王子不爱丑小鸭吗,重温经典，感受青春的热血与激情！

400电话：123456（点击咨询）

王子不爱丑小鸭吗,重温经典，感受青春的热血与激情！各观看免费《今日汇总》

王子不爱丑小鸭吗,重温经典，感受青春的热血与激情！各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

王子不爱丑小鸭吗,重温经典，感受青春的热血与激情！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

王子不爱丑小鸭吗,重温经典，感受青春的热血与激情！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

王子不爱丑小鸭吗,重温经典，感受青春的热血与激情！各区点热线观看免费《今日发布》

王子不爱丑小鸭吗,重温经典，感受青春的热血与激情！电话

7天观看免费人工电话为您、王子不爱丑小鸭吗,重温经典，感受青春的热血与激情！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

王子不爱丑小鸭吗,重温经典，感受青春的热血与激情！各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

王子不爱丑小鸭吗,重温经典，感受青春的热血与激情！电话区域：

德州市(平原县、武城县、齐河县、陵城区、宁津县、临邑县、乐陵市、夏津县、禹城市、庆云县、德城区)

湛江市(霞山区、赤坎区、廉江市、吴川市、遂溪县、麻章区、坡头区、徐闻县、雷州市)

湖州市(南浔区、安吉县、吴兴区、德清县、长兴县)

金华市(兰溪市、磐安县、浦江县、武义县、东阳市、金东区、义乌市、婺城区、永康市)  延边朝鲜族自治州(安图县、图们市、和龙市、龙井市、延吉市、敦化市、汪清县、珲春市)

德宏傣族景颇族自治州(盈江县、芒市、梁河县、陇川县、瑞丽市)

驻马店市(确山县、遂平县、汝南县、正阳县、西平县、上蔡县、泌阳县、平舆县、新蔡县、驿城区)

乐山市(犍为县、沙湾区、市中区、井研县、峨眉山市、金口河区、峨边彝族自治县、沐川县、夹江县、五通桥区、马边彝族自治县)

荆州市(荆州区、沙市区、监利市、松滋市、江陵县、洪湖市、石首市、公安县)  锡林郭勒盟(阿巴嘎旗、正蓝旗、西乌珠穆沁旗、苏尼特右旗、二连浩特市、多伦县、镶黄旗、正镶白旗、东乌珠穆沁旗、锡林浩特市、苏尼特左旗、太仆寺旗)

亳州市(利辛县、蒙城县、涡阳县、谯城区)

黔西南布依族苗族自治州(兴义市、望谟县、兴仁市、普安县、贞丰县、晴隆县、安龙县、册亨县)

青岛市(平度市、市南区、李沧区、即墨区、城阳区、莱西市、市北区、胶州市、黄岛区、崂山区)

巴音郭楞蒙古自治州(焉耆回族自治县、和静县、库尔勒市、尉犁县、博湖县、和硕县、且末县、轮台县、若羌县)

崇左市(宁明县、大新县、龙州县、天等县、江州区、凭祥市、扶绥县)

鸡西市(密山市、鸡东县、鸡冠区、滴道区、恒山区、虎林市、麻山区、梨树区、城子河区)

攀枝花市(盐边县、米易县、东区、仁和区、西区)

台州市(临海市、仙居县、玉环市、黄岩区、椒江区、温岭市、三门县、天台县、路桥区)

三沙市(西沙区、南沙区)

丽水市(龙泉市、缙云县、青田县、莲都区、景宁畲族自治县、庆元县、松阳县、云和县、遂昌县)

重庆市(奉节县、大足区、长寿区、忠县、开州区、巫溪县、酉阳土家族苗族自治县、渝中区、巫山县、涪陵区、铜梁区、璧山区、渝北区、城口县、武隆区、北碚区、黔江区、荣昌区、万州区、大渡口区、南岸区、巴南区、九龙坡区、丰都县、南川区、合川区、云阳县、江北区、梁平区、石柱土家族自治县、江津区、彭水苗族土家族自治县、綦江区、永川区、潼南区、秀山土家族苗族自治县、沙坪坝区、垫江县)

南平市(建阳区、松溪县、延平区、政和县、浦城县、光泽县、顺昌县、武夷山市、建瓯市、邵武市)

黄石市(铁山区、阳新县、黄石港区、下陆区、大冶市、西塞山区)

舟山市(普陀区、岱山县、嵊泗县、定海区)

晋中市(榆社县、榆次区、和顺县、灵石县、介休市、太谷区、平遥县、昔阳县、祁县、寿阳县、左权县)

