现。

　　孙婉秋摄

　　面对压力，百威亚太不仅缩减人员，管理层也进行了调整。

　　2025年2月26日，披露财报的同时，百威亚太董事会还宣布，首席执行官及联席主席杨克即将离任且离开百威亚太，并委任在公司工作29年的资深员工、全球首席供应链运营官程衍俊接任首席执行官及联席主席。相关任命已于4月1日生效。

　　与比利时籍的杨克不同，即将上任的程衍俊是中国国籍，也是一位在百威拥有29年经验的资深酿酒师，2005年其被任命为哈尔滨集团的首席执行官，对中国市场及哈尔滨啤酒有着深入了解。此举也被市场认为，意在重新提振中国市场的表现。

　　中国区的高管变动其实要更早一些。

　　有研报指出，去年底内部官宣任命后，百威中国区新总裁FabioSala已于2025年1月1日上任，其是长期在欧洲市场工作的巴西人；首席战略官（CSO）也由此前华东区域负责人接任。

　　这一系列人事调整的背后，反映出百威亚太对中国业务调整的决心。杨克也在业绩会上表示，2025年中国团队的首要任务就是实现市场份额的增长。

　　然而，要夺回失去的市场份额，并非易事。

　　近些年，中国啤酒产量自2013年到达顶峰之后，持续呈下滑趋势，至2017年间，市场高端化需求初现，百威在高端市场独占鳌头；2018年后高端化成为行业主线，啤酒厂商们纷纷发力，打造战略大单品，行业竞争加剧，也在一定程度上给百威亚太造成了冲击。

　　如华润啤酒将收购的喜力作为高端化重要抓手，抢占市场份额；青岛啤酒推出百年之旅、一世传奇、原浆生啤、白啤等高端化产品；燕京啤酒也推出V10、狮王精酿等承接更高价位带流量等。

　　未来，百威亚太能否重振中国市场业绩，未知数颇多。

　　来源：北京商报

　　自2025年开年以来，国际金价屡次刷新历史纪录，如今已处于3300美元/盎司上方。黄金牛市之下，理财公司加大布局黄金理财产品力度。中国理财网数据显示，截至4月17日，共有30只带有“黄金”字样的理财产品发行，其中有19只处于“待售”状态。

　　这类黄金理财多以债券资产打底，同时辅以一定比例的黄金投资，通过配置黄金ETF、挂钩上海黄金交易所Au9999等产品，增厚收益。

　　在分析人士看来，配置黄金是理财公司提升自身管理规模和强化投资组合表现的重要方式。不过，国际金价波动较大，短期内技术性回调风险也在增加，理财公司需要兼顾黄金理财产品的收益与风险，通过动态调整固收资产与黄金衍生品的比例平衡波动，或引入对冲工具降低极端行情下的损失。

　　加快布局黄金理财产品

　　国际金价涨势不断，继前一日首度突破3300美元大关后，4月17日，伦敦现货黄金、COMEX黄金期货分别向3360美元、3370美元关口迈进，盘中分别最高涨至3357.92美元/盎司、3371.9美元/盎司，再度刷新历史高位，开年至今，涨幅均已超过26%。

　　国际金价屡创新高，促使黄金成为各大机构炙手可热的配置资产，理财公司也加快布局黄金理财步伐。中国理财网数据显示，截至4月17日，招银理财、光大理财、兴银理财、民生理财合计发行了30只带有“黄金”字样的理财产品，其中有19只处于“待售”状态。

　　从产品类型来看，现阶段黄金理财产品主要有两大类，一类为“固收+黄金”类理财产品，另一类是挂钩黄金标的的结构化理财产品。前者投资于固收资产的部分不少于80%，而黄金资产的比例不超过20%，一般仓位在10%左右；这类产品一般以债券资产打底，获取较为稳定的票息收益；此外，由于黄金资产的比例较少，因此黄金价格的波动对产品的整体收益影响有限。而后者除了配置固定收益类资产外，还投资于与黄金相关的衍生品，主要包括二元看涨敲出期权等结构，使得产品收益与黄金价格的走势更加相关。

　　以招银理财为例，该理财公司发行的黄金理财产品包括固收增强类的稳金系列产品，这类产品主要投资于债券等固定收益类资产，同时辅以一定比例的黄金投资，例如黄金ETF。与此同时，该理财公司也积极布局黄金结构性理财产品，以不低于80%资产投资于固定收益类资产，其预估固收资产收益投资于挂钩黄金的期权，例如上海黄金交易所Au9999等。

　　对于理财公司加快布局黄金理财产品的原因，中信证券首席经济学家明明表示，在当前国内低利率的宏观环境之下，理财公司获取稳健收益的难度正在加大。黄金作为长期表现稳健的资产，既能够确保组合在低波动环境下实现较高收益，又能吸引大量对黄金感兴趣的个人投资者。配置黄金是理财公司提升自身管理规模和强化投资组合表现的重要方式。

