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忻州市(代县、偏关县、保德县、神池县、忻府区、五台县、静乐县、原平市、五寨县、河曲县、繁峙县、定襄县、岢岚县、宁武县)

辽阳市(文圣区、白塔区、宏伟区、辽阳县、太子河区、灯塔市、弓长岭区)

乐山市(峨眉山市、马边彝族自治县、五通桥区、金口河区、井研县、市中区、峨边彝族自治县、犍为县、沐川县、夹江县、沙湾区)

天水市(秦安县、张家川回族自治县、麦积区、武山县、清水县、甘谷县、秦州区)  庆阳市(宁县、合水县、西峰区、镇原县、正宁县、华池县、庆城县、环县)

聊城市(茌平区、阳谷县、高唐县、莘县、临清市、冠县、东昌府区、东阿县)

丽江市(古城区、华坪县、永胜县、玉龙纳西族自治县、宁蒗彝族自治县)

伊犁哈萨克自治州(伊宁市、昭苏县、霍尔果斯市、奎屯市、霍城县、特克斯县、伊宁县、尼勒克县、察布查尔锡伯自治县、巩留县、新源县)

成都市(龙泉驿区、新津区、青羊区、锦江区、温江区、青白江区、金牛区、新都区、邛崃市、彭州市、郫都区、双流区、崇州市、都江堰市、蒲江县、大邑县、简阳市、金堂县、成华区、武侯区)  安顺市(普定县、平坝区、紫云苗族布依族自治县、西秀区、关岭布依族苗族自治县、镇宁布依族苗族自治县)

梧州市(岑溪市、蒙山县、苍梧县、龙圩区、藤县、长洲区、万秀区)

曲靖市(宣威市、师宗县、罗平县、陆良县、麒麟区、沾益区、富源县、会泽县、马龙区)

那曲市(聂荣县、嘉黎县、安多县、班戈县、尼玛县、比如县、色尼区、索县、双湖县、巴青县、申扎县)

香港特别行政区

天津市(河东区、宁河区、西青区、滨海新区、东丽区、红桥区、南开区、宝坻区、河西区、武清区、河北区、和平区、蓟州区、北辰区、静海区、津南区)

信阳市(息县、商城县、光山县、潢川县、新县、平桥区、淮滨县、罗山县、浉河区、固始县)

淮安市(盱眙县、洪泽区、淮阴区、清江浦区、淮安区、涟水县、金湖县)

嘉峪关市

宜宾市(珙县、高县、筠连县、叙州区、江安县、翠屏区、兴文县、长宁县、屏山县、南溪区)

滨州市(邹平市、博兴县、沾化区、无棣县、阳信县、滨城区、惠民县)

吐鲁番市(高昌区、托克逊县、鄯善县)

德阳市(旌阳区、中江县、罗江区、广汉市、绵竹市、什邡市)

怒江傈僳族自治州(福贡县、泸水市、贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县)

哈密市(伊州区、巴里坤哈萨克自治县、伊吾县)

澳门特别行政区

桂林市(龙胜各族自治县、兴安县、叠彩区、荔浦市、灵川县、秀峰区、永福县、平乐县、七星区、雁山区、资源县、象山区、灌阳县、全州县、临桂区、阳朔县、恭城瑶族自治县)

广州市(花都区、海珠区、从化区、天河区、越秀区、荔湾区、南沙区、黄埔区、增城区、白云区、番禺区)

西藏自治区

南通市(海安市、启东市、通州区、崇川区、如东县、如皋市、海门区)

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襄阳市(襄州区、襄城区、保康县、枣阳市、樊城区、南漳县、老河口市、谷城县、宜城市)

威海市(文登区、荣成市、乳山市、环翠区)

仙桃市(天门市、神农架林区、潜江市)

长春市(南关区、朝阳区、德惠市、九台区、双阳区、榆树市、公主岭市、二道区、农安县、绿园区、宽城区)  大兴安岭地区(漠河市、呼玛县、塔河县)

