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陇南市(康县、两当县、成县、武都区、宕昌县、西和县、徽县、礼县、文县)

天津市(东丽区、武清区、津南区、红桥区、静海区、滨海新区、河西区、西青区、河东区、和平区、宁河区、蓟州区、宝坻区、南开区、河北区、北辰区)

郑州市(二七区、荥阳市、中牟县、新密市、惠济区、金水区、中原区、新郑市、巩义市、登封市、上街区、管城回族区)

锦州市(北镇市、凌海市、义县、太和区、凌河区、黑山县、古塔区)  鄂尔多斯市(准格尔旗、东胜区、鄂托克旗、乌审旗、鄂托克前旗、伊金霍洛旗、达拉特旗、康巴什区、杭锦旗)

衢州市(柯城区、开化县、常山县、衢江区、江山市、龙游县)

红河哈尼族彝族自治州(绿春县、红河县、元阳县、石屏县、开远市、金平苗族瑶族傣族自治县、弥勒市、屏边苗族自治县、建水县、泸西县、个旧市、河口瑶族自治县、蒙自市)

庆阳市(西峰区、环县、宁县、华池县、镇原县、合水县、庆城县、正宁县)和田地区(民丰县、洛浦县、和田县、墨玉县、于田县、皮山县、策勒县、和田市)

武汉市(汉南区、硚口区、武昌区、洪山区、青山区、黄陂区、蔡甸区、汉阳区、江汉区、东西湖区、新洲区、江夏区、江岸区)  苏州市(昆山市、相城区、太仓市、虎丘区、吴江区、张家港市、常熟市、吴中区、姑苏区)

赤峰市(翁牛特旗、林西县、阿鲁科尔沁旗、元宝山区、巴林右旗、敖汉旗、巴林左旗、喀喇沁旗、克什克腾旗、红山区、松山区、宁城县)

通化市(东昌区、集安市、二道江区、梅河口市、通化县、辉南县、柳河县)

廊坊市(永清县、文安县、固安县、香河县、三河市、广阳区、大城县、霸州市、安次区、大厂回族自治县)

凉山彝族自治州(金阳县、昭觉县、宁南县、会理市、美姑县、普格县、甘洛县、布拖县、木里藏族自治县、会东县、越西县、冕宁县、喜德县、西昌市、雷波县、德昌县、盐源县)

镇江市(丹阳市、丹徒区、扬中市、京口区、润州区、句容市)

韶关市(曲江区、武江区、乐昌市、翁源县、乳源瑶族自治县、新丰县、南雄市、始兴县、浈江区、仁化县)

阜新市(太平区、海州区、清河门区、新邱区、阜新蒙古族自治县、细河区、彰武县)

福州市(闽清县、长乐区、台江区、福清市、鼓楼区、晋安区、马尾区、永泰县、连江县、平潭县、罗源县、闽侯县、仓山区)

金昌市(金川区、永昌县)

连云港市(灌云县、连云区、海州区、东海县、灌南县、赣榆区)

铜仁市(江口县、德江县、思南县、沿河土家族自治县、松桃苗族自治县、玉屏侗族自治县、印江土家族苗族自治县、石阡县、碧江区、万山区)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐腊县、勐海县)

成都市(锦江区、金牛区、大邑县、崇州市、简阳市、双流区、都江堰市、金堂县、青羊区、温江区、邛崃市、龙泉驿区、新都区、青白江区、新津区、蒲江县、成华区、彭州市、武侯区、郫都区)

枣庄市(滕州市、市中区、峄城区、台儿庄区、山亭区、薛城区)

滁州市(南谯区、定远县、来安县、琅琊区、天长市、全椒县、凤阳县、明光市)

东营市(利津县、垦利区、河口区、东营区、广饶县)

大兴安岭地区(漠河市、塔河县、呼玛县)

遂宁市(射洪市、大英县、蓬溪县、安居区、船山区)

北海市(合浦县、铁山港区、银海区、海城区)

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衡水市(故城县、景县、阜城县、武邑县、武强县、桃城区、饶阳县、安平县、冀州区、枣强县、深州市)

大庆市(红岗区、肇源县、肇州县、林甸县、让胡路区、杜尔伯特蒙古族自治县、龙凤区、萨尔图区、大同区)

太原市(娄烦县、晋源区、清徐县、万柏林区、迎泽区、古交市、尖草坪区、小店区、阳曲县、杏花岭区)

西藏自治区  黔西南布依族苗族自治州(册亨县、晴隆县、兴义市、望谟县、兴仁市、普安县、贞丰县、安龙县)