宣城市(旌德县、泾县、宁国市、绩溪县、郎溪县、宣州区、广德市)

石河子市(昆玉市、图木舒克市、五家渠市、新星市、白杨市、铁门关市、双河市、胡杨河市、阿拉尔市、可克达拉市、北屯市)

南阳市(新野县、西峡县、方城县、卧龙区、镇平县、邓州市、宛城区、淅川县、南召县、桐柏县、唐河县、内乡县、社旗县)

黄山市(黄山区、歙县、祁门县、徽州区、黟县、休宁县、屯溪区)

400电话：123456（点击咨询）

王子不爱丑小鸭吗,重温经典，感受青春的热血与激情！各观看免费《今日汇总》《今日发布》

王子不爱丑小鸭吗,重温经典，感受青春的热血与激情！各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

王子不爱丑小鸭吗,重温经典，感受青春的热血与激情！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

王子不爱丑小鸭吗,重温经典，感受青春的热血与激情！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

王子不爱丑小鸭吗,重温经典，感受青春的热血与激情！各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

王子不爱丑小鸭吗,重温经典，感受青春的热血与激情！电话

7天观看免费人工电话为您、王子不爱丑小鸭吗,重温经典，感受青春的热血与激情！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

王子不爱丑小鸭吗,重温经典，感受青春的热血与激情！中心2025已更新(今日/推荐)

王子不爱丑小鸭吗,重温经典，感受青春的热血与激情！电话区域：

郴州市(临武县、桂东县、资兴市、苏仙区、嘉禾县、汝城县、安仁县、桂阳县、北湖区、宜章县、永兴县)

宜宾市(翠屏区、兴文县、高县、江安县、珙县、长宁县、南溪区、叙州区、屏山县、筠连县)

咸阳市(彬州市、渭城区、秦都区、淳化县、乾县、泾阳县、长武县、兴平市、永寿县、旬邑县、三原县、杨陵区、武功县、礼泉县)

广元市(苍溪县、朝天区、昭化区、剑阁县、利州区、青川县、旺苍县)  来宾市(合山市、忻城县、象州县、武宣县、金秀瑶族自治县、兴宾区)

杭州市(富阳区、临安区、钱塘区、淳安县、西湖区、萧山区、建德市、上城区、拱墅区、余杭区、滨江区、临平区、桐庐县)

仙桃市(天门市、潜江市、神农架林区)

定西市(临洮县、通渭县、陇西县、渭源县、岷县、漳县、安定区)荆门市(钟祥市、东宝区、掇刀区、沙洋县、京山市)

达州市(通川区、宣汉县、开江县、大竹县、万源市、渠县、达川区)  平凉市(崇信县、静宁县、灵台县、华亭市、崆峒区、泾川县、庄浪县)

遂宁市(射洪市、安居区、大英县、船山区、蓬溪县)

广安市(邻水县、华蓥市、武胜县、前锋区、广安区、岳池县)

汉中市(城固县、略阳县、留坝县、南郑区、佛坪县、西乡县、洋县、宁强县、勉县、镇巴县、汉台区)江门市(恩平市、台山市、新会区、蓬江区、鹤山市、江海区、开平市)

大同市(云州区、天镇县、云冈区、左云县、新荣区、灵丘县、平城区、浑源县、广灵县、阳高县)

六盘水市(钟山区、六枝特区、水城区、盘州市)

新余市(分宜县、渝水区)

吕梁市(孝义市、兴县、临县、中阳县、柳林县、离石区、方山县、文水县、交口县、汾阳市、石楼县、岚县、交城县)

新乡市(新乡县、获嘉县、牧野区、红旗区、辉县市、原阳县、延津县、长垣市、封丘县、卫滨区、卫辉市、凤泉区)

德阳市(什邡市、中江县、罗江区、绵竹市、旌阳区、广汉市)

那曲市(索县、双湖县、尼玛县、嘉黎县、巴青县、安多县、班戈县、申扎县、比如县、聂荣县、色尼区)

厦门市(集美区、思明区、同安区、湖里区、海沧区、翔安区)

阳泉市(平定县、盂县、郊区、城区、矿区)

河源市(龙川县、源城区、东源县、和平县、连平县、紫金县)

昭通市(盐津县、威信县、水富市、绥江县、镇雄县、大关县、昭阳区、彝良县、鲁甸县、永善县、巧家县)

娄底市(双峰县、娄星区、涟源市、新化县、冷水江市)

宿迁市(宿城区、沭阳县、泗洪县、宿豫区、泗阳县)