佳木斯市(东风区、富锦市、汤原县、向阳区、桦川县、同江市、郊区、桦南县、抚远市、前进区)

阳江市(阳东区、阳春市、江城区、阳西县)

无锡市(梁溪区、江阴市、滨湖区、惠山区、新吴区、锡山区、宜兴市)榆林市(子洲县、吴堡县、横山区、神木市、米脂县、榆阳区、靖边县、定边县、府谷县、佳县、清涧县、绥德县)

东营市(东营区、利津县、河口区、垦利区、广饶县)  芜湖市(镜湖区、无为市、南陵县、弋江区、湾沚区、鸠江区、繁昌区)

柳州市(柳城县、柳南区、融水苗族自治县、鱼峰区、融安县、柳江区、柳北区、城中区、鹿寨县、三江侗族自治县)

蚌埠市(怀远县、禹会区、固镇县、龙子湖区、五河县、蚌山区、淮上区)

新乡市(牧野区、原阳县、延津县、红旗区、卫辉市、新乡县、长垣市、凤泉区、封丘县、卫滨区、辉县市、获嘉县)江门市(鹤山市、新会区、台山市、恩平市、蓬江区、江海区、开平市)

开封市(通许县、杞县、龙亭区、禹王台区、鼓楼区、顺河回族区、兰考县、祥符区、尉氏县)

南宁市(上林县、武鸣区、兴宁区、马山县、青秀区、西乡塘区、江南区、邕宁区、良庆区、横州市、隆安县、宾阳县)

宣城市(广德市、郎溪县、旌德县、泾县、绩溪县、宣州区、宁国市)

包头市(昆都仑区、东河区、九原区、白云鄂博矿区、土默特右旗、青山区、石拐区、固阳县、达尔罕茂明安联合旗)

乌鲁木齐市(乌鲁木齐县、达坂城区、米东区、头屯河区、天山区、沙依巴克区、新市区、水磨沟区)

固原市(泾源县、西吉县、彭阳县、原州区、隆德县)

宝鸡市(眉县、岐山县、麟游县、扶风县、金台区、凤翔区、陈仓区、渭滨区、陇县、太白县、千阳县、凤县)

昭通市(水富市、永善县、鲁甸县、巧家县、彝良县、绥江县、盐津县、威信县、昭阳区、大关县、镇雄县)

新余市(渝水区、分宜县)

邢台市(临西县、平乡县、宁晋县、临城县、襄都区、柏乡县、南和区、巨鹿县、任泽区、南宫市、隆尧县、威县、广宗县、清河县、沙河市、内丘县、新河县、信都区)

邯郸市(鸡泽县、复兴区、临漳县、峰峰矿区、曲周县、磁县、涉县、武安市、永年区、大名县、广平县、邯山区、魏县、邱县、成安县、丛台区、馆陶县、肥乡区)

怀化市(新晃侗族自治县、中方县、会同县、洪江市、通道侗族自治县、溆浦县、沅陵县、辰溪县、麻阳苗族自治县、芷江侗族自治县、鹤城区、靖州苗族侗族自治县)

铜仁市(沿河土家族自治县、石阡县、江口县、万山区、碧江区、松桃苗族自治县、德江县、印江土家族苗族自治县、思南县、玉屏侗族自治县)

铜川市(王益区、宜君县、印台区、耀州区)

驻马店市(西平县、上蔡县、新蔡县、正阳县、汝南县、平舆县、确山县、遂平县、驿城区、泌阳县)

广安市(邻水县、华蓥市、岳池县、广安区、前锋区、武胜县)

　　中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2025年4月21日贷款市场报价利率（LPR）为1年期LPR为3.1%，5年期以上LPR为3.6%，均较上期维持不变。这是LPR连续六个月“按兵不动”。

　　综合业内分析来看，4月LPR报价保持不变主要有三点原因，一是作为LPR的定价锚，7天期逆回购利率保持稳定；二是银行净息差仍处在低位，商业银行缺乏下调LPR报价加点的动力；三是一季度经济延续企稳回升态势，短期降息的迫切性不强。