邵阳市(隆回县、新宁县、新邵县、绥宁县、大祥区、邵阳县、洞口县、邵东市、北塔区、武冈市、城步苗族自治县、双清区)

鹤岗市(兴安区、兴山区、向阳区、东山区、绥滨县、工农区、南山区、萝北县)

邢台市(南宫市、宁晋县、平乡县、临西县、柏乡县、内丘县、清河县、信都区、临城县、襄都区、沙河市、隆尧县、任泽区、新河县、威县、南和区、巨鹿县、广宗县)潍坊市(寿光市、昌邑市、潍城区、安丘市、高密市、临朐县、坊子区、昌乐县、寒亭区、奎文区、青州市、诸城市)

晋中市(平遥县、榆次区、和顺县、介休市、灵石县、寿阳县、祁县、太谷区、昔阳县、左权县、榆社县)  运城市(河津市、垣曲县、新绛县、绛县、永济市、万荣县、夏县、平陆县、盐湖区、稷山县、临猗县、闻喜县、芮城县)

临沧市(双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、耿马傣族佤族自治县、凤庆县、临翔区、镇康县、永德县、沧源佤族自治县、云县)

日喀则市(亚东县、康马县、仁布县、昂仁县、吉隆县、萨嘎县、仲巴县、定日县、岗巴县、定结县、谢通门县、桑珠孜区、拉孜县、南木林县、江孜县、萨迦县、白朗县、聂拉木县)

嘉峪关市秦皇岛市(卢龙县、昌黎县、海港区、青龙满族自治县、抚宁区、山海关区、北戴河区)

桂林市(阳朔县、荔浦市、龙胜各族自治县、灵川县、雁山区、临桂区、象山区、永福县、灌阳县、秀峰区、兴安县、资源县、七星区、平乐县、恭城瑶族自治县、叠彩区、全州县)

金华市(磐安县、婺城区、义乌市、浦江县、兰溪市、金东区、武义县、永康市、东阳市)

佛山市(南海区、三水区、高明区、顺德区、禅城区)

海西蒙古族藏族自治州(德令哈市、格尔木市、天峻县、茫崖市、都兰县、乌兰县)

茂名市(信宜市、高州市、化州市、电白区、茂南区)

三明市(永安市、建宁县、大田县、宁化县、沙县区、泰宁县、明溪县、尤溪县、三元区、将乐县、清流县)

淄博市(临淄区、高青县、沂源县、淄川区、周村区、桓台县、张店区、博山区)

赣州市(定南县、龙南市、会昌县、宁都县、寻乌县、崇义县、全南县、石城县、兴国县、章贡区、上犹县、安远县、信丰县、赣县区、瑞金市、于都县、大余县、南康区)

郴州市(宜章县、嘉禾县、永兴县、桂东县、北湖区、资兴市、临武县、苏仙区、安仁县、汝城县、桂阳县)

丹东市(宽甸满族自治县、东港市、元宝区、凤城市、振安区、振兴区)

平顶山市(汝州市、宝丰县、鲁山县、湛河区、石龙区、舞钢市、郏县、新华区、叶县、卫东区)

上饶市(信州区、广丰区、玉山县、铅山县、余干县、横峰县、广信区、弋阳县、德兴市、鄱阳县、婺源县、万年县)

平凉市(静宁县、庄浪县、灵台县、泾川县、崇信县、华亭市、崆峒区)

景德镇市(珠山区、浮梁县、昌江区、乐平市)

阜阳市(太和县、阜南县、临泉县、颍东区、界首市、颍州区、颍上县、颍泉区)

池州市(东至县、石台县、青阳县、贵池区)

　　来源：华尔街见闻

　　白宫内部权力斗争日益激烈，马斯克与贝森特爆发激烈争吵。

　　据媒体周四报道，就在上周，当着特朗普和一众白宫官员的面，马斯克和财政部长贝森特展开一场对骂，脏话连篇，简直是一场“F***”满天飞的炸裂性对峙！

　　知情人士透露，一向举止温和的贝森特彻底被激怒，怒吼：“去你的！（F**kyou）”。马斯克大声回击说：“再说一遍，大点声！（Sayitlouder）”。

　　两人还上升到了人身攻击，贝森特怒了，说马斯克在DOGE预算削减这事儿上夸大其词，毫无进展（ overpromisingandunder-deliveringbudgetcuts）！马斯克也不是好惹的，直接回怼贝森特是“索罗斯的傀儡”（Sorosagent），还嘲讽他曾经操盘对冲基金一败涂地（afailedhedgefund），之前特朗普还特地夸过贝森特挺懂金融。