　　产品结构设计较为多元

　　在黄金结构性理财产品中，具有多种结构策略，目前主要以自动触发、二元结构类型居多。

　　自动触发即在理财产品运作期间设定的观察日内，挂钩标的的观察价格高于或等于触发价格时，理财产品就会提前终止，同时享有较高的业绩比较基准。例如，光大理财“阳光青睿跃乐享11期（黄金自动触发策略）固定收益类”理财产品就曾上海黄金交易所Au9999观察日收盘价格高于触发价格，宣布理财产品提前到期，业绩比较基准为年化4.5%—4.9%。

　　二元结构即理财产品底层资产中一部分资产将投资于挂钩黄金的二元期权，并在产品存续期内保持看涨状态。若挂钩标的期末价格高于或等于期初设定的价格，对应的业绩比较基准就会较高。以招银理财“招睿焦点联动稳进黄金二元看涨1号固收类理财计划”为例，该产品主要投资于固定收益类资产及挂钩上海黄金交易所Au9999的期末看涨二元期权，若挂钩标的期末价格高于或等于期初价格×101%，则业绩比较基准为年化3.5%—3.65%，反之，业绩比较基准为年化1.7%—1.85%。

　　Wind数据显示，截至4月17日，上海黄金交易所Au9999创历史新高，盘中最高涨至795.36元/克，截至当日收盘，价格回落至786元/克，日内涨幅0.56%。随着金价的上涨，多只黄金理财产品触及高收益。普益标准数据显示，截至4月17日，挂钩黄金的理财产品成立以来平均年化收益率为3.675%。

　　南财理财通特邀专家卜振兴表示，目前理财公司参与黄金投资主要是通过各类挂钩黄金的期权产品，这种结构的设计，一方面能够为客户投资创造可控的最低收益，另一方面也能获取金价上涨带来的收益。

　　结合风险偏好配置投资

　　2025年，国际金价延续去年的狂飙走势，年内相继突破3000美元、3100美元、3200美元、3300美元大关，屡次打破机构预测值。高盛发布的最新报告显示，将2025年黄金目标价从此前的3300美元/盎司上调至3700美元/盎司，上调幅度高达12%。

　　展望后续国际金价走势，苏商银行特约研究员薛洪言认为，后续金价走势预计将呈现“短期震荡、长期支撑”的格局。短期来看，地缘政治风险缓和、美联储降息节奏变化或引发技术性回调，叠加金价创新高后部分获利盘可能离场，导致波动加剧。但长期支撑因素依然坚实：全球央行持续“去美元化”，2024年购金量维持千吨级别；国内资产荒背景下，黄金作为非信用资产的配置需求难以逆转；美元信用弱化与潜在滞胀风险进一步巩固黄金的避险地位。

　　招银理财表示，短期黄金涨幅较快，或有震荡回调、波动加大的可能。但从长期看，去美元化趋势和全球经济政治不确定性等中长期因素下，具有显著避险、替代储备货币属性的黄金依然有相对较高的配置价值。

　　整体来看，国际金价波动较大，短期内技术性回调风险也在增加，薛洪言认为，对于理财公司而言，布局黄金理财产品需在产品设计中兼顾收益与风险，例如通过动态调整固收资产与黄金衍生品的比例平衡波动，或引入对冲工具（如反向期权）降低极端行情下的损失。

　　而在产品选择上，投资者也需要结合风险偏好进行多元化配置。薛洪言表示，对于不同类型的投资者，选择黄金理财产品需结合自身风险承受能力和投资目标。风险厌恶型或稳健型投资者更适合“固收+黄金”类产品。此类产品将大部分资金配置于固定收益资产，黄金仅作为补充，既保证基础收益，又降低单一资产波动风险。而风险承受能力较强、追求更高收益的投资者可考虑挂钩黄金的结构化产品，这类产品在特定条件下可能实现超额收益，但需承担衍生品价格波动的潜在风险。此外，短期交易型投资者可关注黄金ETF的高流动性优势，便于快速进出市场；长期配置型投资者则可选择实物黄金，或长期持有黄金ETF。

　　美国总统唐纳德・特朗普周四表示，美联储主席杰罗姆・鲍威尔被解职这件事“越快越好”，同时他呼吁美国央行下调利率。

　　特朗普在其社交媒体平台“真相社交”（TruthSocial）上发布的一条帖子中，重申了他对于降息的立场，称鲍威尔“早就应该像（欧洲央行）那样降低利率了，现在当然更应该降息”。

　　特朗普曾多次威胁要设法解雇鲍威尔。在他发表此番言论的前一天，美联储主席鲍威尔在芝加哥经济俱乐部的一场活动中表示，美联储的“独立性在华盛顿以及真正关键的国会中都得到了广泛的理解和支持”。

　　杰米・考克斯，弗吉尼亚州里士满哈里斯金融集团管理合伙人：