　　4月16日，国家统计局发布数据，初步核算，一季度国内生产总值318758亿元，按不变价格计算，同比增长5.4%，比上年四季度环比增长1.2%；4月13日，中国人民银行罕见于周末发布一季度金融数据，2025年一季度社会融资规模增量累计达到15.18万亿元，比上年同期多2.37万亿元；其中，对实体经济发放的人民币贷款增加9.7万亿元，同比多增5862亿元，双双超过市场预期。

　　4月中旬，有权威人士告诉记者，当前世界政治经济格局正在经历深刻变化，不确定性影响加大，贸易保护主义抬头，对我国经济的外溢影响也需要观察。我国宏观政策还有空间和余力，将根据形势需要和外部影响动态调整，加强逆周期调节。

　　招联首席研究员、上海金融与发展实验室副主任董希淼解读称，从近期公布的经济金融数据来看，降低利率短期不具有紧迫性。从利率本身看，目前无论是新发放的企业贷款还是住房贷款，利率均较上年明显下降，处于历史低位。因此，短期内LPR下行的可能性降低，而降准的必要性更大。

　　董希淼预计，二季度央行将实施全面降准0.5个百分点，进一步传递出提振投资者信心、维护资本市场稳定的明确信号。降准可释放长期稳定的低成本资金，有助于进一步降低银行资金成本，推动银行更好地服务实体经济，促进经济高质量发展，为应对外部冲击、稳定资产价格等奠定更加坚实的基础。

　　财政和货币政策将打好“组合拳”

　　4月政治局会议召开在即，面对更加复杂严峻的外部环境，市场对于新一轮增量政策抱有高度期待。国盛证券首席经济学家熊园表示，虽然一季度经济偏强、GDP同比增速高达5.4%，但基于CPI、PPI等指标看，需求偏弱的特征未见实质改观，再考虑到二季度起关税冲击将逐步显现、亟待政策加码，近期高层也多次表态要将推出新的增量政策。

　　例如，4月9日，国务院总理李强主持召开经济形势专家和企业家座谈会，并提到根据形势需要及时推出新的增量政策；又如，4月17日，李强在主持国务院第十三次专题学习时表示，要讲究政策时机，在一些关键的时间窗口，推动各方面政策措施早出手、快出手，对预期形成积极影响。

　　中诚信国际研究院院长袁海霞预计，未来财政政策可能从三方面发力：一是根据实际情况进一步加大中央政府财政发力的力度，超长期特别国债的额度可能会有所提升，“两重”“两新”的支持范围也可能进一步扩大；二是可以根据财政发力的力度或者外部形势的变化设立外贸稳定基金，对受外部冲击的行业、企业进行必要的支持；三是加快发行和使用政府债券的节奏和力度，更好地服务实体经济的发展。

　　至于货币政策，袁海霞提到，央行去年以来多次提到“择机降准降息”，未来“择机”可能需要考虑三个方面：一是经济基本面的动态变化；二是外部环境的变化，尤其是关税博弈的进展；三是综合考虑对汇率、利率等的影响。

　　袁海霞认为，未来货币政策可能会配合财政政策、配合政府债券发行的力度，进行适时的降准或者结构性降息，以对冲政府债券发行对市场流动性的影响。考虑到我国金融机构存款准备金率平均为6.6%，未来降准还是有比较大的空间的，二、三季度可能会有一到两次的降准。另外，中期借贷便利到期的时点主要集中到年末，届时央行可能更多地会采用买断式逆回购去对冲对流动性的影响。

　　袁海霞还指出，从降低实体经济的融资成本的角度来讲，结构性的降息大概率今年也会发生。全面降息也是有一定的空间和必要性的，但落地的前提是要解决好非银资金的空转问题以及对银行净息差的影响。

　　中国银河证券首席经济学家章俊认为，25BP—50BP降准很有可能在4月政治局会议前后落地，以进一步支持信贷扩张，并节约银行成本，缓解净息差压力；20BP左右的降息可能在美联储再次开启降息进一步确认之后落地，大概率在5月或6月。章俊还称，如果更加兼顾汇率稳定，央行也可能采取不一样的“降息”，即保持政策利率不变，单独引导5年期LPR下行，实现降低融资成本。

