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常德市(桃源县、津市市、安乡县、临澧县、澧县、武陵区、石门县、鼎城区、汉寿县)

巴音郭楞蒙古自治州(且末县、焉耆回族自治县、尉犁县、和静县、博湖县、库尔勒市、和硕县、若羌县、轮台县)

桂林市(灌阳县、恭城瑶族自治县、雁山区、兴安县、灵川县、七星区、叠彩区、荔浦市、永福县、全州县、平乐县、象山区、秀峰区、龙胜各族自治县、阳朔县、临桂区、资源县)

黔东南苗族侗族自治州(剑河县、丹寨县、锦屏县、黎平县、榕江县、镇远县、施秉县、凯里市、麻江县、三穗县、雷山县、从江县、天柱县、台江县、岑巩县、黄平县)  泉州市(德化县、安溪县、鲤城区、丰泽区、永春县、石狮市、泉港区、洛江区、惠安县、南安市、晋江市、金门县)

襄阳市(襄州区、宜城市、老河口市、谷城县、南漳县、保康县、樊城区、襄城区、枣阳市)

菏泽市(鄄城县、巨野县、成武县、单县、牡丹区、郓城县、曹县、东明县、定陶区)

衡水市(安平县、景县、武邑县、故城县、桃城区、饶阳县、阜城县、枣强县、冀州区、深州市、武强县)

焦作市(博爱县、沁阳市、武陟县、孟州市、中站区、解放区、马村区、山阳区、修武县、温县)  滁州市(琅琊区、明光市、定远县、来安县、凤阳县、南谯区、全椒县、天长市)

普洱市(西盟佤族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、墨江哈尼族自治县、江城哈尼族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、景东彝族自治县、思茅区、景谷傣族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县)

青岛市(市北区、平度市、城阳区、李沧区、莱西市、崂山区、市南区、胶州市、黄岛区、即墨区)

甘南藏族自治州(卓尼县、合作市、夏河县、玛曲县、迭部县、碌曲县、舟曲县、临潭县)

吐鲁番市(托克逊县、高昌区、鄯善县)

仙桃市(天门市、潜江市、神农架林区)

塔城地区(额敏县、托里县、沙湾市、乌苏市、裕民县、和布克赛尔蒙古自治县、塔城市)

德宏傣族景颇族自治州(盈江县、瑞丽市、陇川县、芒市、梁河县)

乌鲁木齐市(沙依巴克区、头屯河区、米东区、达坂城区、水磨沟区、天山区、乌鲁木齐县、新市区)

绥化市(绥棱县、海伦市、青冈县、望奎县、安达市、肇东市、明水县、兰西县、北林区、庆安县)

阳江市(江城区、阳东区、阳西县、阳春市)

信阳市(潢川县、新县、商城县、光山县、息县、浉河区、罗山县、固始县、淮滨县、平桥区)

阿里地区(噶尔县、改则县、革吉县、措勤县、日土县、普兰县、札达县)

滨州市(邹平市、博兴县、无棣县、沾化区、惠民县、阳信县、滨城区)

白银市(会宁县、靖远县、白银区、平川区、景泰县)

广西壮族自治区

南平市(建阳区、浦城县、建瓯市、顺昌县、武夷山市、延平区、光泽县、松溪县、政和县、邵武市)

湘潭市(雨湖区、岳塘区、湘乡市、湘潭县、韶山市)

巴中市(南江县、恩阳区、平昌县、通江县、巴州区)

平凉市(庄浪县、泾川县、华亭市、灵台县、崆峒区、静宁县、崇信县)

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惠州市(惠城区、龙门县、惠东县、博罗县、惠阳区)

温州市(苍南县、洞头区、龙湾区、泰顺县、瓯海区、乐清市、鹿城区、永嘉县、瑞安市、龙港市、文成县、平阳县)

洛阳市(栾川县、偃师区、老城区、新安县、孟津区、嵩县、宜阳县、洛龙区、西工区、伊川县、瀍河回族区、洛宁县、涧西区、汝阳县)

呼伦贝尔市(新巴尔虎左旗、牙克石市、扎赉诺尔区、新巴尔虎右旗、扎兰屯市、鄂伦春自治旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、海拉尔区、鄂温克族自治旗、额尔古纳市、根河市、满洲里市、阿荣旗、陈巴尔虎旗)  吴忠市(青铜峡市、利通区、盐池县、同心县、红寺堡区)