天津市(和平区、武清区、西青区、南开区、河东区、宁河区、红桥区、宝坻区、河西区、河北区、滨海新区、静海区、北辰区、蓟州区、东丽区、津南区)

怀化市(沅陵县、会同县、新晃侗族自治县、鹤城区、辰溪县、麻阳苗族自治县、溆浦县、靖州苗族侗族自治县、芷江侗族自治县、通道侗族自治县、洪江市、中方县)

临沧市(沧源佤族自治县、镇康县、永德县、临翔区、耿马傣族佤族自治县、凤庆县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、云县)

@港股研究社原创

作者丨南鹞

2024年美的集团、顺丰控股纷纷二次上市融资的举动，拉开了一个新的序幕。

继晶澳科技、宁德时代、纳芯微、紫光股份、蓝思科技等知名A股上市公司先后宣布赴港计划后，日前于2022年在A股上市的全球PCB专用设备供应商——大族数控也宣布拟发行H股股票并在香港联合交易所主板上市。

据统计，今年截至3月下旬国内已有21家A股公司宣布赴港双重上市计划，其中半导体、新能源、高端制造是重点领域。

在众多头部企业的引领下，“A+H”上市的阵营正在持续壮大。

而从更深层次的层面来说，这高度符合当前国产自主化、高端化以及全球化的大逻辑。为此，我们基于高质量企业正在顺势加速主动贴合外面的世界的大背景，尝试去分解大族数控的经营质量。

众所周知，2022年开始消费电子市场出现了需求疲软、下游客户库存去化周期延长等困境，整个行业及细分产业增速均显著放缓。其中PCB市场规模更是在2023年出现阶段性的大回调。‌

期间，大族数控作为典型的PCB设备供应商受产业周期影响很明显。

资料显示，公司主营印制电路板即“PCB”专用设备的研发、生产和销售，产品主要涵盖压合、钻孔、曝光、成型、检测等PCB生产关键工序，拥有业内最广泛的产品线。

2022年、2023年两年期间其营收、净利双双大降，分别从2021年的40.81亿元、6.99亿元逐年降至2023年的16.34亿元、1.36亿元，直至2024年才成功控制下滑态势并强势修复。

日前大族数控在宣布赴港计划的同时，也公布其复苏势头十分强劲且持续的最新年报及季报。

2024年全年公司营收同比激增104.56%至33.43亿元，重新逼近2021年40.81亿元的历史高点；同时增速也远高于同期全球PCB产业产值5.8%的整体增长率。

盈利修复则更突出，全年实现归母净利润3.01亿元，并以122.20%的增速跑赢营收增速。

对于业绩增长的原因，大族数控解释称主要受益于技术迭代+消费复苏驱动电子终端产业营收快速增长，带动全球PCB产业市场规模上升及下游客户资本支出增加，从而拉动公司PCB专用加工设备订单的增长。全年其主要产品产销两旺，专用设备产销量分别增超79.53%、116.83%。

而更值得投资者青睐的是，进入2025年后公司修复以及增长态势依旧很强劲。最新季报显示，2025Q1大族数控持续保持高速增长态势，报告期内营收、归母净利润分别在2024年修复的基础上同比增长27.89%、83.60%。

事实上，从成长性维度出发，与产业周期同频，大族数控的增长还在后头。

大族数控的爆发式增长，本质上是踩中了全球PCB产业技术升级与需求结构变化的双重红利，尤其是AI技术刺激制造端产品迭代周期的加速。

在产业链层面上，PCB一直被誉为“电子产品之母”，其在电子产业中的重要性不言而喻。同样地，AI产业链作为典型的电子产业，其发展也离不开先进PCB的支撑。

由此可以预见，随着AI算力、高速传输、汽车电动智能化等成为热门的电子产业进化方向，又有阿里、腾讯、英伟达等科技龙头纷纷宣布“AllinAI”，并真金白银地大笔投入AI产业，PCB赛道接下来必然将以更高的技术附加值迎来新一轮产业周期成长。

按照产业链收入传导逻辑，当产业开启技术、产品迭代新周期，设备厂商往往都是最先实现商业兑现的。

因为更高的技术附加值以及产品质量，意味着PCB厂商需要投入更好的专用加工设备优化其产线，才能收割这一轮技术先发红利。为此，PCB厂商不得不持续加码投资高多层板及高多层HDI板、大尺寸IC封装基板、类载板等生产设备。