　　“此外，央行还有可能聚焦外贸、消费和科技创设新的结构性货币政策工具，或对现有的工具进一步优化；同时，调降部分结构性货币政策工具的资金利率，引导信贷投向，以降低企业融资成本。”章俊如是说。

　　提振消费、稳定股市楼市仍是关键

　　对于降准降息预期，野村中国首席经济学家陆挺近日在媒体交流会上表示，央行现在提供流动性的方式有很多，比如二级市场购买国债、买断式回购等。在陆挺看来，虽然二季度可能降准降息，但更应关注的是财政政策的精准发力。 

　　陆挺认为，当务之急是增加一些中央政府的财政支出、加快已有的债务融资框架额度里面的拨付和支出，尤其是在刺激消费和稳定房地产方面可以做更多的事情。

　　对于提振消费，陆挺提出了两方面建议：一是考虑耐用品消费之外的消费刺激，尤其是旅游、酒店、餐饮等服务行业，在这方面有一定的潜力；二是借此机会下决心去改革社保体系，因为提高消费能力和消费意愿的关键在于完善社会福利体系。对于后者，陆挺进一步指出，应逐步缩小城乡居民与职工社保体系的差距，将城乡居民纳入职工社保体系；将失业大学生纳入失业保险体系；进一步提高1.7亿农村老人的养老金收入，等等。

　　在稳定房地产方面，陆挺认为，虽然部分特定区域，如发达城市、沿海地区的楼市，出现局部复苏迹象，但全国范围内的房地产市场企稳复苏还未出现。对此，陆挺建议，从开发商角度，要让市场继续出清，不能让债务不停滚动；同时，加大保交房力度，这实际上也是对开发商的支持，此外还可以进行一定的收储。

　　4月18日，李强主持召开国务院常务会议，研究稳就业稳经济推动高质量发展的若干举措。会议强调，面对复杂严峻的外部环境，要深入贯彻中央经济工作会议精神，锚定经济社会发展目标，加大逆周期调节力度，着力稳就业、稳外贸、促消费、扩内需，并明确提出“持续稳定股市”和“持续推动房地产市场平稳健康发展”两大重点任务。相关举措将直达企业和群众，确保政策高效落地见效。

　　值得注意的是，本次国常会将“持续稳定股市”放在“推动房地产市场平稳健康发展”之前，顺序较去年12月中央政治局会议与2025年政府工作报告中先楼市后股市的说法有所调整。

　　陆挺在上述媒体交流会上表示，近期央行宣布必要时向中央汇金公司提供充足的再贷款支持，这一政策对于稳定股市非常重要。央行行长潘功胜3月在十四届全国人大三次会议经济主题记者会上也表示，用好支持资本市场的两项货币政策工具，与证监会探索常态化的制度安排，支持资本市场稳定发展。

据媒体报道，今日一架待交付波音飞机从舟山飞回美国，这背后的原因在于，受美国所谓“对等关税”影响，国内航司开始暂停接收波音飞机。

与此同时，国产大飞机C919在近期先后完成东北地区首飞及东南亚航线执飞，并且中越、中马联合声明提及引进和运营中国商用飞机，国产大飞机国内及海外市场需求将持续释放。

在上述背景下，有机构分析，国产大飞机年产能预计2027年将达150架，随着产能提升与市场扩张，国产大飞机产业链的细分领域也将迎来新的发展机遇。

本期通过对国产大飞机产业链的梳理，筛选出重要的5大领域及其代表性公司，供大家进一步研究参考。

国产大飞机产业链五大领域及核心企业梳理

（基于技术壁垒、市场地位及国产替代潜力筛选）

一、航空材料领域

核心逻辑：轻量化、高强度材料是国产大飞机降本增效的关键，碳纤维、钛合金等国产化率加速提升。