清远市(阳山县、连州市、清城区、佛冈县、连山壮族瑶族自治县、清新区、英德市、连南瑶族自治县)

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马鞍山市(雨山区、当涂县、和县、博望区、花山区、含山县)丽水市(松阳县、遂昌县、景宁畲族自治县、莲都区、青田县、龙泉市、庆元县、缙云县、云和县)

开封市(杞县、兰考县、龙亭区、祥符区、鼓楼区、尉氏县、通许县、顺河回族区、禹王台区)  台州市(临海市、玉环市、温岭市、仙居县、椒江区、三门县、天台县、路桥区、黄岩区)

庆阳市(宁县、庆城县、环县、镇原县、合水县、华池县、西峰区、正宁县)

海口市(龙华区、秀英区、美兰区、琼山区)

崇左市(宁明县、天等县、扶绥县、大新县、龙州县、江州区、凭祥市)玉林市(陆川县、北流市、玉州区、福绵区、容县、兴业县、博白县)

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福州市(马尾区、晋安区、罗源县、仓山区、福清市、台江区、连江县、平潭县、永泰县、闽清县、鼓楼区、闽侯县、长乐区)

宣城市(绩溪县、宣州区、郎溪县、广德市、泾县、旌德县、宁国市)

萍乡市(安源区、湘东区、芦溪县、上栗县、莲花县)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊吾县、伊州区)

乌兰察布市(卓资县、察哈尔右翼后旗、凉城县、察哈尔右翼中旗、化德县、商都县、四子王旗、察哈尔右翼前旗、集宁区、兴和县、丰镇市)

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益阳市(沅江市、桃江县、资阳区、赫山区、安化县、南县)

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美联储理事阿德里安娜·库格勒周二表示，关税可能会给物价带来上行压力，并产生比此前预期更大的经济影响。库格勒重申，她支持维持借贷成本稳定，直到通胀风险减弱，同时经济活动和就业保持稳定。

库格勒周二在明尼阿波利斯明尼苏达大学一场活动上表示：“经济正面临高度不确定性，通胀面临上行风险，而就业面临下行风险。”

她表示：“本月，我们了解到关税上调幅度远超此前预期。因此，关税的经济影响和相关的不确定性也可能比预期的要大。”

本月早些时候，美国总统唐纳德·特朗普宣布对贸易伙伴征收全面关税，同时对中国征收超过100%的关税。尽管关税仍存在相当大的不确定性，但经济学家普遍预计，关税将拖累美国经济增长并推高通胀。

库格勒表示，她不认为最近的市场动荡是公众对美联储失去信心的迹象。

库格勒表示：“不确定性不是来自我们。”

库格勒的讲话重点关注货币政策传导。她强调了美联储政策对经济产生作用所需的时间，并补充说，这种滞后是官员们必须积极主动地了解不同冲击影响的关键。

库格勒表示：“对货币政策制定者来说，重要的是广泛地研究所有可用的信息，包括基于市场的指标、调查和轶事报告，以便尽早了解经济状况，因为正如我所讨论的，政策产生影响需要时间。”

　　4月20日，长春高新披露2024年年报，公司2024年营收同比下滑7.55%，净利润暴跌43.01%；2025年一季度，公司业绩颓势延续，净利润跌幅扩大至44.95%。这家曾被称为“东北药茅”的医药巨头，在生长激素业务受集采重创、带状疱疹疫苗增长乏力的双重打击下，正经历上市28年来的至暗时刻。

　　营收、利润双双大幅下降一季度仍未见企稳信号

　　长春高新2024年财报显示，公司全年营收134.66亿元，同比下降7.55%；归母净利润25.83亿元，同比暴跌43.01%。结合往期业绩表现看，这是自2004年以来首次年度营收负增长，净利润则倒退至2019年水平。更严峻的是，2025年一季度营收继续下降5.66%，净利润跌幅扩大至44.95%。

　　将业绩拆分至各个子公司来看，长春高新旗下主要有金赛药业、百克生物、华康药业、高新地产等子公司。具体而言，四家公司分别从事基因工程生物药品、人用疫苗、中成药和化药的研发生产和销售以及房地产的开发销售。其中，金赛药业、百克生物为核心子公司，为长春高新贡献了主要的营收及利润。