　　甚至发展到身体攻击的边缘，在场人士称，冲突并非局限于椭圆形办公室，特朗普亲眼目睹了事态的失控。他们沿着走廊继续他们的争吵时，火药味再度引爆！

　　知情人士回忆称，当时场面太激烈了，吵得震天响。当天正在拜访特朗普的意大利总理梅洛尼也被惊到了，最终一名助手介入才将两人分开。

　　而争吵的导火索则是对IRS领导人的分歧，马斯克希望任命GaryShapley为IRS代理局长，而贝森特则倾向于任命财政部副部长MichaelFaulkender。最终在这次IRS领导人的任命上，贝森特似乎赢得了胜利。

　　分析认为，这是一场关于“控制权”的争夺，争吵可能只是开始，未来可能会有更多的冲突。贝森特青睐人选最终获特朗普支持，也被认为是特朗普和马斯克之间关系降温的信号。

　　两人积怨已久，马斯克在白宫被排挤？

　　这场争吵背后，是马斯克和贝森特之间长期存在的紧张关系。马斯克以其“快速行动，勇于创新”的风格闻名，同时也是一位社交媒体红人。而贝森特则是一位内敛、注重思考的金融专家，更习惯于解释市场而不是成为新闻人物。

　　消息人士指出，双方的性格差异是矛盾的根源，而这次争吵也反映了两人之间的权力斗争。一位了解分歧的政府官员表示：

　　在总统过渡期间，马斯克和贝森特的关系就起步不顺。马斯克极力游说霍华德·卢特尼克出任财政部长，但特朗普最终选择了贝森特，并任命卢特尼克领导商务部。

　　特朗普就任总统后，马斯克和贝森特在财政部招聘问题上发生了冲突。

　　不过，两个月前，似乎是为了面子，贝森特还夸马斯克是“梅西和乔丹”，他“始终紧盯目标”，而且精力充沛得令人难以置信。

　　上周两个人的矛盾激化，一条X的帖子指责贝森特与“特朗普仇恨者”勾结。马斯克在转发时写道：“令人不安”。马斯克还取关了贝森特的账号。

　　值得一提的是，自从马斯克开始通过DOGE粗暴地对待各机构以来，他的个性和风格已经激怒了一些高级政府官员。不仅是贝森特，马斯克还与国务卿卢比奥、交通部长肖恩·达菲和贸易顾问纳瓦罗发生过激烈的争执。另一位政府官员表示，每个人都认为DOGE很棒，但埃隆的举动有点过分。

　　在马斯克最近几周在特朗普身边出现频率降低的背景下，贝森特青睐人选最终获特朗普支持，也被认为是特朗普和马斯克之间关系进一步降温的信号。白宫内部官员也表示，与特朗普再任的头几周相比，“马斯克已经没有那么让人头疼了”。

　　风险提示及免责条款

　　市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

　　“低收费”牵动市场敏感神经的背后，更多是对券商投行业绩寒冬的担忧。

　　“保荐费、承销费及持续督导费总额为9万元”“财务顾问费为20万元”这是一汽解放2024年年报中，披露的该公司各项资本运作中投行收费的情况。

　　募资规模较大，承销保荐收费极低的情况，并不是个例。第一财经梳理发现，过往多家募资规模较大的上市公司，定增承销保荐费率低至0.01%及以下。

　　受访投行人士对第一财经说，大型上市公司增发收费较低，主要是券商出自维护大客户以及规模排名的考虑，盈亏不是核心，比较看重大客户带来的综合业务收入以及增加募资规模提升行业排名。

　　“低收费”之所以牵动市场敏感神经，更多原因在于对券商投行业绩寒冬的担忧。从券商整体的承销保荐收入来看，增发业务对收入的贡献并不大，IPO业务才是创收主力。

　　近年来，随着A股IPO市场遇冷，投行承销保荐收入持续下滑，行业竞争加剧。另外，中介机构收费新规实施后，短期内投行创收也将面临新的考验。

　　部分定增项目收费出现“地板价”

　　根据一汽解放（000800.SZ）年报披露，2024年，该公司因A股定向增发，聘请中金公司（601995.SH）为保荐承销人，保荐费、承销费及持续督导费总额为9万元；因实施重大资产重组事项，聘请中信建投证券（601066.SH）作为独立财务顾问，财务顾问费为20万元。

　　相较于行业一般收费水平，上述费用已经低到“地板价”。第一财经据同花顺数据粗略统计，2023年至今，披露承销保荐费用明细的定增项目接近400例，平均承销保荐费率为1.37%。一汽解放2024年定增项目募资规模为20亿元，若按照通常1%的费率收费，对应承销保荐费用应为2000万元，但实际收费却仅有9万元。