事实上，市占率领先的大族数控已经在率先享受AI驱动PCB产业升级带来的部分红利。

这一点初步可以透过大族数控2024年至今的业绩增速以及产品表现窥探到。

数据显示，2024年全球电子终端市场中，AI服务器及数据存储贡献了最大的产值增长，全年增速高达45.5%，规模超千亿美元。

期间，需经多次压合、微小孔加工等复杂工艺制成的高多层板及高多层HDI板用量暴增，驱动大族数据的钻孔类设备全年以超六成的收入占比同比激增156.79%，稳住核心增长极地位。

相对来说，收入贡献占比次之的曝光类、检测类设备收入增速相对较慢，分别为79.91%、38.76%，但也可以看出公司在关键工序设备上的全面突破。

值得一提的是，为了适应更高的技术要求，去年大族数控推出了如十二轴自动化机械钻孔机、四光束CO2激光钻孔机等多种创新型产品，并已获得部分客户认可，达到批量市场推广水平

工艺层面，公司在压合工序环节推出了层压系统，获得了汽车电子、AI服务器电源等领域知名客户的订单，厚铜PCB压合技术提升；在钻孔工序方面，其开发的新型CCD六轴独立机械钻孔机搭载3D背钻及钻测一体技术已获得行业多家高多层板龙头企业的认可及正式订单；在曝光工序方面，新推的高解析激光直接成像设备加速了对传统曝光技术的替代。

无疑，在以AI技术为新驱动的当下，国产制造业的高端化趋势已是不可逆，大族数控在其中也是全力顺应主流发展方向。甚至这或是国产大族数控们进一步赶超海外巨头的稀有机遇。

当然这需要整个产业链共同完成，既需要上游设备玩家优化出更高性能的设备产线、中游PCB厂商保质保量地供应高阶PCB产品，也需要国产终端品牌愿意尝试采用，形成真正的良性循环，整个国产自主化市场才能打得开。

回顾中国半导体产业的资本演进轨迹，长期以来行业发展主线聚焦于技术自主突破与国产替代进程，资本市场布局也主要集中在A股市场。

这种战略选择既源于本土产业链培育的现实需求，也与早期国内资本市场结构特征紧密相关。

然而随着国内企业自主技术积淀的深化，并基于国内市场对孵化AI高端产业高度支持的大环境，不少具备国际竞争力的制造龙头开始将目光投向更具全球化视野的港股市场似乎也在情理之中。

这种资本路径的切换，本质上折射出中国高端制造业的双重蜕变：

一方面，美的集团、顺丰控股等先行企业的实践证明，当本土企业在核心技术、市场份额、管理体系等维度达到国际一流水平时，港股市场的多元资本供给、成熟定价机制和全球投资者基础，能够为其打开更广阔的成长空间；

另一方面，这意味着中国高端制造的全球化大船正在筹备全方位扬帆起航，通过港股平台对接全球资本，既是实力的印证，更是全球化战略的主动布局。

具体到PCB设备领域，这种资本升级逻辑具有更强的产业适配性。作为典型的技术-资本双密集型行业，港股市场特有的"全流通"机制、便捷的再融资渠道和国际投资者认可度，将为玩家在先进封装设备、全球化产能布局等领域提供更强动力。

正如大族数控此次在宣布赴港上市计划时所表示的，意在深入推进全球化战略进程，加速境外资本平台建设，提升公司在国际市场的综合竞争力，包括融资能力以及品牌全球影响力。

而全球产业的高速增长则是公司此次加码全球化的催化因素之一。

据Prismark预测，2023-2028年全球PCB市场将以5.4%的复合增长率迈向千亿美元规模，驱动因素包括AI算力基础设施及智能终端的需求爆发，以及汽车电动化、智能化带来的车用PCB需求激增。

同时，大族数控也在出海路上尝到甜头。2024年，大族数控海外营收增超3倍有余，营收占比提升至10％以上。这种增长既源自供应链"China+N"策略下的产能转移，也源于公司深度绑定臻鼎、欣兴等国际龙头的全球化客户布局。

赴港上市成为大族数控加速推动“高端化＋全球化”双战略的关键一步。

站在全球电子产业链重构的历史节点，大族数控的港股征程不仅是企业个体的资本选择，也是又一个层面的中国高端制造业从"国产替代"走向"全球竞争"的缩影。

随着更多像大族数控这样的"隐形冠军"登陆国际资本市场，中国制造业的全球化叙事正在从产品输出、技术输出，迈向资本与品牌的全方位出海。

这种演进轨迹，既需要企业在技术研发上保持"十年磨一剑"的定力，也离不开资本市场体系的协同进化，而最终的产业价值，必将在全球产业链的深度融合中得到重估与升华。