　　2024年，金赛药业实现收入106.71亿元，较上年同期降低3.73%；实现归属于母公司所有者的净利润26.78亿元，较上年同期降低40.67%。百克生物实现收入12.29亿元，较上年同期降低32.64%；实现归属于母公司所有者的净利润2.32亿元，较上年同期降低53.67%。

　　业绩披露次日，长春高新股价盘中逼近跌停，收盘跌幅5.27%，市值蒸发近20亿元。与2021年历史高点相比，股价跌幅超80%，市值蒸发逾千亿。曾被捧为“医药茅台”的明星股，如今已跌破2017年水平。

　　短效水针集采影响显现长效水针竞争加剧

　　从上述数据不难看出，长春高新业绩下滑的主要原因在于贡献主要收入来源的核心子公司金赛药业利润出现较大降幅。结合往期业绩来看，2018年-2023年间，金赛药业营收复合增速达到28.2%，高于长春高新整体收入增速，2023年，金赛药业的净利润占长春高新净利润的99.60%，是长春高新的业绩“主力军”。

　　金赛药业核心产品为生长激素类产品，包括注射用重组人生长激素（粉针剂）、重组人生长激素注射液（水针剂）、聚乙二醇重组人生长激素注射液（长效水针剂）等。2023年金赛药业收入占长春高新总营收的比例约90%。

　　一直以来，金赛药业都被视为长春高新的“现金奶牛”。根据Wind医药库样本医院数据统计，2023年金赛药业生长激素行业市占率达到84.2%，市场地位领先。然而，随着竞品研发进展的推进以及受集采影响，生长激素生意正变得越来越难做。

　　2022年起，短效粉针产品陆续被纳入多省集采，长春高新业绩增速显著放缓，但仍能维持正增长，或由于短效水针产品作为市场主流产品，彼时尚未纳入集采。

　　资料显示，三类生长激素产品中，短效粉针2022年集采后价格具备显著优势，但长期使用可能影响疗效和安全，使用前需溶解，可能产生抗体，引起局部或全身性过敏反应。长效水针具备最佳的疗效和便利性，但年治疗费用最高，在15万元以上。而短效水针凭借着性价比优势，在国内生长激素市场中占据主导地位，2022年市场份额超60%。

　　从竞争格局看，在粉针剂市场，金赛药业以超50%的市场份额稳居第一，安科生物和联合赛尔紧随其后；而在水针剂市场，金赛药业市场份额更是高达99%，安科生物及诺和诺德合计占比不足1%。

　　2023年11月17日浙江省第四批集采中，金赛药业短效水针中标，2024年将首年执行集采，这也或是导致公司2024年业绩大幅下滑的主要成因。短效水针被纳入集采之后，长春高新仍具备想象空间的生长激素产品仅剩下了长效水针生长激素产品金赛增。

　　过去很长一段时间，金赛增是国内唯一一款长效生长激素产品，凭借更好的患者依从性以及更高的售价，依然可以讲出渗透率+高单价的商业化故事。然而，这一垄断地位也随着同类竞品的出现而面临极大挑战。目前，特宝生物、维昇药业、诺和诺德的长效水针已进入上市申请阶段，预计未来一两年内将集中获批。

　　带状疱疹疫苗高开低走 

　　除了生长激素之外，百克生物的带状疱疹疫苗曾被视为长春高新第二增长曲线。2023年，百克生物国产首款带状疱疹疫苗“感维”放量迅猛，公司当期实现营收18.25亿元，同比增长70.30%；归母净利润5.01亿元，同比增长175.98%。

　　然而，公司业绩高光时刻并未能持续。2024年，百克生物实现营收12.29亿元，同比下降32.64%；归属于上市公司股东的净利润2.32亿元，同比下降53.67%。2025年一季度，公司实现营收1.62亿元，同比下降39.96%；归属于上市公司股东的净利润106.4万元，同比下降98.24%。

　　百克生物业绩大幅下滑主要由于带状疱疹疫苗销售收入下降所致。2024年，公司水痘疫苗和鼻喷流感疫苗的营收均有所增长，而带状疱疹疫苗营收2.51亿元，同比下降71.54%；销售量同比减少69.8%，同时库存增加79.97%。