　　根据同花顺数据，一汽解放此次定增发行费用共228.78万元，除承销保荐费外，审计验资费50万元，其它费用169.78万元。

　　类似情况并不鲜见。同花顺数据显示，上述披露承销保荐费用明细的近400例增发项目中，募资规模超过10亿元的共有154例，其中110例承销保荐费率低于1%，占比超过七成。

　　此外，增发承销保荐费率低于0.1%的共有10例，以央国企居多。除了一汽解放，中国核电（601985.SH）、昊华科技（600378.SH）2024年底的增发，募资金额分别达到140亿元、45亿元，投行的承销保荐费用分别为30万元、40万元，费率低至0.1%及以下。

　　为何投行部分增发项目的承销保荐收费出现“地板价”？上海某投行人士对第一财经说，此类项目收费并不容易，券商出自维护大客户以及规模排名的考虑，即便没有利润也会抢着做，因为比较看重大客户带来的综合业务收入。

　　北京一名投行人士也对第一财经称，募资规模是部分券商投行业绩考核的一项，大型企业的募资规模较大，尽管收费低但仍是投行青睐的“香饽饽”，券商争取此类项目主要是出于增加募资规模提升行业排名的考虑。

　　投行承销保荐费用持续下降

　　从券商整体的承销保荐收入来看，增发业务贡献并不大，IPO业务才是创收主力。近年来，随着A股IPO市场遇冷，投行承销保荐收入持续下滑。

　　根据同花顺数据统计，2023年以来，股权融资发行费用连年下降。2023年、2024年股权融资发行费用分别为325.65亿元、83.92亿元，分别同比下降27%、74%；2025年至今，股权融资发行费用30.26亿元，同比下降6.72%。

　　按照披露投行承销保荐费用的项目粗略计算，2023年、2024年，投行承销保荐费用分别为240.54亿元、56.84亿元，分别同比下降29%、76%；2025年至今，投行承销保荐费用19.67亿元，同比下降14.67%。

　　随着IPO数量的减少，承销保荐费率波动有所减小，平均费率小幅增长。

　　据同花顺统计，2023年，IPO承销保荐费率最高14.73%，最低1.23%，平均费率7.4%；2024年IPO承销保荐费率最高14.56%，最低0.82%，平均费率7.71%；2025年至今，IPO承销保荐费率最高12%，最低4.5%，平均费率达到8.09%。

　　在承销保荐收入持续缩水情况下，面对高额的成本，已有部分投行入不敷出。自2024年以来，多家头部券商为了降本增效对投行部门进行“瘦身”，投行保代加速流失。“工作量只增不减，工资还在一直降，已有不少同行在主动寻找新出路。”一位从业多年的保代说。

　　收费新规后投行收费模式生变

　　随着中介机构收费新规实施，短期内投行创收仍将面临新的考验。

　　2月15日，《国务院关于规范中介机构为公司公开发行股票提供服务的规定》（下称“收费新规”）明确，承销保荐收费不得与上市结果挂钩，不按发行规模递增比例，禁止变相收费，同时取消地方政府上市奖励等。

　　同花顺数据显示，收费新规实施至今，共有21个IO项目启动了招股。从承销保荐费用来看，最低的2750万元，最高达到1.76亿元，多数集中在2000万元至6000万元之间。多家IPO企业在招股书中明确，参考市场保荐承销费率平均水平确定费用，分阶段收取。

　　比如4月24日上市的江顺科技（001400.SZ），采取直接定价方式发行，IPO发行费用共6993.03万元，其中承销及保荐费4571.12万元，项目包括保荐费200万元、承销费为4371.12万元。同日上市的天有为（603202.SH）也在招股书中披露，保荐费300万元，承销费用约1.73亿元。

　　从收费模式来看，部分采用网下询价发行的公司，在采用“发行募资总额×固定比例”的方式确定承销费用的基础上，也与承销保荐机构约定了“保底”费用。

　　如首航新能（301658.SZ）的IPO承销费用，按照实际募集金额总额的8.8%收取，费用金额低于3000万元时，仍按3000万元收取；汉朔科技（301275.SZ）也披露，IPO项目保荐承销费为发行募集资金总额的8%，且不少于8000万元。

　　在业内人士看来，收费新规规定不得按照发行规模递增收费比例，主要目的在于抑制高价超募，对投行整体影响有限。“但采取阶段收费，短期内受客户接受度的影响，在上市前景不明朗情况下，客户一般不愿意支付太多费用。”上述投行人士说，当前投行面临“粥少僧多”的局面，买方市场下，未来投行增收面临不少考验。